图片 来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年4月29日，云天励飞-U第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为华泰国际、中信证券、招银国际。 公司已于2023年4月在A股上海证券交易所上市，代码为688343。截至2026年4月30日，市值达约316.45亿人民币。 公司是中国领先的人工智能（AI）公司，2024年收入9.17亿元，同比增长81.30%，净亏损5.72亿元，同比亏损扩大48.96%，毛利率20.94%；2025年收入13.39亿元，同比增长45.99%，净亏损4.12亿元，同比亏损收窄28.03%，毛利率27.49%。 **获悉，深圳云天励飞技术股份有限公司Shenzhen Intellifusion Technologies Co., Ltd.（简称“云天励飞”）于2026年4月29日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表，上一次是在2025年7月30日。 公司是中国领先的人工智能（AI）公司，长期专注于AI推理芯片的研发设计及商业化。 公司将对AI算法及实际应用场景的深度理解，融入具备AI推理计算能力、高性价比的产品应用，推出面向企业级、消费级、行业级三大应用场景的NPU驱动AI推理芯片相关产品及服务： 企业级场景：主要提供AI推理芯片及相关产品、算力服务与IP授权服务，主要应用于SoC开发、大模型服务、服务机器人等企业应用领域。 消费级场景：主要开发并面向终端消费者推出AI原生产品，包括噜咔博士AI拍学机、AI眼镜、噜咔博士AI宠物狗及家庭主机设备搭载的AI推理芯片，均为AI技术发展催生的新兴产品品类。公司认为AI与大模型将重新定义智能硬件，依托IFMind大模型推理能力，向企业客户提供模组，赋能消费电子与可穿戴设备；企业客户将模组集成至电子产品、可穿戴设备后面向终端销售。同时为AI耳机、AI手表

雷递网 雷建平 5月3日 深圳云天励飞技术股份有限公司（证券代码：688343 证券简称：云天励飞）日前发布2026年第一季度的财报。财报显示，云天励飞2026年第一季营收3.12亿，较上年同期的2.64亿增长18%。 云天励飞2026年第一季度净亏损为1.34亿，上年同期的净亏损为8564万元；扣非后净亏损为1.59亿，上年同期的扣非后净亏损为1.11亿元。 截至2026年3月31日，云天励飞董事长、总经理陈宁持股为23.27%，东海云天持股为5.31%，珠海创享一号持股为1.95%，兴业银行股份有限公司－华夏中证机器人交易型开放式指数证券投资基金持股为1.92%； 截至2026年3月31日，云天励飞股权结构 明德致远持股1.69%，王孝宇持股为1.67%，深圳创享二号持股1.65%，深圳市投控东海一期基金（有限合伙）持股1.41%，刘福练持股为0.94%，珠海云天创享二号企业管理合伙企业（有限合伙）持股为0.91%。 —————————————— 雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。

雷递网 雷建平 5月3日 深圳云天励飞技术股份有限公司（证券代码：688343 证券简称：云天励飞）日前递交招股书，准备在港交所上市。 云天励飞已在科创板上市，截至最后一个交易日，公司股价为88元，市值为316亿元。一旦在港交所上市，云天励飞将形成：“A+H”股的格局。 年营收13亿 亏4亿 云天励飞致力于通过打造推理芯片，推动AI 加速普及。基于“算法芯片化”核心能力底座，构建了 AI 推理芯片研发流程和各类产品的开发，并面向企业、消费、行业等场景形成了各类 AI 相关产品、服务和解决方案。 公司报告期内实现核心技术落地、获取营业收入的主要手段包括通过在企业级、消费级、行业级应用场景部署公司的产品和服务。 2024年3月22日，云天励飞与岍丞技术及其股东订立购股协议，据此，云天励飞同意购买岍丞技术100%股权，总对价为1.8亿元。 收购岍丞技术旨在透过结合云天励飞的专有AI算法及芯片技术与岍丞技术于可穿戴IoT设备的专业知识。自第一阶段收购于2024年4月完成后，云天励飞拥有岍丞技术51%权益。 招股书显示，云天励飞2023年、2024年、2025年营收分别为5.06亿、9.17亿、13.39亿元；毛利分别为1.19亿、1.92亿、3.68亿；毛利率分别为23.5%、20.9%、27.5%。 云天励飞2025年来自企业级场景的收入5.36亿，占比40%；来自消费级场景收入6.24亿，占比46.6%；来自行业级场景收入1.74亿，占比为13%。 云天励飞2023年、2024年、2025年期内亏损分别为3.84亿、5.72亿、4.12亿；期内亏损率分别为75.9%、62.4%、30.7%。 云天励飞2023年、2024年、2025年经调整净亏损分别为2.97亿、3.83亿、2.83亿元。 截至2025年12月31日，云天励飞持有的现金及现金等价物为15亿元。 陈宁控制25%股

雷递网 雷建平 5月3日 深圳云天励飞技术股份有限公司（公司代码：688343 公司简称：云天励飞）日前发布2025年的年报。年报显示，云天励飞2025年营收为13.39亿，较上年同期的9.17亿元增长46%。 云天励飞2025年净亏损为4.22亿，上年同期的净亏损为5.79亿元；扣非后净利为5.5亿，上年同期的扣非后净亏损为6.83亿元。 云天励飞2025年第四季度营收为3.89亿，净亏损为1.24亿，扣非后净亏损为2.09亿元。 云天励飞致力于通过打造具备高性能、高性价比及高适配性的推理芯片，推动AI 加速普及。基于“算法芯片化”核心能力底座，构建了 AI 推理芯片研发流程和各类产品的开发，并面向企业、消费、行业等场景形成了各类 AI 相关产品、服务和解决方案。 公司报告期内实现核心技术落地、获取营业收入的主要手段包括通过在企业级、消费级、行业级应用场景部署公司的产品和服务。 东海云天系减持 套现超7亿 截至2025年12月31日，云天励飞董事长、总经理陈宁持股为23.32%，东海云天持股为5.32%，兴业银行股份有限公司－华夏中证机器人交易型开放式指数证券投资基金持股为2.19%，珠海创享一号持股为1.95%； 截至2025年12月31日，云天励飞股权结构 明德致远持股1.7%，王孝宇持股为1.68%，深圳创享二号持股1.65%，深圳市投控东海一期基金（有限合伙）持股1.42%，刘福练持股为0.94%，国泰海通证券股份有限公司－天弘中证机器人交易型开放式指数证券投资基金持股为0.92%。 云天励飞董事长、总经理陈宁持有明德致远100%股权，互为一致行动人，陈宁一共控制25%股权。 截至2025年6月30日，陈宁持股为23.56%，东海云天持股8.01%，珠海创享一号持股1.97%，深圳市投控东海一期基金（有限合伙） 持股为1.8%，明德致远持股1.71%，王孝宇持股1

近日，云天励飞正式中标湛江市AI渗透支撑新质生产力基础设施建设项目，中标金额达4.2亿元。项目将以公司自研AI推理芯片为核心，打造国产千卡级推理集群，落地“国模国芯”一体化智算底座，标志着云天励飞自研芯片从技术验证走向规模化商用的关键一步。 从自研芯片突破到重大项目落地，从技术深耕到商业化放量，云天励飞正沿着与寒武纪高度一致的成长路径快速前行，AI芯片赛道新一轮寒武纪式增长正在重演。 / 01 / 行业铁律：AI芯片起量，核心看订单兑现而非纸面实力 AI芯片行业有一条最朴素也最暴力的增长规律：大项目密集落地，直接对应营收垂直起飞，这一点早已被寒武纪的发展历程验证。市场曾经沉迷于芯片参数、技术概念，但最终还是财报数据最诚实，订单规模最有说服力。 回溯寒武纪的增长曲线，就是典型的订单驱动模式：2023年营收仅7.09亿元，2024年靠大订单营收升至11.74亿元；2025年营收直接爆至64.97亿元，同比暴涨453%，仅用一年就从持续亏损实现全年盈利。这足以说明，AI芯片企业的“起量”，从来不是试点项目的昙花一现，而是亿级订单常态化、业务可复制的质变。 历史不会简单重复，但总会惊人押韵。如今云天励飞的发展节奏，完美踩中了这套成熟的增长逻辑，从单点技术突破转向全面业务起量，赛道风口已然就位。 / 02 / 20亿订单打底：三大硬核项目，告别试点迈入规模化落地 区别于行业内多数企业的POC试点、演示性项目，云天励飞拿下的全是真金白银的长期订单，短短两年中标金额突破20亿量级，三大核心项目构筑起坚实的业务基本盘。 其中，德元方惠16亿算力大单，直接锁定长期稳定的营收来源，筑牢企业发展基本盘；天府智算中心1.3亿项目，助力其站稳区域算力枢纽位置，打通地方政企合作通道。 近日，云天励飞成功中标湛江市AI渗透支撑新质生产力基础设施建设项目，中标金额达4.2亿元。该项目以公司自研AI推理芯片

出品 | 创业最前线 作者 | 段楠楠 编辑 | 冯羽 美编 | 倩倩 审核 | 颂文 12月2日，云天励飞发布了2025年股票激励首次授予公告，公司以39.35元/股为授予价格，向首次授予的105名激励对象授予318.09万股限制性股票。 过去一年，由于AI芯片极为火热，作为边缘计算和推理应用需求AI芯片企业的云天励飞在资本市场表现较为理想，自2024年9月以来公司股价累计上涨超200%。 除AI芯片外，公司2024年收购了岍丞技术，该企业主营业务为耳机、学习机、智能穿戴设备等，将岍丞技术纳入报表后，2024年公司营收大幅上升。 值得注意的是，即便营收爆发式增长，但公司依旧未能扭亏为盈，云天励飞仍在持续亏损当中。 为了保持有足够的资金迭代旗下产品，云天励飞计划赴港上市募资。在持续亏损影响下，在A股上市仅两年多的云天励飞能否如愿以偿登陆港股？ 1、营收增长却难盈利，股权激励未设置利润目标 继2023年实施股权激励后，近日云天励飞2025年股票激励完成首次授予。根据此前公司披露的股权激励草案，得益于AI算力的持续爆发，参与股权激励的员工要拿到全部股票并不难。 其中第一个解锁的触发值便是以2024年的营收为基础，2026年营收增长率不低于50.86%，第二个解锁期则是以2024年营业收入为基数，2027年营业收入增长率不低于85.76%。 2024年是云天励飞营收爆发的一年，彼时公司以1.8亿元收购了岍丞技术，后者主要从事AI耳机、AI眼镜、智能手表等智能穿戴设备的软硬件开发与技术服务。 将岍丞技术收入麾下后，2024年公司来源于消费级场景收入达4.06亿元，而此前公司没有任何消费场景的收入。 （图 / 摄图网，基于VRF协议） 在此影响下，2024年云天励飞营业收入大爆发。数据显示，2024年公司实现营业收入9.17亿元，较2023年的5.06亿元增长81.3%。 因此，参与

雷递网 乐天 10月14日 深圳云天励飞技术股份有限公司（证券代码：688343证券简称：云天励飞）日前发布公告，称公司于2025年10月11日收到股东东海云天及东海一期出具的《关于减持股票权益变动触及1%刻度的告知函》。 信息披露义务人东海云天及东海一期于2025年9月24日至2025年10月10日期间，通过集中竞价方式及大宗交易方式合计减持公司股份317.02万股，合计持有公司股份数量由2,823.8425万股减少至2,506.8225万股，占公司总股本比例由7.8697%减少至6.9862%。 这之前，东海云天于2025年8月25日至2025年9月22日期间，通过大宗交易方式减持公司股份275.98万股，合计持有公司股份数量由3,099.8225万股减少至2,823.8425万股，占公司总股本比例由8.6388%减少至7.8697%，权益变动触及1%刻度。 这意味着东海云天及东海一期自2025年8月25日到2025年10月10日一共减持了1.65个百分点。 截至目前，云天励飞股价为79.88元，市值为286亿元。由于云天励飞目前股价处于相对低价，以此估算，东海云天及东海一期一共套现至少4亿元。 ——————————————— 雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。