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2026年全球存储半导体超级周期深度研究与太极实业（600667.SH）投资价值分析报告 太极实业，这一波已经涨了大概40%。当然空间还是有的。这篇文章主要是整理研究一下太极的大概逻辑，包括业务和海力士、长江存储和长鑫科技等的关系。我不懂存储，可以说一点不懂，所以在这方面，还希望自己能够多学习一些。 2025—2026年全球存储芯片价格暴涨的核心动因 全球半导体存储市场在经历前期的深度回调后，自2025年第四季度起步入了一轮极为强劲的上行周期 1。进入2026年，这一波价格暴涨不仅打破了以往跟随手机、PC等传统消费电子平缓波动的常规路径，更是演变为一场由供需结构性错位和人工智能（AI）基础设施爆发双重驱动的“超级周期” 2。本轮存储芯片价格暴涨的深层原因可归纳为以下三个维度： 全球产能结构性错位与HBM产能挤占 全球存储晶圆产能高度集中于三星电子（Samsung）、SK海力士（SK Hynix）和美光科技（Micron）三大行业巨头 2。近两年来，三家巨头为抢夺AI时代最大的红利，将大量原本用于生产通用型DRAM（动态随机存取内存）和NAND Flash（闪存）的晶圆产能、高精度生产设备及洁净室资源，重载倾斜至高附加值的高带宽内存（HBM）及DDR5等高端AI专用存储芯片上 2。由于HBM的物理结构极其复杂（涉及多层DRAM芯片的垂直堆叠与硅通孔技术），其晶圆消耗量约为传统DRAM的2至3倍，这直接导致全球通用存储芯片的产能投放被系统性压缩，打破了供需平衡 2。 AI算力基础设施的爆发式需求 伴随大模型从“参数训练”走向“海量推理”以及AI智能体在终端的广泛落地，内存带宽、数据吞吐量以及企业级存储容量成为制约算力释放的核心瓶颈 3。AI服务器的大规模部署直接带动了对高速、大容量存储芯片的指数级需求 2。在

今天又喝多了。 吃饭席间，所有家人、合伙人，都在批评我。 批评我花钱多了，批评我情商低，批评我对人对事不够细致。 他们说的都很有道理。 但是我有我自己的想法。 我很少关心人事的细节，满脑子天马行空在思考不一样的东西。 ———————— 接下来的几个项目，我准备一个一个全部做起来。 第一个是糖水铺子，打造年营收500万的糖水铺子。 对我来说这很简单。 一直构思，从未开干，太懒了。 现在很闲，决定玩一下。 第二个就是信息咨询，我会成为全中国最高端的智库，到时候一年的咨询费可以收到100万以上，公司层面甚至1000万。 我会提供最好的信息，最好的咨询。 第三个就是，护生资本，护生资本会成为中国最稀缺的资本公司。 这个是最难的。 也是我毕生的所求。 开设大学、高中、初中、小学、幼儿园。 还有，最好的医疗。 还有饭堂。 第四个就是时尚集团。 我要做中国的奢侈品公司，打败法国意大利。 要做的事情很多，身边可用的人不够。还要积蓄实力，有AI帮忙，二十年内，尽可能完成除了护生资本以外的其他所有目标。 ———————————— 是的，这大概就是我的一点小想法。 文章原文

今天闲着没事，做了顿饭吃。 随便买了点菜，大概花了100元；又买了点水果饮料，又花了100元。 现在的钱，很不抗花。当然，现在人们赚钱也变得相对容易一些。 我印象里面，小时候月入三千是非常高的薪水，如今的出租司机只要很努力，一个月八九千也是有的。 —————————— 先谈谈我个人的生活开支。 吃，麦当劳大概是五十元，一般的商务快餐也是五十元，一日三餐，150元，一年下来是5.5万元左右。 穿，不考虑高档情况下，买一件优衣库大概是200元，外衣、裤子、T恤、衬衫，卫衣，买一套大概是一千元左右，假设每个月买一套，一年是1.2万。 住，不考虑买房，按照我目前的房租是8千元每月，水费电费煤气费物业费电梯费垃圾费大概是2000元每月，合计一万元，一年12万元。 行，不考虑开车，只是打车，每次50元去哪都够了，一天一百元，两天出去晃悠一次，一个月1500元，一年大概是2万元。 玩，抽烟喝酒，烟我抽的是25元左右的贵烟，一天抽2包，50元，一年是2万元左右，喝酒，很难算，就按照每天喝酒一百元算吧，一年大概是四万元，喝茶就不算了，我不懂茶，一壶茶喝一天，基本上0成本，有各种朋友支援，那么烟酒茶大概是6万元。 这样算的话，就是26.7万元。 这里面很粗略，没有考虑人情世故和旅游，以及一些鸡毛蒜皮费用。 草草算算，大概就按照30万一年吧。 假设我还要活70年，那么我大概需要2100万元，这还未考虑到通货膨胀，和我可能遭遇疾病。 ———————— 实际的情况则更加触目惊心，即便我已经向拼夕夕低头了，仍然在短短的18天内，支出将近6万元。这当中，并没有购买任何奢侈品。 自从我涅槃成济公之后，整日穿着个无印良品破拖鞋到处晃悠，我连鞋子都很少去买了，想打篮球，以前买的各种限定球鞋，全部无一例外开胶损坏。 衣服方面，基本上我没有买衣服的习惯，一件老头T恤焊死在身上，商务应酬场合也总是那一条菲拉格慕腰带

这个“小众”的电影，看了信息流很多人推荐，我一直没时间。 今天终于有兴致，准备去看。吃完了江西菜，真的好好吃啊，领展那家。 然后朋友说要VIP躺着看，我说阿妈的情书诶，你躺着看有点不尊重。 最终在我的说服下，还是去了百丽宫。 百丽宫最近生意不好，把楼下退租了，只剩下几个小厅。 观影，全程，大概二分之一的时间在流泪。 感慨潮州人的不容易，感慨国家的不容易，感慨华侨的不容易。 出生入死，为了情义，为了家国。 经受了不知道多少的屈辱歧视、受了不知道多少的艰难险阻。 在我这等散人看来，打字写诗、看字分析，是最基本的事情。 而对于阿公来说，每次都要拿个很长的甘蔗，请老师吃，才能够让老师搭理他一下，多么不容易。 ———————— 正是因为这些不容易，造就了我们亚洲、黄种人的成就。 没有海洋文明的发达贸易，没有美洲土地的广阔土地，一无所有，穷山恶水，吃点虫子。 云南人，我的同胞，吃老鼠、吃虫子，父子相食。 一无所有，无可奈何。 只有知道有多么苦，才知道今天多么幸福。 淑柔，和南枝吃橄榄，南枝咬了一口酸死了，淑柔说：先苦后甘。 潮州话很复杂，我听不懂，但我认识的潮州人，无一例外都是非常重情重义，非常努力。 电影里面，所有的潮州人，团结、勇敢、艰辛。 很羡慕他们的团结和勇敢。 我曾经在无数虚与委蛇的地方长大，所有人都背叛了。 你只有体会过才懂。 人，无钱无妻无儿，都没有关系，无情无义，才是最大的不幸福。 —————— 阿公在暹罗出生入死，拉个破三轮车，每个月寄钱回家。 这样的爱情，这样的重情重义，这样的感情。 如何叫人不流泪？ 所有最伟大的投资人，都是如此。 先苦后甘，all in一切在自己的世界。 我也一样，付出什么代价不重要，付出得了，就全力以赴。 今天瑰丽的傻保安拦着不让我抽烟，我很生气。 换做以前他不敢的，虎落平阳被犬欺。 ctmd，变化太快。 喝多了，闲言碎语了。 人生，和谁在一起

哈哈哈哈，当写不当写的，随便写写吧。 今天看了一篇很好的报道，谈到了在低谷买入的勇气，和在高位淡定的能力。 管理数百亿的经理，只说了一句：股票跌了30%,你还会继续买入吗？ 这是一个经典的压力测试，即你对于你买入的标的，有多少的认识。 这就像是你吃汉堡一样，你天天都吃，就是喜欢这家汉堡，明天去吃，突然发现之前10元，现在7元，你难道会慌张吗？ ———————— 她谈到了，或许科技和市场总在变化，但是金融史和人性的发展却是基本老样子，所以真正认真研究基本规律的内在逻辑，研究投资历史和市场历史，是最好的起点。 说着说着正好在吃饭，就看了点下饭的。那场大战距今已经过去了整整十年了，当年我还是个孩子，刚刚上大二，还完全不能够理解这种大战意味着什么。如今十年过去，我已经不是孩子了，信息的渠道和处理的能力也比从前强了无数倍，再来复盘，实在太有意思了。 ———————————— 当年大战中，我天然最喜欢的姚总，如今惨的不行，他的联动云，那时候作为穷学生是最喜欢的，便宜、方便。 姚总做事大开大合，如果不是下场干汽车，如果只是投资特斯拉这一类的企业，相信他今天依旧会很好。所以人一定要很清楚自己的局限性，你是卖菜的，是倒腾地赚钱的，就别琢磨研究汽车这种复杂工业产品。 ———————————— 再谈到当年的各路英雄，如今悉数粪坑，不得不让人感慨巴老的报纸测试的含金量。 【你做一件事情，如果明天被一个客观公正详实的记者全报道出来，你有脸面对你的孩子家人和朋友还有同事吗？】 巴老和格雷格，至今仍然坚守着这个报纸测试，传递给所有BRK的高管，希望大家每次做任何决策的时候，都要想这个问题。 以此来规避，一些潜在的风险，和做了不该做的事情。 如果你认真研究过我们这边和巴老那边的金融史和商业史，会发现无论是玩脏的，还是像是巴老这些光辉的，都是他们那边做的更极端。 也就是说脏，那边有层出不穷的脏；光辉，那边也

前言： 终于翻屋企了（回到家）。 看着熟悉的白色键盘，巨大的油画框（在创作中），还有桌子上读书的巴老照片，感到一阵心安。 奔袭几千公里，一路的神经紧绷，虽说沿途风景迤逦，也耐不住身心的疲惫。 —————————— 此行临时起意，理论上原计划去中山度假五日，除了打高尔夫，就是吃吃喝喝。 对我来说这是最好的安排。 在中山，白天找个有阳光的咖啡厅，看书喝咖啡喝茶看美女，晚上找个不错的饭店，约上老友吃吃喝喝，然后想蹦迪就去club随便燥一下，再回到球会酒店，翌日打打球，很舒服的日子。 结果，中山不出意料，高速口堵车，索性一脚油门往前干，直奔广西，一路不停遇到小呆瓜追尾，堵堵停停，听着音乐唱着歌，开着开着，天亮了。 困得要死，在服务区睡了俩小时，顺带充电，结果醒来，广西的充电桩真的太差劲了，充不上，太慢了。 一路折腾无语，折腾到20小时候，终于到达百色，在服务区已经看过了，这里最居间，休息一下挺好。 到达百色，停车充电开房放置物品和苒纨，然后下楼溜达吃螺狮粉。 螺狮粉不错，好吃。百色市中心人头涌动，街边套圈的摊子都能够围上几十个人，足以可见有多么落后。 跑去酒吧随便喝喝酒，拍了个抖音居然150万播放量，也是很有意思。 百色的酒吧，平价，热情，全是客人，完全没有气氛和营销。 喝到半天，回到酒店，居然又看到一家livehouse，遂进去继续喝，旁边柳州来的美女邀请我一起，喝着喝着喝多了，秋刀鱼也太好吃了，才9元一条，感觉所有的吃喝比广州便宜十倍，氛围比广州好十倍。 当然，我指的广州，就是珠江新城，出了珠江新城，都是农村。 ———————— 回到酒店休息，醒来已经是十二点，查了一下大众， 居然有国营米粉店：红旗面馆。 不错，很好吃，加肉用的是一种铁牌，摆在序号上面。 真的就是小时候的那种小米线店的模式，完全没改，岁月好像凝固住了。 辣椒也好吃，什么都好吃，急头白脸吃下来，也不到20元。 吃

这个话题不太好谈，但是既然喝多了就随便谈一谈。 今天去看Michael的电影，约了一个妹子，她说化妆穿衣服太累了不去了，很沮丧。又邀请一个妹子，说在打工，很累。 都累。 我自己去看的。 Michael的电影，讲的是迈克小时候的遭遇，从头到尾都在和父亲对抗。越来越有钱，从一开始养老鼠，到后来养羊驼、黑猩猩、长颈鹿、蛇。 迈克喜欢动物，他的父母并不喜欢，但是拿他没办法，他是家里面的摇钱树，好听一点说叫做顶梁柱。 后来迈克大了，越来越有自己的想法，但是父亲不依不饶，要他带着其他的兄弟一起成长，是迈克尔五兄弟。他很无奈，兄弟都志不在此，也跟不上他的成长速度。 一次又一次的皮鞭，一次又一次的屈辱和谩骂。 最后他选了一个律师，帮他处理一切，开除他的父亲。 他的父亲开始道德绑架，告诉他还要思考什么是家人。 迈克烧伤之后，说自己终于想明白了使命，上帝给了他平台，他要传播爱与美好。 他看着新闻里面的黑帮，决定邀请他们一起跳舞、改变。 一次、又一次。 ———————————— 迈克到最后，成为了自己，杀死了父亲。 这大概是每一个男孩成长的必经之路：杀死父亲。 ———————————— 父亲当然很厉害，从小就知道音乐教育才能能够让这群小子出人头地，没日没夜训练、开车带他们去酒吧驻场。 经年累月，成了惯性。这是一个团队，而不能够让小儿子单飞。 迈克的音准、迈克的才华，无法发挥。 —— 我大概喝了好多酒，一直感慨，迈克的坚强和无奈。 ———————————— 今天迈克已经走了。 我想聊的不是他。他的伟大无需多言。 我想聊一聊女权。 如果你是一个女孩子，你除非真的能够创造巨大价值，不然为什么要去欺骗、勾引那些有钱的老男人和小孩呢？ 到底是为了什么呢？不会愧疚吗？ 或许有很多男人非常坏，但是大部分人还是很老实的。 ———————— 这个时代已经变了，你强，你可以做一切，但是大部分的女子，似乎被社交媒体影

刚刚看了一个拳击赛，约书亚对阵保罗。 可能对于拳击不感兴趣的朋友不懂，简单介绍一下，约书亚是奥运冠军、各种金腰带，保罗是个三十左右大网红，在美国全平台大概有一个亿的粉丝，一年吸金一亿美金左右。保罗是个大男孩，很健康，虽然我没细看，但是确实很符合标准老美的那种理想的生活。 就是那种男女老少通吃的感觉。 拳击赛演了几个回合，然后约书亚决定不演了，一拳给KO了保罗，比赛结束。 我为什么要讲这个呢，因为就在之前，大概一两年前，保罗和著名拳王泰森也约了一架。当时我刚刚在poly上尝到甜头，押注特总胜选，押老特的时候我可真是研究了太多东西了。从他的对手，到各种细节，舆论。 研究了N多N久，看了不知道可能有上百万字的资料。 最终决定让我押注的原因，还是elon的一条X，在枪击发生之后，musk直接预言他肯定赢了。这就是美国要的老大。 我大概是all in 了进去，当时特总胜选的概率/赔率只是40%。 后来的事情大家就都知道了。 ———————— 我尝到甜头然后灵机一动，又准备再干一票大的，当时差不多好像是计划20万左右吧，可惜兑换的过程中被拉进去喝茶了，结果只买了大概4万。 当时在poly，闲逛，就看到了泰森和保罗的拳赛，泰森胜率赔率只有30%，保罗名不见经传，有70%。 问了我身边两个拳击冠军，分别都在全国比赛拿过奖的。 他们听到泰森出来也觉得有趣，都去帮我研究保罗。 最后得出一致结果：泰森会把保罗打出💩。 因为哪怕五十岁的泰森，毕竟是职业。 保罗再怎么年轻，也只是业余。 职业和业余的区别，大概就是普通驾驶员和舒马赫这些人的区别。 然后呢，其中一个拳击冠军朋友，补充了一句：如果没有黑拳的话。 ———————— 我当时明白他的意思了，但是我细想了一下，老头这么久没出来打了，有必要打黑拳吗？ 我觉得荣誉有时候大于金钱。还是重注泰森。 结果比赛过程中，明显看到泰森非常努力抑制着自己想要打死对

感谢某位老师的提醒，然后深度研究了一下，发现挺有意思的。 先研究，再观察，慢慢学习。总之这个价格确实谈不上多大的风险了，利润的话，不好说，影响因素太多了。化工很复杂，但也简单。光是看产能的话，不复杂。但你要去计算化工的风险，比如工厂炸了啊，之类的。原料端的成本是不可控的，产品价格端又没有定价权，这生意其实谈不上性感，我反正不太喜欢。更何况动不动就要技改，动不动就同行扩产。不是特别好做的生意。但现在是战时，伊朗是尿素出口大国，所以也不是不能看看，在全球供给收紧的情况下，如果有出口机会，还是可以赚点美金的。 总之，目前肯定是低价低位了。 确定性，我看不懂。 华昌化工：周期修复与氢能转型下的内在价值重构——基于巴菲特、芒格、李录与段永平投资思维的深度研究报告（前瞻预估版） 周期波动的终点与价值修复的起点：华昌化工基本面概述 江苏华昌化工股份有限公司（以下简称“华昌化工”）作为国内煤化工领域的领军企业，其业务深度嵌入煤气化、化学肥料与新材料产业链。在2025年，全球化工行业经历了严峻的产能过剩与价格下行周期，华昌化工的财务表现也随之进入了深水区。根据公司正式披露的2025年年报，全年营业收入为65.06亿元，归母净利润由盈转亏，录得-2.04亿元。这一亏损主要源于宏观经济波动导致的产品价格触底，以及公司在年末主动进行的固定资产减值计提1。 进入2026年，根据市场高频经营数据及行业一致性前瞻预估，华昌化工展现出了极强的韧性与修复能力。市场初步测算显示，2026年第一季度公司营业收入预计约为16.66亿元，预估归母净利润有望达到1.45亿元左右1。这一显著的扭亏趋势预示着主营业务盈利能力的回归，更表明公司在氢能源转型与高端煤化工布局上的潜能正开始进入兑现期。本报告将以沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的估值体系为核心定量工具，结合定性投资哲学，深度剖析华昌化工的长期投资价值

刚刚有点喝酒喝多了，突然脑子里头俩问题，谁科技第一，and为什么伊朗以色列要整死对方？我以为以色列是科技第一，毕竟赫拉利还有爱因斯坦都在那里。结果瑞士是第一。好奇怪，又喊上我的包包和gemini简单研究了一下。 有点喝多了，大概看了看。 我认为，一个世界最强大的一定是科技和人文的综合。 多融合的发展，全方面的，所谓德智体美。 目前我们这里，美发展的不错，吃喝拉撒玩乐，发展的也还凑合，但是德，基本缺失，智，基本缺失，体，基本缺失。 所以我们要学习，要努力，要研究。 此为前言。 中国强，少年强，少年强，则世界强。 今天已经有太多的科学家选择开源，选择建设伟大的世界和人生。 我也想要贡献我微不足道的力量。 深度解析瑞士连续15年位居全球创新指数榜首的核心驱动力 核心摘要 根据世界知识产权组织（WIPO）发布的《2025年全球创新指数报告》，瑞士已连续15年（2011-2025）蝉联全球创新指数（GII）榜首，且其统计置信区间为[1,1]，领先地位具有高度统计确定性，无任何动摇可能。作为仅占全球GDP 0.5%、人口不足900万的欧洲内陆小国，瑞士的创新成就堪称全球典范——2025年其研发投入占GDP比重达3.4%，私营部门贡献超70%；每百万人口高被引科学家数量、人均专利申请量均居全球前列；巴塞尔生物谷、苏黎世金融科技集群等产业枢纽，更成为全球创新网络的关键节点。 瑞士的“创新奇迹”并非偶然，而是其在国家禀赋、产业体系、制度保障与外部环境上的全方位优势协同作用的结果： 1.国家禀赋层面：人口仅870万的瑞士，拥有苏黎世联邦理工学院（ETH Zurich）、洛桑联邦理工学院（EPFL）等全球顶尖科研机构，外籍高端人才占比达30%，多语种环境与“工匠精神”社会共识，共同构建了可持续的人才支撑体系； 2.产业集群层面：以诺华、罗氏为核心的生命科学集群，以ABB、斯沃琪为代表的高端制造集