上周五费半尾盘直接拉冒烟，闪迪直接拉了10个点直接飞天，英伟达最后十分钟的成交量逼近全天的一半。 一看AI行情又有重新启航的苗头，港交所周末连夜加班，很努力的给大家上了4个垃圾。 看名字只知道不是科技就是半导体，但具体做什么，根本猜不出来是什么。 当然，4个股资金又是冲突的。 不过都是垃圾了，冲不冲突没什么关系。 简单总结：1个18C，3个二婚股 01 本末科技 业务背景：全球直驱第一股？ 简单说：普通机器人要靠“电机+减速器”把转速降下来、把力气加上去。而本末科技做的是——把外转子无刷电机 + 高精度编码器 + 智能伺服驱动器打包进一个电机里，不要减速器，电机直接出扭矩。 相当于别的机器人还在“电机带变速箱”，它已经“电机直接带关节转”：响应快、没磨损、少维护。 它不是没作品： 2021年刑天：全球首款商业化直驱双轮足机器人 2025年D1：全球首款整机模组化双轮足机器人 （名字从大气的刑天变成了代号D，咱也不知道发生了啥。。。。。。） 按弗若斯特沙利文口径：2025年中国消费机器人直驱模组市占率61.1%，第一，全球唯一出货破500万套，但别被这个所谓的第一忽悠了。 2025年它卖了约850万套，消费类模组均价才29块人民币，28–30块横了一整年——这是走量零件，不是高毛利系统。 再把镜头拉远：整个动力模组大市场里，本末市占率2.4%，排第八；直驱在全部动力模组里渗透率才3.9%。 一句话总结就是：小池子里当大王，大市场里还是娃娃。方向可能对，但现在处在“教行业用直驱”的极早期，收入靠堆量，利润靠规模，故事新、账单薄。 财务情况：Bug很多，上市就是来找接盘侠的 营收：1754万（2023）→ 7980万（2024）→2.82亿（2025），三年复合增速约300.8%；2026上半年2.00亿，同比+39.74%——增长很陡，但基数小 账面亏损：2025年亏8.81亿

2026年以来，港股已有 108只新股IPO上市（另有1只介绍上市、2只转板），合计募资约 3666亿港元。 最近一周：0家上市、3家招股、5家聆讯、2家递表。 近一周无新股上市，上一只为9月9日挂牌的优地机器人。9月以来5只新股中 4只首日破发，市场承接力偏弱。 招股：3家启动，1家叫停 纳真科技、四方精创（A+H）于9月14日启动招股——其中原定9月22日挂牌的四方精创叫停了IPO； 星环科技（A+H+18C）9月18日暗盘破发，收报 48.36港元，跌1.31%。 $星环科技(06727)$ 聆讯：5家通过，本月累计7家 军信股份（A+H）、罗博特科（A+H）、彤程新材（A+H）、欢创科技、本末动力通过聆讯，有望尽快在港上市。其中本末动力于6月通过聆讯，9月再次更新聆讯材料。 $彤程新材(09607)$ $罗博特科(03757)$ 截至目前，9月共7家公司通过聆讯，静待招股。 递表：2家 海柔创新、京新药业（A+H）递表。 潜在重磅：三家已在路上 据外媒报道： 先正达已秘密递表港交所，拟募资约 50亿美元； 摩尔线程传已秘密递表，拟募资约 10亿美元； Manus最新融资估值有望翻倍至 40亿美元，未来或赴港上市。 先来看看这7家过聆讯的公司。通过"公司质地 + 估值水位 + 行业热度+市场走势"筛一遍，再决定关注度及资金分配比重。

9月21日，罗博特科（03757.HK）正式启动港股招股。这家A股市值超千亿的高精密设备商，拟全球发售1187.6万股H股，其中香港公开发售约10%，国际发售约90%，另有约15%超额配股权。最高发售价定为每股436.00港元，每手50股，入场费约22020港元。招股期为9月21日至9月24日，预期定价日为9月25日，9月29日正式挂牌。华泰国际、花旗及东方证券国际担任联席保荐人。 $罗博特科(03757)$ $罗博特科(300757)$ 按最高发售价计算，全球发售所得款项净额约49.61亿港元。若顺利挂牌，罗博特科将成为又一家实现“A+H”两地上市的高端设备企业。 综合 | 公司公告 招股书  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 本次IPO的基石投资者阵容是最大看点。公司已与16名基石投资者订立协议，合计认购约2.324亿美元（约18.23亿港元） 股份，按最高发售价计算将认购417.995万股，占全球发售股份约35.2%。 基石阵容分为三个层次。主权财富基金方面，淡马锡认购4500万美元，为最大基石；产业资本方面，晟天实业认购4000万美元、上海剑桥科技参与认购；头部公募与资管方面，易方达基金及易方达资产管理（香港）、常春藤资产（3000万美元）等机构入局。此外，CIG、Winner Global Fund、Wind Sabre Fund、Arrowpoint、路华资产管理、Bloom Capital等机构，以及赖柏霖、夏胜利、朱国栋、郑宵峰等个人投资者也参与了基石认购。 $剑桥科技(06166)$

9月21日，罗博特科<$03757.HK(03757.HK)$>正式开启H股招股，迈出“A+H”两地上市关键一步。本次公司计划全球发售1187.60万股H股，最高发售价定为每股436.00港元，预计9月29日正式于港交所主板挂牌交易。 本次发售中，香港发售股份数目为118.76万股（可予重新分配），剩余1068.84万股为国际发售（可予重新分配），另有178.14万股超额配股权。新股交易门槛设置为每手50股，入场门槛约22019.85港元，招股认购期为9月21日至9月24日，随后完成定价、分配与暗盘交易环节。 募资层面，在未行使超额配股权的前提下，按最高发售价计算，公司预计募资总额约51.78亿港元，募资净额约49.61亿港元。资金主要用于四大方向：一是扩大产能及提高交付速度，以应对AI驱动的高性能计算及高速数据传输日益加速的需求；二是加强产品及技术研发及创新；三是进行战略投资及/或收购，以抓住与公司核心业务具有协同效应并能增强技术管线、产品组合及市场准入的机会；四是建立全球销售及服务网络；五是用作营运资金及其他一般公司用途。 基石投资者阵容为本次招股一大亮点，基石投资者已同意按发售价认购总金额约2.324亿美元（约18.226亿港元）的发售股份。按最高发售价436.00港元计算，假设超额配股权未获行使，基石投资者认购股份数约占本次全球发售股份的35.2%，所有基石股份均设6个月锁定期。基石投资者包括淡马锡、易方达、光模块赛道的剑桥科技<$06166.HK(06166.HK)$>、鸿荣源集团董事长赖海民次子赖柏霖、天孚光通<

9月13日，港交所披露信息显示，罗博特科智能科技股份有限公司通过港交所主板上市聆讯，联席保荐人为花旗、华泰国际和东方证券国际。罗博特科已于2019年在深交所创业板上市，截至9月14日收盘，A股报612.30元/股，市值1026.26亿元。若H股顺利挂牌，将形成“A+H”两地上市格局。 $罗博特科(300757)$ $罗博特科(03757)$ 罗博特科的定位正在经历一场深刻的重构。过去，它是一家典型的光伏自动化设备公司，收入跟着下游扩产走，估值跟着光伏景气度摆动。而今天，市场讨论它的重心已经变成了另一个标签：CPO与硅光设备的“卖铲人”。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 罗博特科成立于2011年，总部位于苏州工业园区，长期深耕光伏智能制造装备领域。公司为光伏电池片行业提供高效电池核心装备及智能化整厂解决方案，主要产品包括光伏电池自动化设备、完整生产线及基于R2Fab MES平台的智能制造系统。 真正的转折发生在2025年6月。公司完成对德国ficonTEC的全资收购，由此获得硅光器件组装与测试设备的核心能力。ficonTEC是全球光电子封装设备领域的龙头，其组装设备可精确定位硅光器件元件并通过键合技术固定，测试设备可在晶圆、晶粒、芯片及模块层面进行电学、光学及混合信号光电测试。 收购完成后，罗博特科的业务版图完成了根本性切换。2026年上半年，光电子及半导体封测设备板块实现营收4.88亿元，同比暴涨952.17%，占主营业务收入比重高达81.16%，彻底取代光伏设备成为第一主业。传统光伏自动化设备收入仅8298.49万元。 在硅光智能制造设备领域，罗博特