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港股方面，曦智科技今日开盘继续炸场，盘中最高到 996港元，一手利润冲破 12,000元。起伏间心态不稳，我在 850 附近落袋一手，目前余仓3手。 卖掉的除了覆盖全部成本，落袋利润已经很香了，剩下的搏一个“十倍股”，毕竟，我相信光！ 也是吸取之前智谱的教训，中了不少，但是没吃到大肉，最后突然发现帐户里漏掉一手没跑，多挣了1W多，这种“无心插柳”的幽默，你说这我是哭呢还是笑呢？ 再看天星医疗，所有账户已经下单完毕。目前申购已近 3000倍，配合今天创新药板块大涨，市场情绪真是正一浪高过一浪，希望多中奖、希望势头延续到开盘。 我们做低风险套利，充分利用好市场的情绪溢价，在大趋势向上时顺势而为，把市场热度转化为落袋的Money，这是在“低风险”的基础上，获取更高回报的不二法门。 北交所方面，锐翔智能开奖了，不出意外没有意外，中签数量都在意料之中。需要检讨的是这次有理财忘记通知赎回，造成有账户资金配置高不成低不就，只好选择稳一手。切忌犯低级失误啊。 目前看锐翔智能申购资金应该在9600亿元左右，100股正股在775万左右 1+1在1250左右，也是碎股线，2+1在1560万左右，顶格2+1，300股。   明天中科仪上市，五一的过节红包，看到大多人都觉得会在50～60之间。我们再看看公司是干啥的：中科仪是中国领先的半导体制造设备核心部件提供商及真空科学仪器设备供应商，是集成电路领域出货量最大的国产干式真空泵制造企业，是唯一在集成电路先进制程实现批量应用的国产企业，是唯一在清洁、中等、苛刻工艺均实现批量应用的国产企业，有效保障了我国集成电路制造设备关键零部件的自主可控和供应链安全。 基本面扎实、估值合理，题材稀缺，不利的因素是流通量大，上市首日流通市值15.49亿元，是近20只票平均数的3.4倍，流通市值占总市值36.31

曦智科技出场就炸，1股600多的收益，真的是荡气回肠、震撼人心的狂野靓仔！ 期间看到辉立盘价600多、富途盘价700多，差价100多，一下子以为眼花、然后以为卡了，反应过来赶紧捞了1手，为自己的小机灵点个赞。 上午还在为北交所海昌智能有点丧气，开盘就是高点44，然后一路回撤，弱爆，平均卖到40块，还行吧，每股19块，可能只是前面的期望太高了点。 曦智科技卖了一多半，还剩4手今天看尾盘明天看开盘，目前富途稳定在800以上，要相信光。

打新说到底就两个问题：发行价便不便宜，市场情绪愿不愿意炒。基本面聊出花来，决定能不能赚钱的，最后还是落在这两点上。顺着这个思路，我们看看驭势科技。 一、驭势科技怎么定发行价会有定价差 驭势还没披露发行价区间，估值锚也没定下来，我们先看几个参照： 可比公司市值在缩：文远知行、小马智行这类Robotaxi故事更大的，上市后股价也坐过山车。市场对没盈利的自动驾驶公司给溢价越来越谨慎。如果驭势参考它们定价，大概率拿不到当年那种高倍数。 18C板块不惯着：黑芝麻智能上市后的表现说明，18C规则不是护身符，赛道名字好听没用。定价高了，首日破发也不稀奇；定价克制，才可能有肉。 自身财务紧：2025年6月底，账上现金只剩1.7亿。这轮IPO融资有着“补血”的性质，管理层在定价上能不能硬气，得打个问号。缺钱的发行人，定价太高没人买，最后要么下调，要么让基石兜底——对打新的人来讲，下调区间反而是好事，意味着留出了差价空间。 关于“定价差”的结论：第一，自动驾驶赛道在二级市场的高溢价窗口基本关了，定价应该不会离谱；第二，公司缺钱的处境，客观上对买方有利，存在谈价的空间。真正需要盯的，是最终发行价出来之后，结合基石占比和锁定安排，判断留给首日的弹性有多大。 二、再看情绪差：有没有炒作理由？ 情绪差不是看公司好不好，而是看“上市那几天有没有理由让人追着买”。 驭势可能有几个情绪支点： 故事不撞款：全市场都在讲Robotaxi，它讲的是机场和厂区。这种差异化在大票上未必加分，但在小规模IPO里，稀缺性本身就是情绪的一个引子。 有看得见的案例：香港机场跑了七年无人行李拖车，这个摆出来比一堆“未来可期”硬多了。散户不一定懂L4技术，但香港机场都用了，听起来靠谱——这种“故事下面有实锤”的结构，对情绪传导有帮助。 盘子大概率不大：18C未盈利企业，尤其这种偏硬核、偏to B的，公开认购部分的热度通常不会像消

天星医疗正在招股（4月24日-4月29日），在科创板保荐人撤稿转战港股的国产运动医学概念，前面已有基本面观察：天星医疗A股撤单转H股，Flipper打新看两个关键指标。今天我们从资产质量、估值定价与筹码结构来看，决定申购的原因只有一个：发行量小，可博弈情绪差。 一、 资产质量：70分 赛道定性： 骨科与运动医学器械。概念偏传统制造，缺乏互联网或前沿Biotech的性感溢价，市场定价将完全锚定其真实的业绩兑现能力。 护城河： 作为国家级专精特新“小巨人”，其在肩、膝等关节植入物领域打破了外资垄断。2024年以6.5%的市占率位居国内第四、国产第一。其核心价值在于产品管线的丰富度（63款产品，持证数量领先）以及成熟的商业化落地网络（覆盖超3000家医院）。 二、 经营质量：75分 高复利增长： 2022年至2025年，营收从1.47亿元飙升至4.03亿元；净利润从4034万元跃升至1.37亿元，呈现出很高的成长斜率。 核心安全边际： 2024年其核心植入物被纳入“集采”。在均价下行的压力下，公司成功实现了“以价换量”，2025年植入物毛利率回升至77.1%。这在财务上证明了非常好的成本管控能力和中标后的放量兑现能力。 三、 发行条款与筹码结构：高波动“盲盒”，情绪流妖票，79 估值定满： 发行定价98.5港元，总市值约54.01亿港元。以2025年1.37亿净利润计算，静态PE约在40倍左右。考虑到它的高增速，这个定价算得上“合理”，只是正常情况下套利空间不多。 无绿鞋：在开盘首日没有任何法定的托底工具。 基石弱： 基石认购占比34.71%，且阵容普通，没有顶级产业资本或长

周一下午电脑崩了，周二出差今天回，断更三天，补一下小结： 首先港股这边—— 胜宏科技，平均每手1.25W收益，开心。 华勤技术，虽然没卖好，平均每手也近1K，开心。 今天曦智科技开奖，每户都有，开心。 北交所这边—— 中科仪中签符合预期，没浪费子弹，开心。 瑞尔竞达涨的符合预期，卖的算是高点，每户2.86K以上，开心。 振宏股份中签符合预期，没浪费子弹，开心。 今天鸿仕达上市，涨幅超预期，虽然没有卖到高点，但是收益超预期，知足就开心。 下周一继续开心： 北交所—— 锐翔智能申购 海昌智能上市：预计上午能突破60元/股 港交所—— 曦智科技暗盘。 天星医疗已经开始申购，看基石和发行结构不能算特别突出，周一、周二看市场情绪再定。

胜宏科技平均1手1.26W的收益，就问爽不爽？ 开香槟还是去KTV？ 去KTV开香槟！

昨天刚写完曦智科技的基本面18C章硬科技港股IPO，曦智科技打新必须冲，今天曦智就开始申购了，现在仅就发行情况看看这只票： 申购时间：4.20-4.23 发行价格：166.6-183.2 每手股数：15股，WHAT？？？？？ 发行数量：1379.52万股 市值：153.22-168.49亿 基石投资者：占比68.14%，阵容豪华顶配，锁筹近3年前3。 绿鞋：有 保荐人：中金，海通 发行方案：18C发行，初始45984手，最大回拨后183936手。货量巨多，中签应该问题不大。 重点看基石名单：几乎覆盖了一家硬科技企业所能拿到的最强背书，可划分为三大阵营： 顶级主权财富与外资长线（定海神针） GIC（新加坡政府投资公司） & Temasek（淡马锡）：两家顶级主权基金同时入局，且认购比例高（6.49% + 4.87%），是对公司长期价值的最强背书。 BlackRock（贝莱德）、Baillie Gifford（柏基投资）、Schroder（施罗德）、Fidelity（富达）：清一色的全球顶级长线多头（Long-only）基金。这类机构通常对估值和基本面要求极为苛刻，集体站台说明其技术壁垒和商业化路径已通过了严苛的机构尽调。 重磅产业资本（业务协同与落地背书） Alibaba（阿里巴巴）：作为领投方（8.44%），通常意味着极强的算力或云端业务战略协同。 中国移动（中移数字转型）、中兴通讯、联想集团：典型的下游核心大客户或生态链玩家。产业资本真金白银的投入，直接打消了市场对其技术能否商业化落地的疑虑。 头部一二级私募与公募（聪明钱） HHLRA（高瓴）、景林、CPE（中信产业基金）：国内最敏锐的头部私募，侧面印证了该资产在当前

4月12日，曦智科技正式通过港交所上市聆讯，准备以 18C 章特专科技公司规则登陆港股主板，计划募资 3-4 亿美元（约合人民币 22-29 亿元），被市场称作 “全球 AI 光算力第一股”。 一、核心基本面速览 （一）核心业务 公司 2017 年由 MIT 物理学博士沈亦晨创立，核心技术路线为 “以光代电”，通过光子技术突破传统电子芯片的算力瓶颈，两大业务边界清晰： 光互联业务（收入核心支柱）：2025 年该业务收入 8424 万元，占总营收 79.2%，是公司唯一实现稳定规模化交付的板块。核心产品是 Scale-up OCS 光交换模块，解决 AI 大模型训练中 GPU 集群的通信延迟、带宽瓶颈问题，已完成 3 个千卡级 GPU 集群商业化部署，累计服务 44 家商业客户。按 2025 年收入计算，公司在中国独立 Scale-up 光互联供应商中市场份额达 88.3%，排名第一。 光子计算加速业务（长期成长主线）：2025 年该业务收入 2020 万元，占总营收 20.8%，虽同比增长 579%，不过还处于客户试点与技术迭代的极早期。核心产品为 PACE 系列光子计算加速卡，对标传统 GPU 算力芯片，软件生态、通用化场景适配尚未完成规模化验证。 （二）核心财务数据 典型的前沿硬科技企业早期特征，营收高速增长但基数极低，持续大额亏损： 营收：2023-2025 年分别为 3823.5 万元、6019.1 万元、1.06 亿元，三年复合增速 66.9%，2025 年同比增长 76.7%。 盈利：2023-2025 年净亏损分别为 4.14 亿元、7.35 亿元、13.42 亿元，亏损规模持续扩大；同期综合毛利率分别为 60.7%、53.5%、39.0%，连续三年显著下滑。 研发投入：2023-2025 年研发费用分别为 2.80 亿元、3.52 亿元、4.79 亿元，20

迈威生物（688062.SH）是一家涵盖从靶点发现、临床研究到商业化生产全产业链的全功能型创新生物制药企业。公司高度聚焦肿瘤、自身免疫、代谢及感染等核心疾病领域，凭借前瞻性的技术平台，构建了具备全球竞争力的梯度化研发管线。 在产品管线方面，迈威生物采取“生物类似药商业化+创新药全球化”的双轮驱动战略： 已上市商业化产品： 目前共有4款产品获批上市并处于快速放量期。包括治疗自身免疫疾病的君迈康®（阿达木单抗）、针对骨质疏松的迈利舒®（地舒单抗60mg）、治疗实体瘤骨转移的迈卫健®（地舒单抗120mg），以及长效升白药迈粒生®。这些产品均已纳入国家医保目录，构筑了公司短期的收入基本盘。 核心创新研发管线： 公司将ADC（抗体偶联药物）作为长期核心估值锚。其王牌在研品种9MW2821是国内研发进度排名第一、全球领先的靶向Nectin-4 ADC药物。该药物目前已全面迈入针对尿路上皮癌、宫颈癌等实体瘤的关键性III期临床阶段，已多次促成海外大额授权合作（BD），展现出极强的国际化出海潜力。 为何执意赴港？ 迈威早在2022年就上了科创板，但Biotech的通病它都有：持续亏损、经营现金流常年为负，加上核心管线正处在最烧钱的临床阶段。对这类企业来说，找钱、接轨外资，顺便给后续的海外临床和BD（商务拓展）搭个桥。募资用途也写得很直白，主要砸向核心ADC产品9MW2821的临床开发及商业化。这笔钱不是用来粉饰报表的，是用来买时间往前跑的。 高增长背后的“水分”：靠卖授权，而非卖药 账面看，2025年营收6.63亿元，主营业务收入6.59亿元，同比暴增。但别急着喊商业化跑通了。把这6个多亿拆开，真正在院端卖药挣的只有2.5亿元，大头是4.09亿元的授权许可及服务收入。 换句话说，去年的业绩高光，靠的是跟齐鲁制药、DISC等合作方拿到的BD首付款和里程碑节点入账。BD收入确实实打实改善了现金

华勤技术申购截止到下周一，先说能申购的4个理由： A/H股折价27.3%：虽然中规中矩，但也不能说完全无利可图。 基石强劲，锁筹50%，包括多家产业链资本，有绿鞋。 1700亿营收体量和扎实的利润底座。 基本面优质：“传统硬件ODM基本盘”+“AI服务器高增长概念”。 结论：还行，有肉吃但不肥。 今天简单看下基本面&发行方案： 基本面： 一、 公司简介：全球智能硬件ODM龙头，发力AI算力新引擎 华勤技术成立于2005年，总部位于上海，是全球领先的智能硬件ODM（原始设计制造商）企业。公司依托“3+N+3”平台化战略，业务版图横跨移动终端（智能手机、平板）、数字生产力（笔记本电脑）及数据中心（AI服务器）三大领域。 核心壁垒： 在传统的消费电子代工领域，公司具备极强的规模效应，智能手机ODM市占率稳居全球第一。 增长引擎： 市场对其最大的期待在于数据中心业务。目前，聚焦AI服务器的数据基础设施业务已成为公司核心增长引擎，去年AI相关总营收占比达到21%，成功切入高增长的新兴赛道。 二、 业绩情况：营收跨越式增长，AI业务驱动规模跃升 营收规模翻倍： 从2023年的853.38亿元，到2024年的1098.78亿元（同比+28.8%），再到2025年实现1714.37亿元的突破（同比大增56.0%），近三年营收复合增速高达41.7%。 盈利同步释放： 归母净利润从2023年的27.07亿元，增长至2024年的29.26亿元（同比+8.1%），2025年进一步攀升至40.54亿元（同比+38.6%），近三年净利润复合增速达22.3%。 业绩驱动力： AI服务器与数据中心业务的放量贡献了显著增量，不仅做大了营收盘子，也驱动了盈利规模的同步跃升。 发行方案： 申购时间：4月15-20日 发行价格：最高77.7 每手股数：10