近期， $越疆(02432)$ 在资本市场的表现不尽如人意，股价开启了“俯冲”模式，一路下行，引发市场广泛关注。 12月22日，该股单日再度下跌4.84%，报31.44港元/股，月内累跌21.56%；当前股价较今年3月高点83.8港元，回调幅度超62%，市值已蒸发过半。 消息面上，今日是越疆最后一天解禁日，而且迎来全面解禁，包括控股股东、独立投资者等解禁对象。 有分析指出，港股市场素来对解禁敏感，尤其是大规模解禁带来的抛压预期，易引发恐慌性抛售。市场普遍关注，这批“解锁”的股份会否引发抛售潮，进而冲击该股表现。 资料显示，越疆是国内机器人领域的领先企业，号称“中国协作机器人第一股”，旗下拥有多款型号的机器人产品，可满足制造、零售、医疗健康、STEAM教育、科研、汽车等众多使用场景，发展前景十分可观。 目前，越疆的机器人业务仍处于商业化初期阶段，公司收入规模较小，且持续处于亏损状态，自身造血能力有限。 从财务数据来看，2022年至2024年，越疆的归母净利润依次亏损5247.7万元、1.03亿元、9536.3万元；到了2025年上半年，亏损状况仍未改善，再度亏损4087万元。 有分析称，越疆正处于业务扩张关键期，叠加AI赛道的“烧钱”属性，公司面临巨大成本与支出压力，这无疑让公司的资金链面临着严峻考验。 为了缓解资金压力、支持业务发展，今年以来越疆已经进行了两次大规模的折价配售募资。该公司分别于7月、11月完成了两次配售，所得款项净额依次为10.22亿港元、7.71亿港元，合计净筹资17.93亿港元。 总结而言，越疆目前正处于解禁与业绩压力的双重困境之中。大规模解禁带来的潜在抛售风险，以及商业化初期盈利难题和巨大的资金压力，都如同沉重的枷锁，制约着公司股价的表现。 作者：瓶子

$浙江世宝(002703)$ $特斯拉(TSLA)$ $越疆(02432)$ 北京时间12月24日，受到北京颁发L3牌照消息的影响，无人驾驶板块今天获得资金的继续追捧，板块上涨1.60%，四只个股封板。 其中最靓的仔，那当然是今天继续封板的浙江世宝。什么好票，好票就是不会套人的！但基本上也没有人能够一直持有，因为中间的波动太激烈了。 也就是只有这样一路不断换手的票，创出的新高才让人感觉到踏实。各路资金，你方唱罢、我方登场。 浙江世宝在过去七个交易日，收获了五个涨停板。如果去看每一天的走势，会发现，其实这七个交易日，浙江世宝每个交易日都有去封板，但是，前面两个交易日都开板，最激烈的还是昨天，非常剧烈的波动，从涨停板到翻绿到勉强收红。 图片 但是，今天一早，浙江世宝是高开超2%之后迅速上板，昨天进场的资金，操作太快的可能会亏钱，但等一下的都赚钱了，虽然大概一个小时后盘中开板了，开板洗掉了昨天进场的短线资金。后视镜去看，操盘手操作真标准！ 浙江世宝在大约13：22分封板后就再也没有开板了。涨停板成交金额高达8.06亿，占全天成交额30.16亿的26.72%。 更重要的是，浙江世宝今天的大阳线，完全包住了昨天的上长引线，接下来的走势看看明天会不会加速，明天要是缩量一字板，就可能会连板上了，走一波加速，去争夺一下跨年妖的头衔。 龙虎榜的显示，浙江世宝今天净买入5892万元。 图片 昨天三连板的海汽集团，今天未能继续上板，有可能就此断掉了。但也有可能只是中途换手休息，毕竟，收涨1.25%，收了一个假阴线。成交量放大了。 港股智驾相关标的方面，连

今年港股市场的新股上市数量喜人，尤其是6月以来，随着2025年步入尾声，港股市场也将迎来一波新股禁售期满的小高峰。 港股市场的限售股解禁，主要涉及IPO前投资者、基石投资者及控股股东的股份解锁，本质是资本退出渠道的打通，与企业盈利能力、行业地位、核心竞争力等基本面要素无直接关联。香港联交所《上市规则》明确，控股股东锁定期通常为6个月，且后续减持需维持控股地位；基石投资者锁定期多为6-12个月，其减持更多基于投资周期而非企业价值突变。 根据我们的统计，2025年12月16日至31日，将有超过十家上市公司的重要股东持股陆续解禁，包括海天味业（03288.HK）、草姬集团（02593.HK）、 $三花智控(02050)$ 、 $越疆(02432)$ 、 $药捷安康-B(02617)$ 、曹操出行（02643.HK）、周六福（06168.HK）、 $英诺赛科(02577)$ 等等，涉及股份数量从数百万到数亿股不等。市场普遍关注，这批“解锁”的股份会否引发抛售潮，进而冲击相关个股乃至大市表现。 解禁不改长期价值，基本面方为根本 首先必须明确，股份解禁本身并不改变上市公司的内在价值。企业的长期股价表现，归根结底取决于其商业模式、盈利能力、行业前景及管理团队等基本面因素。限售股解禁，只是让原本被锁定不能交易的股份获得了在二级市场流通的权利，它改变的是股票的短期供求关系，而非公司的资产质量或未来现金流。 因此，对于投资者而言，面对解禁潮，首要任务应是重新审视相关公司的

12月4日，人形机器人概念震荡走强， $睿能科技(603933)$ 走出6天5板，骏亚科技（603386.SH）、龙溪股份（600592.SH）等个股涨停。 消息面上，特斯拉Optimus团队发布了“擎天柱”人形机器人跑步的视频，并配文称刚刚在实验室刷新了“个人”记录。此外，美国政府正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令。 产业利好密集催化 近段时间以来，人形机器人产业密集传出利好消息。 12月3日，特斯拉CEO埃隆·马斯克在社交平台X转发了旗下擎天柱团队发布的一段短视频，视频中清晰展示了“擎天柱”人形机器人自主跑步的画面。自2022年首次亮相以来，擎天柱机器人的技术能力持续迭代升级。从最初需要人工搀扶上台的原型机，逐步进化到如今可独立完成跑步动作，展现出相关技术的成熟度明显提升。 在此前的股东大会上，马斯克表达了加快人形机器人“擎天柱”生产速度的愿景，预计明年其生产线就将建成。根据马斯克的预测，“擎天柱”机器人每年的生产力将是人类的5倍，因为它可以每周7天、每天24小时工作。马斯克表示，一旦“擎天柱”实现批量生产，他希望这种机器人能以2万至3万美元的价格出售。 除特斯拉外，还有多家企业也在近期发布了新产品。12月2日，众擎机器人正式发布了全尺寸通用人形机器人众擎T800，并启动发售进程；同日，阿童木机器人发布了迭代版全栈自研人形机器人“天兵一号ATOM01”。 10月20日，宇树科技发布了新一代人形机器人Unitree H2。11月13日，宇树科技在官网上线了一套人形机器人数采训练全栈解决方案。 与此同时，宇树科技、乐聚智能、智元机器人等人形机器人整机厂商密集启动IPO、并购上市等资本化动作，行业逐步进入“产业化+资本化”双轮驱动的发展阶段。除谋求A股上市外，今年以来已有乐动机器人、

据最近爆光的一份民事诉讼文件显示，82岁的爱马仕第五代继承人尼古拉·皮埃什（Nicolas Puech）将法国奢侈品公司LVMH及其董事长贝尔纳·阿尔诺（Bernard Arnault）告上法庭，声称被告夺走了Puech价值超百亿美元的爱马仕股份。这是皮埃什首次对LVMH集团以及阿尔诺提起法律挑战，这也与皮埃什之前闹得沸沸扬扬的金融诈骗案有关。据皮埃什之前声称，他在好友兼财务顾问埃里克·弗雷蒙德（Eric Freymond）隐瞒与欺骗之下，损失了所有的爱马仕公司股份，而这些股份被悄悄转手给了LVMH集团。（财联社） 编辑 | Echo  本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 曹操出行与越疆科技达成战略合作 36氪获悉，曹操出行与越疆科技正式签署战略合作协议。根据协议，双方将围绕Robotaxi（自动驾驶出租车）运营场景，共同探索机器人技术在车辆清洁、维护、补能等环节的创新应用。同时，越疆具身智能人形机器人Atom作为首批“智能员工”入驻曹操出行打造的行业首个“绿色智能通行岛”，已完成多场景应用验证。 $曹操出行(02643)$ $越疆(02432)$ 币安任命何一为联席首席执行官 36氪获悉，币安宣布，任命何一为联席首席执行官。自币安成立以来，何一始终是核心管理团队的重要成员。 菜鸟无人车智能仓配解决方案覆盖30城 36氪从菜鸟全球供应链获悉，菜鸟无人车智能仓配解决方案在合肥试运营后，已在成都、重庆、武汉、赣州、湘潭、株洲等全国重点30多个城市迅速铺开，正式步入全国规模化应用新阶段。该仓配解决方案可广泛服务于连锁零售、大型商超、快递运输、社区团购等多元供应链场景，助力客户提升末端物流效率，打造更高效

近日，曹操出行（02643.HK）宣布，其已与全球先进的智能机器人研发制造商越疆科技（02432.HK）签署战略合作协议。 据「TMT星球」了解，基于Robotaxi业务，双方将共同拓展机器人技术的应用场景和应用能力，提高车辆运营的智能化程度，提升运营服务能力与效率，为未来Robotaxi大规模落地注入新动能。 作为吉利控股集团Robotaxi最重要的商业化载体，曹操出行已构建起“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”的Robotaxi发展战略，是全球少数具备Robotaxi全要素的科技出行平台。越疆科技作为全球先进的智能机器人研发制造商，在具身智能领域已完成协作机器人、人形机器人及多足机器人等多形态产品布局和量产应用验证，其创新的环境感知与自主决策系统已在多个行业场景中得到验证。越疆机器人产品已在全球汽车、3C电子等十五个行业实现规模化应用，全球部署量超过十万台，积累了深厚的场景理解与技术创新经验，将为Robotaxi的智能化升级提供领先的机器人技术和产品支撑。 根据合作规划，双方将围绕Robotaxi运维场景，共同探索机器人技术在车辆清洁、维护、补能等方面的创新应用。越疆在机器人路径规划与任务执行方面的先进算法，能够有效适应Robotaxi运维场景的多样化需求，助力构建安全、绿色、高效的Robotaxi车辆运维体系。双方还将共建智能化Robotaxi运营场站，打造一站式枢纽型运营解决方案。同时，双方将实现数据协同，通过特定区域长尾场景的多模态数据采集及分析，进一步迭代Robotaxi运维算法，提升Robotaxi运营效率。机器人技术的深度融合，将为Robotaxi的规模化运营增添助力。 2025年以来，曹操出行在Robotaxi领域的布局加速落地。今年2月，公司正式推出曹操智行自动驾驶平台，并同步在杭州、苏州两地开启Robotaxi试点运营。同时曹操出行还与吉利及业务合作

11月28日，港股机器人板块迎来一波强势行情。截至收盘， $越疆(02432)$ 股价涨幅达9.75%，与 $广汽集团(02238)$ 、 $速腾聚创(02498)$ 、 $地平线机器人-W(09660)$ 、$优必选(09880)$ 等同行共同点燃市场热情。 作为中国协作机器人领域的头部企业，越疆此次股价异动并非偶然。近日其与绿源集团达成5000台机器狗战略合作，标志着具身智能机器人从技术概念迈向规模化商业落地，而2025年上半年营收27.1%的高增、亏损持续收窄的财务表现，印证了公司“协作机器人+具身智能”战略的有效性。 商业化落地提速，获5千台机器狗订单 11月27日，越疆与电动自行车龙头企业绿源集团（02451.HK）在金华签署战略合作协议，成为其具身智能商业化进程中的重要里程碑。 根据协议，双方将以绿源全国超过10000家门店为依托，分阶段投放5000台具身智能机器狗。这是行业内首个“万店级”机器人应用计划，也是越疆机器人在商业场景中获得的单笔最大订单。 据悉，这批具身智能机器狗将作为绿源门店的“智能新员工”，承担门店导览、产品展示、客户服务等多项职能，实现人机协同的智慧服务新模式。 该订单的规模与战略意义值得重点关注。首先，5000台采购量在消费级与商用级机器人领域均属大规模，不仅将为越疆带来可观收入，更将推动其产品商业化进程加速。 其次，与绿源集团这类大型制

港股次新股颇受追捧，其中机器人概念更是表现惹眼。 $越疆(02432)$ 自今年1月份以来股价开始走强，随后经历一轮急速拉升，期间最大涨幅约300%，近几个月公司虽经历调整，今年累计涨幅仍超过80%。 今年3月份，越疆获纳入恒生综合指数，变动于3月10日（周一）生效。此外，上交所和深交所均宣布，将越疆调入港股通标的3月10日起生效。有了南向资金的加持，公司吸引更多内地活水，推高其流动性和估值水平。 抛开资金层面因素外，越疆这家公司基本面的亮点，恐怕才是其股价背后真正的驱动力。 资料显示，越疆是国内机器人领域的领先企业，号称“中国协作机器人第一股”，可谓风口上的企业，旗下拥有多款型号的机器人产品，可满足制造、零售、医疗健康、STEAM教育、科研、汽车等众多使用场景。 具体来看，今年6月份，越疆科技宣布携手药师帮，推进具身智能机器人“接管”万家药房零售门店。双方围绕医药具身智能机器人、AI大模型及药品物联网等技术，共同探索智慧解决方案在医药研发、仓储、配送、零售、用药服务等全链条场景的应用，推动医药产业与机器人技术的深度融合。 另外，在汽车行业，越疆的机器人产品在上下料、涂胶、检测、螺丝锁付等汽车零部件应用领域，成功打入了多家全球百强汽车巨头。 今年上半年，越疆实现营业收入1.53亿元（人民币，下同），同比增长27.1%；同期净亏损为0.41亿元，比上年同期减少31.8%。 越疆的营收增长主要受协作机器人产品矩阵持续丰富及市场渗透率提升所驱动，其中六轴协作机器人实现销售额9364.6万元，同比大幅增长46.7%，收入占比提升至61.2%。 业绩的边际改善也进一步为股价提供支撑。有市场分析人士指出，越疆科技的强劲表现得益于其独特的市场定位和稀缺属性。在当前的AI投资浪潮中，越疆是少数几家能够将人工智

近期，机器人概念板块遭遇寒流，港股的 $三花智控(02050)$ 、 $越疆(02432)$ 、 $优必选(09880)$ 均出现明显回调。 A股的三花智控（002050.SZ）、柯力传感（603662.SH）、北特科技（603009.SH）、卧龙电驱（600580.SH）、安培龙（301413.SZ）近期亦明显下挫。 市场人士分析认为，这主要源于前期涨幅过大、估值高企，部分资金选择获利了结，但行业长期向好的基本面并未改变。随着2026年全球人形机器人量产节点的临近，当前调整或许正为投资者提供了宝贵的布局窗口。 有观点认为，机器人产业正处于爆发前夜，2026年将被铭记为人形机器人产业的“iPhone时刻”。就像2007年智能手机开启移动互联网时代一样，人形机器人的规模化量产将彻底改变人类生产生活方式。 量产进程加速，2026年成关键节点 产业界正在为2026年这个关键节点全力备战。 特斯拉方面，据内部人士透露，公司正加速推进得克萨斯超级工厂的扩建工程，专门为人形机器人Optimus建设量产设施。 目前特斯拉已在位于北加州弗里蒙特的工厂内设立试点生产线，组装部分Optimus样机；但公司计划将Optimus项目的绝大部分产能布局在得州超级工厂。 据透露，弗里蒙特工厂年产能预计为100万台。而马斯克表示，公司将在得州超级工厂新建的专用厂房内，实现年产能1000万台的目标。 国内企业同样不甘落后。小鹏汽车董事长何小鹏在最近的AI日上明确表示，小鹏的目标是在2026年底实现高阶人形机器人的规模量产。 更值得关注的是，小鹏宣布将开放机器人IR

一家长期隐身于全球消费电子产业链背后的巨头，正悄然调整航向。 近期， $蓝思科技(06613)$ 与机器人企业 $越疆(02432)$ 达成一系列合作，内容超出寻常：越疆机器人向蓝思科技下达10,000台四足机器狗整机组装订单； $蓝思科技(300433)$ 还将成为越疆机器人主要部件供应商，涵盖关节电机、结构件及其他核心部件的开发、量产与供应，形成“研发-制造-供应”闭环，越疆机器人将入驻由蓝思科技主导的湖南省具身智能创新中心，共同参与标准制定和成果转化。 此外，蓝思科技承诺于2025年向越疆采购1,000台具身智能机器人，在产线中规模化部署越疆高性能协作机器人，重点推动人机协同作业、产线柔性部署与多工序无缝流转。 在这个节骨眼上，双方合作的首款产品——全球首款家庭智能机器人Rover X1首发，或标志着两家公司的合作，从供应采购向联合定义产品升级，蓝思的外壳材料技术与越疆的机器人运动控制技术形成互补，首款产品首发即获得市场关注，为双方后续拓展消费级市场奠定基础。 具身智能：政策与资本双重驱动的万亿赛道 蓝思与越疆的深度绑定，背后是具身智能产业的爆发式增长预期。 2025年《政府工作报告》首次将“具身智能”与“智能机器人”纳入未来产业重点发展方向，顶层设计的落地引发地方政策密集跟进。北京提出三年内打造千亿级产业集群，深圳瞄准2027年培育10家百亿估值企业，上海则推动核心产业规模突破500亿元，“中央统筹—地方实践—生态协同”的发展格局已然形成。 政策红利直接带动资本热潮。2024年末才赴港交所（00388.HK）上市筹资6.8

11月6日，协作机器人龙头 $越疆(02432)$ 抛出了一份“折价配售”计划，拟以10.3%的折价幅度，配售1666万股新H股，净筹资约7.71亿港元。 公告发布后，越疆股价大幅承压，截至发稿前，跌幅为7.47%，报48.3港元/股。 再度募资7.71亿港元，用于何处？ 公告显示，越疆与配售代理订立配售协议。根据协议，公司将配售1666万股新H股，配售价每股46.80港元，较2025年11月5日收盘价52.2港元折让10.3%。本次配售预计募资约7.80亿港元，所得款项净额约7.71亿港元。 越疆是专门从事协作式机器人开发、制造及商业化的领先企业之一。此次配售募集的资金，越疆拟用于这些方向： 1）40%（约3.08亿港元）用于推进智能机器人技术研究和产品创新； 2）20%（约1.54亿港元）用于寻求机器人价值链及相邻领域之投资及并购机会； 3）20%（约1.54亿港元）用于强化国内外销售渠道，并进一步加大市场推广力度； 4）20%（约1.54亿港元）用作营运资金及一般企业用途。 值得注意的是，这已是越疆今年第二次进行大规模配售募资。 7月15日，越疆发布公告称，公司与UBS AG Hong Kong Branch及国泰君安证券（香港）有限公司订立配售协议。根据协议，按配售价每股H股54.3港元配售1910万股新H股，净筹资约10.22亿港元。 短短半年内两次启动大额配售筹资，反映出越疆对资金的迫切需求。 造血能力有限，需外部“输血” 近两年,随着人工智能的迸发，机器人产业的蓬勃发展。按类型划分，机器人可分为四类：协作机器人、传统工业机器人、服务机器人及其他专业机器人。 其中，协作机器人赛道因应用场景广泛（覆盖工业、商业、医疗健康、科研教育等领域），增长前景尤为可观。特别是AI技术的加速普及，

OpenAI首席执行官山姆·奥特曼在播客中表示出对公司收入预测的乐观，并称他将抓住机会反击批评者。被问到OpenAI如何能在年收入仅130亿美元的情况下做超万亿美元的财务承诺时，奥特曼说“我们的实际营收远超这个数字”。近几周OpenAI相继宣布与英伟达、博通、甲骨文等企业达成大规模人工智能基础设施合作。（新浪财经） 编辑 | Echo  本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 黑石集团任命Laura Coady为全球CLO业务主管 11月3日，黑石集团信贷与保险部门（BXCI）宣布任命Laura Coady担任全球CLO业务主管兼欧洲流动信贷策略负责人。黑石集团表示，Coady常驻伦敦，将统筹管理黑石信贷与保险部门的全球CLO业务（包括CLO组建与投资），并领导欧洲地区的流动信贷业务。（界面） $黑石(BX)$ 周大福珠宝：应关税政策，即日起部分商品涨价 周大福珠宝表示，近日发布的黄金有关税收政策，为黄金采购和生产带来额外成本。为此，周大福珠宝自11月3日起对部分黄金产品进行价格调整。周大福珠宝表示，将结合政策对业务和产品零售价格的影响作出合理调整。涨幅与新政带来的成本增加相符。（界面） $周大福(01929)$ 苹果AI入华计划再延期，研发过程面临技术瓶颈 马克·古尔曼在其Power On时事通讯中透露，苹果原计划于2025年中在中国市场推出的AI功能“Apple Intelligence”，至今仍未兑现，且发布时间再次延期。古尔曼指出，Apple Intelligence整体研发过程面临技术难题，包括工程问题与模型性能不佳等，而在中国的部署则更为复杂。据古尔曼透露，苹果曾计划通过本地化合作推进项目，但目