$爱美医疗(FOLD)$ 卖早了，少赚一个亿。 $拜玛林制药(BMRN)$ $SPDR S&P Biotech ETF(XBI)$ $诺和诺德(NVO)$ $纳指100ETF(QQQ)$

今年以来，纳斯达克100指数持续走强，但如果拆开来看就会发现，这并不是一轮全面普涨行情，而是高度集中的结构性上涨。真正拉开涨幅的，集中在少数几个明确受益于周期反转、AI浪潮或基本面修复的公司上。从涨幅榜首来看，最亮眼的是 Micron Technology。作为存储芯片龙头，Micron 在经历长达两年的行业下行后，迎来了供需反转。AI服务器对高带宽内存（HBM）的需求爆发，使其同时享受价格回升与出货量增长，股价年内涨幅超过两倍，成为典型的周期反转 + AI共振标的。紧随其后的 Warner Bros. Discovery，并非AI公司，却同样涨幅惊人。市场关注的重点在于流媒体业务逐步止血、现金流改善以及高负债风险的缓解。这类上涨更接近基本面修复，而非情绪炒作。在AI软件领域，Palantir Technologies是代表性公司。随着政府和企业订单持续推进，其盈利能力明显改善，市场对其定位也从概念型公司转向平台型AI软件企业，估值体系发生变化。半导体设备板块同样表现突出。Lam Research 和 KLA Corporation 分别受益于晶圆厂资本开支回暖与先进制程升级。这类公司行业地位稳固、现金流确定性高，是机构资金偏好的配置方向。此外，一些非传统AI硬件公司也在本轮行情中脱颖而出。比如 AppLovin，通过AI算法优化广告投放效率，盈利能力显著提升，成为AI应用侧的受益者之一。大型科技公司中，Advanced Micro Devices 与 Alphabet 表现相对稳健。AMD 被视为AI GPU 的重要补充力量，而 Alphabet 则凭借搜索、广告、云与AI模型的全面布局，维持了较强的现金流与长期竞争力。整体来看，今年纳斯达克100的强势股大致可以归为三类：第一，AI与半导体周期反转受益者；第二，基本面明显改善的修复型公司；第三，现金流稳健、护城河深厚的大