粤港澳大湾区企业“H回A”首单来了！ 格隆汇获悉，近日，深圳市越疆科技股份有限公司（简称“越疆科技”）向深交所递交招股书，拟在创业板上市，保荐人为国泰海通证券。 越疆科技也成为继大普微、粤芯半导体之后，创业板IPO受理的又一家未盈利企业。随着其“回A”进程的推进，“H转深A”有望增添新的示范案例。 2025年6月国家印发的《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》提到，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。 早在2024年12月，越疆科技（02432）就登陆港交所上市，当时发行价为18.8港元/股，募资总额约8.31亿港元。截至4月30日下午收盘，其股价为31.7港元/股，市值约140亿元。 越疆科技主营业务为协作机器人和具身智能机器人的研发、生产和销售。如今机器人市场情况如何？不妨通过越疆科技来一探究竟。 01 超8成营收来自协作机器人产品，主要客户变动较大 越疆科技的主要产品为协作机器人、复合机器人、具身智能产品。 协作机器人是工业机器人领域的创新分支，其特点是能够与人类在共同工作空间中进行近距离互动。公司协作机器人产品可分为四轴协作机器人、六轴协作机器人。截至2025年底，公司共有30余款协作机器人产品，2025年协作机器人销量位居全球第一。 公司还打造了涵盖移动复合机器人、协作机器人工作站等在内的一体化行业解决方案。其中，移动复合机器人整合自主移动平台、协作机械臂及视觉感知系统等，实现“移动+操作”一体化柔性作业； 协作机器人工作站由协作机器人整机、末端执行装置、感知模组、作业设备等集成，通过内嵌定制化工作逻辑，可独立完成特定任务。 越疆科技2024年起布局具身智能领域，已打造出Atom双足人形机器人、AtomW轮式人形机器人、Hexplorer六足机器人、RoverX1四足机器人、X-Trainer双臂机器人

近期港股打新市场热度狂飙，继$曦智科技-P(01879)$  $商米科技-W(06810)$  等硬科技股接连暴涨后，“空间感知机器人第一股”$乐动机器人(01236)$  也顺势开启了招股。面对这只自带黑科技的门票，我们到底要不要冲？ 乐动机器人：它是谁？底牌硬不硬？ 简单来说，乐动机器人就是给扫地机、送餐机器人做“眼睛”（激光雷达和算法模组）的。 赛道龙头：它的核心产品DTOF激光雷达全球出货量第一，2025年搭载其技术的机器人超900万台。 第二曲线爆发：不满足于只卖零件，它亲自下场做起了智能割草机器人，凭借出海红利，这块高毛利业务（超42%）正呈几何级数增长。 业绩高增但未盈利：过去三年营收年复合增速超60%，但受制于研发烧钱和价格战，目前仍处于亏损状态。 打新定调：这是一张“高弹性”的科技彩票。 本次招股价24-30港元，入场费约6060港元。采用机制B（无强制回拨），公开发售份额极少，注定是一场“千亿僧多粥少”的博弈。有绿鞋托底，破发概率相对较低，但中签率恐怕会极其感人。 横向PK：优必选、越疆走势强劲，机器人估值有“魔法”？ 在港股市场，只要贴上“机器人”标签，似乎就能享受估值溢价。我们看看已经上岸的“难兄难弟”表现如何： $优必选(09880)$  ：从“画饼”到“交卷”作为“人形机器人第一股”，优必选一度因连年巨亏被市场诟病。但随着其千台人形机器人实现规模化交付，亏损大幅收窄，股价近期

港股凭借18C章程优化、国际投资者基础，以及对To B端硬科技企业的包容度，逐渐成为中国机器人企业登陆资本市场的核心阵地。此前， $优必选(09880)$ 、 $越疆(02432)$ 、 $极智嘉-W(02590)$ 等已成功上市，累积了市场对机器人赛道的认知与热度。2026年3月前后，多家机器人及智能制造企业密集挂牌，进一步放大了板块关注度。

小虎们大家好！2026年4月15日，港股市场在整体震荡中迎来一抹亮色。机器人概念板块集体走强，其中 $五一视界(06651)$ 盘中最高涨幅超过17%，收报大涨16.74%； $卧安机器人(06600)$ 上涨3.76%； $优必选(09880)$ 亦录得3.47%的涨幅。三只个股表现抢眼，带动整个板块成交活跃，市场资金明显向具身智能、仿真平台及人形机器人领域倾斜。 这波上涨并非孤立事件，而是多重利好叠加的结果。 近期五一视界接连公告具身智能底座系统51Claw部署成功、SimOne平台与NVIDIA Omniverse深度整合，以及创办人透过员工持股计划增持股份，强化了市场对公司长期成长的信心。同时，全球AI大模型向具身智能延伸的趋势愈发明显，中国「新质生产力」政策持续发力，2026年被业界视为人形机器人及家庭服务机器人规模化量产的关键元年。港股作为国际资本进出中国科技股的重要通道，机器人概念股正成为资金追逐的热点。 板块整体走强：技术突破与资本信号共振 港股机器人概念股本轮走强，背后有清晰的产业逻辑。2025年底至2026年初，多家公司陆续披露具身智能领域的重大进展，包括仿真训练闭环、Real2Sim2Real技术落地，以及与国际巨头的生态合作。这些进展不仅验证了技术可行性，更为商业化落地铺平道路。 五一视界的大涨尤为突出。作为数字孪生与智能仿真领域的先行者，公司旗下SimOne平台已成功完成与NVIDIA Omniverse NuRec神经重建技术的深度整合，大幅降低场景生成成本，加速自动驾驶与机器人仿真项目

摘要：具身智能从10到100的拐点时刻。 来源：朝阳资本论 作者：沙华 2026年的具身智能赛道，所有的独角兽都在被迫加速，因为“不进则退”，慢一步，往往就意味着坐看别人拿走大部分行业红利。 $越疆(02432)$ 4月14日，证监会网站披露，深圳市越疆科技股份有限公司（简称“越疆”）IPO辅导状态于近日变更为“辅导验收”。 距离港交所敲钟不过一年多，这家机器人新贵便马不停蹄地冲刺A股。 在2026年机器人赛道“内卷”加剧的背景下，越疆的加速回A，是整个中国机器人产业在商业化前夜资本博弈的缩影。 营收增长与持续亏损并存，工业订单与消费级试水并行，越疆的A股冲刺，能否获得更高的估值认可？ “第一股”的急切 翻开越疆的2025年财报，营收同比增长31.7%，但依然没有扭亏。 营收增长的相当一部分，被成本吃掉了。当年研发费用同比增长59.7%，其中39.3%投向具身智能领域。 越疆在过去一年里干了两件事：一边把全球协作机器人出货量做到第一，累计突破10万台；一边往具身智能大把烧钱。 看到这，大部分人会认为，需要资金，是越疆“急切”回A的动因。 然而，真正让越疆坐不住的，不是账面上的亏损，而是账本之外的东西。 翻看港股同行，埃斯顿上市即破发，港股较A股折价幅度一度逼近49%。恒生指数年初至今跌了将近10%，港交所排队企业多达488家，2026年上半年解禁规模超过4500亿港元，流动性虹吸效应正在挤压每一只新股的生存空间。 在这样一个流动性分化的市场里，越疆的股价和估值空间被锁死在了一个不太体面的水平上。 图：越疆港股股价日线图 越疆距离港交所敲钟不过一年多，去年已进行了两次折价配售，合计筹资17.93亿港元。 再看看A股这边。截至2026年4月10日，人形机器人指数PE（TTM）为33.54倍，近五年

雷递网 乐天 3月30日 越疆（股票代码：02432.HK）今日发布截至2025年12月31日的财报。财报显示，越疆2025年营收4.92亿，较上年同期的3.74亿元增长31.55%。 越疆2025年来自六轴协作机器人收入为3亿元，占比为61.4%；来自四轴协作机器人收入9295万，占比为18.9%；来自复合机器人收入为6761万元，占比为13.7%；来自具身智能收入为2004万元，占比为4.1%。 越疆2025年毛利为2.27亿元，较上年同期的1.74亿元增长30.46%。 越疆2025年研发投入1.15亿元，同比增长59.7%，原因是加大了在具身智能方面的研发投入。 越疆2025年年内亏损为8405万元，上年同期的年内亏损为9536万元。 越疆称，2025年践行「协作机器人智能化升级、具身智能机器人创新」的双轮驱动战略，加速全球化落地，完善本地化运营，重点拓展了中国境内、欧洲、亚太等市场，在德国、泰国、韩国等国家取得里程碑式增长。 2025年也是越疆具身智能业务的量产元年与落地元年，公司打造全形态具身智能产品，实现了从技术突破、产品发布到规模化交付的完整闭环。 截至今日收盘，越疆股价为31.5港元，市值为139亿港元。 —————————————— 雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。