出品｜达摩财经 4月23日，香港证监会与香港会财局公布了对普华永道涉恒大虚假财报相关事项的调查进展。 其中，香港证监会发文称，已与罗兵咸永道会计师事务所（下称“罗兵咸永道香港”）达成协议，罗兵咸永道香港同意预留10亿港元，向中国恒大的合资格独立少数股东作出赔偿。 香港会财局同日发布公告称，对罗兵咸永道香港处以3亿港元罚款，并向罗兵咸永道两位前合伙人兼注册负责人张肇昌、周世强各处以500万港元罚款。此外，香港会财局还对罗兵咸永道施加即时执业限制，禁止其六个月内就任何公众利益实体项目承接新客户，或为新客户执行该等项目、出具相关报告。 对于上述处罚，罗兵咸永道香港在官网发文回应称，上述处罚是香港监管机构就2019年及2020年中国恒大集团审计工作的调查结果做出的。此次香港监管机构所采取的行动，与2024年财政部、中国证监会在中国内地就相关审计工作作出的处罚系针对同一事件。 罗兵咸永道香港还表示，会财局所施加的业务限制将不会影响事务所的现有客户，相关限制只针对其未能在六个月内承接新的香港公众利益实体审计客户。 涉恒大审计工作调查结果出炉 香港证监会、香港会财局发布的公告中，均涉及了有关普华永道对恒大审计工作的调查结果。 香港证监会表示，罗兵咸永道香港曾审核中国恒大2019年、2020年的财务报表，证监会的调查聚焦于中国恒大的业绩公告和年报。当中发现，中国恒大通过提前确认物业销售收入，操纵其年度收入及利润，大幅夸大该两个财政年度的年度收入及利润。 香港证监会的结论是，2019年及2020年，中国恒大分别夸大收入2139亿元、3502亿元，占此前披露营收的44.79%、69.03%。同期，中国恒大披露的年度利润分别为335亿元、314亿元，实际上应该是71.2亿元、-199亿元。 香港证监会也审视了罗兵咸永道香港所担任的角色，所得出的结论是，由于中国恒大散发虚假和具误导性的财务资料，以

许家印当庭认罪、恒大清盘推进、境外债权人久等无音——三重压力之下，恒大物业这笔核心资产终于迎来明确买家。 2026年4月14日，恒大物业公告确认已与选定潜在买方签署排他性协议，为期30个工作日。4月16日，彭博披露买方身份：广东省旅游控股集团有限公司。在此之前，这笔交易已经悬置了7个月。其间，太盟投资（PAG）、广东旅控等多方机构轮番入场，尽调、报价、博弈。市场才恍然发现：主角并非资本市场的“老手”太盟，而是地方国资广东旅控。 广东旅控拿下30天排他谈判权，看似一笔物业股权交易，实则是恒大万亿债务处置至今最关键的一次落子。 ■ 7个月长征 时间拨回2025年9月，中国恒大清盘人宣布拟出售所持恒大物业股权时，市场并未表现出太多意外。这是恒大债务重组棋盘上必然要走的一步——恒大物业是恒大系唯一还能卖出价格的资产，清盘人必须抓住这根“救命稻草”。 但当时几乎没人能想到，这场出售会持续如此之久、如此曲折。 2026年1月，清盘人收到第一轮更新要约方案。至少两家重量级机构表达了收购意向：PAG（太盟投资集团），亚洲最大的私募股权基金之一，管理资产超过500亿美元；另一家是广东省旅游控股集团有限公司，广东省属国企，主业涵盖酒店、旅游、物业。 2月，两家机构进入尽调和报价阶段。这是一场不对称的博弈：PAG是经验丰富的“困境资产猎手”，曾主导万达商管的股权交易；广东旅控则是“根正苗红”的地方国资，拥有政策支持和地方资源协调能力。 4月14日，局势明朗。公告未披露买方名称，但市场已经猜到七八分。4月16日，彭博披露买家身份当天，恒大物业股价最高涨幅达15.97%，收盘市值回升至143.78亿港元。 但30天排他期只是开始。 知情人士透露，双方仍在磋商正式买卖协议条款，尚未达成具有法律约束力的协议。能不能成，还要看价格怎么谈、风险怎么背。 ■ 资产价值 为什么是恒大物业？

2026年4月13日至14日，对深圳市人民检察院提起公诉的被告单位恒大集团有限公司非法吸收公众存款、集资诈骗、违法发放贷款、欺诈发行证券、违规披露重要信息、单位行贿，被告单位恒大地产集团有限公司欺诈发行证券，被告人许家印非法吸收公众存款、集资诈骗、违法发放贷款、违法运用资金、欺诈发行证券、违规披露重要信息、职务侵占、单位行贿一案进行了公开开庭审理。 庭审中，法庭主持控辩双方围绕指控的事实进行了法庭调查及法庭辩论，被告单位、许家印进行了最后陈述。许家印当庭表示认罪悔罪。法庭将择期宣判。部分人大代表、政协委员、被告人亲属及集资参与人代表旁听了庭审。 这意味着，持续近五年的恒大危机，第一次在法律层面被整体定性。但庭审的消息传出后，公众与债权人最关心的问题并非许家印会被判多久，而是：钱在哪里？2.4万亿的债务窟窿，到底能追回来多少？ 2.44万亿是什么概念？这一数字接近中国2025年国防预算的2倍，相当于把中国最赚钱的几家互联网公司——腾讯、阿里巴巴、字节跳动——全部打包卖掉，也填不满这个窟窿。 而随着清盘程序的推进，恒大的真实债务规模还在不断扩大。2024年1月，香港高等法院下达对中国恒大的清盘令，清盘人由安迈顾问担任，正式启动境外资产的清算工作。截至2025年7月31日，清盘人已收到约187份债权证明，申报总额高达3500亿港元（约450亿美元），远超恒大此前披露的275亿美元境外负债。 在内地，情况同样严峻。2026年3月，深圳市中级人民法院裁定恒大地产集团（深圳）有限公司进入破产清算程序。裁定书显示，共有414家债权人向管理人申报了511笔债权，申报总额高达2500亿元。经管理人审查，确认了264家债权人的268笔债权，确认债权总额523亿元，其中9笔为有财产担保债权，合计305亿元。 这些数字意味着，仅恒大地产深圳公司一家子公司的破产清算，就有超过400家债权人卷入其中，

图片 作者：高恒 2026年4月13日至14日，广东省深圳市中级人民法院对深圳市人民检察院提起公诉的恒大系列案进行公开开庭审理。许家印面对八项罪名，当庭认罪悔罪，法庭宣布择期宣判。 这是他自2023年9月被采取强制措施以来，约930天的首次公开露面，也是“恒大系”42名涉案人员中，落锤最重的一环。 四个字“认罪悔罪”，给了公众一个明确回应。但2.4万亿债务仍悬头上，几十万债权人的钱去哪了、追回了多少、还能拿回多少，这三道问题，比谁都难回答。 01:两年虚增5641亿收入，一边造假一边搬钱 先看庭审本身。据央视新闻报道，深圳市人民检察院对三个主体提起公诉：恒大集团有限公司六项罪名——非法吸收公众存款、集资诈骗、违法发放贷款、欺诈发行证券、违规披露重要信息、单位行贿；恒大地产集团有限公司一项罪名——欺诈发行证券；许家印个人八项罪名——覆盖资金端、金融端、资本市场和公司治理，包括非法吸收公众存款、集资诈骗、违法发放贷款、违法运用资金、欺诈发行证券、违规披露重要信息、职务侵占、单位行贿。 八项罪名，覆盖了资金端、金融端、资本市场和公司治理四个层面，这种罪名密度和跨度，在中国企业家涉案史上极为罕见。庭审历时两天，控辩双方充分交锋，控方出示资金流水、合同、证人证言等证据，最终许家印当庭认罪悔罪。部分人大代表、政协委员、被告人亲属及集资参与人旁听。 此前，最高检检察长应勇在2025年3月的全国人大会议上透露，广东、北京等地检察机关已对“恒大系”42名涉案人员审查起诉，包括许家印次子许腾鹤、前行政总裁夏海钧、前财务官潘大荣等核心人物。许家印一审开庭，意味着这批核心涉案人员的司法处置进入关键阶段。 八项罪名拆开来看，核心底座是财务造假。 根据恒大地产2024年3月发布的公告，该公司通过提前确认收入的方式进行财务造假，规模触目惊心：2019年虚增收入2139.89亿元，在当期营收中占比50.1

2026年4月13日至14日，恒大集团、恒大地产及许家印一案在深圳中级人民法院一审开庭。被告人许家印当庭表示认罪悔罪，法庭将择期宣判。 这场标志性案件的庭审，标志着持续近五年的恒大债务危机正式进入司法收官阶段。作为中国房地产行业有史以来规模最大的风险事件，恒大的处置进程始终牵动市场神经。从流动性危机爆发，到境外清盘令下达，再到今日的司法审判，每一步都在书写行业风险出清的历史。 恒大案靴子落地，意味着什么？房地产行业的风险出清走到哪一步？这些问题，值得逐一审视。 ■ 司法收官：恒大风险处置的标志性节点 一审庭审的核心信息 2026年4月13日至14日，深圳市中级人民法院公开审理恒大集团、恒大地产及许家印一案。 根据深圳市人民检察院的指控：被告单位恒大集团有限公司被控非法吸收公众存款罪、集资诈骗罪、违法发放贷款罪、欺诈发行证券罪、违规披露重要信息罪、单位行贿罪等六项罪名；被告单位恒大地产集团有限公司被控欺诈发行证券罪；被告人许家印被控八项罪名。 部分人大代表、政协委员、被告人亲属及集资参与人代表旁听庭审。两天时间，法庭完成了法庭调查、举证质证、法庭辩论、最后陈述等全部法定程序。 许家印在最后陈述中当庭表示认罪悔罪。法庭将择期宣判。 处置进程的时间轴 回望恒大风险处置的时间线，可以清晰地看到从行政化处置到法治化处置的转变。 2021年9月，恒大流动性危机全面爆发，总负债超过2.4万亿元。彼时，"保交楼"成为首要任务，各地政府成立恒大项目专班，协调推进项目复工复产。 2023年9月，许家印因涉嫌违法犯罪被依法采取强制措施。这一消息标志着恒大风险处置从行政化路径转向法治化轨道。 2024年1月29日，香港高等法院下达清盘令对中国恒大进行清盘。这是中国房地产企业首次被强制清盘。 2025年8月，中国恒大在港交所正式退市。 2026年3月18日，深圳市中级人民法院裁定恒大地产集

文源 | 源媒汇 作者 | 童画 提起梅向荣，那可是律师界“无人不知、无人不晓”的传奇人物。 一个清华大学汽车工程系的毕业生，放着工程师不当，自学法律跨界成为律师，硬生生把只有24人的北京市盈科律师事务所（简称“盈科律所”）做成了员工超2.5万人、律师近2万名的“宇宙第一大所”。业内都说梅向荣是“律师里最懂做生意的，老板里最懂法律的”，但是，“梅老板”最近却出事了。 3月11日，有关盈科律所全球董事会原主任梅向荣“资金链出现问题”“巨额融资担保”等传言在网上迅速发酵。当晚，盈科律所发布公告称，网传梅向荣事件“系其家人开办公司产生的问题，与本所执业活动无关联”。 图片来源于“盈科法律微观”公众号 梳理梅向荣的投资路径可见，其早已搭建了一个庞大的家族资本版图，涉及汽车、文旅、科技、教育等多个领域，梅向荣所有任职企业更是多达40家。 梅老板最出名的一笔投资，是2021年高调宣布成立向荣清能汽车，并拉来4家A股上市公司合作制造氢能汽车。而上一个如此大张旗鼓要在新能源汽车赛道上大干一场的，是恒大老板许家印。 然而，注册资本最高达到5000万元的向荣清能汽车，全部实缴资本仅有300万元，在其中持股40%的梅向荣，实缴出资额居然为0元。 如今，梅老板出事了，盈科律所迅速撇清关系，但事实真的如此吗？ 01 梅向荣让盈科律所腾飞 梅向荣1972年出生于江苏省泰州市，1989年9月进入清华大学汽车工程系内燃机专业学习，并于1995年6月顺利毕业。在校期间，梅向荣自修了法律专业，并在毕业后通过了律师资格考试。 1996年7月起，梅向荣开始从事律师工作，专业从事房地产、公司兼并与收购、知识产权法律业务。 天眼查显示，盈科律所成立于2001年8月13日，注册资本为1000万元。 图片来源于天眼查 2007年4月，梅向荣加入盈科律所，成为合伙人律师、合伙人管理委员会主任，从此该律所才开始了它的“超常规