技术是枝叶，修行才是根基。心不定，再牛的指标也会用错；心不清，再好的机会也会抓偏。以修行守心，以交易练行，体用合一，才能稳坐钓鱼台。$巨力索具(002342)$  $天齐锂业(002466)$  $航天电子(600879)$  

那些让我们在市场里反复栽跟头、亏了钱又懊恼的，从来不是复杂的K线图，也不是突如其来的政策消息，而是藏在心里的贪婪、恐惧、侥幸和懒惰，是这些人性里的弱点，让我们一次次做出非理性的决策。$航天电子(600879)$  $新朋股份(002328)$  $巨力索具(002342)$  

作者/星空下的牛油果 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 2025年末以来，#商业航天 板块的热度已无需多言。板块热度的原因，一方面大国之间的太空资源抢夺战加剧，为保证太空资源安全以及通信的自主可控，发力已是箭在弦上；另一当面，2025年底，产业政策以及资本政策密集出台，推动板块热度上行。板块热度下， $航天电子(SH600879)$ 作为航天九院下属唯一上市平台，自然优先被放在聚光灯下。 东方财富数据显示：自2025年11月以来，公司股价最高翻近三倍。 来源：东方财富官网-航天电子 （截至2026年2月6日） 剔除市场情绪，我们从公司业务布局以及目前业绩的角度，分析一下公司股价上涨的依据及其合理性。 一、短期承压，单季拐点已现 从业务来看，公司主营两大块：航天电子信息产品和无人系统装备产品。具体来看，航天电子信息产品主要包括惯性与导航、测控通信与网络信息、微电子、机电组件与传感系统、精导对抗与有效载荷等领域；无人系统装备产品主要包括无人机系统、精确制导系统等无人系统装备。从下游来看，99%以上为军品。 收入规模来看，自2024年以来，公司收入有所下行。2025年前三季度，公司收入同比降幅为4.32%，整体呈现小幅承压态势，波动原因主要是公司业务结构转型。最近两年，公司正从传统军工配套向商业航天“卖水人”（为终端项目提供关键产品、技术和服务，赚取稳定收益）转型，转型业务尚未转化为收入，新旧衔接的调整期势必会对短期收入形成一定的拖累。 来源：同花顺iFinD-营业收入-累计 虽整体仍处小幅承压中，但季度数据来看，收入拐点已至。数据来看，2025年第二和第三季度，公司收入规模分别同比上涨5.73%和97.97%，可见公司业务复苏动能已开始释放。 来源：同花顺iFinD-营业收入-单季度 二、订单储备充足，核心产能落地 展望未来，除了军工业务压舱石，商业航天业务无论是订单还是产

hi各位小虎们~[Sly] 2026年1月28日， $恒生指数(HSI)$ 如火箭般窜升699.96点，涨幅2.58%，收盘27,826.91点，直接刷新2021年8月以来的高位，创下近5年新高！ 科技、金融、中字头股全线爆发，成交额火热，北水南下与AI低估值共振，让港股从谷底翻身，进入大牛市模式。 与此同时，在A股市场，商业航天板块领涨全场：申万航天设备II指数开年至今暴涨37.01%，成为所有二级行业之首，多达20多档个股连续涨停！ 中国频轨资源国家级申请火热推进，可回收火箭测试平台启动，LandSpace的ZQ-3火箭瞄准2026年首回收成功，甚至Vast Haven-1商业太空站预计5月上线。 它们交织出2026年全球资本市场的新图景：港股受益于中国经济复苏与科技驱动，美股高位震荡下资金回流亚洲，而商业航天则成为中美竞争的新战场，连结股市、政策与技术三维。 作为投资者，各位小虎们准备好抓住这波机会了吗？[Smart] 港股牛市点火 恒生指数作为香港股市的风向标，自2021年高峰后经历了长达4年的调整期。 2021年7月，HSI曾触及28,000点上方，但随后受中美贸易摩擦、地缘政治紧张、疫情冲击及中国房地产危机影响，一路下探至2022年10月的低点约14,597点，累计跌幅超过50%。 这段时期，港股估值被严重压低，平均市盈率（PE）一度跌至8-10倍，远低于美股S&P 500的20-25倍，成为全球最被低估的市场之一。 进入2025年，转机出现：中国政府推出多项刺激政策，包括降准降息、房地产松绑及科技创新支持，北水（内地资金南下）重新流入港股。 2025全年，HSI上涨约25%，收于约22,000点。但真正爆发在2026年开年：从1月1日的约26,000点起步，到1月28日

关注“反做空一线”了解资本前沿最新信息陈聆听/文2025年5月30日，深交所官网显示，南昌三瑞智能科技股份有限公司（以下简称“三瑞智能”）创业板IPO审核状态更新为“已受理”，保荐机构为国泰海通证券，拟募资7.6888亿元，2025年6月15日，据智通财经报道，“三瑞智能”创业板IPO进入问询阶段。招股书显示，三瑞智能主营业务为无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发、生产和销售，产品远销亚洲、欧洲、美洲、非洲、大洋洲等超过100个国家和地区。从国内资本市场来看，三瑞智能在民用无人机动力系统领域尚未出现业务对标的同类型企业，其核心竞争对手中，大疆创新、好盈科技仍为非上市主体，而Maxon公司、Scorpion公司则为境外非上市公司。图源：AI若此次成功上市，三瑞智能将成为民用无人机电机领域“第一股”，但根据其披露的招股书来看，其营收依赖单一业务、研发投入占比下滑等问题亦引发市场关注。无人机老二，2024年营收超8亿三瑞智能成立于2009年，创始人吴敏凭借机械电子工程专业背景，从航模动力系统切入市场，逐步发展为全球领先的无人机与机器人动力系统制造商。公司核心产品包括无人机电机、电子调速器、螺旋桨及一体化动力系统，覆盖多旋翼、固定翼、复合翼等机型，广泛应用于农林植保、物流配送、工业巡检等领域。2018年公司建立自主品牌CubeMars，专注于机器人关节领域，目前已实现机器人动力模组中电机、驱动板、行星减速器等核心部件全部自研自产；2019年公司战略布局电动垂直起降飞行（eVTOL）动力系统产品；2022年，推出雷霆系列电子调速器；2023年，正式推出专为大载重、载人航空等场景使用的S系列高功率电机；2024年，迭代发布A系列模块化多旋翼动力系统，全新i系列高寿命、智能一体化动力系统产品。其热门产品无人机动力系统已形成50余系列300余款产品矩阵，产品远销亚洲、欧洲、美洲、非洲、

新华财经和面包财经研究员根据监管部门公开披露的监管和行政处罚通报梳理了持牌支付机构主要罚单信息。以处罚公告日统计， 2024年上半年，已获许可机构的支付公司共有26家机构被处罚 ，共计罚没金额超过1亿元。其中，共有8家支付机构被罚没金额超过百万元。单家机构来看，2024年上半年，浙江航天电子、乐刷科技被罚没金额在支付公司中排名第一及第二，均超2000万元。 大额罚单频现 支付机构2024上半年被罚没总额超1亿元 统计数据显示，2024年上半年，以处罚公告日统计，已获许可机构的支付公司共有26家机构被处罚，共被罚没金额超1亿元，较上年大幅增长。从支付机构被处罚的主要违规事实来看，支付结算管理和账户管理等是监管重点 。数据显示，罚没金额超过500万元以上的大额罚单涉及事由大多是违法商户管理、违反支付结算管理规定。图1：2022上半年-2024上半年支付公司被罚没金额从单家来看，2024年上半年，共有8家支付公司收到了大额罚单。单家支付公司方面，浙江航天电子、乐刷科技有限公司2024年上半年的被罚没金额分居第一及第二，均超2000万元。除了浙江航天电子及乐刷科技之外，还有6家支付公司累计被罚没金额超过100万元。   其中，重庆市钱宝科技服务有限公司及平安付科技服务有限公司在2024年上半年的被罚没金额位居支付公司前列，被罚没均超700万元。图2：2024年上半年已获许可支付机构被罚没超百万公司 浙江航天电子、乐刷科技等罚没超2000万元 具体来看，5月31日，中国人民银行对浙江航天电子信息产业有限公司开出巨额罚单。数据显示，浙江航天电子信息产业有限公司因违反机构管理规定、违反商户管理规定、违反清算管理规等8项违规，警告，没收违法所得1596.31万元，罚款2825.31万元 。   图3：浙江航天电