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点击上方 蓝 字   / 关注更多精彩内容 声明：本文为作者每日盘后日记，仅供分享参考，不构成任何投资建议，未经授权，其他自媒体不得转载。 作者：Jacob，前所罗门兄弟/花旗YieldBook组Quant，副总裁/董事；前结构师/交易员；华尔街Structured Products最佳设计奖 2024年8月16日 大盘周线收长阳涨，但量缩， MACD还在死叉区。两根阳线还不是趋势。 VIX周线长阴跌，快到支撑位。 日线上，前天四个指数一致共振，形成趋势。“趋势一旦形成，就一定要走完”。就是俗话说的“不撞南墙不回头”。南墙在哪？这就要功力才可看见了。不过，那四个指数趋势现在还没走完。 大盘低开高走，收阳收涨，敬畏阻力5570，量缩。 VIX高开低走，收小阴小跌，14和14.35之间应该有强支撑。 VVIX跳空高开，本来可以做孤岛反转，可是它随大盘的涨而跌，补好当天缺口，连昨天的缺口一起补上还有余，收阴收跌，但没出波段新低。 NYMO续涨，下周会推布林上线上升几天。 下周应该会到5625，然后...再说。 近一周复盘回顾 2024.8.15 美股大盘复盘 2024.8.14 美股大盘复盘 2024.8.13 美股大盘复盘 2024.8.12 美股大盘复盘 部分技术指标解释 1. VIX：SP500指数未来30天的隐含波动率 2. VVIX: VIX的波动率 3. NYMO：NYSE McClellan Oscllator用纽NYSE的上涨家数和下跌家数来判断市场（1）计算（上涨家数-下跌家数）的19日和30日指数移动平均；（2）绘制（19日指数平均-39日移动平均）的计算结果 ★ END ★ 如果觉得还不错  请大家多多点击“分享” “赞”和“在看”

我想先分享两个故事 2019年7月31号，鲍威尔开启了上一次降息周期，在那天，我在知乎上分享了当时我对上一次降息的看法 “一句话总结，美联储，至少是鲍威尔觉得，美国可能还没有完全走到经济周期的最末尾，当前可能还在一轮经济周期的中央（Mid-Cycle Adjustment）。未来甚至还有可能加息。换句话说，现在更像1995年而不是2000年。而在未来一段时间内，市场都必须陪着美联储一起论证这种可能性。 这意味着： 如果鲍威尔是对的，经济扩张会继续持续一段时间，联储在当前的降息之后甚至会有重新加息的可能，那么我们会在之后迎来一个更大的泡沫。在这段时间内财政政策预计将会发力助推鲍威尔的观点，同时这段时间内新兴市场相对美国走弱，美元指数可能继续走强 如果鲍威尔是错的，经济扩张已经到了尽头，接下来几个月经济数据糟糕，市场会对于他有更强烈的降息预期（因为那样的话说明今天联储预期有误对于经济下滑准备不足），而届时他不会有今天这么游刃有余的空间。因为美股肯定已经跌给他示威了，今天他面对的是一个相对超买的市场期待他的恩赐，届时他面对的是一个相对超卖的市场等待他的救援（背后还有Trump拿着Twitter抵着他的头）。 这问题价值千金，我自己的感觉是真实情况应该介于两者之间，如果实在要下注我会选择后者。” 有朋友问过我，为啥对于经济的走势没有一个很明确的看法，这其实就是原因，因为实话说，如果你要问我今天对美国经济是什么看法，上面这段话我一个字都可以不改。 当时我觉得真实的情况处于两者之间，但实际发生的事情超过了我最狂野的想象，在写下上面那段话之后12个月之内，我们看到了人类历史上GDP最快速的下行，以及美国的财政赤字回到了二战时候的水平。 第二个故事是在2022年联储开始加息前，所有人都说，美国的债务上限水平很高，无法承受一个高利率，然后无数人刚开始看三次加息，后面看六次加息到1.5%，最后

这篇文章，是我对腾讯2024半年业绩的观察，以及我下一步的交易思路。1、腾讯上半年收入3200亿，增长7%；毛利1700亿，增长22%；归母净利900亿，增长72%。简单粗暴点看全年的话，1600亿利润应该是可以展望的。如果以这个盈利水平，腾讯的ROE可以回到20%以上了。需要了解的是，这种利润增幅大幅高于收入增幅的情况，一方面是由于“腾讯投资公司”的表现不会是线性的，另一方面也和“降本和盈利改善终有尽头”有关，腾讯也在业绩说明会中表达了这个观点——“毛利润增长超越收入增长的趋势可能会放缓，从2倍的倍增效应降至1倍多……我们依然相信，向更高利润率收入的转变是一个长远的趋势（many years to run），还将持续较长时间。”2、上半年尤其是二季度，腾讯的业务展现出了强大的韧性和盈利能力，有几个点值得分享：腾讯的盈利基本盘——收费账户2.6亿，增长12%。视频号、小程序等“当红明星”还在迅速增长，尤其是前者，在使用、盈利方面都展现出良好的趋势和前景。游戏继续稳健增长，二季度国内和国外游戏均增长9%；由于视频号崛起，二季度广告收入增长19%；金融科技增速低个位数，但企业服务收入开始增长，而且毛利润有所回升。二季度整体毛利率从47%到53%，腾讯的毛利盈利能力得到证明，连金融科技和企业服务毛利率都从38%提升到48%。    3、腾讯这个生意的商业模式，大多业务属于“建成的坚固堡垒”，这些业务的产出延展性相比于投入刚性而言更强大，而其他业务，像狭义的增值服务——娱乐内容收费——以及企业服务这样的并没有绝对竞争优势的业务则商业模式一般，但这些业务依然好过绝大多数市面上的生意。之前大家普遍比较担心的“方向”风险，腾讯一方面已经基本放弃了投资扩张，另一方面，说明会中也讲“国务院对我们和我们的内容业务，特别是游戏领域的发展给予了积极的支持和鼓励，这进一

$纳指100ETF(QQQ)$ $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$ $苹果(AAPL)$ $标普500ETF(SPY)$ 近期，全球市场的目光再次聚焦于美联储，随着美国通胀数据的逐步回落和经济增长放缓的迹象，市场普遍预期美联储将在今年9月开启降息周期。美联储的货币政策历来是影响全球资产价格的重要因素，那么本轮降息将如何影响市场？回顾历史，美联储降息的方式、节奏有何规律？让我们一起探讨美联储降息背后的逻辑及其对全球市场的深远影响。 一、美联储降息的两种模式：纾困与预防 美联储的降息决策大致可以分为两类：纾困式降息和预防式降息。纾困式降息通常发生在经济已经进入衰退或遭遇重大危机时，其目的在于通过大幅度的货币宽松政策来缓解经济下行压力。相对而言，预防式降息则是在经济尚未陷入衰退但出现放缓迹象时，为了防范潜在的经济风险而采取的措施。这两种降息模式在美联储的历史中屡见不鲜，且各有其独特的影响机制。 1. 纾困式降息：危机后的政策救济 自1982年以来，美联储共进行了四次纾困式降息，每次都伴随着重大经济危机。这类降息通常幅度大、次数多、持续时间长，以应对突发的经济冲击。例如，2008年金融危机期间，美联储在短短一年内将联邦基金利率从5.25%降至0.25%，并辅以量化宽松（QE）政策，以帮助美国经济走出衰退阴霾。纾困式降息虽然有效提振了经济，但也带来了如资产泡沫和长期通胀压力等潜在风险

seeking β day 69, 选择大于努力 今天周日，随便聊点投资心态方面的心得。 欢迎关注公众号：股海彦祖 我随便举个栗子，大家看看自己有没有雷同的经历哈。某A/H股的大白马近半年来持续阴跌，这支白马股要么产品深入人心，要么服务人人皆用。你认为绝对是低估了，市场是无效甚至愚蠢的，别人恐惧你贪婪。你认为可以复制段永平抄底茅台的奇迹，弯腰捡大便宜，然后大仓位买入了这支股。 结合实际，港股已经年线4连跌了，A股已经年线2连跌了，且今年结束都有可能在连跌年数上继续+1。我上面举例的大白马，你可以套用港股的atm（阿里腾讯美团），也可以套A股的各种茅（茅台byd宁德伊利美的）你会发现如果你在以上大白马跌了半年-一年，股价看似非常便宜时买入，那么现在你会再亏20%-50%甚至更多，而且丝毫看不到解套希望。大仓位，深套，1-2年，这几个情况结合在一起，连芒格都要骂娘（芒格生前最后一次在daily journal上发言：我没意识到阿里是个该死的零售商）。 这就是我想说的，选择大于努力。美股一跌，大家本能的就想低吸，众人拾柴火焰高；缅A一涨，大家本能的就想快跑，墙倒众人推。这就是无奈、残酷但又现实的两边股市现状。 下周五北京时间晚上10点，鲍威尔在杰克逊霍尔年度会议上发表演讲，市场会根据发言内容判断后续降息节奏，预计届时市场会有一定波动。我个人认为不会有什么惊吓，耐心持有以不变应万变。 另外我准备入金的第二笔8w刀快到位了，顺利的话下周可以入金。能不融资永远是最好的，无债一身轻。 就这些叭，不早了，睡觉。   $苹果(AAPL)$ $英伟达(NVDA)$