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“红人经济”的故事在资本市场还好讲吗？ 作者 | 刘钦文 编辑丨武丽娟 来源 | 野马财经 过去的二十年，互联网对人们生活的改变可谓是方方面面，从出行到买菜、现金支付到扫码支付、学习渠道到办公方式，冲击着许多传统行业，也创造了许多新兴行业。 广告行业正从杂志、报纸、广播和电视等传统媒体，转向电商、社交、短视频等平台。微博、微信、抖音、快手、小红书、B站等更是成为国民级应用，普及率极高。这些新媒体广告因其自身形式的多样化、可接受度高、营销投放精准以及流量优势，投放规模迅速增长。投放的广告主也因此被KOL（Key Opinion Leader，关键意见领袖）们亲切地称为“金主爸爸”。 但“金主爸爸”也有自己的烦恼，由于平台及 KOL的选择范围之广，对于KOL历史投放效果及用户人群又缺乏充分了解，与各个KOL逐一谈判效率较低，投放效果往往难以保证。因此，负责连接“金主爸爸”和KOL的中介凭空而出。上海悦普广告集团股份有限公司（下称“悦普集团”）正是其中之一，靠给阿里、欧莱雅、戴森、吉利汽车等寻找合适的KOL们年入近15个亿，如今正冲刺资本市场。 背靠阿里、字节，年入近15亿 你使用时间最长的是哪个APP？以视频为主的抖音、快手、小红书，还是以文字为主的微信、微博？随着社交平台越发多样化，每一个能够吸引你停留的APP或是APP上的KOL都可能具有巨大的商业价值。 所谓人的商业价值，就是KOL们运用自身形象价值带动商业品牌影响力。但由于社交平台各具特色，创作实力良莠不齐，使得KOL的商业价值往往高低难测。为了让KOL们的商业价值更为直观，以及进一步规范化广告投放活动。各大平台都上线了自己的交易平台，如新浪微博的“微任务”、抖音的“巨量星图”、B站的“花火”、小红书的“蒲公英”和微信视频号“视频号互选平台”等。 悦普集团早期便进入以上平台，成为核心代理商，通过与主流社交平

近日，山东德州扒鸡股份有限公司（简称“德州扒鸡”）平移递交招股书，拟在上交所主板上市。 被誉为“天下第一鸡”的“德州扒鸡”是拥有超过300年历史传承的中华老字号，同时也被列为国家非物质文化遗产。然而公司近年来却陷入增长乏力的怪圈，2022年前三季度更是收入利润双双下滑。究其原因，主要是其销售收入受制于门店数量以及地域，并且切入休闲卤味赛道未能带来显著的收入增长。 本次IPO公司计划募资7.58亿元，分别用于德州扒鸡（苏州）有限责任公司新建食品加工项目、速冻扒鸡生产线建设项目和营销网络及品牌升级建设项目等，目的正是突破产品配送半径限制、丰富产品线，以提高其产品市场占有率。只不过，即便募投项目达产，德州扒鸡也难以实现其50亿营收的目标。 扩品类效果不佳，将开拓预制菜市场 德州扒鸡历史悠久，最早诞生于明朝，1692年曾获得康熙题词、乾隆御膳，享有“中华第一鸡”的称号。然而经过这么多年的发展，德州扒鸡的路却并没有越走越宽，甚至规模也不及后来者。 目前，德州扒鸡主要从事以扒鸡产品为主，其他肉熟食为辅的卤制食品研发、生产和销售及山东省德州市内的食品超市经营业务，产品以扒鸡、肉熟食等高品质佐餐卤制品为核心，以鸡爪、鸡翅、鸡胗等休闲卤制品为辅。 观察公司的产品结构，2019年至2022年1-6月，公司扒鸡类产品收入占主营业务的收入比例分别为67.22%、64.66%、66.8%和59.16%，占比较高且较为稳定。这也意味着公司一直以来对扒鸡类产品依赖度较高，并且还没有发掘出可以带动收入增长的第二曲线。 数据来源：招股书 事实上，公司的核心产品似乎并不具有很大的想象空间。 卤味食品源于古代中国的餐桌，消费群体多以家庭为单位，扒鸡的适用场景则主要为正餐菜品以及礼品馈赠。但随着消费升级，卤制品的消费场景逐渐多元化，包装便携、可开袋即食的休闲卤制食品更受消费者的喜爱，导致扒鸡的消费频率远不及周黑

本文来源：时代商学院 作者：佳鑫 2023年3月20日，登康口腔(001328.SZ)披露招股意向书，拟在深市主板上市，公司本次拟公开发行4,304.35万股，占发行后总股本的25.00%。本次募集资金主要用于智能制造升级建设、全渠道营销网络升级及品牌推广建设、口腔健康研究中心建设、数字化管理平台建设等项目。 资料显示，登康口腔旗下拥有“登康”、“冷酸灵”等知名口腔护理品牌，以及高端专业口腔护理品牌“医研”、儿童口腔护理品牌“贝乐乐”、高端婴童口腔护理品牌“萌芽”。 核心品牌“冷酸灵”荣获“中国名牌”称号和“中国驰名商标”认定。近三年，“冷酸灵”牙膏在抗牙齿敏感市场拥有60%左右的市场份额，是中国抗敏感牙膏市场的领导者。 市场份额约60%，抗敏感牙膏龙头地位难以动摇 在口腔清洁护理用品中，牙膏是最大的口腔清洁护理品类，根据尼尔森零售研究数据，2021年牙膏整体零售市场规模保持稳定增长至339.80亿元，行业集中度较高，其中前五大品牌合计占有超过60%的市场份额。 近年来登康口腔牙膏业务规模持续稳健增长，作为口腔清洁护理市场的主战场，登康口腔在线下销售渠道中，2021年牙膏产品的零售额市场份额占比为6.83%、销量市场份额占比9.95%，行业排名位居第四、本土品牌第二。 登康口腔在细分领域“抗敏感牙膏领域”的领先地位更为突出，近年来，主打品牌“冷酸灵”品牌在抗敏感牙膏细分领域的线下零售额市场份额占比持续稳定在60%左右。 牙刷作为口腔清洁护理用品中第二大品类，登康口腔在该领域同样具有较强竞争力。根据尼尔森零售研究数据，冷酸灵品牌牙刷2021年线下市场零售额市场份额占比提升至4.25%，并作为前十品牌中市场份额连续增长的两个品牌之一，以21.06%的同比高增速挺进行业第五、本土品牌第三。 从行业空间来看，我国居民饮食结构复杂多变，尤其近年来随着人们对精细化、高糖分食品摄入量的

近期，浙江金龙再生资源科技股份有限公司（以下简称“金龙股份”）IPO平移至上交所受理，继续向沪市主板发起冲击。 钛媒体APP注意到，闯关背后，金龙股份槽点不少。看似不错的业绩背后，金龙股份在各项税收优惠和政府补助方面受益颇多，年均获益超千万，一定程度上削弱了净利润的含金量。不过，比净利润“注水”更引人注意的是客户迷局。突击上榜、未成立先合作、疑似“空壳”等都是金龙股份大客户身上的关键词，交易背后藏有多少秘密？ 此外，实控人施彩莲与前实控人叶坤福向相关官员行贿，为企业及个人谋取利益的过往也在最新版招股书中被披露。 2022年营收、利润双降，税收优惠占比高 金龙股份主营业务包括造纸、纸制品及热电联产三部分。主要产品包括灰板纸、白面牛卡纸和瓦楞原纸等包装用纸，瓦楞纸板和瓦楞纸箱等包装用纸制品，卫生纸原纸、面巾纸原纸等生活用纸，以及蒸汽、电力等热电联产产品。 2019年至2022年，金龙股份分别实现营收约15.38亿元、16.63亿元、30.03亿元和27.85亿元；实现归母净利润15678.59万元、19159.45万元、36553.45万元、27959.19万元；扣非归母净利润15087.37万元、17785.92万元、35106.36万元、20996.19万元。 100万吨包装纸项目中30万吨灰板纸产能于2020年11月建成投产。投产后，2021年灰板纸收入约13.69亿元，占总营收的比重为45.82%，同比大涨279%。金龙股份2021年营收也因此受益翻了近一倍。 相比之下，2022年业绩倒退明显，其中营收同比下滑7.27%，扣非归母净利润同比下滑40.19%。金龙股份表示，受全国疫情特别是江浙沪疫情的持续影响，我国原纸及纸制品的市场需求出现整体放缓，原材料、能源等成本的上涨无法及时有效地传递至公司产成品的销售价格，导致公司主要产品的毛利率及毛利额下降，进而导致公司经营业绩

 文/樊雨鑫1公司简介按收入计算，Kenvue Inc.（KVUE）是全球最大的健康消费公司，2022年净销售额为150亿美元。KVUE将科学的力量与有意义的人类洞察力和数字优先能力结合起来。其标志性品牌——包括泰诺、露得清、李斯德林、强生等。KVUE是医疗保健和消费品交叉领域的全球领导者，拥有一系列标志性品牌，从增长和盈利角度来看，其在消费者健康领域的一些最具吸引力的品类中经营。健康产品组合包括自我护理、皮肤护理和美容以及基本的个人护理产品。2023年3月3日KVUE向美国证券交易委员会(SEC)提交了S-1招股说明书。2财务分析销售成本2022年和2021年的销售成本分别为67亿美元和66亿美元，增长了3000万美元，增幅为0.5%。2022年和2021年销售成本占净销售额的比例分别为44.6%和44.1%，增长0.5%。销售成本的增长主要是由于3.06亿美元的成本增长被2.76亿美元的有利汇率影响所抵消。与净销售额有机增长相关的成本增长是由关键成分、运费和包装材料的成本上升所驱动的，部分抵消了与供应链优化计划相关的效益的实现。净销售额2022年和2021年的净销售额分别为150亿美元和151亿美元，减少1.04亿美元，0.7%。减少的6.17亿美元与不利的货币影响有关，主要是由欧元、英镑、日元和人民币对美元的贬值造成的，5300万美元与资产剥离有关，5.66亿美元与净销售额的有机增长有关。在与净销售额有机增长相关的5.66亿美元中，4.73亿美元来自美国以外的地区，9300万美元主要来自美国的个人护理部门。与净销售额有机增长相关的5.66亿美元主要归因于(1)价格变动;(2)由于COVID-19限制和社交距离减少导致呼吸道疾病病例增加，对咳嗽、感冒和过敏以及儿科疼痛护理产品的需求增加;(3)对女性健康产品(其他基本健康)的需求增加，这主要是由于产品创新和营销

 文/王斯琪 如果我们的分析对您有启发，请您点赞支持。若有价值，请您转发给更多的朋友。期待您的评论或私信我吧，我们希望与您深度探讨。感谢您的关注与支持！ 1企业简介 PSI Group Holdings Ltd.（NASDAQ: PSIG）是一家货运代理服务提供商，总部位于香港。根据招股说明书，公司预计以每股5美元发行325万的普通股。 2企业结构 公司于1993年开始运营，成立PSIHK，BGG是一家在2016年11日成立的香港公司，并于2022年3月在重组交易中被PSIG收购。 3商业模式 PSIG作为中游综合货运运营的货运代理，作为连接上游承运人（包括航空公司、远洋船舶公司和地面运输公司）和下游发货人（贸易公司、批发商、分销商和制造公司）的中介。下图说明了公司如何从供应商（如航空公司、班轮或货运代理）处采购货舱并销售给公司客户： 公司为客户提供进出口货运（空运及海运）代理服务，也可选辅助物流相关服务（如提货、货物装卸等）和仓储相关服务（如重新包装、贴标签、码垛、准备运输 文件，安排清关和仓储），以满足客户的要求。公司绝大部分收入来自其综合空运代理服务（典型产品包括高价值及高科技产品、电子产品、珠宝、药品和新鲜食品等时间敏感型产品）。 4财务分析 公司是根据ASC第606条，“与客户签订的合同产生的收入”来确定收入，截至2022年6月30日的6个月,公司的营收为4948.7万美元，同比减少了18.1%。PSIG的业务收入很大部分是来自美国，占比78.4%，不过较2021年前半年减少了4.3%。截至2022年前半年，公司的整体毛利为370万美元，同比下降了大约550万美元；毛利率为15.8%，同比下降了8.3%。 这主要是由于航空货运代理服务的收入从2021年6月的约5560万美元减少到约4600万美元，具体由于以下综合影响： 1） 出口装运量从20

近日，上海证券交易所披露的信息显示，柏诚系统科技股份有限公司（下称“柏诚股份”）的审核状态变更为“注册生效”。换句话说，柏诚股份已经通过注册，接下来可以推进发行事宜，并在上海证券交易所主板上市。 据贝多财经了解，柏诚股份于2023年2月20日平移递交招股书，准备在上海证券交易所主板上市。本次冲刺上市，柏诚股份计划募资4.7亿元，其中2.60亿元用于装配式机电模块生产基地及研发中心建设项目，2.10亿元用于补充流动资金项目。 据招股书介绍，柏诚股份主要专注于为高科技产业的建厂、技改等项目提供专业的洁净室系统集成整体解决方案，覆盖半导体及泛半导体、新型显示、生命科学、食品药品大健康等国家重点产业，是国内少数具备承接多行业主流项目的洁净室系统集成解决方案提供商之一。 天眼查信息显示，柏诚股份成立于1994年1月，前称包括无锡市合众机电工程有限公司、柏诚工程股份有限公司等。目前，该公司的注册资本约为3.93亿元，法定代表人为过建廷，股东包括过建廷、新潮集团等。 柏诚股份在招股书中表示，该公司在半导体及泛半导体行业主要服务于三星、SK海力士、士兰微、合肥长鑫、绍兴中芯、长江存储、晶合集成、格科微、卓胜微、无锡海辰、中芯国际、通富微电、奕斯伟、鼎材科技、洁美科技等半导体产业链企业。 在新型显示行业，柏诚股份主要为京东方、华星光电、天马微电子、超视界、维信诺等国内大型TFT-LCD、OLED、AMOLED、Mini-LED、Micro-LED等新型显示产品生产厂商提供服务。 在生命科学行业，柏诚股份主要服务于勃林格殷格翰、百济神州、信达生物、药明康德、药明生物、智飞生物、金斯瑞等生物制药、生物实验室、动物疫苗、人体疫苗等领域的国内外研发、生产企业。 在食品药品大健康行业，柏诚股份主要服务于阿斯利康、辉瑞制药、星巴克、生物梅里埃、苏州博瑞生物等食品制造、高端制药、营养品、医疗器械等

经济观察网 记者 梁冀 3月20日，登康口腔（001328.SZ）、中电港（001287.SZ）与海森药业（001367.SZ）三家拟登陆深市主板企业分别发布上市发行安排及初步询价公告。登康口腔网上申购日为3月27日，中电港与海森药业网上申购日均为3月28日。 此前一天，中信金属（601061.SH）、中重科技（603135.SH）与常青科技（603125.SH）三家拟登陆沪市主板企业分别发布上市发行安排及初步询价公告。综上，全面注册制下已有六家主板IPO企业启动发行。 3月13日，沪深交易所通报当天上会的11家主板平移企业顺利通过，成为全面注册制下首批过会的主板IPO企业。 沪市方面，柏诚股份、中重科技、中信金属、江盐集团、常青科技分属证监会建筑安装业、专用设备制造业、批发业、化学原料和化学制品制造业、化学原料和化学制品制造业，合计募资75.24亿元。 深市方面，华纬科技、南昌矿机、登康口腔、陕能股份、中电港、海森药业分属证监会通用设备制造业、专用设备制造业、化学原料和化学制品制造业、电力及热力生产和供应业、批发业、医药制造业，合计募资103.48亿元。 全面注册制下，主板项目大盘蓝筹特色凸显。从板块定位来看，全面注册制后，主板重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。 财信证券策略分析师黄红为表示，全面注册制下，监管层仅对发行文件做形式审核，监管干预空间小、审核效率高，大幅提高了资源配置效率，标志着我国资本市场真正进入市场化时代。在发行层面。各板块设立差异化、高包容性的IPO条件，上市标准从“以财务指标为主”转向“兼顾财务指标、市场指标、非量化指标”，更有利于成长早期的科技企业上市；在定价层面，则取消了23倍发行市盈率的窗口指导，允许主板、科创板采取直接定价方式，优质企业可以更高价融资；在交易层面，优化各项交易

最近半个月，聪链(ICG.US)、拍明芯城(IZM.US)、小i机器人(AIXI.US)3只中概股成功登陆纳斯达克市场，年内在美股市场上市的中概股已达到7家。同时，向美国SEC递表或更新上市路演PPT的中国公司包括萝贝智能、奥凯发油脂、燕谷坊、优品车、优创易泊、宝露泰奇、恒光控股、震坤行等。 一、上市 1、聪链 聪链于2023年2月22日向美国证监会(SEC)递交招股书，拟在纳斯达克上市，股票代码为：ICG，公司是为区块链应用提供高性能ASIC芯片和辅助软硬件的集成解决方案提供商。2022年前9个月收入为4.4亿元，净利润达3.43亿元，净利率达77.8%。 3月16日，聪链成功登陆美股纳斯达克市场，实际发行125万份ADS（250万股A类普通股），发行价为8美元/ADS，募资总额1000万美元。上市首日收平，最新股价报8美元，总市值为4.81亿美元。 图片 来源：LiveReport大数据 2、拍明芯城 拍明芯城于2023年2月14日向美国证监会(SEC)递交招股书，拟在纳斯达克上市，股票代码为：IZM，公司是一家电子元件交易平台 。2022财年收入为2.9亿美元，净利润256.98万元。 3月15日，拍明芯城成功登陆美股纳斯达克市场，实际发行150万股普通股，发行价为4美元/股，募资总额600万美元。上市首日收跌17.25%，最新股价报3.22美元，总市值为0.33亿美元。 图片 来源：LiveReport大数据 3、小i机器人 小i机器人于2023年2月13日向美国证监会(SEC)递交招股书，拟在纳斯达克上市，股票代码为：AIXI，公司是中国领先的人工智能企业。2022财年前6个月收入为1285.95万美元，净利润为 59.05万元。 3月9日，小i机器人成功登陆美股纳斯达克市场，实际发行570万份ADS（1900万股普通股），发行价为6.8美元/ADS，募资总额38

“国内首家绿色上市银行”要来了？ 作者 | 武丽娟 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 对于城商行、农商行等中小银行来说，资本充足率低于大型商业银行和股份制银行，因此，上市是其补充资本的重要手段之一。 全面注册制正式落地实施后，主板在审企业“平移”陆续推进，中小银行IPO也在提速。湖州银行的上市申请近日再被受理，拟融资金额为23.98亿元。 湖州银行总资产1102.96亿元，前身是1998年6月17日成立的湖州市商业银行。作为浙江省资产规模最小的城商行，湖州银行启动IPO两年已久，但至今仍未上会接受审核。如若成功上市，将成为浙江省第5家A股上市银行、第3家A股上市城商行。 资本充足率持续下滑 冲刺“国内首家绿色上市银行” 银保监会发布的银行业主要监管指标数据显示，截至2022年四季度末，商业银行（不含外国银行分行）资本充足率为15.17%；一级资本充足率为12.3%；核心一级资本充足率为10.74%。其中，城商行、农商行资本充足率分别为12.61%、12.37%。 湖州银行的一级资本充足率及资本充足率逐年下滑。2021年末，该行的一级资本充足率为10.66%，较上年下降0.71个百分点；资本充足率为13.44%，较2019年下降0.94个百分点。另外，2019年-2021年，其核心一级资本充足率分别为9.88%、9.15%、8.8%，2022年6月末为8.4%，连续3年下滑。 湖州银行表示，在银行快速发展过程中，资本充足率阶段性下降是普遍现象。截至2022年6月30日，其核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为8.4%、10.09%及13.65%，均高于监管要求的（7.5%、8.5%、10.5%）。 不过，整体来看，湖州银行业绩发展还比较稳健。2019年-2022年1-6月（下称“报告期”），营业收入分别为17.53亿元、18亿元、22.68亿元

“国内首家绿色上市银行”要来了？ 作者 | 武丽娟 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 对于城商行、农商行等中小银行来说，资本充足率低于大型商业银行和股份制银行，因此，上市是其补充资本的重要手段之一。 全面注册制正式落地实施后，主板在审企业“平移”陆续推进，中小银行IPO也在提速。湖州银行的上市申请近日再被受理，拟融资金额为23.98亿元。 湖州银行总资产1102.96亿元，前身是1998年6月17日成立的湖州市商业银行。作为浙江省资产规模最小的城商行，湖州银行启动IPO两年已久，但至今仍未上会接受审核。如若成功上市，将成为浙江省第5家A股上市银行、第3家A股上市城商行。 资本充足率持续下滑 冲刺“国内首家绿色上市银行” 银保监会发布的银行业主要监管指标数据显示，截至2022年四季度末，商业银行（不含外国银行分行）资本充足率为15.17%；一级资本充足率为12.3%；核心一级资本充足率为10.74%。其中，城商行、农商行资本充足率分别为12.61%、12.37%。 湖州银行的一级资本充足率及资本充足率逐年下滑。2021年末，该行的一级资本充足率为10.66%，较上年下降0.71个百分点；资本充足率为13.44%，较2019年下降0.94个百分点。另外，2019年-2021年，其核心一级资本充足率分别为9.88%、9.15%、8.8%，2022年6月末为8.4%，连续3年下滑。 湖州银行表示，在银行快速发展过程中，资本充足率阶段性下降是普遍现象。截至2022年6月30日，其核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为8.4%、10.09%及13.65%，均高于监管要求的（7.5%、8.5%、10.5%）。 不过，整体来看，湖州银行业绩发展还比较稳健。2019年-2022年1-6月（下称“报告期”），营业收入分别为17.53亿元、18亿元、22.68亿元

出品 | 探客出行 作者 | 廖鸿杰 编辑 | 蛋总 美编 | 倩倩 审核 | 颂文 一鼓作气，再而衰，三而竭。近日，途虎养车（以下简称“途虎”）在港交所的招股书再次失效，而同样的情况在2022年7月已经出现过一次。 若是从2022年1月首次向港交所递交招股书来看，途虎在赴港IPO的道路上已经走过了一年之久，而今除了继续等待港交所的上市聆讯也别无他法。 8年拿下16轮融资，对于习惯了快跑的途虎来说，一年多时间在IPO之路上无进展，估计是难以忍受的。若再这样耗下去，其冲刺IPO的“不确定性”恐怕还会更大。 事实上，今天的途虎，没有新的资金注入将是其面临的最大的风险，而在被资本“断奶”加上严重亏损的境况下，途虎于燃油车市场建立的“游戏规则”在新能源赛道还走得通吗？ 1、途虎养车，等不起 2009年，我国的汽车产销量首次超越美国成为“世界汽车产销第一大国”。2010年，我国汽车产销量双双站上1800万台高位，不仅蝉联产销量的世界第一，更是创下全球历史的新高。 得益于这个全球最大汽车产销国的市场红利，途虎从一个靠给汽车换胎业务起家的汽车保养店，历经十余年的长跑，成为如今汽车服务行业的领跑者。 招股书显示，途虎自2013年获得首笔92.9万元的种子轮融资以来，至今已完成16轮融资。除了2020年外，几乎每年都有一到两笔的融资款项进账。 然而，自2021年完成F+和F++轮融资后，本以为能顺利登陆港交所的途虎却在港交所的“门口”静候了一年之久，期间再也没有任何融资动向。 微信图片_20230315231313.png （图 / 途虎养车招股书） 一直被资本“喂养”着成长的途虎，突然间被“断奶”，且在冲刺IPO的路上进展不及预期，这样的境况对于一路顺风顺水的途虎而言，无疑是新挑战。 长城战略咨询在2022年12月发布的《中国独角兽企业报告2022》显示，途虎和合众汽车（哪吒汽车）及比特大