沪电股份(002463)
二毛好落雨 ·03-25$沪电股份(002463)$ 美股pcb公司ttm科技最近一年持续大涨，感觉沪电还是有希望的$沪电股份(002463)$ 美股pcb公司ttm科技最近一年持续大涨，感觉沪电还是有希望的览富财经网 ·03-13沪电股份IPO：绑定大客户回款难，主要股东既当供应商又当客户沪电股份IPO：绑定大客户回款难，主要股东既当供应商又当客户
去年11月28日，沪士电子股份有限公司（以下简称“ $沪电股份(002463)$ ”）在港交所提交上市申请，开启“A+H”布局。 据了解，2010年公司在A股成功上市之后，通过定增、配股、股权激励等方式，扩大产能、布局汽车与AI算力PCB。此次港股上市也是为满足公司资本开支、全球化布局，以及估值提升等核心诉求。 然而，通过招股书不难发现，成立发展多年，公司仍存在应收账款高企以及关联交易等问题。 客户集中度高致应收高企 沪电股份是全球领先的高端印制电路板（PCB）解决方案提供商，在全球范围内其数据中心PCB占率为10.3%，全球第一；22层及以上PCB占率为25.3%，全球第一。可以认为，沪电股份是PCB高产量企业，也是高依赖企业，截至2022年、2023年、2024年12月31日，以及截至2024年及2025年6月30日，其PCB产品销售分别占总收入的95.2%、95.9%、96.3%、95.6%、95.9%。 沪电股份存在客户、供应商集中度高的问题。招股书显示，截至2022年、2023年、2024年12月31日，以及截至2025年6月30日，沪电股份前五大客户集中度呈上升趋势，收入占比分别为46%、46%、50.9%、51.2%。 客户越集中，企业对客户的议价权越弱，越不敢催款、只能被动接受账期，最终导致应收账款规模大、占比高、回款慢、坏账风险集中。 招股书显示，随着收入的增长，沪电股份的贸易应收款项及应收票据相应递增。招股书显示，截至2022年、2023年、2024年12月31日，以及截至2025年6月30日，该数据各期分别为22.54亿元、26.93亿元、40.44亿元、44.06亿元，占收入的比例分别为27.04%、30.13%、30.31%、51.87%。可以看出，2025年上半年尺度商业 ·03-13不到3个月砸近百亿扩产，1400亿市值沪电股份“豪赌”PCB不到3个月砸近百亿扩产，1400亿市值沪电股份“豪赌”PCB
文 | 董武英 进入2026年不到3个月，A股最受关注的板块之一PCB行业就有上市公司开启了大规模投资扩产计划。 近日，PCB行业龙头沪电股份宣布旗下全资子公司沪利微电新建印制电路板生产项目及其配套设施，用于生产高层数、高频高速、高密度互连、高通流印制电路板。项目总投资55亿元，其中固定资产投资45亿元。 这不是沪电股份第一次宣布重大投资。今年以来，沪电股份在不到3个月时间内，已经宣布了3项重大投资，累计投资金额超百亿。前两项投资分别在今年1月和2月，投资额分别为3亿美元和33亿元人民币，用于先进技术研发和PCB扩产。 作为国内PCB行业龙头，沪电股份迎来了业绩和股价的双双爆发，均创出历史新高。截至3月12日收盘，沪电股份最新市值高达1469亿元。 不断地扩产加速扩张，沪电股份能否继续创出佳绩？ 传奇台商大陆创业，干出1400亿PCB龙头 在创立沪电股份之前，吴礼淦已经在台湾开辟出了一片偌大基业。 他祖籍湖北天门，1941年出生于中国台湾，自幼家境显赫。父亲吴善卿是天门当地有名富商，曾联合创立上海华丰纺织公司，被誉为“棉花大王”。家学渊源下，吴礼淦也展现出了较高的经商天赋。 1978年，有着东海大学化学系学历背景的吴礼淦开始创业，在高雄楠梓加工出口区创办了吴氏电子（随后更名为楠梓电子），开始从事PCB制造业务。当时台湾地区PCB产业起步不久，受益于美国和日本技术转移和电子产业发展，楠梓电子迎来了高速发展，并在1991年在台湾成功上市。 进入90年代，随着大陆经济加速发展，台资PCB厂商开始逐渐布局大陆市场，吴礼淦也敏锐地发现了大陆市场的广阔空间，于是在楠梓电子上市之时开始考察国内市场。在吴礼淦原来计划中，其打算在上海建厂，但最终被江苏昆山相关招商人员的热情打动，在1992年在江苏昆山投资3000万美元创办了沪士电子，这正是沪电股份的前身。 事实证明，吴礼淦来大陆建厂的判断十港股解码 ·02-26【A股收评】三大指数平稳，AI风口持续，算力概念爆发【A股收评】三大指数平稳，AI风口持续，算力概念爆发
2月26日，三大指数涨跌不一，截至收盘，上证指数跌0.01%，深证成指涨0.19%，创业板指跌0.29%，科创50涨0.85%。两市超过2300只股票飘红，两市成交额约2.54万亿元。 算力硬件股全线爆发，PCB、CPO集体走强， $聚飞光电(300303)$ 、 $明阳电路(300739)$ 涨20%， $沪电股份(002463)$ 、广合科技（001389.SZ）涨停10%，东山精密（002384.SZ）、胜宏科技（300476.SZ）、生益科技（600183.SH）涨幅居前。 消息面，英伟达（NVDA.US）截至2026年1月25日止的2026财年第4财季营收、经营溢利和自由现金流再创新高。 此外，中原证券研报指出，25Q4北美四大云厂商资本开支合计为1260亿美元，同比增长62.0%。2026年资本开支指引合计超6600亿美元，预计同比增长61.0%。TrendForce预计800G以上高速光模块在全球出货占比将自2024年的19.5%上升至2026年的60%以上，并逐渐成为AI数据中心的标准配备。 光纤概念亦集体上涨，杰普特（688025.SH）涨20%，亨通光电（600487.SH）、中天科技（600522.SH）涨10%，天孚通信（300394.SZ）大涨。 消息面上，2026年1月，中国市场G.652.D单模光纤价格平均价格超40元/芯公里，创下近七年来新高，部分厂商报价达到50元/芯公里；1月单月市场价格涨幅就超过75%；特种光纤G.657.A2（军工/数据中心用）60-70元/芯公里，G.654.E（超低损港股挖掘机 ·02-28英伟达LPU机架发布在即，花旗高调点评沪电股份：最值得布局的PCB标的英伟达LPU机架发布在即，花旗高调点评沪电股份：最值得布局的PCB标的
AI算力基础设施升级的浪潮，正推动PCB行业迎来结构性价值重估。 近日，花旗发布一份研究报告，将PCB龙头沪电股份列为首选推荐标的，大幅上调目标价至119元。花旗表示，此次评级上调并非单纯的公司层面看好，而是基于AI算力升级驱动高阶PCB赛道崛起、沪电股份技术卡位与产能布局，以及行业估值分化下的修复机遇三大核心逻辑。 花旗研报表示，AI算力的极致追求正推动PCB行业从"数量竞争"转向"价值跃升"，而英伟达即将在GTC大会发布的LPU机架，有望成为点燃高阶PCB赛道的关键导火索。 Part.01 短期强催化：卡位英伟达核心供应链 花旗预计，英伟达即将推出的LPU机架，将实现PCB价值量的大幅突破——单块主板PCB价值约6000美元，单机架PCB价值高达9.6万美元（折合近70万元人民币），较传统AI服务器PCB价值量提升超10倍，而沪电股份凭借技术与量产优势，成为LPU机架早期的核心PCB供应商。 作为全球首家通过英伟达78层M9级正交背板认证并实现批量供货的企业，沪电股份率先推出的M9+Q-glass覆铜板、50层以上高阶HLC PCB解决方案，精准契合了AI算力对PCB的技术要求：为满足224Gbps及以上高速信号传输，PCB基材需从普通级别升级至M9等级，增强材料则从普通电子玻纤布转向价值为其10倍的Q布，而沪电在这一技术体系下的量产能力，成为其与英伟达深度绑定的核心筹码。 尽管目前客户需求的不确定性使得LPU对AI-PCB总市场规模的影响暂无法量化，但这一产品的推出进一步验证了PCB行业的高端升级趋势，而具备超高阶HLC PCB量产能力的企业，将成为这一趋势的最大受益者。 更为关键的是，全球AI服务器PCB行业正处于20%的供需缺口状态，且英伟达GB300延续了GB200的高阶HDI设计，使得高阶PCB的需求确定性大幅提升。沪电股份在LPU机架供应链中的卡位，不仅能获公司研究室 ·2025-12-30偏股型基金：85只产品业绩翻倍，2025舍我其谁？偏股型基金：85只产品业绩翻倍，2025舍我其谁？
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 出品｜公司研究室基金组 文｜雪岩 12月30日早盘，受外盘黄金、白银期货暴跌影响，A股早盘大幅低开。不过，指数很快就快速向上，上证指数盘中一度翻红，最终收于3965.12点，微跌0.16。 今日收盘后，2025年就只剩下1个交易日。 姑且不论大盘如何震荡，我们继续回顾权益基金今年的业绩。 Wind数据显示（下同），2025年净值增长最好的权益品类，就是偏股混合型基金。截至12月26日收盘（下同），沪深两市偏股混合型基金总计5108只，其中有可比数据的4459只（同一基金的A、C类产品分别计算）。 同期，中证全指年初至今涨幅25%。这里，就以中证全指涨幅作为标准，分析追踪4459只偏股混合型基金今年以来的业绩。 数据显示，今年以来涨幅达到或超过25%的偏股混合型基金2750只，在4459只基金中占比61.67%。也就是说，有超过6成的这类基金，跑赢了市场个股涨幅均值。其中，涨幅超过100%的翻倍基有85只，在全部同类产品中占比1.91%。 从偏股型基金今年涨幅前10 榜单看，总计有7家基金公司的产品上榜，它们分别是：永赢基金、中航基金、恒越基金、信达澳亚基金、中欧基金、华商基金、华泰柏瑞基金。 这些产品中，最耀眼的当然是永赢科技智选A/C，这是今年国内基金中唯一的“两倍基”，年初至今净值增长超过236%。这样的业绩无疑是喜人的。 关于这只基金，以往谈论过不止一次。 总体而言，永赢科技智选押中人工智能算力产业链风口，并在二、三季度对AI算力核心股票包括“易中天”（新易盛，300502.SZ；中际旭创，300308.SZ；天孚通信，300394.SZ）持续加仓。 事实上，从9月份以后，这只基金业绩就一直笑傲群雄。 据悉，永赢基金权益投资新负责人去年上任后，对战略新兴产业从N个方向分别布局，哪只踩上风口，公司资源就向公司研究室 ·2025-12-29偏股型基金：85只产品业绩翻倍，2025舍我其谁？偏股型基金：85只产品业绩翻倍，2025舍我其谁？
出品｜公司研究室基金组 文｜雪岩 12月29日早盘，大盘出现一波跳水，但很快就被拉了回去。下午，盘中再次出现跳水，但股指最终还是顽强地收出一根阳十字星，实现九连阳的预期。 今日收盘后，2025年就只剩下2个交易日。 姑且不论大盘如何震荡，我们继续回顾权益基金今年的业绩。 Wind数据显示（下同），2025年净值增长最好的权益品类，就是偏股混合型基金。截至12月26日收盘（下同），沪深两市偏股混合型基金总计5108只，其中有可比数据的4459只（同一基金的A、C类产品分别计算）。 同期，中证全指年初至今涨幅25%。这里，就以中证全指涨幅作为标准，分析追踪4459只偏股混合型基金今年以来的业绩。 数据显示，今年以来涨幅达到或超过25%的偏股混合型基金2750只，在4459只基金中占比61.67%。也就是说，有超过6成的这类基金，跑赢了市场个股涨幅均值。其中，涨幅超过100%的翻倍基有85只，在全部同类产品中占比1.91%。 从偏股型基金今年涨幅前10 榜单看，总计有7家基金公司的产品上榜，它们分别是：永赢基金、中航基金、恒越基金、信达澳亚基金、中欧基金、华商基金、华泰柏瑞基金。 这些产品中，最耀眼的当然是永赢科技智选A/C，这是今年国内基金中唯一的“两倍基”，年初至今净值增长超过236%。这样的业绩无疑是喜人的。 关于这只基金，以往谈论过不止一次。 总体而言，永赢科技智选押中人工智能算力产业链风口，并在二、三季度对AI算力核心股票包括“易中天”（新易盛，300502.SZ；中际旭创，300308.SZ；天孚通信，300394.SZ）持续加仓。事实上，从9月份以后，这只基金业绩就一直笑傲群雄。 据悉，永赢基金权益投资新负责人去年上任后，对战略新兴产业从N个方向分别布局，哪只踩上风口，公司资源就向哪个方向倾斜。由于大面积踩准科技成长主线，今年以来永赢基金权益产品业绩优秀的不止这一只智通财经APP ·2025-12-10新股前瞻｜AI服务器需求驱动业绩高增 沪电股份冲刺“A+H”布局全球高端PCB市场新股前瞻｜AI服务器需求驱动业绩高增 沪电股份冲刺“A+H”布局全球高端PCB市场
在全球人工智能产业化进程加速的背景下，印刷电路板（PCB）作为数据中心与算力设备的关键基础组件，其技术规格与产能规模正面临新一轮升级需求。随着AI服务器、高性能计算等高端应用场景的快速扩张，市场对高层数、高密度、高传输可靠性的PCB产品需求显著提升，推动产业向高阶HDI（高密度互连）等先进制造领域集中转型。 在此产业演进阶段，资本市场成为相关企业布局技术升级与产能扩张的重要途径。智通财经APP获悉，沪士电子股份有限公司（简称“沪电股份”，002463.SZ）已正式向港交所主板递交上市申请，由中金公司与汇丰银行担任联席保荐人。若此次发行顺利完成，沪电股份将成为又一家实现“A+H”两地上市布局的PCB领域企业。 AI革命与智能汽车驱动PCB市场结构性增长 智通财经APP注意到，近年来，全球PCB市场正经历结构性变化，增长动力从传统消费电子向高性能计算和汽车电子等高端领域转移。以销售收入计，全球PCB行业的市场规模于2024年达到750亿美元，2020年至 2024年的复合年增长率为3.6%。预计到2029年，全球PCB行业市场规模将达968亿美元，2024年至2029年期间的复合年增长率为5.2%。 其中，数据通讯是增长最迅猛的领域。相关PCB市场规模预计将从2024年的218亿 美元增至2029年的327亿美元，复合年增长率达8.4%，显著超越行业整体增速。这一增长主要由通用服务器平台升级及AI服务器需求激增所驱动。灼识咨询报告指出，在AI需求爆发的驱动下，数据中心传输速率已从400G/800G向1.6T快速演进。这一趋势对海量算力的高效管理和数据无损高速互连提出了极为苛刻的要求，使高层数、高频高速、高通流PCB更加重要。 与此同时，汽车电子的电动化与智能化趋势正创造新的蓝海。车用PCB市场预计从2024年的92亿美元增至2029年的115亿美元，复合年增野马财经 ·2025-12-05“千亿龙头”沪电股份赴港，79岁老板娘与儿子、儿媳共享资本盛宴“千亿龙头”沪电股份赴港，79岁老板娘与儿子、儿媳共享资本盛宴
“千亿龙头”沪电股份布局“A+H”。 作者｜刘俊群 编辑｜刘钦文 “昆山台企第一股”又一次站在了聚光灯下。 去年，一代“台商”传奇吴礼淦离世；今年，这家被誉为智能设备“神经连接者”的企业，正式向港交所递交了《招股书》，叩响“A+H”双平台的大门。 作为A股PCB龙头，沪电股份（002463.SZ）增长亮眼，2022年-2024年，短短三年，公司营收从83亿元飙升至133亿元，净利润更是从13.6亿元涨至25.7亿元。2025年以来，其A股股价狂飙超84%，市值冲破1318亿元，市场已用真金白银为其未来下注。 截至2025年12月5日，公司A股股价报收于68.53元/股，市值达1318.8亿元。 而比商业博弈更引人注目的是权力交接。2024年，83岁“台商”创始人吴礼淦卸任一周后离世，79岁的妻子陈梅芳悄然接任董事长。 如今，这位“祖母级”掌门人将带领由两个儿子和儿媳组成的核心团队，推动这家百亿级企业走向港股市场。这既是一场百亿产能的豪赌，也是一个台商家族跨越三代的企业传承故事。 01 年入133亿元 “千亿巨头”布局“A+H” 你可能从未听过它的名字，但你生活中的每一次智能交互，几乎都经过它的“连接”。 印制电路板（PCB），这块看似不起眼的绿色板卡，是智能手机、AI服务器和智能汽车的共同基础。它承载并连通了所有电子元器件，如同电子设备的“骨架”。 如今，主要生产PCB的沪电股份，拟冲刺港股，建立“A+H”双资本市场平台。 沪电股份成立于1992年，于2010年在深交所上市，上市首日，公司股价较发行价16元/股大涨26.38%至20.22元/股，市值高达139.93亿元。十五年后，这家公司的A股市值已达1319亿元，实现了近十倍的飞跃。 资本市场的热情已清晰可见。2025年以来，公司股价累计涨幅超过84%，市盈率（TTM）达40.14倍。 图源：罐头图库 股价飙升的背后，是侠之大者. ·2025-12-03市值超1300亿的「沪电股份」首次递表，冲刺A+H市值超1300亿的「沪电股份」首次递表，冲刺A+H
来源：招股书 来源|**大数据 招股书|点击文末“阅读原文” 摘要：沪电股份于2025年11月28日首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、汇丰.公司已在A股上市，证券代码为：002463.SZ，截至12月2日，A股市值约1365亿人民币。 公司是一家全球领先的数据通讯和智能汽车领域PCB解决方案提供商。2024年收入为人民币113.42亿元，净利润25.66亿元；2025年上半年公司收入84.94亿元，同比增长56.59%，净利润16.78亿元，同比增长48.76%。 公司是一家全球领先的数据通讯和智能汽车领域PCB解决方案提供商。公司的产品为这些高增长领域提供核心硬件支撑。人工智能驱动的数据中心需求蓬勃发展，特别是在高性能计算与数据互连应用领域，已成为驱动公司业绩增长的核心引擎。此外，汽车电动化、智能化及网联化的快速发展也为公司的长期业绩增长注入动力。 来源：招股书 截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，PCB产品销售分别占公司总收入95.2%、95.9%、96.3%、95.6%及95.9%。下表列出公司在所示期间按应用领域划分的收入明细： 来源：招股书 财务分析 截至2024年12月31日止三个年度及2024、2025年上半年： 收入分别约为人民币83.36亿元、89.38亿元、133.42亿元、54.24亿元及84.94亿元，年复合增长率为26.51%； 毛利分别约为人民币23.22亿元、25.43亿元、42.36亿元、17.85亿元及27.4亿元，年复合增长率为35.05%； 净利润分别约为人民币13.62亿元、14.9亿元、25.66亿元、11.28亿元及16.78亿元，年复合增长率为37.29%； 毛利率分别约为27.86%、28.45%、31.75%、
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