11月21日，港股三大指数集体大跌。 其中，恒生指数跌2.38%，国企指数跌2.45%，恒生科技指数跌3.21%。 分板块看，医药股跌幅靠前，互联网医疗、AI医疗、生物医药、医药外包概念、创新药概念等板块普跌。 其中， $三生制药(01530)$ 跌9.44%， $维亚生物(01873)$ 跌6.09%， $金斯瑞生物科技(01548)$ 跌6.05%，复宏汉霖（02696.HK）跌5.62%，康方生物（09926.HK）跌5.39%，京东健康（06618.HK）跌8.6%，平安好医生（01833.HK）跌4.28%，阿里健康（00241.HK）跌4.46%，晶泰控股（02228.HK）跌4.82%，微创机器人-B（02252.HK）跌3.55%。 消息面，最新公布的美国9月非农大超预期，数据公布后，互换合约继续显示美联储12月降息的可能性萎缩。分析指出，创新药BD已有降温迹象，降息预期降温或冲击估值及投融资。 受美联储12月降息预期弱化的影响，美元指数再上100点关口，有色金属也全线承压。板块中，赣锋锂业（01772.HK）大跌12.47%，天齐锂业（09696.HK）跌11.93%，金力永磁（06680.HK）跌6.63%，灵宝黄金（03330.HK）跌5.47%，中国铝业（02600.HK）跌4.85%，中铝国际（02068.HK）跌4.74%，洛阳钼业(03993.HK)、江西铜业股份(00358.HK)均跌。 电力设备、光伏、风电等电力板块均表现不佳。东北电气（00042.HK）跌7.02%，信义光能（00968.HK）跌

11月3日，港股市场的CAR-T相关概念股迎来普涨， $永泰生物-B(06978)$ 涨逾5%， $金斯瑞生物科技(01548)$ 涨近6%， $科济药业-B(02171)$ 上扬6.49%。 不过，CAR-T概念中涨得最好的还是 $药明巨诺-B(02126)$ ，其股价放量跳涨逾16%，年内累涨接近216%。 结合消息面来看，药明巨诺的上涨也有着利好的刺激。 药明巨诺CAR-T药物有望进入商保目录？ CAR-T是经基因改造以产生人工抗原受体的T细胞，从而使T细胞拥有靶向特定蛋白质的新能力。经基因改造后的T细胞表面存在称为嵌合抗原受体（CAR）的受体。CAR可与肿瘤细胞表面上的抗原结合，以触发细胞内信号传导，从而激活T细胞以消除肿瘤细胞。 相较于传统疗法，CAR-T疗法具有多重特定优势。 例如，对r/r（复杂/难治）患者有效：由于部分患者可能因抗药性而未能对治疗起反应或更容易复发，CAR-T疗法为过往治疗失败的患者提供有效治疗方法。疗程较短：CAR-T疗法一般包括单次输液及通常少于两周的留院观察，不良副作用可能较少，患者耐受性更佳，心理负担较小。高龄人群适用：有别于老年患者因耐受性较低需要使用次优剂量的传统疗法，结果表明所有年龄人群对CAR-T疗法有良好的耐受性。 不过，CAR-T疗法也有适应症狭窄，高度依赖“靶点”、生产成本高，动辄百万元的“天价”让患者负担重等不足之处。 值得一提的是，11月2日下午，商保创新药目录价格协商正式开始，引发广泛关注。复

外媒消息，金斯瑞生物科技(01548.HK)持有47.5%(约1.745股)传奇生物(LEGN.US)正考虑在美国以外进行第二上市。 知情人士表示，传奇生物已与潜在顾问讨论了第二上市方案。 由于谈判未公开，知情人士要求匿名。知情人士表示，可能的上市地点包括香港、新加坡和伦敦。 知情人士表示，第二上市可能有助于提升传奇生物的估值，尤其是在香港上市的情况下。随着香港逐渐成为生物科技公司上市的中心，香港恒生生物科技指数今年已飙升逾100%，超过基准恒生指数27%的涨幅。 知情人士称，相关考虑仍在进行中，传奇生物可能决定不进行第二上市。 传奇生物的一位代表不予置评。 传奇生物，于2020年6月5日在美国纳斯达克成功挂牌上市，当时以每份美国存托凭证(ADR)23美元发行1,842.5万份ADS，募资总额约4.24亿美元。 *疏漏难免，敬请指正 版权声明：“瑞恩IPO上市”主要跟踪关注香港上市、澳门上市、美国上市等，所有原创文章，转载须联系授权，并在文首/文末注明来源、作者、微信ID，否则我们将向其追究法律责任。部分文章推送时未能与原作者或公众号平台取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。 更多香港IPO、美国IPO等境外上市资讯，敬请浏览：www.hkmipo.com 相关阅读 香港上市中介机构“IPO保荐人”排行榜：中金公司、中信证券、华泰国际、招银国际，包揽前四 香港上市中介“IPO香港律师”排行榜：高伟绅、美迈斯、富而德、普衡、达维、科律、盛德，包揽前六 香港上市中介“IPO中国律师”排行榜：竞天公诚、通商、金杜、中伦、君合、天元、嘉源，包揽前六 香港上市中介机构“IPO审计师”排行榜：安永、毕马威、普华永道、德勤、立信德豪，排名前五 香港IPO市场：2025前三季度，新上市69家、募资1830亿 陈翊庭：港交所放宽上市条件，以提升对内地新兴科技企业吸引力 港交所周建南：

8月12日，港股市场的创新药概念股大多出现下跌， $博安生物(06955)$ 大跌近7%，$恒瑞医药(01276)$ 、云顶新耀（01952.HK）、 $金斯瑞生物科技(01548)$ 等多股跌逾3%。 不过，有着“AI制药第一股”的晶泰控股（02228.HK）表现稍好，其股价在早盘一度飙升近10%，但此后遭遇大幅回落，截至发稿时间已经转跌0.27%，日内振幅超过11%。 值得一提的是，晶泰控股的股价之所以在早盘大幅冲高有着消息面的刺激。 8月12日盘前，晶泰控股发布公告称，预期截至2025年中期期间的集团综合收益将不少于5亿元（人民币，下同），同比增加至少约387%。 另外，2025年上半年，集团预期将实现纯利不少于5000万元，上年同期亏损约12.38亿元；集团预期实现经调整纯利（非国际财务报告准则计量）不少于1.2亿元，上年同期经调整亏损净额（非国际财务报告准则计量）为2.51亿元。集团成功实现扭亏为盈，且这是集团首次实现半年盈利。 晶泰控股称，中期财务表现向好主要系集团与DoveTree Medicines LLC及其联属公司（“DoveTree”）合作，这项合作带动重大收益增长。 根据此前发布的公告，晶泰控股将利用其基于“AI+机器人”的端到端人工智能药物发现平台，为DoveTree选定的多个主要针对肿瘤学、免疫及炎症疾病、神经系统疾病及代谢失调领域的靶点，发现和开发小分子及抗体类候选药物，及DoveTree将获得以上产品全球范围的独家开发和商业化权利。 晶泰控股则将在最终协议签署的10日及180日内分别获得5100万美元

7月23日，港股市场创新药概念再度迎来普涨行情， $乐普生物-B(02157)$ 、 $金斯瑞生物科技(01548)$ 、 $绿叶制药(02186)$ 等多股迎来飙升。 其中，曾入选港股百强榜单的 $药明合联(02268)$ 更是强势非常，股价一度跳空大涨超过14%，再度创下上市新高。 值得一提的是，药明合联的股价出现大幅跳涨和消息刺激有关。 7月23日盘前，药明合联发布正面盈利预告称，2025年上半年，预期集团的收入同比增长超过60%，预期经调整净利润（不含利息收入及开支）同比增长超过67%，预期净利润同比增长超过50%。 药明合联认为，2025年上半年业绩录得增长主要受以下因素影响：（1）抗体偶联药物（ADC）及更广泛生物偶联药物行业的下游需求持续旺盛；（2）集团通过稳固的领先地位及竞争优势，获得生物偶联药物CRDMO的重要市场份额；（3）集团新投产线的产能迅速爬坡，生产设施持续保持高利用率及运营效率的持续提升。 资料显示，药明合联为专注于全球ADC（抗体偶联药物）及更广泛生物偶联药物市场的领先CRDMO，可提供全面一体化的一站式CRDMO服务，包括生物偶联药物、单克隆抗体中间体及生物偶联药物相关连接子及有效载荷的发现、工艺开发及GMP生产。 近些年来，ADC行业保持高景气，药明合联这位“卖水人”的业绩也是水涨船高，如下图所示。 与此同时，药明合联的发展前景也被一些机构看好。 中信证券在近期发表观点称，ADC行业保持高景气，看好药明合联未来业绩的持

今年以来，港股创新药概念股迎来普遍普涨， $三生制药(01530)$ 涨逾400%，$诺诚健华(09969)$ 、康方生物（09926.HK）、信达生物（01801.HK）等多股的累计涨幅也都超过1倍。 相较而言， $金斯瑞生物科技(01548)$ 的股价表现要弱上一筹，但年内也累涨超过75%，整体表现不错。 值得一提的是，除了板块获得资金追捧，集体大涨的因素之外，金斯瑞生物科技的上涨在一定程度上也有基本面的支撑。 中期利润预增，原因何在？ 7月22日盘前，金斯瑞生物科技发布公告称，预计2025年上半年除税前利润同比显著增加，其中不包括上半年应占传奇生物的损益；及因传奇于2024年10月18日从集团解除合并带来的上期已终止经营业务亏损。 经调整，金斯瑞生物科技预计今年上半年的除税前利润位于约1.754亿美元至2.046亿美元区间，而去年同期的除税前亏损约为1.279亿美元，实现扭亏为盈。 预期今年上半年除税前利润录得增长主要有两方面的原因：一方面，许可收益增加。金斯瑞生物科技预计取得不少于1.822亿美元至2.125亿美元的许可收益，主要来自礼新医药的付款，而去年同期的许可收益约为75.5万美元。 据了解，2024年11月12日，金斯瑞生物科技的非全资子公司南京蓬勃生物科技有限公司（“南京蓬勃”）与礼新医药（英文名“LaNova”）订立经重述及经修订许可协议。 根据协议，针对首个开发的授权产品，南京蓬勃有权获得与在新药研究申请（IND）批准后但许可产品一期临床试验完成前的任何再许可相关的40%的预付款和25%的其他里程碑付款；以及礼