百利天恒(02615.HK)发布公告，公司拟全球发售863.43万股H股，中国香港发售股份86.35万股，国际发售股份777.08万股(以上可予重新分配)；2025年11月7日至11月12日招股，预期定价日为11月13日；发售价为每股发售股份347.50-389.00港元，每手买卖单位为100股，Goldman Sachs、J.P. Morgan及CITIC Securities为联席保荐人；预期股份将于2025年11月17日开始在联交所买卖。 公司已订立基石投资协议，据此，在若干条件的规限下，基石投资者已同意按发售价认购或促使其指定实体认购(视情况而定)发售价总额约为3200万美元或约2.486亿港元的发售股份数目。假设发售价为368.25港元(即本招股章程所述发售价范围的中位数)，则基石投资者将认购的发售股份总数将为67.47万股发售股份。 基石投资者包括百时美施贵宝公司(“BMS”，其股票在纽约证券交易所上市，股票代码为BMY)、OAP III(由OrbiMed Asia Partners III, L.P.全资拥有)、富国基金、GL Capital、Athos Capital。 $百利天恒(02615)$ $百利天恒(688506)$ $施贵宝(BMY)$ 综合 | 公司公告 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，百利天恒是一家聚焦全球生物医药前沿领域，立足于解决未被满足的临床需求，在肿瘤大分子治疗领域(ADC/GNC/ARC)具备全球领先的创新研发能力、全球临床开发和规模

11月3日，CAR-T细胞疗法领域的龙头企业科济药业公布了两款基于THANK-u Plus®平台开发的通用型CAR-T产品的数据，引发了业内关注。科济药业自主研发的THANK-u Plus®平台是公司在同种异体通用型CAR-T领域的核心创新技术平台。该平台在原有THANK-uCAR®平台的基础上进行了升级，加强对NK细胞活性的调控，不仅有效地解决了通用型CAR-T最大的挑战——宿主抗移植物反应（HvGR），还能克服原THANK-uCAR®平台下NKG2A表达水平对疗效可能的影响。在不同NKG2A表达水平NK细胞的存在下，THANK-u Plus®均可持续扩增，并且扩增率和扩增水平较THANK-uCAR®显著提升。因为在克服HVGR上做足了功课，目前该平台技术并不要求供者和患者的HLA配型，制备和操作便利性大大提高。CT0596和CT1190B正是THANK-u Plus®平台下诞生的两款异体通用型CAR-T产品，CT0596针对BCMA抗原，主要靶标浆细胞，而CT1190B针对CD19和CD20抗原，主要靶标B细胞。 01 同靶点通用型CAR-T中潜在最优的临床疗效数据 1）CT0596治疗多发性骨髓瘤及浆细胞白血病疗效突出 根据2025 ASH会议最新数据，截至2025年6月24日，CT0596 IIT临床研究已入组并治疗8例多发性骨髓瘤患者，既往治疗线数中位数为4.5（范围3-9）。8例患者均纳入疗效评估，中位随访时间为2.56个月，所有患者均未出现疾病进展，5例患者达到部分缓解（PR）或以上疗效，其中3例达到完全缓解/严格意义的完全缓解（CR/sCR），1例达到PR，1例达到非常好的部分缓解（VGPR）。在6例接受30mg/m²的氟达拉滨+500mg/m²的环磷酰胺足量清淋的患者中，3例达到完全缓解/严格意义的完全缓解（CR/sCR），CR率达到50%，1例达到PR，

江湖上，能扛住质疑的，从来都是“真把式”！ 10月12日，百利天恒一纸公告，让此前质疑其与百时美施贵宝（BMS）合作进展不靠谱的谣言不攻自破：iza-bren（BL-B01D1、EGFR×HER3双抗ADC）项目的全球II/III期关键注册临床试验IZABRIGHT-Breast01已达成里程碑事件，正式触发了合作协议项下第一笔2.5亿美元的近期或有付款，全资子公司SystImmune即将在近期收到这笔款项。 这次里程碑付款，是已披露的中国创新药企对外授权项目中，单个ADC资产首笔最大金额里程碑付款。在这之前，百利天恒已经从BMS收到了8亿美元首付款。也就是说，BMS到现在已经给百利天恒掏出了10.5亿美元真金白银。 那些说iza-bren“要被退货”、“推进不利”的谣言，在铁打的事实面前，早该散了！ 01 打破BD退货魔咒 在创新药BD交易中，拿到里程碑付款并非易事。 动脉网统计，截至2025年4月20日，在2020年已完成的62起license-out交易中，目前有25起已明确终止合作，“退货率”为40%。另外，根据美国市场调研公司SRS ACQUIOM2023年9月发布的报告，过去9年生物制药领域的BD交易中，有60%以上的里程碑无法达成。就2023年当年而言，里程碑达成率仅为22%。 就在百利天恒与BMS合作宣布之初，外界对于二者合作存在一些质疑，甚至传言是否会被退货，以及iza-bren的后续研究成果是否能支撑这笔交易的顺利推进，进而实现全球商业化。 然而，百利天恒非但没被退货，反而创下单个ADC资产首笔最大金额里程碑付款，偏在这场退货潮里杀出一条血路。 此次触发的2.5亿美元里程碑付款，叠加此前收到的8亿美元首付款，让百利天恒有力地回应了市场质疑。毕竟，作为MNC巨头的BMS，敢砸下真金白银，就说明双方的合作“稳了”，确定性极高。 iza-bren（BL-B01

每年九月，全球肺癌领域的目光都会聚焦于同一盛会——世界肺癌大会（WCLC）。 这里是定义临床实践、改写治疗指南的终极舞台。每一个口头报告（Oral Presentation）席位都经过激烈角逐，只有那些具备改变游戏规则潜力的数据，才能登上这个讲台 。 来自中国成都的药企百利天恒的两项关于其核心产品iza-bren（BL-B01D1）的研究，入选了官方新闻发布计划（Press Program） 。 WCLC官方新闻发布计划 (WCLC press program)是由国际肺癌研究协会传播委员会(IASLC Communication Committee)主导的三大项目之一。每年IASLC委员会成员与传播委员会将对WCLC接收的所有研究摘要进行评审，评分最高的研究将遴选纳入官方新闻发布计划，并在官方新闻简报会进行现场分享。 WCLC中，每年仅有所有入选研究中评分最高的约1%能够获此殊荣，2024年仅有19项入选。而在今年，百利天恒的iza-bren入选了两项研究。 这是来自全球顶尖肿瘤学家的集体背书，全球肺癌领域的权威守门人已经判定，iza-bren的研究结果是所有参会者不容错过的焦点。 同时，更意味着这项成果可能会在半年内写进指南、一年内改变临床实践、三年内进入教科书。 这是对一家中国药企创新能力的最高加冕，更预示着肺癌治疗领域一个新时代的开启。 百利天恒的“封面时刻”，已经到来。 01 Iza-bren炸响全球肺癌市场 ADC（抗体偶联药物）被誉为“生物导弹”，通过将高活性化疗药物精准导向肿瘤细胞，实现靶向杀伤。百利天恒的iza-bren是一款全球首创（First-in-Class）、新概念（New concept）且唯一进入III期临床阶段的EGFRxHER3双特异性抗体ADC。 本次入选WCLC Press Program的两项研究，正是对这款“超级生物导弹”在肺癌领域