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      霞光社
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      09-30 15:27

      PICO出海,字节刺向Meta腹地

      作者|麻吉编辑|宋函被字节跳动收购一年后,PICO成为其出海挑战Meta的又一柄利刃。9月27日,字节跳动旗下VR品牌PICO面向中国市场正式发布PICO 4系列新品。10月,PICO 4将在日韩及欧洲多国推出,并于今年晚些时候进入新加坡和马来西亚市场。这不是PICO第一次面向全球发布新品。今年4月,PICO Neo 3 Link就已官宣登陆欧洲市场,成为PICO在海外发售的首款消费级VR产品。就在PICO 4正式发布前的十几天, PICO对外高调官宣了一则品牌升级消息,称未来将致力于“成为领先的世界级XR平台”。想要成为“世界级”平台,PICO面对的最大对手无疑是近年重金投入元宇宙的Meta。Meta在2014年即完成对虚拟现实头戴设备制造商Oculus的收购,近年几乎垄断了海外VR一体机市场。2021年,Meta旗下Oculus Quest系列已占据全球VR设备出货量的近8成份额。而国内的VR硬件市场,则由PICO占据第一位置。去年PICO加入字节后,随即插上资金与流量的双重“翅膀”,快速卷入了Meta Quest的优势腹地。面对占据绝对优势的对手,字节PICO的追赶步伐会在今年大提速吗?PICO 4较量Quest 2“今天打开社交媒体,铺天盖地都是PICO 4的推广。”VR爱好者宋嘉说。9月27日,PICO 4正式面向中国市场发行,宋嘉受邀参加了产品发布会并试戴了PICO 4。“PICO Neo 3还挺沉的,但PICO 4轻了很多,体验也好了不少。”虽然PICO 4还未正式在海外上市,但作为一些海外媒体眼中首款能与Quest 2对标的VR头显设备,PICO 4受到了相当多的关注。Quest 2在 2020年9月正式推出,两年来几乎垄断了VR消费级市场。市场调查机构IDC的报告显示,2022年一季度出货的356万台VR头显中,Quest 2的占有率接近90%。而PICO 4的出现,或将挑战“一家独大”的格局。继PICO Neo 3 Link今年4月首次出海欧洲,PICO 4计划于10月18日在欧洲13个国家,以及日本和韩国首发,并计划于今年晚些时候在新加坡和马来西亚推出,但尚未透露有关在美国市场推出的计划。与Quest 2类似,PICO 4配备了骁龙XR2芯片,支持6DoF(自由度,Degree of Freedom),可以跟踪用户头部和身体运动并进行裸手识别。但综合各项参数,PICO 4在分辨率、重量、电池容量等方面都有一系列超越Quest 2的提升,价格也更低廉。其中,PICO 4的单眼分辨率为2160 x 2160像素,略高于Quest 2的1920x 1832像素;其电池容量为5300mAh,高于Quest 2的3640mAh。相对于Quest 2的黑白透视,PICO 4还首次实现了彩色透视功能,意味着用户不用摘下VR头显也能与现实世界互动。重量方面,相比使用菲涅尔透镜的Quest 2,采用Pancake透镜的PICO 4号称减重近6成,外形也更加小巧。重量一直是影响头显设备舒适度,以及是否适合长时间佩戴的关键因素。在除去头带和电池的情况下,PICO 4仅重295克,被PICO CEO周宏伟形容为“像一罐汽水一样轻”。此外,PICO 4还宣称在视觉校准、手柄等多个方面进行了升级,以提供更逼真的触觉、视觉和使用体验,并加入了运动健身等更加丰富的功能。但对普通消费者来说,PICO 4最吸引人的还是“高性价比”。“我对Pancake透镜、更轻薄的头显和健康的竞争感到兴奋。PICO 4的价格超级有竞争力,超出了我对Meta竞争对手可以做到的范畴的预估。”一名海外科技博主在测评视频中说。今年8月,Quest 2宣布提价100美元后,欧洲版Quest 2的128GB和256GB版售价分别涨至449.99欧元和549.99欧元。而128GB和256GB版本的PICO 4,在欧洲市场分别定价429欧元和449欧元,比Quest 2分别便宜20欧元和100欧元。Meta曾表明涨价的主要原因有两个:一是产品供应链成本上涨,二是通过涨价Meta才能继续投资推动VR行业长期发展。当时的Meta认为,即使涨价过后,Quest 2也仍是市场上最经济实惠的VR头显装备。而PICO 4的更低定价,显然撼动了Quest 2“高性价比”的定位。“很高兴看到一家公司能够与Quest展开市场竞争。Meta应该致力于推出Quest 3,而不是提高两年前的头显价格。我喜欢PICO 4的价格,希望它能很快在美国推出。”一名美国网友在社交媒体上说。大厂的VR竞赛1935年,科幻作家斯坦利·G温鲍姆在小说《皮格马利翁的眼镜》中描述了一款“神奇的眼镜”。通过模拟视觉、触觉、嗅觉、味觉等各种人类感官带来刺激,这款眼镜能够让佩戴者和画面中的世界产生交互,并影响其中的历史发展进程。“皮格马利翁的眼镜”被认为是世界上最早的VR头显概念雏形。如今,在元宇宙概念下,VR终端硬件被视为实现虚拟世界交互和沉浸式体验的“入口”。而VR头显,已经不再充满神秘的科幻色彩,而走入了普通消费者的生活。“最早体验VR是在线下的VR体验馆,好玩是好玩,但一次1000多块的价格也是真的贵。”北京白领张恬去年底在朋友推荐下花2000多元入手了一台VR一体机。对她来说,在VR体验馆玩两三次的价格,不如买一台机器可以随时在家玩。据FellowData预测,2015 年至 2020 年间,VR 头显设备出货量的年复合增长率达到99%。而IDC预计,2024年全球VR终端出货量将达到7670万台,是2020年的十倍多。当第二代互联网向第三代互联网发展,元宇宙、虚拟现实领域成为了大厂抢夺先机的必争之地,而Meta的起步很早。2015年8月的一期《时代周刊》封面上,一名身穿POLO衫、牛仔裤的IT男,光着双脚在沙滩上摆出起跳姿势。最引人注目的,是他头戴的一款有线VR头显设备。这名姿势搞笑的男子,是Oculus的创始人Palmer Luckey。2014年,Oculus被Facebook以20亿美元的天价收购后,Luckey受到大量舆论关注并登上杂志头版。在这笔收购发生后的8年时间里,Oculus旗下的Quest等产品成为全球最受瞩目的VR装备。其中,最新型号产品Quest 2,销量据称达1500万台,带来相关VR游戏和APP销售额超过10亿美元。在Oculus创始人Luckey看来,“不是 Oculus 被 Facebook‘吸收’,而是 Facebook‘长’成了 Oculus。”这一过程中,Facebook改名为Meta,并先后砸数百亿美元重金“All in元宇宙”,相关团队和业务规模急剧扩张。相比之下,字节的VR收购故事有些相似,虽然起步比Meta晚了一些,但烧钱决心不次于Meta。2020年8月,字节豪掷97亿元收购当时已拿下国内VR硬件市场第一位置的PICO。此后,字节一方面将内部资源向PICO倾斜,另一方面利用字节系产品的强大流量优势,助推PICO快速“上位”。期间,抖音综艺、抖音娱乐、西瓜视频的多位内容负责人转岗至PICO部门,PICO团队人数在短短3个月时间,从约200人快速扩张至1000人以上。随着线上营销全面铺开,仅抖音平台的“玩VR选Pico”话题播放量就达近10亿。在被收购后的第一个春节,PICO的全渠道销量同比增长了32倍。在今年9月宣布品牌升级前,PICO一直主攻VR软硬件产品,而品牌升级中提到的“世界级XR平台”,进一步扩展了PICO未来的产品边界。而品牌升级中的提到的“XR”,则包括VR、AR、MR,这意味着PICO未来或将进一步拓展VR产品以外的更多品类。据天眼查数据,PICO在2021年就已注册AR相关域名。而此前就有外媒报道,曾任Meta软件高级工程师的Jian Zhang跳槽至字节PICO团队后,在推特发文:“我们正在山景城建立一个新的XR引擎和运行团队,我们正在寻找一些工程师和图像专家。”PICO背后的字节在AR领域也有不少资源。智慧芽数据显示,字节跳动及其关联公司共拥有300余件AR专利申请,且100%为发明专利,主要集中于视频处理、电子设备、比特流、视频块、查找表等专业技术领域。而Meta有关XR的规划此前就已经展开。今年,Meta计划发布结合VR、AR、MR的高端版VR头显Project Cambria(Quest Pro),和代号为Project Nazare的XR眼镜。虽然智能硬件被称为“元宇宙的入口”,但只重金布局硬件还不够,围绕产业链上下游,Meta和字节近年多有周密规划。据不完全统计,从2014年开始,Meta共投资了23家与元宇宙业务相关的公司,覆盖从硬件、软件到内容生态端的游戏、社交等多个领域。而字节也围绕元宇宙生态链进行了多笔投资,对象包括光舟半导体等三家芯片公司、智能音频与光学解决方案提供商聚芯微电子、VR数字孪生云服务商众趣科技等。此外,字节还与XR芯片供应商高通合作,在高通的开发平台骁龙Spaces上开发未来的Pico XR产品。但在内容端,PICO不论从数量还是平台重磅大作方面,仍和Quest有着不小差距。在消费级市场,游戏是VR应用中的主要场景,游戏数量的多少,将很大程度影响消费者购买VR硬件时的选择。有媒体不完全统计,Quest官方商店的游戏数量约为360多款,加上非官方应用商店Side Quest,游戏应用数量可达1000多款,远高于PICO商店的280多款。而在社交内容方面,Meta去年推出了元宇宙平台Horizon Worlds,并支持在Quest 2等头显设备上使用。用户可在虚拟世界中,通过自己设置的虚拟形象玩游戏或与朋友进行互动社交。为了缩小与Meta在内容丰富性上的差距,字节不断“烧钱”加大在社交、游戏和虚拟人等领域的投入。今年6月,字节收购二次元虚拟社交公司波粒子,其创始人马杰思曾主导小米VR一体机与Oculus的合作,后转型虚拟社交APP。波粒子的核心技术包括二次元虚拟人物形象自定义系统,以及虚拟人物脸部与身体动作驱动系统。波粒子被字节收购后,并入Pico社交中心。一位业内人士告诉霞光社,字节瞄准VR社交,未来包含会议、社交、游戏、娱乐等多种功能性场景,类似Meta Horizon Worlds虚拟平台,或许也将在字节元宇宙生态中诞生。虚拟社交以外,字节还通过收购手游厂商沐瞳科技、有爱互娱,推出游戏品牌“朝夕光年”等方式,加大游戏方向的投入。而由字节投资的虚拟人李未可,以及由字节助推出道的高人气虚拟女团A-SOUL,则分别成为游戏和PICO VR节目的“代言人”,吸引了大批流量关注。进军海外,字节、Meta卡位战加入字节后,PICO出海在今年加速铺开。4月,海外版PICO Neo 3 Link在欧洲市场首发,紧接着的6月,就传出PICO开启美国市场招聘的消息。据外媒报道,PICO在美国湾区、西雅图等地首批开放了40余个职位空缺,覆盖内容制作及VR软硬件开发岗位,其中包括PICO Studios负责人、VR游戏战略负责人、海外内容生态负责人等。其中,PICO Studios是PICO今年3月才在北美设立的发行部门,负责与全球VR开发者开展合作,为平台引进优质VR游戏及应用。除了外部招聘,字节也倾其内部资源为PICO全球化战略保驾护航。不久前才有消息称,部分美国TikTok员工已转岗至PICO。作为面向海外市场的重量级产品,PICO 4各项性能参数不输Quest 2,也在努力赶上内容端的落后地位,但字节想要在该领域撼动Meta并不容易。PICO CEO周宏伟曾在2020年时表示,不能指望PICO能跟Facebook一样亏本卖硬件,毕竟PICO只是一家需要赚钱的创业公司,而Facebook是一家市值5000亿美元的超级巨无霸。数据显示,2021年全年全球VR头显出货量1095万台,其中Meta旗下产品份额最高,达到80%,PICO VR头显份额只占4.5%。虽然加入字节后的PICO有了更多“烧钱”空间,但即使是垄断海外VR消费级市场的Meta也仍处于“巨亏”之中。作为挑战者的字节,不论想在硬件功能还是售价上与Meta展开较量,都必须能够承受持续“烧钱”来打开市场。Meta的元宇宙相关部门Reality Labs,仅在2021年的经营亏损就达到101.9亿美元。由于在元宇宙业务上的投入,扎克伯格今年以来身家缩水超过一半,达到近710亿美元,是彭博社亿万富翁指数追踪的超级富豪中最多的。扎克伯格今年5月时知会股东,元宇宙项目将在未来三到五年内继续损失“巨额”资金。对于卖VR硬件,Meta的态度是“不靠硬件靠软件”,即先通过便宜的硬件快速向市场普及,形成消费者认知,再高价售卖相关的产品和服务。因而,Quest 2已经把VR头显的价格压得相当低。《日本经济新闻》曾对Meta Quest 2进行零部件拆解调查,发现其成本高达售价的6成以上。作为对比,智能手机的零部件成本大约在3到5成。而PICO 4光学模组中采用的Pancake透镜,相比 Quest 2采用的菲涅尔透镜,除了减轻重量,因为量产难度更大而成本更高。按周宏伟的话说,虽然过去光学模组只占整个设备 BOM 成本中很小的一块,但对每一克重量、每一毫瓦功率、每一块钱成本都要“较劲儿”的VR设备来说,已经成为和芯片、显示屏一样的大头。在这样的情况下,PICO 4的低价路线走得并不容易。此外,要做“世界级平台”的PICO,在走向全球主流市场过程中的对手,绝不止Meta一家,包括苹果、索尼、HTC等都在加速赶上。今年5月,曾有报道指苹果向董事会成员展示了即将推出的 AR / VR 设备,并为头显申请了名为Reality的商标,有关的Reality OS操作系统也正在开发中。预计今年下半年至明年,将有包括Meta Quest Pro、苹果MR、索尼PS VR 2等在内的多款VR头显新品。而苹果,也被扎克伯格视为Meta未来强有力的对手。他曾经提到,苹果和Meta之间的“非常深刻的竞争”很可能会塑造未来的AR/VR头盔生态系统。目前,全球AR/VR市场仍处于起步阶段,2021年的市场规模约为209亿美元,而到2030年将以40.7%的年复合增长率增长至4547.3亿美元,与目前全球智能手机的市场规模相近。VR行业从业者韩林告诉霞光社,在元宇宙领域,像Meta这样的“大玩家”,做的是一个全球化平台,从硬件、开发者生态和上层应用层面来做全面布局。而其他一些中小公司,只能借力在大平台上搭建自己的场景,或是成为生态中的一部分。韩林认为,元宇宙结合VR,最后可能只能跑出一两家比较大的平台。对Meta、字节、苹果这些大玩家来说,“元宇宙”争夺战或许才刚刚开始。$腾讯控股(00700)$ $快手-W(01024)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 
      PICO出海,字节刺向Meta腹地
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      零售老板内参
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      09-30 15:34

      快手也做了商城,短视频的终点是货架电商?|未来焦点

      在抖音之后,快手的商城tab也走上首页,走向货架电商。文 | 王雨佳编辑 | 乔芊出品 | 36氪未来消费微信ID | lslb168是快手变得更像抖音了?还是快手和抖音,都越来越像淘宝了?切断外链,强化快手平台内成交,完成“交易闭环”将交易截留在自家平台上,这一套抖音走过的流程,快手亦完成的干净利落。随后,在抖音商城登上首页的4个月之后,快手商城也来了,意料之内,情理之中。9月29日,快手电商年底最重要的活动116商家大会上,快手公布未来“公私域循环双轮驱动”这一基本流量策略的同时,也确认了市场传闻:快手将上线商城频道,直接登上首页。业内普遍认为,和抖音一样,随着快手电商从蜻蜓点水进入零售的深水区,内容平台向着货架蜕变“淘宝化”,近乎不可避免。毕竟,商城作为“人找货”的强购物场景,有利于促进转化,能够迅速提高GMV,更是快手和其他互联网平台争夺商家广告预算的有力武器。但是,商城这样一个强公域、强成交的场景被抬高到首页,以内容普惠、强私域著称的快手一步步变得像个商场,这对快手生态、主播、品牌们的长期发展,究竟是福是祸?快手作为中国互联网流量最大的内容生态之一,对内容电商的探索,一路上的功成、利弊得失,吸引着全行业的目光。快手强化电商“快手要做商城,要把主播、品牌的成交截留、沉淀下来,更要让品牌的营销预算有更确定落地的地方。他们是内容起家,他们焦虑的是,某一天短视频过气了没人看了,他们被替代了,起码尽力留住品牌,留住一部分消费。”某电商平台高管告诉36氪,短视频平台虽然手握流量,但是流量+交易的双边市场效应,护城河太浅。流量的不确定性,和零售最需要的确定性,具有天然矛盾。快手电商业务高管接受36氪未来消费采访时,指出快手一定要做商城的动机:“每个平台的场景和生态各有不同,但是要做零售,平台一定会建立确定性的经营阵地,这是基础设施。”据36氪未来消费记者了解,快手内部认为,快手电商“内容+私域”模式已经成熟,平台需要在现有的内容公域之外,为商家开拓经营的公域——商城的存在,让用户能够在不开直播的时候,想到商品和品牌,还能完成购买,筛选对快手购物心智最强的用户。“如果没有商城,这部分用户可能就会流失。”上述高管认为,商城的出现,也反哺快手商家的私域留存。据36氪未来消费记者了解,截止2022年7月,抖音商城GMV占比大概在20%,而抖音短期内的目标是商城GMV占比50%以上。同时,非直播非短视频的用户,在抖音商城的常态成交的GMV,占比达到了10%。而据估算,抖音商城的常态流量占比并未达到抖音电商业务总流量的10%,这意味着,商城的存在提升了抖音电商的转化率。抖音也在进一步提升商城GMV、商城常态消费GMV的占比,引导“冲动消费”变成“常态消费”,以击溃对用户流失的不安全感——相比直播电商和短视频带货,货架电商的消费确定性更强。快手必然也会积极走在这条路上。从业绩的角度,快手推出商城,意在做出一个公域,和传统电商平台争夺成熟品牌商的预算,并扶持生态内的原有商家做大GMV,做成快品牌,贡献广告收入。有了能让GMV做大,流量高效率变现的商城,快手电商的收入会有增量:一方面,现有的主播和品牌们在短视频和直播的内容公域之外,可能会对商城做投放;另一方面,一些没有直播经验,又看重快手强大流量的品牌,会选择入驻商城,再进入内容生态,在去做直播+达人带货,再去建立品牌私域留住铁粉。“快手会为商城做全新的招商。”上述快手电商高管如是说。在今年经济形势变化的背景下,品牌展示广告预算大幅削减,包括腾讯在内的主流互联网公司的广告收入都大幅下滑。而“品效合一”的效果广告还能保持坚挺,抖音和快手的商业化收入还保持着10%~15%的增长。快手广告分两类,外循环广告是后链转化不直接在快手域内完成的广告,文娱和游戏行业的爱奇艺、优酷视频、易车以及传奇、仙侠类的手游是快手外循环最大的广告金主,下滑明显。内循环广告,是在快手直播带货的商家、主播引流的广告投放,如磁力金牛等产品的广告。内循环广告是互联网广告寒冬里快手的希望所在。据《晚点 LatePost》报道,2022Q2季度,快手内循环广告的营收占比超过了45%,已经超过了外循环广告,成为营收最大驱动力。2021年,内循环广告仅占到快手广告收入的30%。所以,2021年冬天,快手才要在“三个大搞”之外,加入第四个大搞“大搞快品牌”,扶持白牌商品的商家们买流量,做直播,造品牌,这是快手Q2季度让内循环广告高速增长的引擎。快手财报显示,2022Q2快手的广告主数量同比增长90%,是海量的中小商家和快品牌商家撑起了内循环广告的增长。在本届116商家大会上,快手宣布要打造100款GMV破亿,以及10000款GMV破千万的快手生态新品,这个计划并非要求商家必须拿出市面上从未出现过的新品,而是引导商家持续推出消费者近30天内未购买过的商品。快手从货下手,选择了电商传统的“爆款”、“引流款”打法,意在快速放大快品牌的流量和GMV。可以预见的是,在当前巨大的盈利压力之下,快手只会越来越重视电商和本地生活带来的内循环广告。市场有声音认为,近期快手电商和本地生活频繁的人事变动,就是此种思路的落地:CEO程一笑亲自带队电商,电商负责人笑古转岗至本地生活,本地生活升格为与主站、商业化、电商、国际化等业务平行的一级部门。未来,快手可能会推出更多促进成交、提升商家投放的政策和产品,吸引更多商家,特别是快手一直渴求的品牌商家的入驻。此次商家大会上台分享的商家代表,一个是知名品牌特步,另一个是快品牌MOMO RRA,没有邀请头部主播,快手的倾向一望而知。快手强化货架,几家欢乐,几家愁快手强化货架电商,也搅动着快手森罗万象的复杂生态。一个少有人提及却显而易见的事实是,长期在快手直播带货榜单上霸榜的辛选旗下的几个头部主播,包括蛋蛋、时大漂亮等人,都没有开通店铺功能。也就是说,快手这些超头部主播们,成交都在直播间场景,对店铺场景视而不见。“抖音的短视频链接成交的GMV,起码占到一半以上,而快手的直播一枝独秀,短视频和店铺链接的成交场景很弱。”某直播行业资深人士认为,快手的商城短期也难以改变现状。长期以来,外界对于快手电商的感知,无疑是“直播间”,人气主播在直播间聚拢铁粉,高效率的成交。其独特竞争力有二:其一是所谓“打感情牌”,快手的核心用户,很多都是早期秀场直播的用户,看直播购物,喜欢主播,如看卖艺杂耍,纯为生活乐趣;其二是供应链,用直播间的高成交效率,去打掉品牌溢价,减少中间环节,以销定产,反向对供应链形成控制力,从而降低价格,吸引用户。这两者共同撑起了快手电商本季度1900亿的GMV,疫情反复、物流中断之下同比31.5%的增长,和超过70%,电商天花板级别的复购率。快手自成立至今,一直强调以内容普惠、高粘性社交为基础的私域属性,并将其视为一个核心竞争力,区别于其他平台。身在快手生态之内,大量头部、中腰部,底部的主播们,都以私域为生,快手的死忠铁粉们更是冲着私域而来,为私域的直播电商买单。2021年上半年,有业内人士估算,仅辛选一家的主播们,GMV曾占了快手电商GMV的40%左右。一个农村主播直播售卖种子,就在快手私信里做售后:“看在我辛苦卖货份上,你就别退货了。”这样以江湖义气碾压平台治理规则的场景比比皆是。习惯货架购物,标准化售后的用户,在快手电商的用户中占比并不高。虽然快手一直强调“公域私域双轮驱动”,但是商城及背后的货架电商,本质依然是“流量+公域”的逻辑,公域拥有更强的控制力,强调品牌的溢价,让消费者看见品牌,品牌才能来投放,中国最大的货架电商平台淘宝和天猫就是如此。快手提升货架电商的权重,对快手的生态将是巨大的改变。快手希望引入全新的品牌和全新的客户,对品牌是利好,对带货达人主播的价值则要打问号。还有一些中小主播对36氪未来消费表示担忧,快手电商的流量分配逻辑可能又要调整,可能给商城和品牌更多流量。调整之后,中腰部主播,以及支撑快手繁荣内容生态的中小达人们的生存会不会更难?快手能够脱颖而出,发展成短视频双壁之一,是从私域慢慢发展出公域,身上带有强烈的私域基因,但公域流量变现这条路,在商业化上显然更有效率。因此2019年以来,伴随着快手推出和抖音一模一样的以算法推荐为中心的推荐页,不断强调公域的流量价值,快手的广告收入占比超过直播打赏收入占比。如今在电商业务上,快手进一步公域化,“淘宝化“。这些改变让快手的商业化突飞猛进,但是也让快手变得不那么像快手了。“快手高层很清楚,私域的创作活力、粘性,私域的信任关系,是内容生态和电商生态的差异化竞争力,快手必须要做自己,而不是第二个抖音,才有存在的价值,但是商业化和业绩的压力之下,快手又不得不去抖音化,淘宝化。”上述直播行业人士说,“快手想找一条路,保持私域的优势的情况下,用公域高效率变现,可是每走一步,太多利益方牵扯其中,牵一发而动全身。”
      快手也做了商城,短视频的终点是货架电商?|未来焦点
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      09-30 21:30

      程一笑首次作战电商大促,“上新”能为快手赢得多少新增量?

      图片来源:视觉中国 程一笑即将带队奔赴快手每年最重要的电商大促战场。 9月29日,在2022快手电商116商家大会上,快手电商用户运营负责人叶恒对116期间商家全新经营逻辑作出解读,并宣布今年的“快手116心意购物节”正式开启招商报名,快手将投入此前2倍的助推流量。 这是程一笑亲自领衔电商业务以来,快手电商的第一个公开对外的动作,也是程一笑第一次亲自参与电商行业每年最重要的购物节点“双11”。 两周前,9月16日,快手宣布成立商业生态委员会,由CEO程一笑兼任主席。商业生态委员会成员包括程一笑、刘峰、唐宇煜、王剑伟、笑古、于越六位经营管理委员会成员。 商业生态委员会的成立,是快手将“商业化”提升至与“规模增长”同等重要量级的一个举措。 当时,快手方面告诉钛媒体APP,这标志着快手的战略重心正式从过去追求规模增长的一个中心,转化为实现规模增长和商业繁荣双轮驱动,以期在兼顾规模增长可持续的同时,大力提升商业生态的繁荣度和健康度,释放出公司将进一步加强商业生态系统建设,和提升商业变现效能的组织信号。 值得注意的是,这次任命有一个重要的事项是,作为商业生态委员会主席,程一笑还兼任电商事业部负责人,并表示未来将花更多的时间在电商、商业化,以及整个快手商业生态的培育上。而之前快手电商事业部负责人笑古,转任成为本地生活事业部负责人,并向程一笑汇报。 这是快手成立以来首次启用CEO级别的角色,作为电商业务的直接负责人。在快手发布今年二季报时,钛媒体APP就发现,电商业务成为了快手以程一笑为核心的管理层的工作重心。 为了提升电商业务,快手还计划加强电商与商业化、直播、本地生活等业务间的深度协同,实现一个生态共荣的商业生态系统设计。 但快手电商面临的压力不小。除了今年以来,外部宏观环境带来的整体消费疲软趋势之外,快手二季度财报也显示,公司包括电商业务在内的“其他服务”收入为21亿元,仅占快手收入来源的9.8%,与上一年10.3%的占比略有下降。而与去年同期相比,该项收入的增速为7.1%,也落后于其他两大收入(线上营销服务和直播)来源的增速。 自从去年9月正式启动事业部架构改造以来,钛媒体APP观察到,快手内部管理层和业务组织变动频繁,尤其是在商业化的方向上。而现在,这个新组建的快手电商组织团队,面临的第一个重要挑战,便是即将到来的整个电商行业“双11”大促的关键节点了。 钛媒体APP了解到,今年快手116购物节周期跨度相当之长,从9月28日直到11月11日。不过,在招商大会上,程一笑本人一如既往地“低调”没有公开露面,而是选择了以叶恒为代表,对外阐释了今年快手电商“116期间全新经营逻辑”。 快手电商用户运营负责人叶恒  “全新的用户需求,是今年快手116故事线的起点。”叶恒表示,随着快手APP的用户规模和电商买家渗透率、复购率持续提升,快手电商用户生态已呈现出购买力强、下单频次多等特点。不过,快手内大量内容偏好用户的购物需求,以及用户确定性购物需求有待挖掘和满足。 “上新”则是接下来快手电商启动的新流量策略。 叶恒认为,商家在“公私域循环双轮驱动”这一流量策略下的经营过程中,必须通过“上新”来实现“种草”和新客获取,并把这些新客沉淀为自身店铺、直播间的粉丝,即“养草”。最终,商家可通过店铺自播、达人分销、商城陈列、用户主动搜索等多种方式完成“拔草”。 “对品牌商家和快品牌商家来讲,这个过程收效尤为明显。由此可见,持续引入新商品至关重要。”叶恒说。 制定这个策略的依据,是源自快手今年年中616购物节的经验。快手提供给钛媒体APP的一组数据显示,今年快手616大促期间,部分货盘新品占比70%以上的商家,其自然流量较普通直播间高100%,新品GMV占比超过70%。 为了激励更多商家上新,快手电商宣布推出“快手新品超级计划”,提出了“手选新品,实在上心”的主题玩法,并表示会用平台资源,打造100款GMV破亿,以及10000款GMV破千万的快手生态新品。 该计划并非要求商家必须拿出市面上从未出现过的新品,而是试图引导商家不断丰富既有货盘,持续推出消费者近30天内未购买过的商品。 快手官方给商家具体到运营维度的策略是: 第一步,商家可通过达人、短视频,完成对用户的“新品种草”,产生新品购买用户; 第二步,通过自身店播,引粉到店产生复购; 第三步,养成会员心智后,通过搜索、推荐、商城,完成日常销售和更深度的复购。 从激励具体落地的策略上来看,快手电商主要还是采取了行业通行的做法。 快手称,今年投入的助推流量是此前的2倍;快手APP顶部导航Tab将为主会场带来数亿流量;报名参与的商家会获得报名奖励、涨粉奖励、开播奖励等多层次激励;而在新互动玩法上,快手首次推出全平台通用满减券“66购物金”…… 事实上,不仅是新品,新商家也是快手所看中的。此前,程一笑表示,因为上半年疫情持续反复,很多商家感受到了线下经营的压力,探索线上渠道的意愿更加强烈,同时,疫情也加速了其他传统线上商家探寻新增长渠道的步伐,这也助力快手加速引入新商家。 “上新”并不是什么电商行业的新鲜玩法,但之所以说“上新”策略是快手电商的一次新的尝试,是因为长久以来,快手电商执行的是“信任电商”的逻辑,靠的是放大站内成长起来的主播们的“信任”人设。 这一策略的出发点是,快手电商业务的萌芽是基于“老铁”之间通过直播和短视频的互动,而形成的自然交易的行为,主播和粉丝之间靠内容和时间累积的强烈的信任感是快手看重的,这同样也是平台社区属性的氛围强的一种体现,基于此,快手还大力提倡了“私域流量”的概念。 此前,快手创始人、前任CEO宿华曾告诉钛媒体APP,在快手还未正式开启商业化时,流量比较平均分配的状态下,平台上就诞生了交易行为。一些果农会以短视频或者直播的形式为产品打广告,关注到这些内容的用户比较容易产生购买意愿。 这些最初自发的交易行为,启发了快手商业化的开始(2018年平台正式开启商业化),而快手以直播电商的形态,也为整个电商行业开辟了一条新路径。 而今,快手电商正在鼓励“新品”以及加大引入新商家,采取了所谓的“公私域循环双轮驱动”基本流量策略,可以说,这是为了寻找新的增量不得不主动做出的一个改变,但新的事物持续不断涌入,在某种程度上,也意味着快手正在挑战此前“熟人线上社区”而构建的信任电商的氛围。 不过,叶恒也在会上明确表示,“信任”一直是快手电商的基石,似乎并不希望全然打破平台“信任电商”的底色。或许可以解释为什么他们先选择在了购物节这件事上,用一种全新的逻辑去尝试做出些许改变。 (本文首发钛媒体APP,作者|李程程)
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      09-30 16:28

      市场综述 | 港、A股9月惨淡收官!恒科指重挫逾19%

      恒生指数本月累跌13.69%,创近11年新低;A股主要股指均录得月线三连阴,创业板指累跌近11%;美股指期货、欧洲股市、原油、黄金均走高;耐克盘前重挫近9%,季度净利润同比下降22%>>>港股港股三大指数涨跌不一,盘中一度跌近17000点整数关口的恒指收涨0.33%,国指涨0.03%,恒科指盘中一度跌2.7%,创指数成立以来新低,最终收跌0.93%。恒生指数9月累跌13.69%,收报17222.83点,创近11年新低;国企指数9月累跌近14%,恒生科技指数更是重挫逾19%。盘面上,行业板块多数上涨,金融股全天强势,建行涨近3%、工行涨2.8%;首套房贷利率下限放宽,地产股普遍上涨,$碧桂园(02007)$涨9%;有色金属股跟随大宗商品反弹,$中国宏桥(01378)$涨4%;教育、医药、香港本地股表现活跃。汽车股领跌,$蔚来-SW(09866)$重挫逾7%,$理想汽车-W(02015)$$小鹏汽车-W(09868)$跌约4%;科技股普遍下跌,$美团-W(03690)$$快手-W(01024)$跌2%,$腾讯控股(00700)$跌1.5%续创回调以来新低。A股节前最后一个交易日,大盘全天高开后震荡回落,沪指再创阶段调整新低,创业板指领跌,受节前效应影响,两市交投低迷,成交金额跌破6000亿,续创23个月新低。截至收盘,沪指跌0.55%,深成指跌1.29%,创业板指跌1.89%。北向资金全天净卖出13.01亿元,其中沪股通净买入2.43亿元,深股通净卖出15.44亿元。盘面上,医药相关板块持续逆势活跃,中药、医药商业方向领涨,$华森制药(002907)$$龙津药业(002750)$$英特集团(000411)$涨停。地产股受利好刺激展开反弹,$天房发展(600322)$$天保基建(000965)$$海泰发展(600082)$涨停。跨境支付概念股表现活跃,$京北方(002987)$$南天信息(000948)$$仁东控股(002647)$涨停。下跌方面,赛道股再度调整,汽车、光伏等方向领跌,$嵘泰股份(605133)$$文灿股份(603348)$$帝科股份(300842)$$鹿山新材(603051)$等多股跌超5%。总体上个股跌多涨少,两市超3400只个股下跌。沪深两市今日成交额5609亿,较上个交易日缩量636亿。板块方面,中药、医药商业、房地产、跨境支付等板块涨幅居前,一体化压铸、TOPCON电池、旅游、热泵等板块跌幅居前。美股美股三大股指期货拉升,截至发稿,道指期货涨0.69%,纳斯达克100指数期货涨0.98%,标普500指数期货涨0.9%。$耐克(NKE)$盘前跌8.7%,2023财年Q1净利润同比下降22%至14.68亿美元,不及预期。欧股欧洲主要指数全线上涨,德国DAX30涨1.24%,$英国富时100(VUKE.UK)$涨0.68%,法国CAC40涨1.21%。原油原油期货持续拉升,截止发稿,WTI原油报82.28美元/桶,涨1.29%;布油现报88.34美元/桶,涨1.33%。黄金黄金期货震荡走高,现涨0.81%,报1682.1美元/盎司。
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      惠星的财报解读
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      09-30 15:56

      从双轮驱动的快手电商,看快手整体战略的提升

      虽然全球股市一路跌个不停,但是其中还是有一些不错的公司标的值得深入研究和耐心等待。我个人认为快手是其中之一。原因也很简单,现在是一个属于短视频的时代,虽然快手和抖音相比有差距,但无论是内容还是用户群体,两个平台已经形成足够的差异化。而根据研究机构的调研结果,微信视频号的用户群体和抖音重叠度更高,两者的竞争更加激烈,对快手的影响会有一些,但不会太大。而快手作为中国使用时长份额排名第三的互联网平台,拥有11%的时长份额,仅次于腾讯和字节,快手通过建立KOL和用户之间的紧密联系,建立了一个基于信任的在线社区。另外,在今年二季度财报中快手已经实现中国业务的盈亏平衡,说明其商业模式已经得到验证,未来仍有潜力。我一直对快手关注较多,正巧昨天快手电商116商家大会做了直播,我大致看了下,有些收获可以和大家分享。快手电商能够快速发展有三个核心因素。第一是流量大,电商的本质就是流量转化,没有庞大的流量电商是不可能做起来的。第二是快手平台独有的特色因素,私域流量+信任电商。快手是所有大平台里,最尊重内容创作者和直播商家私域流量的平台,这也让快手和其他平台形成了根本性的差异化。而商家对于私域流量的看重,使得信任电商油然而生。第三是对于商业生态及其价值的重视,快手目前也成立了商业生态委员会,将统筹包括电商、商业化、直播、本地生活、快招工等变现业务的商业生态建设、商业模式设计和商业系统融合。 整个快手私域流量的渗透率维持在70%以上。换句话说,私域页面承接了绝大多数用户同创作者、主播之间的互动和消费行为。但是仅有私域流量是远远不够的,随着直播电商的快速发展,平台的战略必须与时俱进。随着整体经济大盘的增长放缓,电商行业的竞争无疑变得更加激烈。快手需要更强大的动能。根据快手创始人兼首席执行官程一笑透露,Q2快手电商月活跃买家渗透率保持提升,已超过15%。从15%这个数字来看,快手电商的渗透率仍然有提升的巨大潜力,我个人认为至少翻倍,达到30%还是很有机会的,这也是我持续关注快手的原因之一。要想提升渗透率和转化率,在私域流量进入成熟期后,充分挖掘公域流量是必然的选择,在这个背景下,快手电商开始由私域流量单轮驱动转变为公私域流量的双轮驱动。在快手116心意购物节期间,商家可以通过私域的自播加店铺的运营以及公域的搜索、推荐、商城等泛货架的经营场景,形成更加完整的新的经营闭环,真正的去实现公私域的双轮驱动,进一步的去挖掘生意新的流量场景和增量。快手管理层在直播中透露今年116为商家提供的流量将是去年的两倍,同时还将推出“快手的新品-超级计划”,针对商家发布的新品提供额外的流量支持。今年快手平台上,新商品在整个货盘的占比70%以上的商家,比普通直播间自然流量有的能高出100%,这些一个月前没有上架过的新的商品所带来的GMV,甚至能超过70%。从昨天的直播内容来看,公私域流量的双轮驱动毫无疑问是快手电商当前的核心战略,本质是提升转化率,快手电商的复购率高达70%,也就是说只要用户开始在平台购物,持续购物的需求是可以被激发的,那么最关键的一步就是如何引导更多的用户走出第一步,在平台上做出第一次消费行为。在快手电商“新市井商业”下,用户的行为可以划分为“逛街—进店—购物”这三个步骤,而快手目前要做的就是让更多的用户实现“逛街—进店”这个步骤的转化。大力推荐新品本质上也是为了激发更多用户的购买欲望。根据快手二季度财报,二季度快手日活用户3.47亿人,距离公司的目标4亿日活用户已经不远。当快手在流量上取得成功,规模足够庞大之后,公司战略从规模增长转变为规模与收入双增长。2022年上半年,快手电商月度入驻商家数量平均增长90%,这种增长态势和几年前的拼多多非常相似,哪里有流量,哪里有买家,商家就会疯狂涌入。二季度快手电商交易额1911亿元,同比增长31.5%,远超传统电商,说明平台吸引力在不断加大。会有很多人质疑快手的商业价值,就像当初有很多人质疑拼多多一样。但是如果仔细研究了快手和拼多多,会发现这两个的发展路径有相似之处,拼多多现在已经让资本市场认可了其平台的商业价值,市值也和京东持平,而快手就像几年前的拼多多,仍在提升商业化,向资本市场证明自己的过程中,笔者相信快手将来也会有不错的结果。$快手-W(01024)$ 
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      09-29

      市场综述 | 节前抛压如期而至!“杀白马”行情再现

      港股受隔夜美股反弹影响港股早盘高开,三大指数高开低走午后集体转跌。截止收盘,恒指跌0.49%,国指跌0.78%,恒生科技指数跌1.24%,皆刷新调整低价。盘面上,权重科技股多数下挫,$小米集团-W(01810)$跌近5%,$快手-W(01024)$$网易-S(09999)$跌超2%,$腾讯控股(00700)$跌超1%,$阿里巴巴-SW(09988)$$百度集团-SW(09888)$逆势走强;电力股跌幅靠前,内房股与物管股午后跌幅进一步加大,汽车经销商股、濠赌股、汽车股、航空股纷纷走低,近期活跃的餐饮股、旅游及观光股下跌明显。另一方面,美元高位回撤,黄金等有色金属股反弹,在线教育股、煤炭股部分逆势走高。大市成交额较昨日小幅缩量至916亿港元。A股大盘早盘高开后震荡回落,午后探底回升,创业板指领涨,沪指盘中再创阶段调整新低。截至收盘,沪指跌0.13%,深成指涨0.18%,创业板指涨0.83%。北向资金全天净买入34.29亿元,其中沪股通净买入20.17亿元,深股通净买入14.12亿元。盘面上,医药相关板块全线走强,医疗器械、CRO等细分方向领涨,$理邦仪器(300206)$$惠泰医疗(688617)$$澳华内镜(688212)$等多股涨超10%。煤炭股震荡反弹,$淮北矿业(600985)$$恒源煤电(600971)$$潞安环能(601699)$等涨超5%。下跌方面,房地产板块陷入调整,$中迪投资(000609)$$天房发展(600322)$$新华联(000620)$跌停。今日指数盘中回落使得炸板个股明显增多,两市炸板率近50%,盘中一度达到60%。总体上个股跌多涨少,两市超3100只个股下跌。沪深两市今日成交额6245亿,较上个交易日缩量227亿,再创阶段新低。板块方面,医疗器械、煤炭、贵金属、CRO等板块涨幅居前,旅游酒店、房地产、啤酒、教育等板块跌幅居前。A股市场再现“杀白马”行情。$新华网(603888)$$人民网(603000)$$国联证券(601456)$$安琪酵母(600298)$4只白马全部大跌。按一般的逻辑来看,在重要会议之前,$人民网(603000)$$新华网(603888)$都是投资者眼中相当活跃的交易品种,但令人意外地崩了。而$安琪酵母(600298)$属于消费类品种,近期对于消费的提振政策也比较多,长假也在临近,这样的品种应该有一定的吸引力,但也崩了。那么,这背后的逻辑究竟是什么?分析人士认为,可能有以下几个原因:一是人民币贬值导致一些白马资产出现重估,今天离岸人民币再度大跌500点,后续的贬值预期可能依然存在;二是流动性快速下降,近期A股市场的成交量持续下行,今天更是萎缩至6200亿附近,这与上半年过万亿的行情相比,资金已经流失了四五千亿;三是长假来临,有些资金需要避险。像新华网和人民网可能就是有部分私募资金出逃;四是赎回压力和融资盘压力,白马都是机构资金的阵地,随着市场的不断杀跌,有一些资金需要赎回。而另一些融资客可能则需要资金补仓,所以会卖掉一些流动比相对比较好的品种。从目前的情况来看,节前只有最后一个交易日,量能比较难以释放,但市场也可能不会出现太大的波动。一切仍要观察,长假期间,外围市场的因子变化对估值的影响有多大。美股美股三大股指期货全线下跌,截至发稿,道指期货跌1.14%,纳斯达克100指数期货跌1.38%,标普500指数期货跌1.19%。热门中概股盘前普跌,$小鹏汽车(XPEV)$$每日优鲜(MF)$跌约8%,$爱奇艺(IQ)$跌4.5%,$网易(NTES)$跌4%,$哔哩哔哩(BILI)$$百度(BIDU)$$京东(JD)$均跌约3.5%。美股银行股盘前走低,$瑞士信贷(CS)$跌5.6%,$巴克莱银行(BCS)$跌4.5%,$德意志银行(DB)$跌4.3%,$瑞银(UBS)$跌3.2%,$汇丰控股(HBC)$跌2.48%。欧股欧洲主要指数全线下跌,德国DAX30跌1.93%,$英国富时100(VUKE.UK)$跌2.29%,法国CAC40跌1.72%。原油原油期货震荡下跌,截止发稿,WTI原油报81.06美元/桶,跌1.33%;布油现报86.95美元/桶,跌1.25%。黄金黄金期货日内走低,现跌1.07%,报1652.2美元/盎司。
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      数智界
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      09-30 19:04

      快手又从抖音学了一招

      快手和抖音越来越淘宝化,因为他们在既有的兴趣电商、信任电商之外,统一加入了货架电商这一战场。文 | 魅影编辑 | 嘉辛出品 | 数智界近日,有媒体报道,快手已经内测“商城”频道数月,将在今年双十一期间作为大促的主要流量场景之一推出,并很可能成为App首页的一级入口。还有消息称,目前快手商城已经在招商,今年双十一期间将与短视频、直播间、店铺等,共同构成全新的快手商家经营矩阵。在App首页上线“商城”,抖音在去年底就这么做了:综合媒体新闻报道,抖音在去年底便开始反复内测“商城”,但当时没有决定好放在App中哪个位置,今年618期间,“抖音商城”作为一级入口全量上线。稍早一些,今年5月份的抖音电商生态大会上,抖音电商将兴趣电商的概念升级为「全域兴趣电商」,这一概念升级便与抖音商城、搜索等功能的上线紧密相关。背后的逻辑在于,在以往短视频、直播场景之外,抖音在扩充了商城场景和搜索场景之后,用户在抖音内的消费场景更完善了,更加贴近全域消费生态:货与人的关系,既包括了内容推荐场景里的货找人,也覆盖到了用户主动场景里的人找货。这也是为什么,对于快手和抖音上线商城入口后,外界有评论称,快手和抖音越来越淘宝化,因为他们在既有的兴趣电商、信任电商之外,统一加入了货架电商这一战场。对抖音和快手而言,推出商城及搜索等新的入口,可以获得两大好处:第一,是有利于提升复购率。短视频带货和直播带货场景下,以兴趣和信任为基础的用户消费,很多还是冲动型消费,这意味着,用户的消费行为是基于感兴趣的产品/信任的人为基础,产品本身的吸引力反而被弱化了。但是在人找货的逻辑下,用户是为需求买单,而不是为兴趣/信任买单,二者结合后,理论上有利于帮助商家提升复购率,也有利于帮助平台获得更高的GMV。参考虎嗅网的一则报道,今年以来,快手流量分发机制已经由此前的“粉丝量✖️转化率✖️内容质量(用户观看时长、直播互动指标)”转变为了“粉丝量✖️转化率✖️内容质量✖️长期粘性(粉丝忠诚度;粉丝负反馈-取关/拉黑)✖️粉丝价值(打赏率/留存;GMV转化/复购)”。也有抖音电商的员工对媒体提到,2022年抖音电商最重要的两个业务方向,一是商城,二是拉新。第二,是有利于激发全域价值。比如在抖音上,短视频、直播、抖音商城、搜索四大场域连接互通之后,商家的经营场域从内容场延伸至由抖音商城和搜索组成的中心场,构成了全域兴趣电商经营基础。在这一基础上,商家在抖音电商可以通过品牌账号、旗舰店等“自有阵地”,可以对用户进行长期持续的触达与维护,将用户沉淀为品牌核心资产以实现长效增长,打造顺畅的用户链路,提升商家的经营效率。而快手向来强于私域,其对“商城”的搭建也侧重于私域。但在商城搭建完成之后,其核心逻辑可能不再是信任电商下的“内容+私域”了,而是又添加了“商品+公域”。从这一层面来看,从抖音到快手,甚至再到淘宝,货架电商与直播电商单独拿出来,都不是理想形态,相互结合起来做全域,才是大家都想要的。
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      09-28

      市场综述 | 黑色星期三?全球风险资产全线下挫,发生了什么?

      港股三大指数均跌超3%;沪指跌1.58%再创阶段新低;美股指期货、欧洲股市、原油、黄金均走低;热门中概股盘前普跌;传取消今年iPhone14系列增产计划,$苹果(AAPL)$盘前跌超3%>>>港股港股三大指数低开低走,尾盘跌幅进一步加大,行业板块近乎全部下挫,市场情绪表现十分低落。截止收盘,恒指跌3.41%下挫超600点,国指跌3.12%,恒生科技指数跌3.85%亦跌破3600点,且三者再度刷新调整低价。盘面上,权重科技股全线下跌拖累大市下挫,$京东集团-SW(09618)$$快手-W(01024)$跌超5%,$阿里巴巴-SW(09988)$跌超4%,$小米集团-W(01810)$$百度集团-SW(09888)$$美团-W(03690)$$网易-S(09999)$$腾讯控股(00700)$均跌超2%;纸业股、汽车股大跌居前,$玖龙纸业(02689)$绩后大跌超13%;美元指数持续上涨,黄金、铝等有色金属股齐跌;光伏股、建材水泥股、电力股、生物医药股、$苹果(AAPL)$概念股、内房股与物管股等纷纷下跌。另一方面,惟国内零售股、化妆美容股个别板块飘红。A股大盘全天低开后震荡走低,沪指盘中再创阶段调整新低,创业板指领跌。截至收盘,沪指跌1.56%,深成指跌2.46%,创业板指跌2.57%。北向资金全天净卖出38.4亿元,其中沪股通净卖出15.36亿元,深股通净卖出23.04亿元。盘面上,能源类个股逆势走强,燃气股领涨,$公元股份(002641)$$山东墨龙(002490)$$德龙汇能(000593)$涨停。出口概念股表现活跃,家电板块大涨,$华帝股份(002035)$$日出东方(603366)$$爱仕达(002403)$$彩虹集团(003023)$涨停。此外连板股表现强势,9只昨日涨停个股中6只涨停晋级。下跌方面,锂电池等赛道股集体调整,$华友钴业(603799)$$宝馨科技(002514)$$同兴环保(003027)$等多股跌停。总体上个股跌多涨少,两市超4400只个股下跌。沪深两市今日成交额6472亿,较上个交易日缩量190亿。板块方面,厨卫电器、燃气、银行等板块涨幅居前,小金属、钠离子电池、TOPCON电池、航空发动机等板块跌幅居前。美股美股三大股指期货全线下跌,截至发稿,道指期货跌0.5%,纳斯达克100指数期货跌1.06%,标普500指数期货跌0.69%。热门中概股盘前普跌,$理想汽车(LI)$$小鹏汽车(XPEV)$跌超5%,$蔚来(NIO)$$哔哩哔哩(BILI)$跌超3%,$阿里巴巴(BABA)$$拼多多(PDD)$$京东(JD)$跌超2%;美股银行股盘前多数下跌,$瑞士信贷(CS)$跌超6%,$德意志银行(DB)$跌超5%,$汇丰(HSBC)$$巴克莱银行(BCS)$跌超4%,$美国银行(BAC)$$花旗(C)$跌超1%;市场消息:SEC对16家华尔街投行开出18亿美元天价罚单;$百健(BIIB)$盘前暴涨50%,Eisai和$百健(BIIB)$宣布共同研发的新药Lecanemab在大型试验中显示能明显减缓阿尔茨海默症病情发展;同样在开发阿尔茨海默症药物的$礼来(LLY)$受该消息刺激盘前大涨,现涨超7%;$苹果(AAPL)$盘前跌超3%,报道称,由于需求不及预期,苹果将取消今年iPhone14系列增产计划。欧股欧洲主要指数全线下跌,德国DAX30跌1,48%,$英国富时100(VUKE.UK)$跌1.52%,法国CAC40跌1.16%。原油原油期货震荡下跌,截止发稿,WTI原油报77.53美元/桶,跌1.24%;布油现报83.98美元/桶,跌1.05%。黄金黄金期货小幅走低,现跌0.5%,报1628.1美元/盎司。
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      09-27

      Snap 壮士断腕,对它来说为什么是件好事?

      作者|陈珺编辑|宋函全球裁员潮愈演愈烈。9月初,社交软件 Snapchat 母公司 Snap 传出裁减约 20% 员工的消息,约涉 1000 名员工。今年以来,面对更具挑战的宏观经济环境,裁员在全球市场轮番上演。Meta、亚马逊、微软、谷歌、TikTok 等多家互联网科技巨头,都已纷纷宣布裁员或传出招聘放缓消息,通过收缩业务、减少人工成本,实现降本增效。Snap 也决心重新调整重点业务,而裁员成为业务重组的一项具体举措。Snap 首席执行官埃文•斯皮格尔(Evan Spiegel)在 9 月初一份面向员工的备忘录中表示,Snap 的业务重组计划将在未来关注三大战略重点,即社区增长、收入增长、增强现实(AR)。而其他非直接相关的项目则“将中止或大幅减少投资”。斯皮格尔最近还在另一封 Snap 成立十一周年的内部信中宣布了明年这三个方向的目标,包括 Snapchat 日活用户增长至 4.5 亿,营收增至 60 亿美元,以及 AR 月活用户增加到 10 亿。那么 Snap 能否在裁员重组后快速走出困境,实现新的业务目标?1、行业寒冬,Snap 韧性高于同行受通货膨胀、利率上涨,以及俄乌冲突等事件影响,全球经济不确定性进一步加剧。在此背景下,包括 Snap 在内的各大互联网科技公司,都面临着营收方面的挑战。今年 7 月,Snap 发布的第二季度财报显示,其营收同比增长 13%,但未达预期,净亏损相比去年同期扩大 178%。因此随之而来的裁员消息并不令人意外。早在今年 5 月,斯皮格尔就已在一份备忘录中向员工传达了将“放缓招聘速度”的信息。直到 9 月,裁员千人的消息最终“靴子落地”。事实上,在诸多不确定因素和营收压力影响下,类似的裁员行动今年陆续发生在多家互联网科技巨头身上。今年 6 月,Meta 首席执行官马克•扎克伯格宣布,该公司将削减至少 30% 的工程师招聘计划,并提示员工要为严重的经济衰退做好准备。亚马逊今年第二季度的营业收入同比“腰斩”,从 77 亿美元降至 33 亿美元。而其员工数相比一季度时减少了 6%,约 9.9 万人,被媒体称为“迄今为止单季度最大规模的一次裁员”。谷歌及其母公司 Alphabet 首席执行官桑达尔•皮查伊近日表示,希望公司的效率可以提高 20%,被解读为暗含“裁员”意思。8 月,谷歌公司高管曾表示,将对员工销售业绩和整体生产力进行“全面审查”,若第三季度业绩不符合预期,就会开始裁员。Variety 的数据显示,自 2019 年 Q2 起,每个季度 Snap 广告营收的同比增长率都高于 Meta、Twitter 和 YouTube。图源:Variety尽管大环境带来巨大挑战,Snap 的财报数据仍显现出积极信号:其最近一个季度(Q2 2022)的营收和用户增长都高于 Meta 和 Twitter 等同行。事实上,Snap 的广告营收从 2019 年第二季度起,同比增幅一直就处在这几家公司的首位。在今年第二季度的营收方面,Snap 同比增长 13%,而 Meta 和 Twitter 同比增长都为 -1%,Pinterest 同比增长为 9%,YouTube 广告营收同比增长为 5%。用户方面,Snapchat 第二季度的日活用户数为 3.47 亿人,同比增幅为 18%,超过分析师预期。作为对比,Meta 的日活同比只增长 3%,Twitter 可变现的日活(mDAU)增长 16.6%,Pinterest 月活甚至下跌 5%。从数据对比中可以看出,即便行业遭受寒冬,Snap 的业务根基仍然稳固并持续增长,展现出高于同行的韧性。2、“去肥增瘦”,聚焦三个方向虽然 Snap 历经本次裁员,但其团队规模仍超过去年同期。斯皮格尔表示,重组是为了“更好应对宏观经济形势带来的挑战,在投入和创新之间进行平衡,确保公司可以长远发展。”具体来看,本次重组将停止对原创自制剧项目 Snap Originals、小程序 Minis、小程序游戏 Games 和飞行相机 Pixy 等业务的投资,并关停地图社交 App Zenly、音乐创作和社区 App Voisey 的业务。股票交易、研究及销售公司 MKM Partner 的互联网及资本市场分析师 Rohit Kulkarni 在接受 CNBC 采访时表示,对一直快速投入、积极扩张的 Snap 来说,目前的举措可以为公司来年节省开支,是正确的行动。Snap 预估,相比 2022 年第二季度,本次裁员重组将为公司节省 5 亿美元的年度成本。关停边缘业务的同时,Snap 还进行了一系列组织架构的调整。原本在 Snap 负责工程师团队的高级副总裁杰瑞•亨特(Jerry Hunter)被晋升为 Snap 首次设立的首席运营官(COO),负责该公司全球的商业化产品、销售、增长、内容和合作伙伴关系,以及工程师团队。过去 Snap 的广告业务团队和技术团队分属不同的部门,经过此次调整,这两个团队都统一归到新的 COO 管理,外界认为这样技术团队将能为广告业务团队提供更好的技术支持,帮助广告主在 Snapchat 上更好地投放和衡量效果。作为战略调整的一部分,Snap 宣布了公司重组后的三大核心发展方向,即保持用户增长势头,持续投资广告业务平台,以及建立和巩固在 AR 领域的领先地位。也就是说,Snap 未来的重点业务集中在社区增长、收入增长和 AR 。Snap 未来的三大方向:用户增长、营收增长和 AR。图源:Snap 投资者关系网站在不确定的宏观经济环境中,砍掉“烧钱”的边缘业务,将使 Snap 能对未来的重点业务进行持续投入。通过社区增长稳定并提升基本盘,Snap 计划进一步增加营收、提升盈利水平,并确保对 AR 这一长远方向的投资。在 Snap 十一周年内部信中,斯皮格尔还透露了 Snap 在这三个核心方向上的具体目标:用户社区方面,计划在 2023 年底前将 Snapchat 的日活用户提升 30%,达到 4.5 亿;营收方面,计划 2023 年将收入提高至 60 亿美元,其中 56.5 亿美元来自广告营收,这部分广告营收中 AR 广告的占比将提升至 10%。广告营收以外的 3.5 亿美元收入,预计将来自 Snapchat 新推出的付费订阅服务 “Snapchat +”。据《白鲸出海》此前报道,“Snapchat +” 自上线后增长势头强劲,上线一个月收入超 500 万美金,已经超过 Twitter Blue 累计收入。目前 “Snapchat +” 订阅用户已超 100 万,预计明年底将实现 1000 万订阅。AR 方面,Snap 计划一方面将 AR 月活用户提升到 10 亿,另一方面将进一步提升 AR 的商用价值,并成立 AR 企业级业务部门,进一步拓展 AR 的 B 端营收。该营收目标方案在媒体曝光后,Snap 的股价随之飙升 8%。3、多个产品尚未商业化,营收潜力巨大Snapchat 虽然在全球拥有高达 6 亿的月活用户,但相比其他社交平台,其每位用户带来的营收(ARPU)却远低于同类产品。图源:Snap 投资者关系网站以北美市场为例,Facebook 有 1.97 亿日活用户,ARPU 为 283 美元,其日活是 Snapchat 的 2倍,但 ARPU 却是后者的 8.6 倍。Twitter 在北美的日活用户为 4200 万,不到 Snapchat 的一半,但 ARPU 却是 Snapchat 的 2 倍多。可以看出,在北美地区,Snapchat 无论是相对于体量 2 倍于自己的 Facebook,还是体量只有自身 ½ 的 Twitter,ARPU 都远低于对方,存在非常大的增长空间。不过 Snapchat 在这三家公司中是最年轻的,目前发展阶段的 ARPU 水平其实和 Facebook 同时期相当,如果按照同样的发展趋势,Snapchat 的 ARPU 将在未来 7 年内增长为现在的四五倍左右。图源:Snap 投资者关系网站Snapchat 目前绝大多数收入来自视频广告,且视频广告集中在 Stories 页面中。AR 广告占比为个位数,主要在相机入口中。平台上还有多个核心产品没有进行商业化变现,未来同样具备巨大的营收潜力。在这里还要再介绍下 Snapchat 的产品功能。不同于 Twitter 这种微博式的信息流产品,或是 TikTok 这种短视频平台,Snapchat 的核心是熟人社交平台,而且是通过图片、视频、AR 等视觉的沟通方式,而不是单纯的文字。所以一打开 Snapchat,首先弹出的相机取景框,方便用户立刻拍摄并发送给好友。作为阅后即焚的鼻祖,Snapchat 用户发给好友的内容也会在一定时间后消失,模拟了现实生活中人与人之间聊天的场景,对话完即消逝在空气中,只留下回忆。在“熟人+视觉交流”这一理念之上,Snapchat 中逐渐发展出五大核心功能:地图(Map)、聊天(Chat)、相机(Camera)、故事(Stories)和聚光灯(Spotlight)。Snapchat 五大核心平台。图源:Snap相机是 Snapchat 最核心的功能,用户打开相机即可进行拍照和录像,这里也汇集了 Snapchat 在行业内都领先的 AR 功能,用户在这里可以体验各种 AR 滤镜和进行 AR 购物。Snapchat 公布的数据显示,每天有 2.5 亿用户使用 AR,滤镜数量超过 250 万,平均每天用户和 AR 互动的次数超过 60 亿次。相机是 Snapchat 已经进行商业化的产品,包括 Dior、Nike、卡地亚、沃尔玛、小米、米哈游等在内的众多国内外品牌都在使用 Snap AR 进行营销。卡地亚在 Snapchat 中推出 AR 试戴推广其首饰产品。图源:Snap斯皮格尔在内部信中称,AR 作为一项长远的战略,Snap 将会持续进行投入,并且正在研发下一代 Spectacles 眼镜。目前, Snap 的 AR 生态涵盖创作端的 Lens Studio,分发端的 Camera Kit(第三方可接入),Spectacles 眼镜和 Snapchat App,后端则有今年上半年推出的 Lens Could。整个生态内的 AR 创作者超过 25 万。在地图中,Snapchat 用户可以在好友同意的情况下查看彼此位置、查看周围的热门场所,包括餐厅、商店和演出等。Snapchat 在最近公布的数据显示,地图功能上线五年来已经拥有 3 亿月活用户,并在持续增长。但目前 Snapchat 的地图并没有进行商业化,试想今后地图中的餐厅和演出等 3000 多万个已有的地理场所信息进行商业合作和变现,地图将成为 Snapchat 中另一个充满想象空间的产品。事实上,基于地理位置的社交和生活信息查找正在成为一个风口。国内的大众点评在其 App 中上线了地图功能,今年 7 月扎克伯格宣布在 Instagram 中推出地图功能,苹果也在不断增强 iPhone 中“查找” App 的社交属性。下一个要重点说下 Stories,它可以说是 Snapchat 在阅后即焚后另一个影响整个行业的创新,现在已经成为 Instagram 在内的很多社交产品的标配。用户拍摄的图片和视频在 Stories 中发布后,同样在一定时间后会消失,并且不会有公开的点赞和评论,只有好友可以私发评论。这样用户在发布 Stories 时,不用在意能积累多少赞,在没有这种点赞压力的情况下,用户可以随时随地发 Stories 记录日常的瞬间,反而发布频率大大增加,粘性非常高。用户在 Stories 界面的 Discovery 区域还可以看到一些自己订阅的频道内容和专业制作的内容(PGC)。Snapchat 中的 Stories 功能。图源:SnapSpotlight是 Snapchat 在 2020 年推出的短视频功能。Snap 在今年第二季度财报中曾公布,用户在 Spotlight 中观看视频内容的时间同比增长 59%,在 Spotlight 上线的第一年里,每位创作者每月平均发布的短视频翻了三倍,这也印证了整个短视频行业火爆的发展趋势。值得注意的是,Spotlight 是 Snapchat 中另一个尚未进行变现的产品,从目前短视频平台强劲的吸金能力来看,Spotlight 可以说是一个待挖掘的金矿。综上所述,目前 Snapchat 中仍有地图和短视频这些核心的功能尚未进行商业化广告变现,AR 也将在未来发力,增加相关广告收入。而在广告营收之外,前面提到的 “Snapchat+” 订阅服务也是 Snap 多元化收入渠道的尝试,并且已经看到了市场的正向反馈。4、结语纵观 Snap 的发展之路,此前也曾几次陷入困境,包括 2018 年的 App 改版危机以及 Stories 功能被 Instagram 模仿后带来的急剧竞争等,但最终 Snap 凭借不断创新的能力和自我变革,总是能够化险为夷。此次裁员和重组不是其创业史上的第一次挫折,相信也不会是最后一次。历经重组,Snap 必须拥有壮士断腕的决心、对新发展方向的严格执行力,以及持续的创新,才能在不确定的大环境中放大关键优势,将自身带入更积极的增长轨道。$Snap Inc(SNAP)$ $Meta Platforms(META)$ $快手-W(01024)$ 
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      09-29

      基石投资者洞察:78家参与认购软件服务新股, 汇通达浮盈5亿

      根据LiveReport数据显示,自2021年初至2022年9月27日,在港发行上市的软件服务公司合计27家,其中有基石投资者参与的公司共19家;基石占比上,19家公司的基石占比均值约为40.86%;解禁日盈亏方面,汇通达网络浮盈约5.07亿港元,快手浮亏约42.78亿港元。一、基石家数排行,快手-W位居第一截至2022年9月27日,有基石投资者参与的19家公司中,合计78家基石投资者参与了认购,其中基石投资者参与前三的公司分别为快手-W、商汤-W及医脉通,而基石参与家数最少的公司则分别为博维智慧及玄武云。二、快手-W 10家基石合计持股成本约189.96亿港元截至2022年9月27日,19家软件服务公司的基石投资者持股数均值约为9238.72万股,持股占比均值约为40.86%;成本方面,持股成本前三的公司分别为快手-W、商汤-W及联易融科技-W,其成本金额则分别约为189.96亿、39.78亿及28.34亿港元;从基石占比看,占比最大的前三公司分别为云音乐(83.15%)、快狗打车(74.30%)及商汤-W(68.90%)。三、汇通达网络赚5.07亿,快手亏42.78亿截至2022年9月27日,在19家软件服务公司中,已解禁12家,未解禁7家。涨跌方面,按解禁日计,12家解禁公司中,仅汇通达网络上涨43.37%,其余均处于下跌状态,其中跌幅超50%的公司从大到小分别为云音乐、青瓷游戏、优趣汇控股、百融云-W、喆丽控股及联易融科技-W。如按解禁日盈亏额计,仅汇通达网络浮盈约5.07亿港元,其余均处于亏损;如按解禁日亏损总额计,12家公司于解禁日合计浮亏96.60亿港元,其中仅快手-W一家浮亏约42.78亿港元,占亏损总额的44.29%。$快手-W(01024)$ $汇通达网络(09878)$ $数科集团(02350)$ 
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      09-26

      怼刘畊宏踩董宇辉,被嫌弃的辛巴的一生

      一个深谙流量之道的精明商人。 文|赵东山 编辑|李薇 头图来源|辛有志微博截图 辛巴又道歉了。 “我说的可能是对的,但是方式不太合适,是我格局小了,对不起这家公司(抖音)了。当我每天沉浸在仇恨中的时候,我没法做好自己的事儿。在这里,我给所有人鞠躬致个歉,对不起了,占用公共资源了。”9月20日,辛巴在快手直播时忏悔道。 道歉一如既往的深沉真切,也一如既往的充满了江湖气,辛巴再次双手合十前倾鞠躬。这不是他第一次道歉了。在直播间,他无数次上演鞠躬,甚至单膝跪地式的道歉。 来源:视频截图 然而,就在前一天,他还“一身正气”地在直播间怒怼东方甄选主播董宇辉,“一根玉米成本价7毛,你卖6元,利润率超过37%,你这是打着助农的旗号赚取暴利,而非帮助农民谋利。” 事实上,辛巴的矛头不仅仅是董宇辉,还有东方甄选目前所“寄居”的抖音平台。 8月底,辛巴发长文揭发了另一位在抖音上大火的健身明星刘畊宏,称刘畊宏夫妇此前也曾参与售卖假燕窝。次日,刘畊宏不得不公开致歉,甚至泪洒直播间。 不过,刘畊宏两年前卖燕窝的平台是在淘宝,而非抖音。但关于与抖音相关的一切,尤其是头部主播,辛巴都“看不惯”。 “我现在想清楚了,我能放下对抖音多少的恨,我就能成就多大的事儿。如果有一天我真的不再恨抖音了,我就真的长大了。”道歉那晚,辛巴称最近可能压力太大了,以后尽量谁都不提了。 来源:视频截图 过去两三年,直播电商朝着越来越规范的路径发展,而辛巴团队的直播风格依旧是极具草根色彩的表演式销售,辛巴也还是那个怼天怼地的辛巴。在这个背景下,一方面辛巴的带货越来越难获得用户的信任;另一方面,快手平台对于辛巴的态度也在发生变化。 自从2020年12月因为直播售卖假燕窝被广州市市场监督管理局调查处罚90万元之后,辛巴发家的快手平台也转变了对辛巴家族的态度,对涉事主播辛巴徒弟“时大漂亮”追加封停账号60天;对事发后在直播间存在不当言行的辛巴封停其个人账号60天。据称,时任快手CEO宿华甚至在一次内部会上表示要封杀辛巴。 2016年,辛巴入驻快手开始直播带货。在抓住快手早期快速增长流量红利后,他很快成为快手最火的主播。2019年,辛巴一场花费7000万元的婚礼,因为请了42位明星迅速出圈。截至9月22日,辛巴在快手拥有粉丝9634万,其团队在快手的粉丝总量更是超过3亿。 辛巴原名辛有志,但在过去两年里,他却像一个郁郁不得志的人,四处开喷。 他与快手上另一位头部主播散打哥开战,两人从快手吵到微博,互爆黑料;他向快手产品负责人王剑伟爆粗,指责快手对他个人限流;他骂抖音平台,称其包庇售卖假燕窝的刘畊宏;这一次,他又把炮火打到了董宇辉和东方甄选。 从草根成为快手最火主播,辛巴只用了两年,但如今,他却变成了一个被同行、用户、平台、竞争对手都嫌弃的人。 被同行嫌弃:碰瓷式营销 辛巴道歉之后,董宇辉在直播间做出回应,“咱俩立场不同,看到的东西自然不一样。咱俩都是对的,我为何要说服你,你又为何要说服我。” 不过,在辛巴真正道歉之前,他对董宇辉和东方甄选的质疑,确实也让董宇辉和东方甄选遭遇不少风波,屡次被骂上微博热搜。期间,《中国企业家》曾联系东方甄选,东方甄选相关人士表示不做回应。 但董宇辉不得不做出解释:第一,大部分玉米不是用来人吃的,是用来养牲口的,那种玉米确实是四五毛钱一根;第二,东方甄选找的生食的玉米是从东北来的,东北产地的好玉米本来成本就很高,从地里收回来就一根两元了;第三,这个玉米跟普通玉米品种不一样,种植条件也不一样;第四,我也想让中间的差价全部让农民挣,但这样农民就没法挣钱,因为如果没有中间商赚钱,谁去收这个玉米,没有厂商去包装、运输、售后,谁把这个玉米卖出去? 关于这场争执,有人认为这在一定程度上是一件好事儿。“主播之间互相监督,让行业往更规范的方向发展,也挺好的。当然,希望辛巴也是这样要求自己的。”一位在某公司负责直播电商业务的负责人黄刚告诉《中国企业家》。 但更多的人,还是对辛巴拉踩当红主播的行为感到反感。“东方甄选的玉米确实不便宜,但辛巴的糖水燕窝、10块钱的牛排我们不需要,也不敢吃,不谈品质谈价格没有意义啊。”曾买过辛巴直播间牛排的消费者告诉《中国企业家》。 在“1根玉米6块钱到底贵不贵”的讨论之外,辛巴碰瓷式营销似乎已经成为一种套路。在这样的舆论风口中,辛巴极力扮演一个正义使者,并一再强调其农民儿子为百姓谋福利的身份,从而获得身份的正义感。 其实,就在辛巴向抖音平台开撕的三天前,辛巴刚在成都召开了一场发布会,发布了三款自有品牌产品,产品发布之后,辛巴家族也一直在为产品造势。 一年半前,辛巴因为卖假燕窝被禁后复出时,几乎是同样的套路。 为了准备复出,辛巴拍视频给用户下跪,和家族其他主播携手高喊“接用户回家”,该视频的点赞量高达280.1万。但复出直播当天,辛巴团队调动保安封路,阻塞交通,影响市民出行,被广州市公安局通报。 2020年9月,辛巴在直播间为荣耀手机带货时,直接喊话荣耀CEO赵明,要求荣耀官方为买了手机的粉丝赠送一副耳机,没有获得同意后发火:为荣耀手机带了几次货,没有赚钱不说,自己还搭进去了4000万元,这次为粉丝没有争取到赠品很是生气,还说交不到荣耀这个朋友。当晚,辛巴在挂上荣耀手机链接之后,让直播间购买了手机的粉丝纷纷去退货。然而,仅过了两天,辛巴道歉了。 网友将辛巴拉踩当红主播的行为称为碰瓷式营销,在直播间公开质疑抖音平台的刘畊宏和董宇辉之前,辛巴在抖音连发多条视频,为新品发布会造势。的确,在直播间“怼”刘畊宏和董宇辉后,辛巴赚足了流量,六次登上微博热搜。 被快手嫌弃:多次遭停播 自从2020年12月售卖假燕窝事件后,辛巴被快手平台封禁的次数越来越多,直播的次数也越来越少,直播带货之路越来越坎坷。 2021年3月,消失近百天的辛巴复出。回归当晚,辛巴开播前就活跃在二驴等多位大主播直播间内,共直播带货91款产品,有11款产品GMV超5000万元,单品GMV过亿元的有3个,累计销售额高达20.42亿元,效果并不差,甚至超过当时的淘宝直播“一哥”“一姐”李佳琦和薇娅。 然而,仅半年后,辛巴再次被封。当时,辛巴已为当时策划的皮草专场预热了一周,但最终以封禁潦草收场。事件起因是,2021年10月7日,辛巴在直播带货皮草专场抱怨快手,“天天你把流量拿去给那些演戏卖货的,给那些卖传家宝的(四川可乐),就是不给我,我得花上千万去买流量,我干啥给你卖命啊,我走了拜拜了,听明白了吗?” 来源:辛有志微博截图 事实上,随着淘宝、抖音等平台不断涌现出新的更规范化的主播,快手也开始了自己的削藩之路。 “平台愿意把一部分非常金贵的流量给到中腰部,是因为我们希望平台能成为一个生态丰富的电商社区。我们在扶持中小主播这件事情上的投入是上不封顶的。”2021年,快手电商营销中心负责人张一鹏曾对包含《中国企业家》在内的媒体说道。 要知道,在2019年这样的黄金时期,辛巴及其家族曾宣布直播带货年总GMV达133亿元,快手招股书显示,快手电商当年总GMV为596亿元,按此计算,辛巴家族占比近25%。 辛巴其实也早就意识到自身地位今非昔比的变化,多次在直播间控诉快手,限制自己直播间的流量。辛巴称,自己发视频和直播被快手频繁限流,需要“花钱买流量”,并自曝在快手买流量花了2500万元,但1个小时后观看人数却只有80万,辛有志创办的辛选旗下带货主播,一场直播下来要赔2000万元。 不过,快手虽然为辛巴的所作所为感到棘手,但又离不开辛巴在蓝领人群的流量号召力,因此,目前辛巴和快手还保持着微妙的友好关系。 快手对辛巴的官方示好在6月29日晚,辛巴在快手启动直播招工,涉及多家企业约10万个招聘名额。此前,因身体健康、培养徒弟等方面的因素,辛巴停播近一个月,原计划8月才复出,提前复播首秀便是与快手官方合作的带岗。当晚,开播不到1分钟就有10万人冲进直播间,直播两小时共收到17.5万份简历,可见辛巴在快手蓝领用户中的号召力。 这被视为是一场积极正向的直播行为。但也是在这场直播之后,辛巴越来越多地把矛头指向抖音,而非快手。 被大众嫌弃: 直播带货过了土味年代 互联网是有记忆的,人们习惯了辛巴先刚后柔的套路,每一次公开事件,他都是先针锋相对地抢在舆论一线,争当为百姓谋福利,为消费者发声的好公民,事后再道歉。 从2020年和散打家族互骂后退网,到因为卖假燕窝被封禁,再到高调复出封路遭人民网点名批评,辛巴通过一场场“苦情戏”表演,让大众知道他的“演技”,次次痛心悔改,但隔一段时间再来一次。 除了辛巴个人的行为,更让大家无法相信的是他所擅长的直播带货模式背后货品质量问题。在2020年假燕窝事件后,辛巴家族在今年再一次因为假货问题被推上舆论。 4月18日,辛巴旗下主播“蛋蛋”被质疑卖假货,引得品牌方“YPL运动潮品”官微出面发声称,“蛋蛋”直播间的产品,并未经官方授权,不属于YPL品牌旗下产品,强调该产品在直播间已售数量超过10万件,涉嫌违规销售金额超过600万元,YPL对此将采取法律手段,对相关销售、生产公司进行追责。 事后,辛选发布声明称是由于商标转让争议造成的误会,商品“不属于假货”,但却得到了@YPL运动潮品的再次否认,称辛选拿出的授权书是假的,属于伪造公章。不过,最后YPL发布声明称已与辛选达成和解。 一次次事件证明,像快手早期那样草根直播带货的蛮荒模式已经成为过去式了,而这恰恰也是东方甄选双语直播以及知识直播兴起的重要原因之一,随着罗永浩、新东方等一众团队的加入,直播带货早已过了土味的年代。 因此,辛巴家族所兴盛的互骂、江湖气、土味、爆粗等文化,也更容易招人厌恶。但回看辛巴的崛起之路,他正是通过这种方式到达现在的位置。 2018年,从日本回国的辛巴想做零售电商,决定在当时东北最流行的APP快手上施展拳脚。2018年,辛巴活跃在当时快手几大头部主播(散打哥、二驴等)的直播间,通过成为他们的榜一大哥,他立住了土豪的人设,并获得了不小的流量。 2019年,辛巴斥巨资在鸟巢举办了一场明星云集的“带货”婚礼强势出圈,婚礼上成龙、邓紫棋等明星纷纷上台献唱,阵容堪比演唱会,场面相当盛大,张柏芝还亲自为新娘送去礼物。 婚礼中,辛巴正式开启直播带货。借着婚礼的热度,仅90分钟,辛巴赚了1.3亿元。此后,他出席芭莎慈善夜,攻入韩国、泰国市场,成为比肩李佳琦和薇娅的顶流选手,直至成为当时快手宣传直播电商业务的新案例。 纵观辛巴的成名之路,他是一个深谙流量为王的精明商人,只可惜,快速发展的直播电商行业,早就不兴这一套了,而辛巴也成为了那个被多方嫌弃的人。 更多精彩
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      09-27

      管理层再调整,本地生活能带来多少增量?

      作者:金珊来源:东哥解读电商9月中旬起,CEO程一笑亲自担任快手电商的第一负责人,原快手电商事业部负责人笑古则转任本地生活的负责人。本地生活首次升为一级部门,和主站、商业化、电商、国际化等部门平行。可见快手的电商和本地生活部门被寄予厚望。两大关键负责人接盘能否改善快手的商业化困境?直播电商面临瓶颈期 直播电商的红利减少。直播带货逐渐成为商家和品牌的必备工具之一,增长回归常规速度。2021年快手整体的交易额6800亿元,同比增长78%;今年全年的目标为9000亿元,如果顺利完成,同比增长为32%。增速远超传统电商,但有所放缓。挖掘存量市场,提高变现能力成为经营重点。快手的货币化率短期内难增长。传统电商平台的营收主要包含佣金和广告(客户管理),快手对应的部分是佣金(包含在其他业务中)和内循环广告收入(包含在广告收入中)。电商营收的增长更多的是依赖广告,不是佣金。天猫整体的货币化率在八年时间基本保持不变,仅提升了1.1%。其中佣金率甚至有下滑趋势,广告收入在显著增长。电商平台越成熟,对背后的流量操控的话语权越强。广告是增长的关键。经济不景气,外循环广告依赖的游戏和互联网平台的投放,有下滑的风险。内循环取而代之,成为新的增长引擎,也撑起了电商业务。但目前快手还在经历转型阵痛期,占比45%的内循环还难以弥补外循环的缺少,导致整体广告收入增速放缓。二季度广告收入110亿,同比仅增长11%。佣金率短期内难上升,快手未来电商业务整体的增速放缓,进入瓶颈期。图片来源:东吴证券 快手CEO程一笑担任电商负责人后,快手透露即将上线“商城”频道,和抖音、京东类似。直播电商可以拉新的用户都已经网罗到了。加码货架电商,可以有效补充购物场景,增加活跃交易用户,提高用户的下单率。快手电商用户运营负责人六郎在采访中表示,测试过程中,快手商城访问用户中,超过70%的人不是在短视频和直播间购买东西的用户。本地生活能否带来新增量? 本地生活是为数不多的高增长赛道,成为互联网巨头的必争之地。据艾瑞咨询数据,2020年,中国本地生活服务市场规模为19.5万亿元,到2025年,它将增长到35.3万亿元。这也是短视频平台继广告、电商之外,第三条有望带来商业增长的路径。快手此前已经开始布局本地生活,在去年五月,接连上线了特惠团购、榜单推荐、以及微信端“吃喝玩乐在快手”。快手此前采用“轻投入”的模式。抖音上半年本地生活的交易额已经超过了220亿元,完成了去年全年没能完成的指标。在六月抖音完善商业化,开始抽佣。抖音增势迅猛,快手没理由不借鉴。快手的交易额仅为几亿元,也失去了部分先机。我们认为美团会长期占据本地生活的龙头位置,但快手会凭借自身差异化优势分一杯羹。抖音本地生活的崛起,也让快手模式由轻变重。快手开始自建本地生活销售团队,引入商家资源,对接本地生活服务商。本地生活分为到店和到家。平台积累的商家数量较少、履约能力薄弱、用户心智等原因是快手做本地生活的难点。 1.到店将会是快手本地生活的突破点美团和快手在到店业务的合作,也丰富了快手在本地商家入驻数量,弥补了快手的短板。疫情出行受限,受打击最大的是线下的餐饮业。据国家统计局显示,今年上半年餐饮收入20040亿元,同比下滑7.7%。中小商家急需新的流量入口,短视频作为目前使用时间最长的平台,商家自然不会放过。中泰证券研究认为,到店的模式本质是交易和点评。平台用浅度折扣吸引消费者下单,消费者到店使用后,可以提供点评给其他顾客提供参考,形成闭环。探店达人可以用把消费到使用的过程完全展示出来,起到种草的作用。用户在平台进行交易,也贡献了交易额。已消费的用户也可以在评论区进行点评。实现从种草到拔草的全过程。目前到店业务还处在起步期,据爆料抖音的本地生活交易额很大,但有很多用户仅下单,并没有到实体店内进行核销,实际核销的仅占40%左右。造成核销率低的原因除了商家不予核销外,还有用户冲动性消费后不核销。快手的用户更偏下沉市场符合到店用户属性,私域粘性更强,会提高核销率。 2.到家成本高,难增长到家包含外卖、鲜花、数码、日用百货等送货上门。本质是把交易由线下转向线上下单。快手缺少物流基因,线下履约体系难建,注定了快手等短视频平台很难做大到家业务。例如抖音曾想推出心动外卖业务,最终苦于没有配送团队,只能搁浅。美团和快手目前的合作止于到店,暂不会把自己的履约优势交给短视频。顺丰同城和快手曾达成合作,为外卖业务“同城巨拼”提供即时配送服务。同城巨拼仅接入了少数几个城市,并未发展壮大。主要是因为在用户心智中,快手等短视频本质还是内容平台,以娱乐为主。外卖有其他专门的平台,用户已经养成习惯。快手单量较少,顺丰同城的成本较高。管理层更迭之后,快手的电商和本地生活两项业务均有了新的调整。电商业务逐渐进入瓶颈期,补充货架电商的消费场景也可以有效的带来增量。快手下沉市场用户较多,短视频能够更好给线下商家引流,所以本地生活中到店业务更适合快手。晚进场的快手还是有机会从高增长的本地生活中获得营收增量。快手正在尝试一条属于自己的道路。
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      小虎综合资讯
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      09-27

      市场综述 | 超级大反攻!四大利好“引爆”医疗板块

      港股午后拉升回暖,三大指数止跌回稳;创业板指反弹涨超2%,消费等超跌股全线爆发;美股指期货、欧洲股市、原油、黄金均走高>>>港股港股午后拉升回暖,三大指数止跌明显。恒指涨0.03%,国指涨0.21%,恒生科技指数涨0.55%。盘面上,大型科技股午后多数拉升助力大市回稳,$美团-W(03690)$涨4%,$百度集团-SW(09888)$$京东集团-SW(09618)$涨超1%,$网易-S(09999)$$快手-W(01024)$$小米集团-W(01810)$均有涨幅,$阿里巴巴-SW(09988)$$腾讯控股(00700)$维持跌势;国庆假期临近,餐饮股、航空股、旅游及观光股表现活跃,且尾盘涨幅加大;在线教育股、生物医药股、汽车股、内房股与物管股纷纷上涨,濠赌股延续涨势。另一方面,IPhone14或成史上销量最差机型,$苹果(AAPL)$概念股全天表现低迷,内险股、燃气股、电力股普跌。个股方面,$协鑫新能源(00451)$收涨45%,工信部称将支持光伏企业进一步拓宽多元市场;$金科服务(09666)$涨超32%,博裕集团拟溢价33%发起全购,总代价约为47.63亿港元。A股大盘全天高开后震荡走高,截至收盘,沪指涨1.4%,深成指涨1.94%,创业板指涨2.23%。北向资金全天净买入32.72亿元,其中沪股通净买入25.3亿元,深股通净买入7.42亿元。盘面上,超跌个股表现强势。其中消费股全线爆发,旅游、食品等板块涨幅居前,$华天酒店(000428)$$西安饮食(000721)$$阳光乳业(001318)$$良品铺子(603719)$等多股涨停。此外,风电、基建、半导体、特高压等板块均有所活跃。下跌方面,油气等周期股持续调整。总体上个股涨多跌少,两市超4300只个股上涨,近百股涨停或涨超10%。沪深两市今日成交额6662亿,较上个交易日缩量17亿。板块方面,酒店旅游、食品加工、医疗器械、啤酒等板块涨幅居前,油气、煤炭等板块跌幅居前。值得注意的是,今日医药股集体反弹,医疗器械方向领涨,$华大智造(688114)$20CM涨停,$新华医疗(600587)$$尚荣医疗(002551)$等涨停。医疗行业近期利好不断。首先是种植牙价格调整好于预期;其次,国家医保局近期表示,由于创新医疗器械临床使用尚未成熟、使用量暂时难以预估,尚难以实施带量方式。在集中带量采购过程中,有关部门会根据临床使用特征、市场竞争格局和中选企业数量等因素合理确定带量比例。业内人士表示,在集中带量采购之外,留出一定市场为创新产品开拓市场提供空间,缓解了市场的担忧情绪。值得注意的是,今日国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购将在上海接受企业递交申报材料并现场开标。再者,9月7日,国常会明确提及对医院在“设备购置和更新改造新增贷款,实施阶段性鼓励政策”的支持。9月13日,国常会确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造,以实现扩市场需求、增发展后劲的目标。此外,国家卫生健康委发布通知,拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备,并拟于近期发布配套政策,进一步明确使用财政贴息贷款更新改造医疗设备在医院端落地实施的政策。中泰证券表示,今年上半年国内医疗新基建、千县工程、公立医院高质量发展等多项计划持续推进,百亿商机持续兑现,同时多地发文支持国产设备采购,相关头部企业有望持续受益。最后,国家卫生健康委最新消息称,“十四五”期间,国家将支持各地建设120个左右省级区域医疗中心,推动优质医疗资源向群众身边延伸,尽可能减少异地就医。今年年底前将基本完成省级区域医疗中心的规划布局,启动相关项目建设。美股美股三大股指期货全线上涨,截至发稿,道指期货涨1.04%,纳斯达克100指数期货涨1.4%,标普500指数期货涨1.25%。美股区块链概念股盘前普涨,$Riot Blockchain(RIOT)$涨超10%,$Marathon Digital(MARA)$涨近10%,$Coinbase(COIN)$涨超6%。$法拉第未来(FFIE)$盘前续涨超13%,该股周一收涨超9%。消息面上,贾跃亭率合伙人公司重组FF董事会,再获1亿美元融资。欧股欧洲主要指数全线上涨,德国DAX30涨1.21%,$英国富时100(VUKE.UK)$涨0.37%,法国CAC40涨1.15%。原油原油期货小幅上涨,截止发稿,WTI原油报77.74美元/桶,涨1.34%;布油现报83.91美元/桶,涨1.27%。黄金黄金期货小幅拉升,现涨0.54%,报1642.2美元/盎司。
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      哆啦Ella
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      05-17

      全面做多中概股???别闹,说点事实吧

      从昨天开始,好像全世界一致唱多中概股。起因是摩根大通5月16日突然对中国互联网公司“全面看多”,集体上调了中国互联网科技股的评级和目标价(如下图)。摩根大通认为,中国互联网行业正在摆脱各种不确定性,未来头部公司的股价或将超预期上涨。然后,华尔街“顶流”的Q1 13F显示他们都不约而同的抄底中概股,包括摩根大通、桥水、富达、高瓴等。我仔细看了一下大摩的调整目标价,我觉得所谓全面做多,实属夸张,大家应该有印象,3月的时候摩根大通曾一篇中概股不可投资的报道引起多少中概股暴跌,今日“翻供”,期间经历什么事儿?摩根大通被移除金山云回归港股上市的主承销低位。我来对比一下前后两次目标价变化:腾讯、美团、网易是有做多的意思。但是你们看看拼多多,两个月前目标价从$105砍到$23(惊天地板价),现在提升到$55,不提历史高点,就说拼多多今年最高也是70多,那都是跌了脚踝的价格,现在给$55(距离昨天收盘价有45%空间),就能扯着嗓子喊多? 再看看哔哩哔哩,3月目标价格从$80看到$15(低于当年IPO价格$19),现在提升到IPO发行价$19,就喜极而泣?其他的你们自己对比吧。 我从这次摩根大通的报告只看到一个他们始终如一的标的叫做$快手-W(01024)$ ,即使都跌到目标价腰斩了,摩根大通给的目标价仅仅是从$120降到$115,上次没降。 还有,关于摩根大通旗舰中国基金JPMorgan China Fund 一季度大举加仓京东仓位高达1253%。这一共才买了2.12亿美元,非要用一个这么夸张的比例。 桥水大举做多中概股,持仓阿里巴巴8.14亿美元,拼多多1.98亿美元,百度1.5亿美元。看着超多了?但是桥水13F显示的整体持仓规模是248亿美元,中概股全部仓位也就是一个10亿级别。桥水是一个持仓非常分散的,而且更多喜欢投资ETF,它最大持仓的ETF是新兴市场ETF有10.5亿美元,不得不承认它也是主流欧美机构里面特别看好中国的(不要跟景林高瓴这类China Fund比),阿里巴巴买了8亿确实很多,但这也没有新闻报道的那么夸张。 请大家理性分析!我看了一下中概股的走势,确实一直有做底的迹象,却没有真的走出下跌趋势。是价值投资现在就买入持有,还是右侧交易等待信号更明显再进入,这是一个因人而异的问题,如果长期价值投资,这个点上确实也不能亏了,目前的基本面已经在触底的过程中,随着政策向好(现在的经济面也不能再出不好的消息),长期肯定是有利可图,但是个人风格和资金能力是否支持长期呢?$腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ $美团-W(03690)$ $京东集团-SW(09618)$ $京东(JD)$
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      二十三三
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      09-23

      《每日一省》——漫漫长路

      又崩了!借着人民币贬值的档口,恒生指数又崩了。再创下11年来新低,腾讯4年来新低,大有破2018年低点的势头。关注的几个港股也大都萎靡不振,这是个另一个形势的戴维斯双杀,汇率跌、估值跌、双杀,港股没有希望了。按理说:人民币贬值有利于A股啊!可A股今天也跌,涨的只有跌的家数8分之一,可谓一片惨淡。等等看吧。等到人民币到7.75到7.85之间。和港币同一价格时候,到时候把人民币和港币挂钩,汇率1:1等值,让香港和内地联系更紧密一些,顺便把美元将踢走,可能会出现一波戴维斯双击。只是不知道这个设想啥时候能实现。能不能成立还要看以后的走势。港股快手跌,美团也在跌、哔哩哔哩还是在跌。$快手-W(01024)$  这市场熊市彻底深入了。以前人家说,港股恒生指数腾讯占比太低,所以导致恒指失真,最近几年腾讯终于占比扩大了,可是自从扩大了之后,反而熊途漫漫,又开始拖累恒指。这样的指数其实对市场反应远不如纳指和标普500,甚至不如道指,这是恒指一大弊端。恒生指数 (HSI)多数个股已经跌的比指数惨多了。不管是大盘股如腾讯阿里,还是小盘股如微盟、平安好医生。都是一片惨淡,惨不忍睹!远远比大盘跌幅多多了。就一些香港人喜欢的,号称存汇丰不如买汇丰,圣诞钟,买汇丰。以它为代表的银行股和和一些本地的如李嘉诚长江集团跌的稍微少一点。腾讯都已经腰斩了还多,这是2008年金融危机都没有出现的事情。不过腾讯今天传来好消息,说注销了2244万股,大概接近70个亿港币,这是个大事,意味着以后腾讯极有可能苹果化,成为像苹果一样的公司,在业务发展变缓以后,靠回购和派息来拉动公司股价。这未尝不是一件好事,自从苹果库克推出回购和派息以后。算上派息和回购,苹果股票回报率达到了8倍多。不知道腾讯会不会也这样的走势。腾讯控股 (00700)以前苹果刚开始回购和派息的时候,有人还建议苹果不如收购Facebook,彼时的Facebook招股价38美元。当时市值大约1000亿美元。那个时候我还在想:要是苹果收购FB,这不比回购和派息更有价值吗。在2016年,FB市值一度达到苹果的60%的时候,我更是这样强烈的认为。不过现在看来还是库克技高一筹,回购看起来回报率更高一点,买入Facebook,按照昨日收盘价来算,收益率只有不到300%,还不如苹果的一半。2018年美团上市的时候,我又有这个强烈想法:为什么腾讯不把美团收购了,美团代表以后的未来啊!彼时的美团招股价才仅仅是69港币一股,估值500亿美元,那个时候的我在想:要是腾讯收购美团。岂不是一桩好买卖,彼时腾讯股价350左右,市值4200亿美元。这时候腾讯拿着钱收购美团,四年了,哪怕现在是大熊市。收益率按照美团今日收盘价,也达到了130%,更何况高点时美团达到过400多的高价。可见有时候投资是门艺术,虽然现在港股恒指创下11年来新低,但是相对于2018年低点的时候,美团依然录得了大的涨幅。虽然互联网1.0时代我喜欢腾讯,不喜欢阿里。阿里电子商务对手简直遍布地球,到处都是它的对手。所以我很不喜欢这种竞争激烈的公司,但是相反我喜欢腾讯,感觉简直是坐地收钱,像以前的大英帝国一样,一个控制了交通,一个控制了通讯,不能再完美了。随着社会的进步,现在已经进入到互联网2.0了,这个时代我更喜欢的是美团,不太喜欢和它齐名,貌似呼声比它更高,影响力更深入的字节跳动,tiktok有多大影响力我不知道,但是剔除tiktok的字节乍一看,似乎像腾讯,吞噬一切流量,美团更像阿里,垄断线下交易。其实不然,字节更像是阿里,美团更像是腾讯。美团-W (03690)字节的对手简直是多如牛毛,狭义上来说:YouTube,快手,视频号和哔哩哔哩和微视甚至斗鱼虎牙是它的对手,广义上来说:腾讯视频,优酷土豆,甚至喜马拉雅,好看视频和一些电视台全是它竞争对手,从一个角度来说:他业务群比较庞大,市场广阔。另外一个层面来说:巨大的对手四面八方涌过来,他又没有彻底的垄断优势,总有一天房子会漏雨的,会被人一点点攻破的,就稳定性而言,比美团要差一点。美团有点像腾讯,基本上垄断了线下商务。什么饿了吗,携程,58同城,途牛和飞猪,已经基本和他不是一个量级,对它一点威胁都没有,基本上美团快要一统江湖。所以这是个很大的优势,没有人能打破这个框架,这是相当了不起的,就稳定性来说更胜一筹。今日携程发财表,很烂,简直没眼看。在这个财报好还要跌的情况下,携程这一季度显得那么的扎眼,不过意外的是携程竟然昨天大幅度上涨。携程集团—S (09961)可是我很不看好它,一个注定要被美团挤掉的公司,未来堪忧,我现在订机票,酒店全部都用美团了。去哪儿网和携程基本上不用了。未来的美团携带有大量吃喝玩乐一条龙用户,会对携程造成很大压力,它的前途堪忧。美股同类型公司booking最近市值已经和爱彼迎差不多了。今天还有几个新闻。小鹏汽车称宁德时代已经不是它的最大供应商了。小鹏还买了一些其他诸如中创新航和亿纬锂能的电池,这个话很有意思,我是这么理解的,可以有两头解释,一个解释是:宁德时代电池性能没有跟其他的拉开较大差距,所以小鹏选择了其他。还有另外一个解释:就是小鹏太抠门,为了节省成本,走平价路线,跟昔日神舟电脑一样,在一些选择上抛弃了宁德时代,因为宁德时代应该更贵一点。所以看站在哪个角度怎么想了。总之,小鹏这个行为:以后的影响会比现在股价反映出来的情况更大。小鹏汽车 (XPEV)宁德时代今天倒还好。没有怎么下跌,小鹏汽车倒是跌跌不休,前几天涨的不仅全跌回去了,还倒跌了十几个点,港股已经创出历史最低价了。所以未来是咋样,真不好说。这波我站宁德时代,毕竟市值甩小鹏十条街,是它的十倍。市场先生在行业上下游短时间不会骗人骗这么惨,以后怎样就不好说了。
      《每日一省》——漫漫长路
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      价值投资为王
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      06-08

      美团翻倍,快手暴涨,现在加仓中概股还来得及吗?

      说一个令人震惊的事实:美团刚刚翻倍了!三个月前,中概股遭遇流动性危机,美团日内跌幅达到惊人的17%,从那时的最低点算起,美团在今天走出了翻倍行情!快手的表现虽然差了点,但涨幅也超过了65%!还有更牛逼的新能源汽车,凭借高度景气,在3月股灾中跌幅十分克制,而市场大环境稍稍回暖,几只代表性个股,如比亚迪股份、理想汽车-W、蔚来-SW就逼近了历史新高!中概股即将走出泥潭,现在加仓还来得及吗?此次中概暴涨,个人觉得有2方面因素支撑,一是基本面企稳,二是技术面共振。基本面方面,美团、快手、阿里巴巴、京东、拼多多、小米等代表性个股的一季报超出市场预期,具体可见相应的财报分析文章:《快手Q1:世道艰难,增长不易!》《不出所料,小米一季报很惨!》《营收、口碑双丰收,京东Q1笑傲华尔街!》《理想汽车Q1:最大的利好就是估值低!》其中,中概股财报超预期,并不是说他们一季度业绩有多好,而是在市场极度悲观之下,最终的成绩单并没有想象中那么差劲。而腾讯控股的一季报略不及市场预期,在此轮反弹行情中,涨幅落后于其他,可见市场爱憎分明!除了一季报业绩之外,中概股政策面也是好消息频传,游戏版号二次发放、滴滴新用户重新注册,加上二季度国内经济困难,市场猜测国家不会再对互联网有打击政策。从宏观经济来看,6月份上海解封,4-5月成国内经济最低点,未来,疫情严重度不再超预期的话,实体经济差不到哪去了。因为经济差,资本市场反而在大跌之后受益,一面是货币政策开始宽松,M2增速重回10%上方;另一面是刺激经济政策频频出台,如汽车购置税减半。将目光放大至A股、港股和美股,A股方面,沪深300指数估值临近历史低位、恒生指数已经是近20年来估值最低值、纳斯达克指数市盈率降至26倍,略高于2008年和2011年的19倍。考虑到美国CPI初步见顶,美股反弹有望持续。总而言之,中概股现在是天时地利人和,历史大底已筑。从技术面上看,最惨的互联网巨头阿里巴巴已经突破下降趋势线,今日的胜利,在此前的文章中已经提前预测:《中概股遭遇强阻力,向上突破or新一轮下杀?》值得注意的是,阿里巴巴今日是2021年2月以来,首次站上120日均线:熟悉技术分析的朋友知道,均线中最重要的有5日、10日、20日、30日、60日、120日和250日均线。其中,30日均线被誉为生命线,是中线操作主要依赖的信号。而120日均线和250日均线,是长线走势判断的依据。时隔一年多,阿里巴巴再次突破120日长期均线,意味着市场的信心回来了!从趋势线上看,如果阿里巴巴后市重新回踩96元压力线,是不错的入场点。腾讯控股就比较悲催一点,一来一季报不好,二来游戏版号重新下发,两次都没有腾讯的游戏,从技术上看,400港币上方有大量套牢盘:快手也来到了横盘震荡的上沿,继续突破,一来有上方套牢盘压力,二来底部获利丰厚,抛盘压力加大。此时,投资者不妨等待回调入场的机会。而新能源汽车方面,上方几无套牢盘,如比亚迪股份,一旦突破324.6的历史最高价,上方将是一马平川:与比亚迪相似的还有理想汽车(港股),在中概股此**跌周期中,新能源汽车因为强劲的基本面,跌幅相对克制。而从5月的交付数据来看,比亚迪、理想汽车交付量相当亮眼,加上估值低于特斯拉,有望在中概股中率先实现历史新高的壮举!(美股理想有望逼近最高点):最后,无论是港股、A股还是美股,实际上有一个板块比互联网还要悲惨,即医药股,尤其是小型医药企业,本轮熊市跌幅,堪称毁灭级,如启明医疗,跌幅近90%!巨大的跌幅,让诸多小型医药公司手中的现金高于公司总市值,这一幕,必将载入史册:而截至今日,惨的不能再惨的医药股也开始启动了,微创机器人大涨17%、百济神州大涨16%、荣昌生物11%...如果连最惨的板块都开始走牛,那这个市场岂不是牛市要来了?$美团-W(03690)$ $快手-W(01024)$ $理想汽车(LI)$ $阿里巴巴(BABA)$ $拼多多(PDD)$ 
      美团翻倍,快手暴涨,现在加仓中概股还来得及吗?
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      小虎访谈
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      09-09

      【虎友访谈】躺平指数:买能让自己睡安稳觉的公司!

      “每个商业都有值得被记录的理由!我想做一个“最具投资视角的财经解读” @躺平指数 账号的背后,是一位热爱投资的美女小姐姐,她致力于寻找能让自己睡个安稳觉的好公司,做一个善良、真诚、说真话的投资风向标。咱们一起来看看她的投资观→→→ @躺平指数三十而立,奔向四十不惑半道儿上。金融科班,一级市场分析师尴尬出道,不伦不类了好几年,转二级,于是找到了自己。爱好是喜欢买买买,从学生时的囊中羞涩到中年时的富裕通透,“资深消费陷阱踩坑者”,这是懂消费懂人性的大前提。 Q:“躺平指数”这个名称有什么特别的含义吗?躺平指数这个名字,就是躺着就能赚钱呀,哈哈哈这就跟我的投资配置偏好有关了,我一直追寻一种境界,这只股票能不能买,能睡觉吗,能睡觉就买,不能睡就再跟踪一下。买能睡得着觉的公司,对每一家研究的公司都了如指掌,剩下的就好好睡个觉吧,而躺平指数就立志成为这样的一个风向标,无论买不买,在这里都能帮你找到想找的东西。纵使是一篇恰饭文,价值也隐含其中。但有一个要求,你必须拥有独立思考。Q:可以和我们分享一下您的投资故事吗?做得不错的投资人应该都有自己的投资故事,看起来大都没有可借鉴性,其实这里面隐藏着一个非常简单的共性的,就是每个投资人都在用自己的价值观做着投资决策。你是什么样的人就会做什么样的投资配置。而这个价值观的建立往往是从不稳定到稳定,也伴随着我们从二十岁到三十岁,从少年到青年,从迷惘到清晰,从挥霍到克制,一直挣扎着挣扎着直到有一天终于爬出泥坑,豁然开朗。后来,对万事万物的理解,通透自来。当然,这个复杂又磨难的过程并不是每个人的必经之路,毕竟做个傻白甜也是件挺幸福的事儿,开窍赚钱的那一方最累人,又有什么好咧!所以,我的投资故事也没什么特别的,虽然是金融科班,一开始炒股一样像个二货,当时迷茫的表现更多是一种想抓住一根救命稻草扶我上岸的感觉,可一旦有这种心理,在股市里就很容易亏钱,为什么?因为你不仅贪婪还耍小聪明呀!可见一个不成熟的成年人炒股是有多可怕,诶,说你呢,快,照照自己是不是~好在,人是会变的,要做一个怎样的人,要选一个怎样的另一半,面对一件事要做怎么样的决策,面对一个不确定的未来,要做怎样的储备,面对亲情爱情友情,要做怎样的打算,等等,所有我们活着会接触到的人和事的呈现,决定着我们价值观的形成。而我们能更共情哪一方,那一方便是我们最擅长的投资方向,对整个人生亦适用。 Q:关注到你平时文章写的非常透彻,你的能力圈主要在哪些行业/公司呢?我的能力圈主要在互联网平台、大消费、软科技以及周期股等。但是躺平指数未来会多元化,我想做一个“最具投资视角的财经解读”,毕竟每个商业都有值得被记录的理由。比如,我们现在就有很多油气领域的分析,以及新能源,这就是价值观起作用了,你看,选一个怎样的另一半多重要~Q:你的家人会支持你投资股票吗?呃,怎么说呢,那一定是从不支持到支持,才显得躺姐比较厉害嘛。哈哈哈,开玩笑,正常来说,如果家里完全没有从事这个领域的人,一般都不太会盲目支持的,尤其在我还非常非常年轻的那几年。当时主要是我父母,看过我文章的话都知道,我们家在一个小镇上有一家实体制造业企业,到今年有33年之久了,能存活30年的企业其实不算常见的吧,我认为我家的这种经营方式一定有对我价值观塑造产生生了巨大的影响。所以,在一开始我还是一个买买买的年纪的时候,说难听了就是当前小红书上的各种“媛”类似的那个阶段,说要拿钱去做投资,我父母是不可能信任我的。那么,当你有一天突然开始说人话,待人接物开始变得稳重靠谱,拿钱做投资便是理所当然地为家庭开辟第二增长曲线了。当然当然,目前这个第二增长曲线还是有点远,毕竟投资需要一个完整的周期,我希望一个越来越清晰的自己,能坚持以文字或视频分享出来,供自己复盘,也帮大家解惑。投资还是需要“抱团”的,倒不是贬义的,是一个人精力有限,是需要合理分配研究方向,群策群力的,这块我确实有一个投资小圈子的。Q:为什么选择老虎?您认为哪些方面最有吸引力?老虎可以说是我们这种老股民后期才接触到的一款“一眼惊艳”的产品吧,互联网券商,可真太丝滑好用了,非常具有用户思维和服务意识,不像传统券商产品,说真的,我用广发都不知道自己具体赚了多少钱,太令人疑惑了。还有就是用户心智吧,这个东西很神奇,一旦拥有,就很难转换了。Q:回顾你在老虎交易的经历,你认为自己掌握到的最重要的投资知识/技能是什么? 这方面,我有观察,老虎还是有很多入门级的财报分析和衍生品基础知识讲解的,这点对于非科班的投资者非常友好。Q:您认为自己是什么类型的投资者?投资偏好是什么 抛开科班理论术语,用大家听得懂的话来说,我认为自己是一个老成的投资者。这个老成是一个集“保守,激进,稳重,疯狂”于一体的分寸感。你们品品吧。哈哈哈投资偏好分为认知偏好和情绪偏好。在我的能力圈范围内的话,没什么具体的投资情绪偏好,因为偏好这个词,bias,本身在投资中就是大忌,我们终其投资生涯都在克服。认知偏好方面,目前我是一个风险偏好者,一个是我还相对不老,一个是我家还有很多未投资资产。有源源不断的本金流入,也是投资成功的必要条件之一。具体投资方向,一如躺平指数这个名字,我是偏好那种高股息低成长甚至成长不稳定的优质公司,大部分仓位在这里,其次是机动打野,随着市场轮动的方向,都会做一些。Q:你买过的最令人印象深刻的股票是什么?当时感觉如何?力劲科技(00558):一块钱买入$力劲科技(00558)$ 蒙古焦煤(00975):几毛钱买入$MONGOL MINING(00975)$ 美团(2020年年初买入)$美团-W(03690)$ 京东(2019年买入)$京东(JD)$ 感觉当然是非常爽啊!不过妖股难遇,大牛股更是很难在车上,且买且珍惜,操作一定要果断,买卖就在一瞬间,相信自己独立思考后的判断。Q:愿意聊聊目前的持仓情况吗? 近一年港股市场都特别差,波动起伏非常大,少数结构性机会,也很难重仓抓住,好在都有参与。好的一点是学了经验,不好的一点是错失了很多出逃机会。日子还长着呢,且看几年,躺平指数呀。Q:当市场变得波动并影响您的信心时,您如何坚持到底? 这个就是上面讲的价值观投资理念了,当你具备稳定的正确价值观时,大概率你的人生是不会出大差错的,投资也会变得靠谱。当市场波动时无非两个选择,是要么当机立断,止损,要么抓住机会,抄底。止损也不代表认输,只是无差别换股,而抄底也不代表抄到底了,更多是看好一个长期的反转。拥有这种心态的话,大概会做正确的选择吧,但是很难,肯定很难,还得多修炼自己,没有更好的方式,谁都有相对没信心的一刻,及时调整。Q:根据您丰富的投资阅历,给其他虎友一点提示吧?基础知识一定要打牢固了,假如价值观是一颗子弹,知识就是那把枪啊!Q:你以什么方式平衡你的生活和投资? 如果你是一个二十几岁的年轻人,我一厢情愿地建议你多去玩、看世界、试着去感知美好的人和事物。因为,当你想赚钱的时候,会发现你再也没有时间和心思纯粹地玩儿了。我现在很宅,只喜欢在家发呆或看书。但年轻的时候我有收集人生必做XXX清单的爱好,什么滑雪、跳伞、潜水、一个人自驾旅行、一个人去支教等现在看起来很装X的事情,但其实这都成为了我日后面对投资标的时敏锐感知的基础因子,没有正反馈时,这是装X,有了正反馈,这就是财富。所以,友友们,还是臣服生命吧,生命会引你去向你该去的地方。不要忘了学习就行。Q:总体而言,聊聊您通过投资获得的感悟投资就是价值观的碰撞与选择,谁能笑到最后,价值观会给出结果。Q:最后,对于老虎及虎友们,您有什么想说的吗? 感谢老虎提供这个平台,会一直支持,也感谢虎友们对躺平指数的喜爱,我会继续加油,继续做一个善良、真诚、说真话的投资风向标。​再次感谢@躺平指数  的精彩分享!另外非常欢迎大家来找虎妞聊天、虎妞的微信号是:itiger2014,社区昵称@爱发红包的虎妞​​$老虎证券(TIGR)$
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      B站走不出盈利“死胡同”

      作者 | 沙拉酱编辑 | 唐飞北京时间9月8日晚,哔哩哔哩(以下简称“B站”)发布2022年第二季度的财务数据。二季度,B站总营收49亿元(人民币,以下未标注则同),同比增长仅为9%,这是自2021年来B站第一次单季度营收同比增速为个位数。拆分来看,B站二季度游戏业务收入10.46亿元,较去年同期的12.33亿元有15.17%的同比降幅;广告业务收入为11.58亿元,同比增长10%;会员服务业务收入21.04亿元,同比增长29%;电商以及其他业务实现6.01亿元收入,同比增长4%。利润方面,B站二季度成本41.71亿元,同比增加19%,毛利润为7.38亿元,较去年同期的9.89亿元有25.38%的同比下降。本季度,B站净亏损20.07亿元,较去年同期的11.21亿元亏损扩大79%。在毛利润同比下滑、净亏损扩大的同时,B站的毛利率也在下滑。本季度,B站毛利率为15.1%,而去年同期的毛利率则为22%,一年里下跌了近7个百分点。这份财报发布后,B站股价遭遇大跌,美股开盘一度跌超10%,收盘时扩大到15.03%。1、用户增长的“虚假繁荣”B站二季度的盈利能力表现,似乎和其提出的“降本增效”并不符合。在本季度的财报会议中,B站董事长兼CEO陈睿对B站的“降本增效”给出了自己的见解。他表示,“降本增效”的重点,不只在于“降本”,更在于“增效”。本季度,B站的内部再次强调聚焦于“做更少的事情,做更重要的事情,非核心的事情不要做。”而这里,“核心”的事情,指的是视频内容、用户增长以及营收的增长。陈睿表示,B站企业的特性使得其核心的价值来源于用户,因此用户增长始终是B站的重要战略。而在追求用户增长的同时,B站也通过技术的优化把钱花得更有效率。同时,用户的质量也非常重要。陈睿指出,本季度B站DAU的增速超过了MAU的增速,这可以反映出B站用户增长是有质量的。然而,事实真的如此吗?如果用使用频率,或者说粘性来定义用户质量,那么B站的用户增长无疑是高质量的,但如果用付费率来定义,B站的用户增长,似乎就是一场“虚假繁荣”。二季度,B站平均月付费用户(MPU)为2.75亿人,较去年同期同比增长32%。而MPU的同比增速实际上从2021年开始大幅放缓。据财报数据显示,B站的月付费用户在2021年第一季度突破2亿人之后,其同比增速就从50%区间,放缓至如今的30%区间。数据来源:B站财报而如果对标长视频平台,爱奇艺2022年第二季度的日平均付费用户是0.98亿人,较去年同期的0.99亿人已经有小幅度的下滑。而腾讯视频本季度付费会员1.22亿人,较去年同期也出现了2.4%的降幅。一方面,B站的月平均付费用户相较传统长视频平台已经有了优势,但另一方面,不得不承认B站的付费群体也许也在面临天花板。相应的,B站的会员服务业务收入增速也从2021年初的89%同比增速放缓至本季度的29%。虽然,B站相关负责人在财报会议上表示,“消费升级仍是未来的趋势,而内容消费则是消费升级的重要一环。”但B站的付费用户与会员业务收入增速的放缓似乎“掀开”了用户增长“遮羞布”下,付费用户难爬坡的问题。2、B站,终成“恶龙”以没有广告出圈的B站,其广告业务正在总营收中扮演重要位置。2021年第四季度,B站广告业务的收入占比总营收的27.46%,首次超过了游戏业务收入的占比,成为了当个季度为总营收贡献最多的业务板块。而最新财报显示,今年二季度B站广告收入11.58亿元,占总营收的23.63%,仍高于游戏业务收入占比(21.35%)。而从去年年底被提上企业战略的Story-mode在用户增长和广告商业化增长上的作用都备受关注。在财报会议上,陈睿讲解了Story-mode对用户、UP主双方都存在促进作用。用户端,Story-mode满足了用户碎片化时间的需求,这样的需求可能一天会有很多次,因此加在一起用户的使用时长就会有较大幅度的增加。尤其是对于原本活跃度较低的用户,Story-mode可以提升其活跃程度和粘性。UP端,Story-mode也给UP主提供了新的创作场景。陈睿表示,本季度60%的新增百万粉丝UP主得益于Story-mode模式,而且Story-mode也可以让很多小粉丝体量的UP主有另一种创作选项。以前,想做B站UP总是需要去“刚”一些长视频,对于新人UP来说时间和设备都需要投入更多成本。而Story-mode则可以让更多新人UP以更轻的成本加入B站,并且吸引部分原本擅长短视频创作的UP主们。Story-mode的推出,一方面是通过扩充用户场景来吸引更多用户,另一方面也是通过新的场景吸引广告主,完全符合B站用户与营收“双管齐下”的策略。短视频广告变现的故事似乎不是新鲜事,B站虽然对其形式的竞品没过多强调,但这项业务似乎是在直接“刺向”抖音。巧合的是,“觊觎”抖音广告业务的似乎并不只有B站,在刚刚结束的第二季度财报会议上,腾讯也强调了其视频号广告商业化的战略位置。从本季度的广告数据来看,Story-mode似乎还尚未给B站广告带来惊喜。本季度B站广告收入为11.58亿元,同比增速为10%。一方面,在大多数大厂广告业务都在同比下降的时候,B站广告业务能够保持增长是可喜的。另一方面,本季度B站广告同比增速明显放缓,事实上,从2021年初,B站广告业务同比增速已经连续六个季度下滑。数据来源:B站财报再遥想当年说“永不插入视频贴片广告 ”的B站,如今彻底“拥抱”广告,似乎有点“屠龙少年终成恶龙”的味道。而且B站的广告策略能否成功还是一个未知数。资深广告行业从业者阿宁表示,在如今的宏观环境下,广告业务的增长必须满足以下两点的其中之一——高抗风险能力,或者创新增量需求。不论是Story-mode还是原生种草,似乎都不是新增的广告形式,而从行业来看,B站较受欢迎的3C 、汽车、游戏、美妆等领域广告主似乎也早就成了广告服务商们争抢的对象,因此品牌方似乎也并无增量。不过从抗风险层面来说,B站似乎有其优势。“用户粘性高的平台总是会更获品牌方的关注。”阿宁表示。而B站在这方面似乎比起其他长短视频平台更有竞争力。一位B站UP主就告诉价值星球(ID:ValuePlanet),“我在12个平台上更新我的内容,B站上的广告主确实是复购率较高的。”她表示,自己发布的其他自媒体平台的广告主很多时候要隔好几个月甚至一年才会再次找到自己,相较之下,B站的品牌方有时候会跟我签署年框,一年有效产出几条内容,有更深度也更稳定的合作。”另一位B站UP主则表示花火平台的建设也有助于维护UP主商业化变现上的体验感。“比如,有些在公众号找到我的广告主可能会先让我发内容,然后再结算,中间会有最长半年,甚至一年不结算的。而花火平台是平台方预付款,这样可以压缩收到回款的时间,侧面也增加UP主的创作动力。”而这点恰巧与B站在本次财报会议中强调的“提升UP收入体验”相契合。事实上,B站自己也强调了高用户价值和高转化的平台在整体较为低靡的宏观环境下反而会被利好的趋势。而另一方面,据**海豚投研2021年的报道,截止到2021年第二季度,花火平台对UP主广告收入的抽成仅为6%,相较于小红书、抖音、知乎等处于较低水平,这实际上大大降低了B站整体的广告收入以及广告净利润。“未来,在花火平台进一步规范和商业化后,B站广告很有可能实现更高增长。”阿宁表示。3、被“遗忘”的游戏本次财报会议中,无论是管理层的讨论还是记者的提问,大家对B站游戏业务的关注似乎几近为零。实际上,被“遗忘”的游戏业务在本季度表现不佳。二季度B站游戏业务收入为10.46亿元,较去年同期的12.33亿元同比下降15%。这已经包括了B站自研游戏《机动战姬》的收入。深挖数据不难发现,早在2018年国内游戏经历第一个“版号寒冬”的时候,B站游戏就受到了极大影响。2017年,B站游戏同比增速达到501.75%,而2018-2021年B站游戏业务收入同比增幅分别为42.66%、22.51%、33.53%和26.3%,增速极速放缓。这样的情况和2018年的版号暂停发布有较大的关系,也和B站前期不做自研做游戏发行的策略密切相关。资深游戏行业分析师小宇就表示,游戏分发是一本万利的生意,主要的竞争压力在于前期的版权竞争,后期的运营和技术门槛以及成本都不高。但是,一旦失去好的资源优势,游戏代理几乎就无路可走。高质量的游戏发不出来,没有质量的游戏发了也是白发。而当版号一旦限制发行,游戏开发者则更会倾向于与腾讯、网易这样头部的大厂合作来争取自己游戏可能被发行的可能性,B站则在这样的竞争中失去优势。为了扭转这一局面,B站加大相关投资布局力度。根据IT桔子统计,2021年B站投资了20家游戏公司,今年一季度又投资7家游戏公司,涉及IP手游、机甲游戏、女性向游戏等多个赛道。同时也增加了自研游戏的投入,公开信息显示,目前B站已获得4款新游戏版号,并有6款游戏将登陆海外市场,包括2款自研游戏。但正如小宇所说,“自研游戏是一场需要极大投入,但回报很难预测的赌局。原神的爆火本身也是小公司的意外走红,就连阿里、百度这种大厂在自研游戏上也没有傲人的成绩。腾讯作为游戏大本营,在原神火之前也不敢砸太多钱进去。自研游戏并不是资金加实力就等于成功,还需要运气和天才般的灵感。”较晚入局自研游戏的B站,是否还能站回游戏的中心?而从早期的“小腾讯”到如今“抢食”抖音与小红书广告市场的B站,能否成功走出盈利的“死胡同”还是个未知数。$哔哩哔哩-SW(09626)$ $快手-W(01024)$ $爱奇艺(IQ)$ *本文基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议
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      言财经
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      06-23

      言财:互联网巨头们的逆风翻盘时刻要来了吗?(I)

      前期,言财已经针对美股的一季度行业总体情况进行了总结,言财君发布一系列的文章对美国当下的经济情况及重点关注行业出现的趋势进行深度分析。假如要总结美股科技行业一季度,通过重点公司的财报,言财君觉得可以总结为以下4个关键点:▷ 宏观环境日趋复杂,高通胀对很多行业产生了较大影响,2C互联网总体承压▷ 奥密克戎毒性下降,社会活动逐步回复正常,疫情受益股跌落神坛▷ 互联网的竞争环境恶化,“卷”化严重▷ 2B端业务总体稳定,尤其是云计算行业还在高速增长这三个问题,实实在在的影响到了美股各个公司的基本面,从已经发布的公司业绩上都能够看出或大或小的迹象,并进一步影响到了美股的盈利预期。在联储加息压估值的过程当中,几个因素的出现导致了美股杀业绩的情况,形成了戴维斯双击。那么,过去处在反垄断与监管高压之下的国内互联网行业总体情况如何呢?有哪些行业依然承压?又有哪些亮点,我们一起来看看。一、国内互联网行业整体情况:用户红利见顶,反垄断之下,各显神通整体情况主要是根据QuestMobile的4月份报告进行分析,主要针对的是本轮疫情整个国内互联网各个赛道的一些变化。首先看到整个移动互联网的活跃的日均市场,和20年第一轮疫情刚开始相比,本轮疫情并没有出现说渗透率和时长高速提升的情况,更多的温和的上涨。20年疫情,MAU层面来看,互联网用户是快速渗透的,仅仅4个月增长了2200万用户,相当于是释放了最后一波的互联网红利。22年则没有出现明显的变化,基本能覆盖到的都覆盖完了,进一步验证了通过渗透新用户的互联网红利结束。但是这不代表互联网公司没有机会,因为不同的APP依旧还有足够的空间去进行渗透,只不过是更多的需要考虑的是自己如何给用户带来公司自己特有的服务和价值,而不是去洗那些互联网白纸用户。使用时长来看,也是同样的情况,整体来看22年比20年的单用户日均时长都高出了20-30分钟,20年全国封锁导致的峰值在22年没有出现,22年的时长更多是温和增长。MAU和单用户日均时长都温和增长,但是二者相乘,则能够得出互联网新增的空间了。22年4月的MAU比21年12月提升了1.02%,单用户日均时长提升了6.20%,总用户市场提升了7.47%,可以对应到广告市场、直播、游戏,都能实打实带来收入增长。分到各个行业来看,同样看20年和22年的对比,各个行业板块都有不同程度的增长,不得不承认互联网在疫情的催化下,确实进一步的进入到我们的生活。其中MAU和月度时长表现均比较突出的是本地生活板块,这里主要指的应该就是美团以及本地生鲜电商和社区团购业务了。MAU增长34.7%,月度时长增长48.4%。这个板块看单用户日均时长意义貌似并不大,更多的需要关注MAU的变化,因为大家只在需要的时候去使用,因此该赛道的广告收入占比不算太高,并且广告的形式不以信息流的方式呈现。用户时长增长最多的是短视频,这一点我们在日常生活中也能感受得到,因此短视频的广告收入在近两年有着飞速的增长。21年全年,字节的广告收入2800亿人民币(尽管公司辟谣了),20年全年为1830亿,同比增长了53%。仅有一个下降的是办公软件,月度时长下降了33.8%,更多是因为孩子不上网课,同时还因为这轮疫情是散发的,没有全面封控二、互联网行业政策层面分析:监管接近尾声,修复可期2021年以来,全球市场对于互联网行业的反垄断、数据安全、个人隐私等政策监管在持续落地,包括中国和欧美。市场对于整个互联网行业的风险偏好随着监管的逐步落地在持续降低,从预期增速下滑到最严重的时候的预期这个行业是否还值得存在,叠加各种软科技硬科技的舆论战等,都使得整个中概互联的股价压力非常大。然而,过去的各种监管我们已经讨论过很多,一个个重拳基本都已经落地,并且伴随着《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》的发布、中央政治局会议、金稳会、全国政协专题协商等事件的发生,从会议的级别上来看,算是2次证实了整个互联网监管的peak已经过了去。我们一直都有讨论说,需要看到三个底部的出现:政策底,预期低以及业绩底我们认为,金稳会和政治局会议这二者,在级别上是最高能够double check政策底的会议,往后看陆续出台的一些政策,其实都没有调出这两次会议提出的框架外,只不过好像各个单位并不知道该如何促进平台经济健康发展,只懂得如何重拳出手。但是整体定调是向好得了。后面的预期底的话,我们之前也讨论过,对于不同行业的预期底不同:▷游戏行业,版号常规发放,已实现▷电商行业,物流回复,长三角疫情得到控制,已实现▷互联网金融行业,蚂蚁金服的事情有一个结局,未实现▷其他服务行业,滴滴的事情有定论,开放注册,有传言将实现我们能够看到,不少行业在政策底之后,预期底其实都开始出现,表明大家可以开始展望基本面逐步修复的一个过程,开始预期业绩将会在什么阶段出现翻转。按照这样的一个节奏的话,伴随着国内稳增长稳消费的一系列举措的出台,其实大胆一点预期的话,业绩的拐点将会出现在三季度。这也是最近市场主要的一个逻辑,一季度业绩明牌了,二季度业绩差基本是肯定的只不过需要确认差到什么地步,大家目光都放在了三季度,能多快的修复受损的业绩。三、电商行业:增速放缓,降本增效显效果,直播电商向好1季度,全国消费大盘子就不行,3月份社零是3.4万亿,4月份是2.95万亿,二者相加等于1-4月份的整体数据,同比的话是-7.17%,更何况这可能是润色后的结果。看到网上实物零售的话,1-4月份的累计同比是5.20%,增速掉到了疫情首次爆发外的最低点,而且是持续的下降。4月份单独看的话,增速为-5%。大盘很差,电商相对来说通过渗透率提升比大盘好一点,但是依旧难以躲过泥沙俱下的结果。因此从一季度的各家电商公司GMV来看,要不就是GMV下滑,体量小的则体现为GMV增速下降。 ▷阿里巴巴FY22Q4天猫和淘宝的GMV实现低个位数下滑,CMR同比持平,货币化率提升 ▷京东商品销售收入(也就是自营GMV)同比增速为16.62%,上个季度为22.10% ▷拼多多年度GMVQ1增速为31.02%,上个季度为46% ▷快手Q1电商GMV增速为47.67%,上个季度为35.67%,快手加速体现公司在电商板块的基本面变好的原因,并且本身体量较小,Q1gmv为1750亿。假如我们自上而下的去寻找原因的话,可以发现有些是必然的,有些是存在拐点的:1. 随着实物电商渗透率逐步的提升,增速最快的时间其实已经过了,接下来是更难渗透的领域,例如生鲜食杂2. 整体宏观的问题,消费太差,这个上面的数据已经体现了,导致了增速过快下滑这种不寻常的数据。这部分是可以避免的,核心因素在于整体经济增速的问题。国家稳增长稳消费政策逐步出台,预期底其实已经出现了3. 各地区因疫情导致物流中断,随着疫情的结束,各地物流回复,有助于商家发货,确认收入。目前拐点已经出现因此,综合上面三个因素,因素1是无法避免的,在业绩上就是各家电商的GMV到达万亿级别后增速必然会下降,这已经反映到估值层面了。另外两个因素的拐点已经出现,所以能够确定的是5月底就是整个电商板块的业绩底部收入角度来看,GMV的增速是下来的,但各家或多或少都在提升自己的take rate,反映到收入层面就是依旧能保持比行业大盘好一些的增速▷阿里巴巴中国零售商业的客户管理板块收入同比为0% VS GMV低个位数下降▷拼多多Q1剔除掉1P收入的话,收入在增速为39.4% VS GMV增速31.02%。take rate为3.59%,去年同期为3.37%▷快手电商收入同比增长54.64% VS GMV增速47.67%。虽然快手电商的take rate一直提不起来,为1.07%,去年同期为1.02%另一个趋势需要关注的是,电商公司不再定义自己为电商,而更多成为了全渠道布局的零售公司,包含了远中近场电商▷阿里巴巴的淘宝天猫是远,淘菜菜算是中,高鑫零售是近▷京东商城是远,京东到家是近▷拼多多原业务是远,多多买菜是中▷美团的美团优选是中,美团买菜和美团闪购是近前文说到,网上实物零售占总社零比重到达一个相对较高的渗透率后,很难增长,主要就是远场电商占比比较难以提升,因此各大电商开始从中场电商和近场电商开始渗透,包括食杂生鲜和同城零售。因此,各家电商收入应该用整体来看,体现的是全渠道布局下各家业务的发展情况,远场电商提供现金流和利润给中场和近场烧钱做布局。这个现象出现在每一家电商公司的身上。整体来看的话,▷阿里的中国零售商业收入同比增长7%,其中直营及其他同比增长14%▷京东零售收入同比增长17.08%,达达本期开始并表,达达收入同比增长21%,京东到家GMV同比增长74.4%,收入同比增长80.18%▷拼多多收入提出1P业务后收入同比增长39.4%,其中包含多多买菜的交易服务收入同比+90.7%▷美团新业务收入同比增长47.02%,其中美团买菜一季度订单量同比增长120%,日订单量达到历史最高,美团闪购一季度订单量和GTV分别增长了70%和80%,第一季度日均订单量超过390万这部分新业务都在亏钱,所以看到了高增速的同时,也需要关注到本季度大家提到最多的降本增效的问题,如何控制成本,如何减少亏损。这里我们就直接分析各家公司整个公司层面的降本增效问题,因为落到每个业务上,很难进行拆分。首先是阿里自己,中国商业调整后EBITA Margin同比下降了7%,根据公司的解释为对淘菜菜和淘特的投入导致了下降。但是同时CFO在电话会中提到,淘特和淘菜菜导致的亏损环比有所下降。另一部分则是本地生活服务板块,调整后EBITA margin同比下降了30%,公司解释为到家业务也就是饿了么和淘鲜达的UE有明显的改善,主要是由于优化了用户获取成本了配送成本。因此阿里该季度的调整后EBITA同比下滑了30%,margin下降的更多,从12%下降到了8%。其他业务的EBITA利润率趋势如下图拼多多的话,首先公司1P业务的降低,导致了公司低毛利业务占比降低,整体毛利率得到了不错的提升。去年四季度有腾讯返给拼多多的云计算一次性返利,导致了拼多多毛利会有比较突出的新高。提出季节性因素的话,确实毛利率有非常明显的改善。中金的互联网团队在假定主站成本结构不变的情况下推测多多买菜本季度毛利为亏7亿元,相比于去年同比大规模收窄,去年同期亏损和美团相当,约为70亿左右。销售费用方面,拼多多保持自己的节奏,并没有非常明显的降低的趋势发,反而还增加了营销的投入,营销及推广费用占营业收入的比重环比再次提升了6%。研发费用也继续提升,主要是因为公司的百亿农研计划,公司持续在农产品种植等方面坚持投入。拼多多在农业上的投入,虽然见效可能不快,但是鉴于他们在农业的投入,供应链等方面在卖农产品时候就搞好了,所以多多买菜的减亏的速度要比美团快很多,这就是优势。因此,剔除掉PDD去年四季度的腾讯红包因素,降低多多买菜开城投入后的拼多多,开始关注利润层面的拼多多,利润率表现得还是比较稳健的。Non-GAAP的营业利润率能够保持在15%。可以说,拼多多反而是最早一个走出降本增效过程,让公司财务结构稳定得实现公司业绩增长的。快手的话,电商和广告是被市场寄予厚望或者说是快手唯二的增长驱动器。其中广告目前模式更为成熟,这个我们放到广告部分详细讲。这里先分析快手的电商业务。首先从收入上来看,快手的增速确实很不错,在所有公司的电商业务来说算是最高的,主要由于2点:▷直播带货的整个市场空间在提升,和快手相比,抖音的增速更高,开源证券预计抖音2022年全年GMV为1.2万亿,同比增加240%。▷目前体量仍然较小,2021年全年GMV为6800亿,同比增速为78.41%,Q1为1750亿,同比增速为47.67%虽然增速和体量来看都不及抖音,但是不得不承认快手电商依旧是在快速发展当中,和抖音的差距也是因为总用户市场上的区别。根据Questmobile的测算,字节系短视频的总用户市场目前是快手系的2倍。因此,我们从电商GMV=总用户时长×转化率×每单GMV来看的话,也就比较好理解这中间的差距了。为了让GMV的快速增长,快手的货币化率一直不高,让利于商家和消费者先建立粘性。到目前为止,快手电商的货币化率依旧还是在1%附近。对比之下,拼多多是在3%,淘宝天猫是接近4到5%。所以快手电商无疑是亏钱的。等于广告和直播赚的现金流给快手拿去电商中去亏,主要用在了补贴商家和消费者,构建电商物流和资金流的体系,构建后台和前台系统等等研发和销售费用当中。因此这也是快手降本增效的重要地方,这也是市场对快手业绩本季度的关注点之一,增速不能下来的太快,同时看到亏损程度在收缩。各业务收入占比基本稳定的情况下,毛利率保持稳定,但是可以看到经营利润率在1Q有比较明显的改善,从去年1Q的-42.85%收窄到了这个季度的-26.79%。并且公司在电话会中承诺今年做到Non-IFRS operating margin扭亏。那么反过来看快手的这块业务,在公司有能力降本增效成功的情况下,现在的take rate恰好是公司能够快速提高电商业务收入的机会,并且是毛利率和收入同时提升的机会。$阿里巴巴(BABA)$ $腾讯控股(00700)$ $快手-W(01024)$ $标普500(.SPX)$ $纳斯达克100指数(NDX)$ 
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      06-17

      B站电商二次元,爱它、恨它、离不开它

      作者 | 雨辰编辑 | 唐飞“B站有信心通过提升变现率和控制运营费用,在2022年达到全年non-GAAP(非公认会计准则)运营亏损率同比收窄,中期目标于2024年实现盈亏平衡。” 这是今年3月B站首席财务官樊欣给出的时间表。然而,一季度财报公布后,在营收增长30%的情况下,B站净亏损达到了16.5亿元,同比大增近九成。原本外界对于B站这份财报抱有期待,6月8日,B站股价大涨近20%,收盘突破230港元每股,但一季报公布后,股价再次承压,回落至200元附近。由于B站总部位于受疫情影响较大的上海,业绩沟通会上,高管预计整个公司的运营情况要等到下半年才能好转。要知道,B站已经连续亏损七年,甚至在近四年,亏损足足扩大了9倍。CEO陈睿在2021年财报沟通会上明确提出“降本增效”,仅从一季度的表现来看,或许是时间太短,B站的动作还没有取得成效,但不可否认的是,想要在2024年实现盈亏平衡,并不容易。1、成本高企,增收放缓一季度财报显示,B站营收达到50.54亿元,同比增长30%,这是近三年来,单季度营收同比增长最低的一次,与去年四季度相比少了7亿元。营收增长放缓的同时,成本居高不下。营业成本与去年相比增长了40%。拆分来看,四大业务板块中,直播及增值业务营收占比最高。但这也成为B站成本居高不下的直接原因。今年一季度,B站给UP主的分成超过21亿元。这就让B站陷入了一个两难境地。一方面,降本增效最直接的手段可能是降低UP主的分成。从4月开始,有媒体报道直播UP主的平台创作激励减少了80%;另一方面,如果大幅降低平台分成,可能会面临UP主出走的风险,这不仅不利于B站苦心经营起来的兴趣社区,更可能直接导致用户粘性的降低。除了营收占比最高的直播及增值业务,游戏成为B站第二大支柱。对比可以发现,巅峰时移动游戏营收一度超过八成。资本市场曾戏称B站披着兴趣社区的外衣,实则是一家游戏公司。2016年拿下《命运-冠位指定(Fate/Grand Order)》(简称《FGO》)的独家代理权后,三年贡献超过56亿元,加上代理《碧蓝航线》,B站成功上市融资。尝到甜头的B站这两年始终没有放弃在二次元游戏上的布局,但《FGO》的成功再难复制。反而为公司增加了不少成本。今年,B站一口气收购了多家游戏工作室。这就造成了人员冗余和研发费用上涨。一季度,B站研发投入超过10亿元,超过去年全年的三分之一。为了降低成本,今年 5 月,B 站正开启新一轮裁员,重灾区为游戏业务,游戏业务整体裁员比例达到 20%-30%。如果说直播及增值业务和游戏业务造成了B站支出端成本高企,那么广告和电商的增长乏力则让公司在收入端感到压力。2022年一季度,广告、电商及其他业务分别营收10.41亿元、6.03亿元,同比增长分别为46%、16%。而上年同期这两项业务收入增速均超过230%。财报会议上,B站管理层对该情况作出解释,由于宏观环境波动和疫情反复,整个广告行业都在遭受负面影响,处于投放停止或推迟、预算缩减的阶段。近几年,B站电商业务一直保持了良好势头,营收在2021年第四季度突破10亿大关。然而,今年由于疫情管控,各地物流受限,商家产品交付困难,自今年3月起一定程度上影响了商品的履约效率,这不仅造成用户不能收到货品,也直接影响的下单意愿。B站也为受到影响的用户提供了延期交货及自动退款等服务。2、电商离不开二次元在游戏业务风光不再,直播及增值业务成本难降的背景下,电商业务最有希望分担广告业务的创收重任。2017年,电商业务营收占比仅有3%,2021年,B站电子商务及其他业务营收为28亿元,同比增长88%。营收占比也快速扩张至15%,即便是疫情冲击之下的一季度,电商营收也占到12%。持续的高速增长说明,电商业务大有可为。作为以“二次元”起家的社区,2017年,B站就上线了“会员购”自营电商,主要经营手办、图书漫画、二次元周边产品,就连服饰和电子数码产品都有比较明显的二次元烙印。B站会员购页面截图不过,真正让B站电商业务崛起的,则是“魔力赏”这一盲盒抽奖性质的平台。根据媒体报道,魔力赏的奖品池包括“超神款”“欧皇款”“隐藏款”“普通款”几个等级的商品,用户只需要花购买一个普通盲盒的钱,就有可能抽中市场价格上万元的“超神款”。另外,用户在魔力赏抽盲盒时,如果一旦遇到不喜欢的产品可以选择平台回收功能。但回收的规则是,平台返还原价80%的魔晶,以此让用户继续抽盲盒,而不会直接退钱。这也意味着,消费者不仅不能拿回费用,B站还要收取20%的违约金,同时让消费者继续抽盲盒。哔哩哔哩会员购。图源:微博这种抓住用户猎奇和以小博大心理的规则设计,让魔力赏成为B站电商的“创收主力”。尽管财报没有公开相关数据,但有媒体援引B站内部人士消息,魔力赏曾占到B站电商营收的80%,B站内部对这个项目的定位就是营收工具,以及用来拉新。不过魔力赏基本是老用户在抽,其中回收功能未下架之前,回收占魔力赏营收的大头部分。由于前期抽奖规则和奖品概率不透明,魔力赏引发了巨大争议,回收功能也频遭投诉被下架。不过,在魔力赏取消了回收规则后,反而引起了更大的不满。用户吐槽平台没有明显通知就进行功能变更,会造成大量买家在不知情的情况下继续投入金钱去抽魔力赏,而在规则修改之前抽取的商品也没法再回收了。Dodowo蔬菜精灵系列手办。图源:dodowo官网争议之外,B站电商并不是没有成功的案例。2020年,dodowo潮玩在B站会员购上发起了日本画师朋吉的“蔬菜精灵”系列盲盒众筹。仅用28天,便众筹超1390万,卖出了 25 万只“菜狗”。但“菜狗”的火爆有偶然因素,一个可爱形象和“菜得像条狗”这样的自嘲流行梗完美结合,加上白酒、半导体和新能源基金销售火爆、净值起伏,助推其彻底出圈。这些偶然因素让“菜狗”的火爆很难被复制。诺安成长的基金经理蔡嵩松自嘲。图源:网络毫无疑问,B站是中国最大的ACG(动画、游戏、漫画)爱好者互动社区,围绕这一风格鲜明的用户画像,二次元周边产品在B站电商渠道有比其他平台更高的付费率。不过弊端也很明显,B站电商品类相对单一,想要扩展成为全品类电商,非常困难。其实,在内容层面,B站已经摘掉“二次元社区”这一小众标签,这甚至引发了UP主和用户的不满,“B站变了”是很多早期用户无奈的感慨。但仅就电商业务而言,二次元依旧是B站不得不承认的核心变现点。成也“二次元”,败也“二次元”,想要破圈的B站电商,爱它、恨它、却也离不开它。3、B站的未来在哪儿2021年12月,B站小范围内部测试了直播间中的“小黄车”功能,该功能可以支持用户直接在直播间内完成下单购物的操作。2021年双十二,B站小黄车功能小试牛刀。参与内测的UP主“动动枪DongDongGun”进行了5个小时的带货直播,最终GMV(商品总成交额)超131万元。从数据来看,针对普通商品直播带货,依然处在试水阶段。尽管今年一季度受到疫情冲击,电商业务增长不尽如人意,但高管对于疫情的影响相当乐观,陈睿认为,广告和电商面临的影响都是临时性的。6月后,随着国内抗疫到达了一个新阶段,这些影响都会降低甚至是没有影响。而在回归常态之后,B站的电商业务如果想要承担起商业化重任,仍然需要想办法突破“二次元”的禁锢。好消息是,一季报显示,用户增长速度并没有同步放缓。截至3月底,B站的月均活跃用户约2.94亿,逼近3亿大关,日均活跃用户为7940万,同比增长32%。B站单个用户日均使用时长增至95分钟,创下新高。新用户涌入的同时,整体使用时长还在增长,社区粘性仍在。也就是说,商业化变现的用户基础仍然扎实。或许是意识到了电商业务面临的困境,目前B站的商业化更多是依赖广告,收入增长的新的动力是短视频。B 站称之为 Story-Mode(竖屏短视频)。这个模式不仅为B站带来了更多用户,更长的时长,在商业化上也被高管看好。陈睿曾透露,Story-Mode的月活用户渗透率已经超过20%,用户点赞比达到30%,“这说明用户对于B站的Story-Mode是接受的、甚至是喜欢的。”目前来看,B 站已经为竖屏短视频设计了独立的信息流——如果你点开一个竖屏视频,然后向下滑,就能进入下一个竖屏视频,就像抖音一样。在这条信息流中,你还能刷到广告和直播。在业绩沟通会上,陈睿直言:“Story-Mode模式比较成熟,有很多行业案例证明它在广告的变现效率,以及在直播的转化率方面,都可以做到很好的数字。从B站的实践其实也证明了这一点,所以我们认为Story-Mode也会带来在商业收入上的新的增量。”可以看到,在用户粘性仍在,商业化变现出现新增长点的背景下,高管对于B站的整体情况依然乐观,但就像曾经内容侧多元化后,新老用户价值观的冲突,商业化难题在前,B站又面临了“长短视频”之争,短视频可以看作是商业化需求的妥协。除了广告变现,电商业务想要成为商业化的第二曲线,如何摆脱对盲盒模式和二次元的依赖是高管必须要解决的问题。参考资料:[1]《-68亿,B站亏损幅度加大!首次给出时间表,有信心在两年后盈亏平衡!》,证券时报[2]《B站直播业务裁员:“破圈”容易,破局难》,阿尔法工场[3]《深挖B站盲盒业务:贡献电商收入80%,在违法边缘试探》,新浪科技[4]《B站需要竖屏短视频|Long China 50 分析》,36氪*本文基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议$哔哩哔哩-SW(09626)$ $快手-W(01024)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 
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    • 公司概况

      公司名称
      快手-W
      所属市场
      SEHK
      成立日期
      - -
      员工人数
      - -
      办公地址
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      邮政编码
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      联系电话
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      联系传真
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      公司概况
      快手科技是一家主要运营内容社区和社交平台的中国投资控股公司。该公司主要提供直播服务、线上营销服务及其他服务。其中线上营销解决方案包括广告服务、快手粉条及其他营销服务。其他服务包括电商、网络游戏及其他增值服务。该公司主要于国内市场开展业务。
    • 分时
    • 5日
    最高
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    今开
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