3月18日，BOSS直聘发布2025年Q4及全年财报，整体来看，实现了营收增长与盈利提升之间的平衡，业绩表现稳健。   2025年，BOSS直聘营业收入82.68亿，同比增长12.4%。在收入稳步增长的同时，经营利润达到24.64亿，实现翻倍增长；净利润达26.9亿，同比增长71.7%；经调整净利润36亿，同比增长32.9%。   需要注意的是，其股权激励费用大幅下降，由2024年的11.44亿降到了2025年的9.12亿，在一定程度上，拉高了净利润增幅。   盈利能力的提升，一方面在于营收增长，另一方面依赖成本控制，财报显示，BOSS直聘2025年总营业成本及费用下降了7.1%。   具体来看，营销费用从20.73亿降至16.93亿，大幅减少18.3%；研发费用下降8.9%至16.54亿，不过，研发收缩是否会影响其长期竞争力，外界仍存在一定疑问。   用户规模方面也表现不错，月活跃用户数增长14.5%至6070万，付费企业数增长11.5%，其中中小企业贡献收入占比超70%。蓝领用户、低线级城市及中小企业客户占比的提升，也体现出平台向多元化用户群体渗透的战略初见成效。   整体而言，这份财报反映出，BOSS直聘短期盈利能力强，而蓝领与下沉市场是其长期增长的关键。   为了向市场释放积极信号，BOSS直聘宣布，自2026年起未来三年内，每年将不少于上一年度经调整净利润的50%用于现金分红及股份回购，并将回购计划上限大幅提升至4亿美元。2025年，已向股东支付约7790万美元年度现金股息。   （策划：王璐，制图：李昱慧）

近日，BOSS直聘（NASDAQ: BZ；HKEX: 2076）发布2025年第四季度及全年财报，全年营收82.7亿元，同比增长12.4%。 这里需要科普一个冷知识：虽然招聘网站对接招聘、求职双方，但收入主要就来自招聘端，占比高达99%。2025年BOSS直聘来自企业客户的招聘收入为81.9亿元，同比上涨12.7%。全年付费企业客户数达到680万，同比上涨11.5%。 看到这里肯定有人要问，为什么感觉市场上岗位在变少，但向BOSS直聘付费招聘的企业反而变多了呢？ 答案藏在经常被忽视的“五环外”市场里。 据披露，2025年蓝领、低线级城市和中小企业等增量市场用户增速持续领跑大盘，成为BOSS直聘用户增长的重要动力。 年轻人最关注的，往往是设计、行政、品牌、市场、财务这些白领岗位。而市场增速更快的，恰恰可能是另一些工种。例如制造业的蓝领，例如本地生活的服务员、外卖员、店员等等。当然，也还有众多名气不大，但仍在持续招人的中小企业。 BOSS直聘管理层在电话会中披露，蓝领收入占比由上年同期的38%进一步提升，100人以下中小企业收入占比首次突破50%；第四季度，三线及以下城市收入占比已接近25%。 至于大家关心的白领行业，也有一些好消息。 管理层披露，2025年白领岗位招聘需求稳步复苏，互联网技术、电子通信半导体等行业增速较2024年显著提升，呈现结构性改善。第四季度，制造业、电子通信半导体表现突出，服务业、汽车和消费品零售增速领先；互联网技术行业招聘需求同比增速较三季度进一步加快。 同时，与市场上被过度渲染的“AI焦虑”相反，平台数据显示AI正在变成更多人的机会。 2026年春节后，人工智能相关的新发布职位同比增长了172%，在线活跃职位增长了80%。越来越多行业开始释放“+AI”的岗位需求，例如BOSS直聘之前还披露过，2025年电子半导体AI相关新增职位同比增长162%，消费

3月18日， $BOSS直聘(BZ)$ 发布2025年第四季度及全年财报，全年营收82.7亿元，同比增长12.4%。 财报发布后，中金公司发研报称，BOSS直聘第四季度收入和利润基本符合预期。第一季度收入指引低于市场一致预期，主要受春节延后影响，预计春节后招聘需求将恢复。 中信证券分析师认为，受“AI冲击论”影响，$BOSS直聘-W(02076)$ 近期股价出现超跌（类似美国市场的情况），但市场忽视了中国就业结构差异及平台中期收入机会。 一方面，AI 相关岗位招聘增加且白领整体复苏。另一方面，与美国不同，中国蓝领岗位及中小企业占主导，AI对其长期影响有限。最后，通过智能体 AI 技术，公司能更好服务招聘履约环节（该未充分开发市场规模达数百亿元且按效果收费）。 分析师认为，市场高估了替代平台的挑战。BOSS直聘凭借更丰富行为数据、更优模型与智能体能力，竞争优势将强化于同业，AI 工具亦可实现货币化。 AI赋能闭环服务，在线招聘商业模式迎来变迁 在业绩发布的同时，管理层着重披露了AI在产品、技术和商业化层面的进展。 事实上，自1997年在线招聘行业诞生以来，在线招聘平台提供的价值主要停留在信息传递层面。而随着生成式AI能力的成熟，在线招聘平台首次具备进入“闭环”的现实条件——即不仅撮合信息，更直接参与促成候选人入职。 BOSS直聘管理层表示，招聘者的目的是有合适的人入职，求职者的目的是入职合适的岗位。过去，互联网招聘平台提供的主要是BC双方之间缔结劳动合同的概率和机会；接下来，AI可以帮助平台完成“最后一公里”的劳动，使大规模的闭环服务成为现实。 财报数据印证了这一判断。2025年，BOSS直聘在AI能力支持下，闭环业务营

3月18日，BOSS直聘（NASDAQ: BZ；HKEX: 2076）发布2025年第四季度及全年财报，全年营收82.7亿元，同比增长12.4%。 财报发布后，中金公司发研报称，BOSS直聘第四季度收入和利润基本符合预期。第一季度收入指引低于市场一致预期，主要受春节延后影响，预计春节后招聘需求将恢复。 中信证券分析师认为，受“AI冲击论”影响，BOSS直聘近期股价出现超跌（类似美国市场的情况），但市场忽视了中国就业结构差异及平台中期收入机会。 一方面，AI 相关岗位招聘增加且白领整体复苏。另一方面，与美国不同，中国蓝领岗位及中小企业占主导，AI对其长期影响有限。最后，通过智能体 AI 技术，公司能更好服务招聘履约环节（该未充分开发市场规模达数百亿元且按效果收费）。 分析师认为，市场高估了替代平台的挑战。BOSS直聘凭借更丰富行为数据、更优模型与智能体能力，竞争优势将强化于同业，AI 工具亦可实现货币化。 AI赋能闭环服务，在线招聘商业模式迎来变迁 在业绩发布的同时，管理层着重披露了AI在产品、技术和商业化层面的进展。 事实上，自1997年在线招聘行业诞生以来，在线招聘平台提供的价值主要停留在信息传递层面。而随着生成式AI能力的成熟，在线招聘平台首次具备进入“闭环”的现实条件——即不仅撮合信息，更直接参与促成候选人入职。 BOSS直聘管理层表示，招聘者的目的是有合适的人入职，求职者的目的是入职合适的岗位。过去，互联网招聘平台提供的主要是BC双方之间缔结劳动合同的概率和机会；接下来，AI可以帮助平台完成“最后一公里”的劳动，使大规模的闭环服务成为现实。 财报数据印证了这一判断。2025年，BOSS直聘在AI能力支持下，闭环业务营收已达到亿元量级，且增速超过平台其他业务。管理层在电话会上预计，2026年这一数字将实现翻倍乃至多倍增长。 从更宏观的视角看，AI可以通过更好地数字化双