3月16日，阳光保险发布了2025年年报，也是这家险企成立20周年的一份“关键答卷”。 报告显示，阳光保险总保费已突破1500亿元大关，达到1507.2亿元，同比增长幅度为17.4%。 来源：阳光保险2025年年报 全年实现营业收入为948.11亿元，同比增长5.0%，归母净利润为63.07亿元，同比增长15.7%。 放眼整个行业正面临转型深水区的背景下，阳光保险仍能交出两位数利润增长的成绩单，实属不易。 PART 01 投资撑起利润，主业陷入承保亏损 虽然阳光保险去年净利润呈现了两位数的增长，但外界却开始对其63亿净利润的结构产生了兴趣。 的确，阳光保险的管理层对于净利润的增长，显然是乐见的，但是市场却更关注这钱到底是怎么赚来的？ 在财报数据中，阳光保险2025年的总投资收益高达252.3亿元，同比增长27.1%，综合投资收益为324.4亿元，同比增长8.9%。在市场走向低利率的大环境下，阳光保险还能取得这样的投资回报，也证明了公司在权益资产配置上的主动管理，确实取得了一定的成效。 截止到2025年末，阳光保险的总投资资产规模也显著扩大，达到了6402亿元，其中股票和权益型基金占比提升14.9%，相较于2024年末上升了1.6个百分点。 疑似AI生成 不过与投资端形成鲜明对比的是，其财险的主业造血能力，似乎正在承压。 在财险主业方面，子公司阳光财险去年实现原保险保费收入478.9亿元，同比微增0.1%，几乎是与2024年持平。而承保综合成本率却为102.1%，承保亏损高达10.3亿元。这意味着，整体处于承保亏损状态的财险业务，需要靠投资端的收益来弥补。 PART 02 车险稳了，但保证险还在承压 我们继续对阳光财险2025年的承保端亏损进行分析，似乎可以发现主要的原因在于保证险业务的“主动出清”。 整体看来，阳光财险保证险承保综合成本率高达129%，承保亏损金额达15.1

出品｜达摩财经 首份上市险企2025年报出炉。 3月16日，阳光保险（6963.HK）发布2025年度业绩报告，集团去年实现总保费收入1507.2亿元，同比增长17.4%。实现保险服务收入650.7亿元，同比增长1.7%。归属于母公司股东的净利润63.1亿元，同比增长15.7%。 阳光保险的业绩可以称得上稳中有进，在此前经历两年的低潮期后，阳光保险连续两年净利润同比大增，也为集团20周年之际献上一份亮眼的成绩单。 2022年和2023年，阳光保险的归母净利润分别为44.94亿元和37.38亿元，对应增速为-17.03%和-16.82%。随着2024年下半年权益市场回暖，阳光保险录的归母净利润大增至54.49亿元，同比增长45.77%。此次，在去年大幅增长的基础上再度实现大增。 从业务层面来看，阳光保险寿险与财险呈现出进一步分化的态势。由于保证险业务的拖累，阳光财险2025年的承保综合成本率102.1%，承保亏损10.3亿元，与寿险业务形成强烈反差。 虽然阳光保险的业绩整体较为强劲，但并未给公司的股价带来显著的推动。3月17日，阳光保险股价下跌1.89%，报收于3.63港元/股，最新市值417.51亿港元。 自2026年春节后，保险板块整体逆势走弱，市场多认为是前期板块涨幅过高、预期过度乐观后的理性回归，也是2026年开年保险板块急速“风格切换”的延续。 在阳光保险财报发布后，机构仍对公司前景表示看好。东吴证券发布研报称，上调阳光保险未来三年盈利预测，当前市值仍处于低位，维持“买入”评级。 股票基金资产逼近千亿 阳光保险的盈利增长态势持续延续，其中，投资收益的稳健攀升成为驱动盈利增长的核心关键。 从投资业绩表现来看，阳光保险2025年实现了亮眼的投资收益成果。数据显示，该年度公司总投资收益达252.3亿元，同比增幅达27.1%；综合投资收益同样稳步增长，实现324.4亿元，同

出品｜达摩财经 12月26日，阳光保险发布公告称，公司股东拉萨丰铭工程机械销售有限公司（下称“拉萨丰铭”）将把所持的1.98亿股股份（占比1.72%）转让至恒禾置地（厦门）股份有限公司（下称“恒禾置地”）。上述变更股东事项待国家金融监督管理总局批准后生效。 此次股份转让完成后，拉萨丰铭的持股比例将由4.78%降至3.06%，恒禾置地将成为阳光保险持股1.72%的新股东。 恒禾置地原本就是拉萨丰铭的股东方之一，本次股权转让后，恒禾置地将从原本间接持股阳光保险改为直接持股，持股比例相对也有所提升。 值得一提的是，恒禾置地与阳光保险的另外两家股东北京锐藤宜鸿投资管理有限公司（下称“锐藤宜鸿”）、七匹狼控股集团股份有限公司（下称“七匹狼控股”）存在关联关系。七匹狼控股现持有恒禾置地91.18%股份，同时也是锐藤宜鸿的控股股东。 这已经是年内七匹狼控股第二次腾挪阳光保险股份。今年8月，七匹狼控股用同样的方式直接吸收了锐藤宜鸿所持的部分阳光保险股权。这也代表着，七匹狼控股已从阳光保险的幕后逐渐走向台前。 目前，中国诚通及其全资子公司北京诚通合计持有阳光保险13.5亿股股份，持股比例为9.13%，为阳光保险第一大股东。 经历两次股权腾挪后，七匹狼控股及其控制的锐藤宜鸿、恒禾置地合计持有阳光保险的股权比例已由6.96%增至8.16%。 16年前开始布局 阳光保险是在阳光财险的基础上组建而来，2004年，张维功辞职创办阳光财险。张维功此前有丰富的监管经验，曾先后担任南京保监办主任，广东保监局党委书记、局长。 2007年，阳光保险在阳光财险的基础上正式成立。当时，阳光保险共有8家发起股东，包括中石化、南航集团、中外运集团、中国铝业、广东电力5家国资股东，以及北京长安金泰、深圳市现代城和北京中机恒富3家民企股东，国资股东在阳光保险占绝对的话语权。 之后，阳光保险经历了10余次增资扩股和股权变更，

轻松健康(02661.HK)今日成功在港交所主板上市，中金公司及招商证券国际为联席保荐人。 $轻松健康(02661)$ 轻松健康于中国提供健康相关及保险相关解决方案。根据沙利文报告的资料，按2024年的收入计，集团于中国数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第10位。具体而言，根据同一资料来源，按2024年的收入计，集团在中国数字健康服务市场排名第七。集团致力于通过一套易用、精准且可负担的健康解决方案，为有需要的人提供保障和支持。 轻松健康与广东横琴粤澳深度合作区澳琴合鸣投资合伙企业(有限合伙)(“澳琴合鸣”)订立基石投资协议，据此，澳琴合鸣已同意遵守若干条件，按发售价认购或促使其指定实体认购合共约人民币1亿元可购入的有关数目的发售股份。 今日开盘，轻松健康涨138.10%，报54.00港元/股，市值111.44亿港元。 综合 |  招股书 公司公告  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，轻松健康集团是中国的一站式平台，专注于提供数字综合健康服务及健康保险解决方案。根据沙利文报告的资料，按2024年收入计，公司于中国数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第10位。具体而言，根据同一资料来源，按2024年收入计，公司在中国数字健康服务市场排名第七。 公司致力于通过一套易用、精准且可负担的健康解决方案，为有需要的人提供保障和支持。 轻松健康集团提供多样化和个性化的健康服务，以服务寻求整体健康解决方案的用户，包括筛查相关推广及咨询服务、健康检查和咨询、医疗预约服务以及保健品销售。 公司的用户均为个人，可以通过该公司的微信公众号、小程序及企业微信账号以及网站获得该公司的服务。亦赋能行业参与者策划优质的科普内容，并促进健康方面的公共举措，最终赋能行