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今天股票大跌，我也是当头一棒，一脸懵。实话说，这一次我的买入，不符合过往的操作纪律--过往都是等走出右侧再买。但这次我主动对抗市场，是因为在北美看的感觉还挺好。但今天空头说的高频数据环比下降，我无从判断真假。 既然买入的时候没按照纪律来，那卖出的时候一定要按照纪律：成本价跌10%，进入准备卖出区域。即使卖到了底部，也要执行这个策略，是因为2022年如果没这个策略的保护，膝盖斩、脚踝斩的，比比皆是。 今天很不开心，不仅因为股票大跌，还有来北美近3周，已经归心似箭。我经常自己满世界游荡，看似肆意潇洒，全球可飞，实际上，时常倍感孤独。 第一我找不到搭子，以前上班时的同事、朋友，没法像我这样肆意随行，第二，孩子不好随便请假到处晃荡，那家里总要有人照顾着。 一个人在旅程中，吃到美味，看到美景，无人分享，快乐减半。时间久了之后，甚至连拿起手机拍照的欲望都没有。出来久了之后，开始想家，想回去给老婆孩子一个大大的拥抱。 人在满足了一定程度的物质需求之后，多来的钱财，给自己带来幸福的边际效用就递减了，我经常思考，什么是幸福感最底层的源泉？ 我认为最重要的两个，一是健康，二是关系。 健康无需多言，头疼感冒就能让你失去味蕾，小小失眠都能把人逼疯，更别提其他的恶疾。健康，当你拥有的时候，觉得他不重要，但出一点点小问题，就知道，健康，是所有幸福感的核心与源泉。 除此之外，更重要的是“关系”。 这不是世俗意义上“搞关系”的“关系”，而是亲密关系，以及你和世界外物的关系（链接）。 亲密关系太重要了，当我一个人在外晃荡久了，无法抑制对家人的想念，尤其对于孩子的想念。良好的“亲密关系”，就像一湾良港，无论海面风大雨大，总能休憩、放松、欢笑，来一个亲密的抱抱，被爱意和温暖包裹。 和世界外物的关系，其实就是“被需要”的感觉。人如果不被这个世界需要，那感觉自己就是超脱于万物，可能是一种遗世独立的超然境界，也可能是

此刻已经离开了硅谷，落地温哥华。在飞机上，内心久久不能平静。 之前的我，只看到各种媒体上对于AI时代巨浪的解读和震惊，自己隔岸观火，隔靴搔痒，总觉得不够味。这次来，虽然也没有那么深度的体会AI变革，但已经对这边如火如荼的科技创新，感同身受。 首先是各个“大厂”给我的震撼，这几天参访了几个巨头总部，不得不感慨，好好学习太重要了，能在那样的工作环境里，打工也是比其他地方更快乐的，而且，工资真的很高。 其次是Waymo和Tesla的自动驾驶，也是让我满嘴“卧槽”的程度。 再之后是路边的广告牌，高速公路上到处是AI的广告牌，很多都是没听过的初创公司，但我一直在开车，没法拍照，路边只拍了一个这个，算是玩梗。 所有的东西，都让我觉得，这是在一个变革的时代，一个又一个巨浪正在汹涌袭来。我已经给老婆打了申请，希望以后每年都来一次这边考察，也会把更多的精力和金钱，投入到科技的变化中。 但投资也是分步骤的。 第一步，先把时间精力腾挪过来。 提升相关认知，应该是在钱到位之前，否则自己拿不住，自己的判断和决策，也无从考证，无法复盘提升。 第二步，逐步上仓位去试探。 科技行业，相比更多传统行业，变化快，难度大，有时候暴涨，有时候暴跌。我们能看到英伟达的奇迹，也能看到英特尔的落寞。小时候每个电脑都以英特尔芯片为主要卖点，但现在呢？谁能想到这种霸主地位，也能被动摇。 所以，逐步上仓位，或者前期用一些ETF去参与，分散风险，是我打算去做的，在这边待的几天，以及和这边的朋友们聊天，让我自己都处在亢奋的状态中，但转念一想，应该冷静。 科技股风大浪大，而我，又是一个有家室的中年男子，身上肩负整个家庭的财务责任，上有老下有小，老婆也不上班，家庭唯一财务支柱就是股票，那可不能all in科技，万一踩个雷，我37岁高龄也很难重回职场找工作了。 所以，下水翻腾之前，我还得准备救生衣，做好家庭的财务安排和安全垫。除了一些

最近一周在旧金山湾区，除了走走逛逛，看NBA，最重要的事，就是去打卡和参访各大科技公司了。 实地走访+跟当地朋友仔细聊，加深了一个我本就有的认知，就是：全世界都会被东、西两个巨头的发展和进步，所吞噬。 鉴于走过30多个国家，以及一年中估计有一半的时间，在世界各地游荡，对全世界的经济体温和发展变化，是有体感的。我自己的投资，未来只会押注中、美两个超级经济体，并且决定，以后每年都应该来加州这边考察一趟，待一阵子。 之前看到一个说法：现在在湾区（就是这些科技巨头所在地），有些非华裔的员工，开始找老板投诉，说每次AI团队开会，大家Speak English开完大会，一转身，核心员工们开始Speak Chinese开小会了。他不懂中文，感觉自己被排挤了，很委屈。他很想进步，所以最近在努力学外语（Chinese）。 一开始我以为这是笑话，但来到当地，谈起这个，他们说，真的如此。因为在AI这个领域，华人的竞争力太强了，有些团队就都是华人， 所以在一起讨论，真没必要说英文。东大和西大AI的竞争，还真是在美华人vs内地华人，华人的“种族天赋”，在AI时代被充分体现了出来。 很多人担忧，美股指数是不是高了？不光我们担心他大跌会拖垮全球市场，在美的当地人，也担心涨多了会崩溃，尤其对于那些经历过01年、08年大崩盘的老股民们。 但我倾向于认为，美股的指数，或者说美股这个整体，越来越像是一个世界级的蓄水池。 近几年，西大的通胀和15%起步的小费，大家都有所耳闻了，从2008年到现在，美联储基本都在实施着QE或者类似QE的政策，在疫情之后，更变本加厉大“撒币”，救了经济，但推高了通胀。 因为美元是世界货币，美元又通过各种经济活动，流转到全世界，所有跟美元强挂钩且自己没有强大内循环能力的经济体，都跟着美元超发，一起通胀。 一个很典型的现象就是，近三年，如果有小伙伴出国旅游，以泰国为例，再也找不回早年去泰

此文有效期，仅限于今天，因为明天就可能被打脸。 昨天发的《学会“滑头”，更懂“价投”》是明牌了，但即使如此，还有人问 “买没？啥时候买的？” 其实我写下来只是想记录，并不对别人构成建议和参考。记录除了避免遗忘，帮助思考，还有个好处，就是不会被喷子说“马后炮”或者“吹牛B”，那篇《I am Back》，即使看不懂我隐晦的词句，评论区也有各种翻译了。 我一般都是知行合一的，上周五一边写公众号一边探店一边就下单了，以上是那天的Buy点，事后看，基本是这一轮的最低。 今天从洛杉矶开车到硅谷，恰逢感恩节（Thanksgiving Day）一路堵的我毛焦火辣，从美股收盘一路开到港股开盘，都还没到，好在狗泡大涨，心情大好，微信里跳出一堆朋友的祝贺，其中免不了问，为啥这个点买回来。其实这个问题，结合之前被问很多的“为啥那个点卖出去”，可以一起来回看一下。 很多人都执着于基本面，尤其我一些非常优秀的，以前从事一级市场投资的朋友们，但我们二级人，是肯定要看市场面的。我喜欢一个词叫“内方外圆”，“内”就是基本面，“外”就是市场面。基本面要硬，否则都是空中楼阁，但是市场面是“圆”的，是滚动的，这方面要时刻去感知其中的变化。 为什么卖-大约在280左右 1：筹码： 越来越多人，在股价冲破250的平台期后，加入进来，因为突破盘整了，所谓“突破平台期，看起来要起飞了”。 说来也是奇怪，有好几个朋友，在股价20的时候，我都是按头给他们安利，讲逻辑讲案例到口干舌燥，但他们都说“看不懂”，后来股价涨到200了，他们给我按头传播IP信仰讲全球化讲爆款，说“看懂了”。 我心想：你看懂了，我就害怕了，你不要过来啊。这些新冲进来的筹码，是这把柴火的助燃剂，但是一旦风向变了，这个火可能会反向烧到自己身上的。 总结来说，就是浮筹太多了，洗洗更健康。 2：热度&情绪： 雪球上，泡泡时常在热度最高的股票前十，堪称“杀

刚在现场，看完湖人vs快船，第一次现场看NBA，既有哈登和老詹的迷幻脚步，一个擅长后撤步一个擅长天龙八步，又有东契奇这样的节奏高手，看似很慢就是防不住，着实是个球场上的“滑头”。 比赛非常精彩，现场情绪火热，看完回到屋里，兴奋的睡不着，开始慢慢看这几天堆积下来的微信，有些群的信息实在堆积太多，我就看一下图片，结果看到这一条，真tmd气人： 你说我滑头也就算了，连我敬重的老师，也被说成“老奸巨猾”，是可忍孰不可忍！ 让我想起，7年前买的那个K12学校，1块多买，7块多卖，卖了之后还专门发了个帖子意思说“我出了”，结果这公司最后涨到10块又跌到5毛，雪球专门有个账号连续发帖骂我，说我天天吹票，还让我出来“走两步，走两步”。Tmd我一个滑步到你面前铲你两耳屎，就差把饭塞你嘴里再守着你吐出来了。这事气得我之后很久都没更新雪球，喷子太多是让我很少在雪球发帖的重要原因。 这几天我在北美，就是随便走走逛逛，非要说有啥事，那就是调研AI和潮玩在北美的业务进展。对于这个公司，从最开始逻辑体系的分析和推演，专门做了一期播客，又做了一期来阐述方法论，这两期加起来全网播放次数接近20W次。最后连卖出，都写了篇公众号，来做一个清楚的了结，甚至，连最近买回来，都来一篇，“I am back.” 整个互联网，真的遇不到几个像我这样的keep real的滑头。我滑头我骄傲，我老奸巨猾，我最爱的一首说唱就叫《我的滑板鞋》，歌词就是穿上我的滑板鞋，一步两步似爪牙似魔鬼的步伐，把你按在这光滑的地上摩擦摩擦。 你不滑头，你头铁你头硬，你最好2022年互联网股灾从头扛到底，我敬你一声“英雄！” 既然开了这个帖子，我来说说我对滑头的理解。很多人认为，价值投资，就是便宜+死拿。 首先“便宜”，大多数人看便不便宜，都是看“静态”，看过往PE和估值，但我看便宜，是“动态”，叠加很多业务的推演。这是需要动脑子也需要冒风险的，

我并没有要当Sugar Daddy的意思，自己都还在为大宝剑去奋斗，没钱去给别人Sugar。起这个标题，是因为在等红灯闲逛的时候，一转头看到这个广告标语，第一反应是： 震惊！ 资本主义的腐朽已经到这种地步了吗？光天化日之下，如此赤裸裸的进行爱情买卖的广告！ 我赶紧拿出10倍变焦的手机，拍下这个广告牌，抱着批判的态度，在下一个红灯的路口，火速Google了一下这个网址，打开一看，卖车的，靠，标题党啊，这种广告语提高交通安全隐患，不好。在国内，肯定要被广告法狠狠的处罚。 来洛杉矶几天了，白天到处闲逛，晚上天一黑就回屋里待着，家人着重强调，晚安不安全指数急剧上升，也确实，上一次在纽约，我就被一个黑人尾随过，赤裸裸的拿着手机跟着我拍，我呵斥他，也没能阻止，直到我钻进一个地铁口，他才没跟着，确实有点可怕。 白天闲逛了比佛利山庄、莫妮卡海滩，晚上要么回屋里，要么去相对开放的安全的地方，就去了Westfield Century City，一个很像太古里的购物中心，逛了逛看看品牌，狗泡的生意还是非常好，这个已经在我预期之内了。 但是超我预期的是，没想到这边最火的中餐品牌，是在内地连连闭店的鼎泰丰！不同时间段看了两个店，都是大排长队。 感觉老美的消费力真是旺盛，虽然传说他们的消费数据出了点问题，有些媒体高喊“崩溃的前兆”，但仅从体感来看，我们的线下消费能有他们的旺盛程度，那就不用担心CPI了。

昨天图一的公司，大家都猜到了。看着他终于突破的涨势，还给我一些启发，就是，不要着急，股价长期是公司的称重器，公司内含价值增长了，股价总会跟上来。 结果今天我一起床，一看集合竞价跌6%+，一开始还以为不算数，但等到9点20之后，发现还是跌6%多，才打开新闻一看， 靠腰，浓眉大眼的优等生，也玩考试带小抄这一套？？？ 41.7，刚好是最近三天，第一根大阳线的收盘价，然后这两天莫名其妙的两根大阳线拉上去，我还以为是资金轮动，切换到传统领域呢。 今天结合这新闻一看，难免让我感到伤心，这其中有可能是巧合，但这个巧合，很难让我相信这是巧合。 太难过了，浓眉大眼的也开始挤眉弄眼，长期信用在我心中是要打折的。

最近仓位很低，在琢磨下一步应该买什么，大致两个思路 从估值角度，那肯定偏传统，偏“老登”资产，买的更踏实； 从想象力角度，那肯定AI产业链，偏“风口”资产，来的更刺激，但买入节点没对，回调个20%，那肯定吃不好睡不香。 所以准备好好梳理一下老登资产，但当打开软件，发现，真正优质的老登资产，不仅没怎么跌，反而有些都缓缓创新高了，在此隐去公司名称，可以看图猜谜。 图一和图二都还是盘整了很久，都属于我比较熟悉的范畴。图三是一个非常敬佩的朋友，在今年5月份跟我强调的股票，咳，没及时深入学习，一开始看不懂，现在追不上，也不敢追了。 不过“老登股”也要分开来看，不是所有“没涨的”都是老登，就像不是每个人老了都有岁月沉淀的智慧和从容，有的只是“老人味”，还得是具体案例具体分析。 回望这一轮，身边在这些股票上赚到大钱的，都还是跟踪研究很深，甚至熬了很久的冷板凳的。今年我看似很努力，不停挖掘新的机会，尝试新的打法，其实并没有收获更多的净值，明年回归深度研究+找机会买入+中长期持有的投资风格，从从容容游刃有余，平衡好生活和投资。

（一） 我从川老爷子第二次关于关税的Taco之后，就大幅减仓了。减仓之后很迷茫，不知道能买什么，也不习惯这种“世界与我无关”的感觉。 所以瞎捣鼓，上周“任督二脉”通了三次之后，这周已经暂停尝试了，因为觉得不对。 首先，我不敢用这套打法，上50%仓位集中火力，去猛攻几个标的；但是把这50%仓位分散到10几个股票上，来通过概率游戏去增加盈利，又会出现，每天的涨和跌，甚至暴涨和暴跌，我都不知道因为什么，进而纯粹根据“图形”来买入和卖出，很容易成为被量化割的韭菜。 所以，对于上次“任督二脉”通了三次的个股，我已经全部卖了。卖掉的时候，甚至连赚了，亏了，都不想看一眼。因为觉得这对我来说，是个错误，如果是个错误，那任何时候停止，都是代价最小的。 前一篇文章有评论说，想让我谈谈“精准踏错”的故事，实话说，太多了。这么多年，大赚的案例，不超过10个，但是亏钱的案例，少说得有100个，其中亏的很多都忘了，主要还是因为亏的次数多，但是亏的金额相对小。吾日三省吾身，打脸快，认错快。如果说股市生存心法的第一条，就是放下执念，缩小Ego，少去对抗市场，不要考验人性。 （二） 在现阶段低仓位运行的状态下，人容易变得很闲，心情不被市场波动扰乱，研究也变得没有严苛的Deadline. 这几天就去跟不同的朋友聊天，去碰撞一下各自的思路： A是50岁左右的老大哥，自己管一个小型基金，帮几个朋友管钱。他一直以来都是选择低估，比如基建，偶尔做一些套利，总体来说稳健为主。实话说，他的一些标的，逻辑都是有的，但是都不够性感。如果再整体大环境不好的情况下，当防守标的是ok的，但我现在还不想防守。 B是同在成都的全职投资者，我们的共识是，现在操作难度大了很多，肉眼可见的便宜，很少见了。他现阶段的思路，一是去选择所谓的“老登股”，例如港股的某些保险公司，起码下限看起来很有限，二是去美股的汪洋大海，去淘一些“高质量落水狗”。

今天刷小红书，看后台给我发了个图： 我第一反应是：“Tmd，我当年这么潮吗？2015年，玩小红书？”死去的回忆开始攻击我。2015年，正值大众创业万众创新的年份，市场情绪烈火烹油。我当时在开餐厅失败之后，转战跟朋友一起搞宠物电商。当时为了拓宽销路和进货渠道，琢磨起如何做跨境电商，把海外的好东西引入内地来。当时选了两个公司作为参考案例，一个是聚美优品，一个是小红书。当时的新闻还是，聚美的副总裁（好像是戴雨森）直接All in扎根日本去进货。小红书当时还是做旅游、吃喝玩乐攻略，尚未形成平台，但当时起步期的内容，也奠定了后期小红书分享美好生活的气质和基因。如果说2015年注册小红书，那我注册抖音，也属于比较早的一批，应该也是在2016年前后。当时爱奇艺的《中国新说唱》第一季开播，我作为骨灰级hip hop爱好者，一边跟着节奏点头，一边抽泣泪流。自己喜欢这么多年的文化和音乐，终于被大众所熟知和接受了，青春期因为听rap被妈妈批评了很多次。当时听着欧阳靖在唱“嘻哈是什么，什么是嘻哈，不管你主流，还是你地下”，真想哭着给妈妈打电话告诉他“我听的歌不是在吵架，这是一种叫嘻哈的文化！” 当时这个节目的片中插播广告，就是抖音，几个rapper用说唱的方式给抖音做推广。那时候抖音都还是素人在拍一些搞笑视频，后来爆火的小杨哥他们，就是从那时候开始起步的。除了抖音，小红书，更早的是雪球app还叫“i美股”的时候，我就注册了，估计是在2013年，再往回推，2009年在腾讯的时候，身边搞技术的朋友就开始捣鼓手机端的各种app了，那时候拿着各种htc手机跟我说，以后所有东西都要在这上面。 但我没那么前瞻，认知也很浅薄，既不知道如何抓住新平台催生的机会，也不知道怎么去玩转所谓的“流量”。几次站在命运齿轮的转折点，都不知道去拨动那个齿轮。直到今天我写公众号稍微有点阅读量，开通了广告，才发现，这tmd敲键盘还