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（一） 昨天在市场遭遇痛击之日，我在某群说了三次“天亮了”，但三次被拉起又都砸了下去。收盘后，我耳边回荡一句歌词，声嘶力竭唱着--“闭上眼睛就是天黑，一种撕裂的感觉”。 某些读者年龄较小，不知道这两个上古神登的梗，在此稍作解释。首先，那句歌词来自于车底战神--阿杜。我听他的歌的时候年龄尚小，实在理解不了这句歌词的意思，后来当我阅历丰富，依旧无法理解。 但我能理解的是--“天亮了”。这个梗来自于我的家乡-“蚌埠住了”的著名球员李毅。在我漫长的高中时期，少数几个乐趣就是每天看体育新闻。高二那年某个晚上，刚巧看到李毅大帝这段采访。 背景是当时的深圳健力宝，2004 年中超冠军；迟尚斌接任主教练后，队内矛盾激化、球队战绩糟糕，球员与教练长期对立，叠加俱乐部欠薪等复杂问题。2005 年 5 月 17 日，迟尚斌正式下课。记者堵住李毅采访，询问迟尚斌下课感受，李毅沉吟后说出传世名句： 天亮了，善有善报恶有恶报，这是一种循环。 这看似是一个长句，但当他说完“天亮了”这三个字的时候，刻意停顿了几秒，给整个世界以充分的遐想和留白。 我当时看了，折服于李毅的文风和智慧，惊叹于文字游戏还能这么玩。简单三字，惊为天人，恰到好处，反讽的同时兼具极强的传播性，也不失诙谐与体面。当时李毅还不算著名球员，在其后的职业生涯当中，他逐渐成长为一个护球比肩亨利、回旋比肩齐达内的传奇球星。 “天亮了”这三个字，其背后蕴含丰富的文学技巧，狂野，震撼亚洲。我一心想着什么时候能学以致用，终于，高考那天，我毕功于一役，把三年的功力和“天亮了”这类反讽文学技巧都用在了高考作文里，洋洋洒洒，针砭时弊，导致作文失分太多，沦落到了西南财大。在财经院校里，我沾染了股票，再也戒不掉，自此开始做K线练习生18年，尚未出道。 每每想起这些，就觉得 life is a box of chocolate，永远不知道下一刻是什么滋味，就像你永

时至今日，我早已没了上半年的桀骜，现在眼里满满都是敬畏和谦卑。 我收回对老登股投资者的嘲讽，整个上半年，你们太不容易了，看着科技股嗷嗷上涨，自己的手里慢慢阴跌，个中滋味，不在其中，难以体会。此刻我感同身受，看着市场一片红火的股票，却没有一只是我的持仓，我愤懑，我疑惑，我捶胸顿足，我一声叹息。 看来同理心这个东西，还真的很难凭空就获得，必须亲历才能懂。 当然我也有太多不懂，不懂韩国棒子那边，知不知道资本市场有个玩法叫“救市”？这个美联储玩的6啊，多向你们的主子请教请教，不要再带崩全球的AI信仰了。 是的，海外链我砍了，我不玩了，但我还玩国服啊，国产区也跟着崩了。当然，这个一半怪棒子不争气，一半怪我们自己造出了 DUV，造出了利剑，第一刀砍向敌人，第二刀砍向自己，咱又不是倭寇，不用这么自残。 就算你们对全世界的资本市场视而不见，总得救一救自己的股民吧？那些从最好的夏天一夜入冬的韩国女孩们，再不救，她们就从加杠杆到加钟了。 早晨，我看着我曾经鄙夷的股票全都红彤彤上涨，甚至涨了 8 个点、10 个点，为了我们科技人的风骨，还是忍痛向老登股投资人们发出了祝贺。从这点来看，我们科技人向来是有有风度和格局的，否则也难以用科技的星辰大海来给自己注入信仰，也没法拿住那段主升浪。当然，也是这些信仰，让我们在下跌的浪潮中也岿然不动，直到扛不住。我们科技人一直说的都是，“大家好才是真的好”。即使现在科技股不好了，我也希望整个市场红红火火。 但我只是发出祝贺，不代表你们能够策反我，我宁愿空仓，也是一分钱老登股都不会买的。我的好搭档星辰，aka价值投资圣徒+做空韩指第一人，说了句， “买回来吧” 戏谑的是，一个月前我跟他说过类似的版本，原话是： “快割了吧” 时移世易，换了人间。此时此刻，恰如彼时彼刻。

古法黄金出业绩，市场哗然，算下来二季度一个门店一天卖10万块的黄金，那搞毛啊？ 我昨天说，当它没有办法抵御金价波动的时候，就可以删自选股了。 我们炒股票，尽可能明确地知道市场在炒作它的什么。古法黄金，一年前走出一波凌厉的主升浪，一方面是在天时地利人和的势能上升期，量价齐升的美好共振，另一方面是对于“中国唯一奢侈品牌”的可能性的演绎。 什么叫奢侈品？每个人对它有不同的定义。以我以前做商业地产的经验，奢侈品牌只有三个--香奈儿、爱马仕、LV。理由非常简单：他们从不打折，宁愿销毁存货，也不打折。 所以当我看到古法黄金频繁“配合商场”满减促销的时候，我就觉得这个假设要塌了，但这只是个苗头，更大的考验是，当金价波动的时候，它能不能支撑住它的溢价？过去的一个季度，已经给出了答案。叙事破了，溢价掉了。 回望整个古法黄金的故事，起承转合，跨度两年，我参与了其中一段，甚是美妙。但这个故事太久远了，更新鲜出炉的故事是--CWW：存，为王！ 整个二季度，每天都注入信仰，心里默念无数遍CWW，再对着Korea的方向烧几株香。市场也给予了我极大的正向反馈，已经太久太久，没有如此凌厉的主升浪了，我恨不得把CWW纹在自己的胸口。那时候，每一个不曾起舞的夜晚，都是对最好夏天的辜负。 DJ，drop the beat， Please don't stop! 再盛大的狂欢，总有午夜十二点的钟声敲响，那是魔法失效的时刻。闪耀的灯球变得暗淡，灰姑娘水晶鞋会消失不见，舞池里的浓妆秒变素颜。 7月的钟声敲响，这是魔法失效的时刻，CWW有了新的解释--存，危亡。 以前上升的有多陡峭，最近下跌的就有多凌厉。我吃了一波巨大的回撤，好在只是回撤，虽然很痛，但无伤筋骨，再怎么亏，YTD总归是正的，不是遥遥无期盼回本的老登股能来碰瓷的。 昨天发了一期播客，评论区又有人教我怎么炒股票了，说“这么明显的泡沫，你怎么就识别不

（一） 七月的南半球，正处冬日。阳光甚好，天蓝得没有一点杂质。 但空气是凉的。人们穿着薄外套沿着河边跑步，咖啡馆下午三四点便开始安静下来。这里很少有人在吃饭的时候讨论 CPU、算力、CoWoS，或者下一季度的存储还能涨多少。 北半球却完全是另一番景象。从陆家嘴到台北，从东京、首尔到旧金山，整个北半球都在为AI 疯狂。晶圆厂昼夜不停，工程师脚不着地，分析师忙着招待产业链人士在商K套取信息商量K线，游资蹲在旭创门口现场编小作文企图收获下一根阳线，散户分化自相残杀，新旧世界从此分野，小登与老登互相口诛笔伐。 AI宛若北半球的7月，韩国女孩甚至迎来了最好的夏天。但当我看到这个段子，却怎么都笑不出来，因为，我刚巧也认识一个韩国女孩，在去年夏天。 (二) 我们第一次认识，是去年夏天。我在 X 上搜寻股票信息，忽然一条推文被算法推了给我，是一条关于加班的韩语帖子： 이번 달은 좀 여유로울 줄 알았는데, 방금 생산 일정이 조정됐다는 통보를 받았다. 야간 근무가 다음 달까지 계속될 수도 있다고 한다. 올해 여름도 결국 공장에서 보내야 할 것 같다. 中文翻译：原本以为这个月能轻松一点，刚刚又收到通知，排产计划调整了，夜班可能要一直排到下个月。看来今年的夏天，又只能在工厂里度过了。 没有提具体的产品，也没有透露任何数字。我多年炒股的嗅觉告诉我：她不能休假，对她是利空，对工厂是利好。 我以一个十倍股猎手的嗅觉，不断顺着她X的时间线往下撸，从她发推照片的地点，工服，和日常内容，我推断出，她应该是韩国一家半导体公司的女工，这家公司名字叫做-SK Hynix。 我在下面评论了一句：“是海力士的产线吗？” 她很久没有回复。就在我以为自己已经被拉黑的时候，她发来了一个笑脸。这个笑脸，是长达一年主升浪的开始，是股票的主升浪，也是这段感情的主升浪。 我们借助着Ai工具，可以横跨中文和韩语的

今天是登哥 2026 年第N次幻想“高切低”，宛若哈登第N次幻想打爆亚历山大。 早盘看着科技跳水，登哥又弹冠相庆锣鼓喧天，高呼再不跑就来不及了，仿佛詹姆斯·哈登看到亚历山大在半米外，后撤步、收球、抬手。 登哥直接起飞，心想： 一个大比斗把你扇回半场！让你见识登哥的厉害！ 哪知亚历山大贴着登哥还没缩回去的手，直接撞来了个前仰跳投，哨响，球进，3+1！ 登哥摊手，骂SGA：“你用我的招儿骗我，不厚道啊！”然后扭头看向裁判，意思是“冤枉啊没犯规”。 亚历山大说：“你别装，听裁判的。” 登哥笑了，“裁判，自己人” 哪知裁判说：“谁是未来联盟的门面，我的哨就偏向谁。” 这时候，亚历山大戏谑着对登哥说： “What's my name！Tell me !  SGA！" SGA = Semiconductors · Grid · AI Infrastructure Semiconductors：半导体供应链 Grid：电力与能源约束 AI Infrastructure：数据中心、网络、存储、液冷、服务器集群 Tell me, who is未来大A的门面？ Say My Name！ 临近收盘，寒王和旭王带领科技反攻，我猜下周之后就没多少人讨论扎克伯格了。此篇写于即将风平浪静的前夕，从下周开始正式禁言，我不想成为科技 KOL，也不想成为空头观测的反向指标，更不想挑拨资本市场各个流派之间的对立，只想安静地赚点钱，照顾好家人。毕竟大家经常说，“事到如今最对不起的就是家人”。 临别前吟诗一首： 望远能知风浪小，凌空始觉海波平 诸君保重。

听说有不少人拿我当反向指标，甚至觉得我公众号的发文频率和文字内容，被监控到了量化的反向指标里。 那不行，我也不能太实诚，高兴的时候就嘚瑟忍不住发文，我不高兴的时候也得发一点文章，给他们的数据标注增加一点难度。 如果以我发文的频率为反向指标，按照今天亏损的幅度，我应该心如死灰，痛哭流涕，一言不发。但我今天发一篇，是否意味着明天还要砸呢？ 那我再配一个图，图上有“割了吧，都烧焦了”，暗示已经割肉跑了，割了之后，你们就可以拉升了，那明天是要拉盘吗？ 明天是拉还是砸？我得给你来点障眼法，上点难度。 昨天一夜没睡好，今天白天的大部分时间都在睡觉，心情太差了。以为睡醒了一切都会好起来，结果一觉醒来，下午两点半，天塌了。今天一整天的亏损比前面一周的涨幅还多，利润回吐的太快了。 有人说，“你嗷嗷叫半天，原来你今年是赚的呀！这点苦都受不了！” “是的，我们科技人享福享习惯了，真的一点苦都吃不了。谁爱吃苦，尽管吃。” 理性来说，全球资金集中在科技的拥挤度和杠杆率都很高，尤其是韩国棒子那边，仅仅是杀一波情绪，都会让人很难受，但产业发展的另一端又远远没到头。 这确实是个难题，默默作答，不要说话，省的给空头贡献语料。

早晨笑得有多开心，现在哭得就有多惨。 早上最多的时候红了5个点，收盘-2了。看今晚纳斯达克这个样子，我猜明天又得计提好几个点。 刚刚有朋友微信上给我发个红包，说感谢我。 我问他谢什么，他说看我连续发了两篇文章，叠加今天早上那个行情，我肯定还会忍不住发一篇，所以他早晨就减仓了。 我点开红包，却一点都笑不出来。 从今天开始继续禁言了，科技重振雄风日，我也不出来嘚瑟了。

昨天，一位在这轮行情中赚了大钱的朋友问了一个他百思不得其解的问题： 我的答案非常简单，“没有”。 但凡你认认真真地看了，就没有不买的，不光要买，还要猛买。时光穿越回2009年的上海楼市，不光要掏空6个钱包上车，还要去银行贷款。 老哥们这时候反驳，“看了呀，都是泡沫啊！” 我说的是“认真看”，怎么算认真看？用豆包问几个问题，刷几条关于存储的小视频，跟风买半导体股票知道几个名称，算不算认真看？ 我随手列几个基础问题，能清晰地回答出来的，才能算下了一点点功夫： Agent 火热，为什么带动 CPU 起飞？ 模型从训练转向 inference，怎么就“存为王”了？ 存储厂扩产的制约点在哪里？洁净室长什么样子？芯片制造需要哪些环节？听说过光刻机，听过什么叫刻蚀/掩膜/CMP 吗？ 小日子限制我们的半导体材料，我们怎么反手掐断他们的六氟化钨？特气的几倍涨幅是XJB炒吗？ 老哥摆摆手，“我哪懂这些啊？我只懂赤水河的水永远流淌，我只懂树不能长到天上去，涨多了就要跌！！” 但他们转念一想，“你又懂了？你怎么懂这些？你不是搞消费的吗？” 嗯，我在搞消费之前是搞互联网的，搞互联网之前是搞教育的，搞教育之前是搞房地产的，现在呢，我是搞半导体的，未来我可能是搞大模型和航空航天的。你来大A是赌博的，我来大A是读博的，而且是那种永远毕不了业的博士学位。 时代的巨浪把我推到哪里，疆土就开拓到哪里，过去的成绩，弃之如敝履，既往不恋，纵情向前。 被时代车轮碾压过的老哥们，只会嘲讽我只会图坏跑没有忠诚度没有持股定力，“滑头而已，不足为价投道也”。 我每次听到均值回归、长坡厚雪这些陈词滥调，都像走进了按摩店。我一般在店里只按摩，不做其他项目，按摩费时费力，远不如一项传统技艺来得快，这项传统技艺叫--拔火罐。 按摩师傅总会说我：“湿气好重哦，要拔一下火罐”。但凡你敢追问他一句，什么叫湿气？他们都支支吾吾，说不清楚。

后台总有人私信说，看不见我发文，吃不下，睡不香，宛如失恋。我闭关学习，忍住不发，但上周五和今天连续两天的大洗盘，那嘲笑声太过刺耳，差一点就动摇了我的科技信仰。 我反复告诫自己，鉴于最近行情分化极致，老登和小登之间已经出现了口诛笔伐的现象，为避免激化，一定不要对受伤的群体进行言语挑逗。当下的环境更适合闷声赚钱，锦衣夜行，不适宜锣鼓喧天，这样只会引发更激烈的舆论矛盾。等我们科技赚够了钱，也去多花点钱，增厚一下传统股的 EPS，荣辱与共，一起发财，大家好才是真的好。 在此也呼吁大家，不要对受伤的老登股民进行语言攻击，大家出来混都不容易。我们科技人要语言温柔，身段柔软，信仰坚定，而这些特征恰恰站在了老登股投资人的对立面。他们嘴巴坚定，身体僵硬，信仰柔软。 今天早晨，老登股难得红彤彤一片，他们锣鼓喧天，招摇过市。结果到了下午，浩浩荡荡的声势已经不见了踪影。 但科技小登并没有任何人去瓦解他们，原来是那些声势浩大的群体中出了叛徒。他们趁着老登股大涨，赶紧卖了去追科技。于是科技下午反弹了，老登股又歇气了。耗尽了所有力气，硬了一上午，然后可能又要软一个月。 科技小登好生劝诫：“你们别骂我们了，先肃清队伍，清理一下你们内部的叛徒吧。” 老登们气得胸闷，但依旧嘴硬，“你好意思嘲笑我们？你们内部难道没有叛徒吗？你们的光模块、PCB 都跌成啥样了？康宁出个玻璃新技术，就把你们吓得腿都软了” 小登听后哈哈大笑，： 詹姆斯从湖人到迈阿密，只是把天赋从西带到了南，41岁依旧天赋异禀； 科技人从光通信到半导体设备，只是把光从模块里带向了极紫外，衣衫褴褛但依旧站在光里。 读书人窃书，能算偷吗？科技人转会，能算叛徒吗？ 我们依旧坚定，all in AI，all in 科技。

回国这几天，更新频率降了很多。 一，因为最近行情不好，研究和创作的热情降低，创作这事跟各种微信群一样，行情不好的时候没人说话--死群，行情好的时候，热闹得像过年； 二，回国之后的活动太丰富了，吃喝玩乐，乱花渐欲迷人眼。 比如今天早上送完孩子之后，我在家看了一会儿书，觉得身体僵硬，筋骨紧缩的像霍尔木兹海峡，于是就去附近按了个摩。老粉都知道，我是按摩店的至尊会员卡，没听过按摩段子的，可以听听这期，图一乐，这期应该是过往笑点最密集的一期。 按摩的时候容易睡着，这样就可以让我避开惨烈的行情。 今天这行情确实没法看了，除了石油，我的持仓几乎全是绿的。所以我决定将我的眼睛闭了起来，假装一切都没有发生，按摩完了之后，打开行情一看，我靠，还是把眼睛闭起来吧。 现在回屋刚吃完饭，等会1点钟再去按个脚，午睡一下，戴上眼罩，这样强迫自己不看盘。如果两点钟之后还没有拉红的话，我就只能选择再加一个钟；如果3点大A收盘之后，港股继续拉稀呢？我也不打算加钟了，港股持仓很少，以及要去接孩子去各种体育运动了。 今年不太好赚钱呀，去年笑得有多大声，今年哭得就有多惨烈。