创新药概念先行，常山药业的热度还有发酵空间。今年以来该公司股价涨幅已超过200%，目前在资本市场上依然吸睛。 $常山药业(300255)$ 据悉，近日常山药业发布公告称，公司控股股东、实际控制人高树华先生拟通过协议转让方式将其持有公司46,000,000 股无限售流通股（占公司总股本比例 5.0051%）转让给重庆元素私募证券投资基金管理有限公司（代表“元素致远行千里一号私募证券投资基金”，以下简称“元素基金”）；每股转让价格为人民币46.25元，交易总金额达到21.275亿元。 本次协议转让过户完成后，元素基金将成为公司持股5%以上股东。此外，常山药业公告还提到，元素基金基于对公司未来持续发展的信心及对公司投资价值的认可，承诺在协议转让完成后的12个月内不减持所持公司股份。 从当前常山药业的创新布局来看，这笔交易的落地应该与艾本那肽这款长效胰高血糖素样肽-1受体激动剂（GLP-1RA）关系密切。来到新阶段、站在新风口，肝素龙头的打法已经十分不一样了。 等待下一个“造富神话” 过去市场谈到常山药业，往往会提及其是国内少数拥有完整肝素产品产业链，能够同时从事肝素粗品、肝素原料药和肝素制剂药品研发、生产和销售的领军企业之一，核心产品（如低分子量肝素钙注射液）连续多年市场占有率保持领先地位，贡献了主要收入。 然而，肝素产品带来的高光时刻不是永久的。近年来，在集中带量采购、市场竞争加剧等趋势的影响下，国内肝素市场占有率结构发生变化，常山药业的主营业务也遭遇冲击。 半年报提到，今年上半年，常山药业低分子肝素制剂整体销量1,536万支，较上年同期下降19.17%；那屈肝素钙注射液实现销售收入6,775.87万元，同比下降36.47%；达肝素钠注射液实现销售收入5,651.18万元，同比下降27.55%；

文源 | 源媒汇 作者 | 胡青木 编辑 | 苏淮 “老妖股”常山药业，又一次走到了资本运作的聚光灯下。 日前，常山药业正式披露股份转让公告，公司实控人高树华与一致行动人计划通过协议转让的方式，向重庆元素私募证券投资基金管理有限公司（下称“元素基金”）出让5.01%无限售流通股。此次转让的交易定价锁定为46.25元/股，对应总交易规模高达21.275亿元。值得关注的是，该转让价格较公告发布当日的市场交易价格折让了17.6%。 截图来源于公司公告 截至2025年11月27日收盘，常山药业市值563亿元，而前三季度营收只有6.81亿元，仅为市值的1.21%，且利润表上亏损仍在持续。与之形成鲜明对比的是，2025年以来公司股价涨幅超过200%，远超同期医药板块和大盘涨幅，是名副其实的大牛股。高树华也凭借股价上涨带来的财富增值，在《2025胡润百富榜》上以145亿元身家位列第465位。 支撑常山药业股价大涨的，全靠“减肥神药”的预期，不过这款药至今仍停留在临床阶段。而本次高树华与一致行动人的股份转让，则将公司业绩与股价的魔幻背离撕扯得愈发刺眼——实控人折价套现21亿，万千散户仍在为一个遥遥无期的财富梦疯狂押注。 01 “蹭概念”股价涨超14倍 常山药业股价爆发并非偶然。 近几年，GLP-1类药物凭借降糖与减重的双重疗效，一跃成为生物医药领域最炙手可热的赛道，全球市场规模预计突破700亿美元，而减重药物渗透率尚不足1%，这种“高需求+低渗透”的格局，让赛道内标的成为资金追逐的热点。 更关键的是，诺和诺德的司美格鲁肽、礼来的替尔泊肽等明星产品，均是从糖尿病适应症拓展至减重领域并爆火，这一“跨界成功”案例给了市场极大想象空间。 常山药业的股价神话，便在这样的赛道狂热中拉开序幕。 2023年9月中旬，常山药业公告控股子公司研发的艾本那肽注射液完成2型糖尿病适应症III期临床。尽管当时公告中

6月9日，三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.43%，深成指涨0.65%，创业板涨1.07%，科创50指数涨0.6%，两市超3900只个股上涨，沪深两市今日成交额约1.29万亿元。 医疗板块涨幅居前，包括创新药、CRO、减肥药等集体飙涨，宛如牛市，其中， $舒泰神(300204)$ 、 $常山药业(300255)$ 、 $海辰药业(300584)$ 、 $睿智医药(300149)$ 录得20%涨幅，激活了市场人气， $诺泰生物(688076)$ 涨9.99%，药明康德（603259.SH）亦上涨。 中国银河证券研报表示，医药板块经历较长时间调整，整体估值处于较低水平，且公募持仓低配，2025年在支持引导商保发展的政策背景下，支付端有望边际改善，创新药械有望获益。医药行情将迎来持续性修复，结构性机会依然存在，从短期和中长期确定性增长角度来选择标的，看好创新药产业链在今年持续良好表现。 稀土永磁概念股走强，科恒股份（300340.SZ）涨20%，中科磁业（301141.SZ）涨超13%，英洛华（000795.SZ）涨10%，银河磁体（300127.SZ）、中国稀土（000831.SZ）上涨。 消息面，据商务部网站，商务部新闻发言人近日就中重稀土出口管制措施答记者问表示，对稀土实施出口管制符合国际通行做法，中方已依法批准一定数量的合规申请。 中泰证券指出，稀土价格处

6月10日，“吃药”行情继续，减肥药板块逆势上扬，成为两市为数不多的强势板块之一。 截至收盘， $翰宇药业(300199)$ 涨13.58%， $众生药业(002317)$ 涨10%， $一品红(300723)$ 涨9.4%，此外， $科兴制药(688136)$ 、皓元医药（688131.SH）、甘李药业（603087.SH）、乐普医疗（300003.SZ）均录得上涨。 值得注意的是，A股的 $常山药业(300255)$ 近期股价暴涨，5月份以来累计上涨近140%，成为减肥药板块的核心“阵眼”。 消息面，美国糖尿病协会（ADA）官网显示，其第85届科学年会将于6月20至23日在美国芝加哥McCormick会展中心举行，该会议被誉为“全球规模最大的糖尿病会议”。本次重磅会议无疑也吸引了减重巨头的参与，包括礼来Bima的专题研讨会。 此外，近年来，用于减重的“GLP-1类”药物爆火，在本次会议上，GLP-1类药物的多靶点升级与减重治疗新策略将被重点讨论。 国内也有不少企业踊跃参加本次糖尿病会议，其中，博瑞医药（688166.SH）宣布其自主研发的全球创新双靶点激动剂BGM0504注射液（GLP-1/GIP多肽）的多项临床研究数据将在ADA年会上展示；港股的来凯医药（02105.HK）也宣布将在ADA年会上以壁报形式展示多项增肌减脂领域的研发成果。这背后也反映出中国减

文丨泰罗 6月9日，不管是A股还是港股，医药板块再次向上突破。常山药业、圣诺生物、诺泰生物、众生药业、舒泰神、双鹭药业、金斯瑞生物科技、四环医药、诺诚健华、云顶新耀等都在大幅上涨。 历经数十年酝酿积累，中国创新药已在细胞疗法、ADC、双抗等新兴技术领域孕育出一系列优秀产品，一个前所未有的商业变现周期正在到来。 根据国家药审中心发布的《2024年度药品审评报告》，2024年药审中心受理各类注册申请19563件，同比增加5.73%；全年批准上市1类创新药48个品种，同比增长20%，其中17个品种通过优先审评审批程序批准上市；全年批准罕见病用药55款，同比增长22%。 国内紧锣密鼓，海外红红火火。 License-out（对外授权）正在重新改写产业格局，中国研发、全球变现的模式已经蔚然成风。医药魔方与清华大学联合发布的一项研究报告显示，2024年国内创新药License-out共完成94笔交易，总金额高达519亿美元，同比增长26%。截至2024年底，中国企业研发的活跃状态创新药数量累计已达3575个，超越美国成为全球第一。 进入2025年，中国创新药依旧在全球加速狂飙，根据数据统计，2025年1-5月，中国创新药企对外授权(license-out)交易总金额已达455亿美元，超过2024年上半年的交易总额。 2024年，国内创新药上市公司火力全开，其中恒瑞医药创新药销售收入达138.92亿元（不含对外许可收入），同比增长30.60%，创新药销售收入占公司总收入（不含对外许可收入）的比重已跨过50%。 中国生物制药全年营收创历史新高达288.7亿元，同比增长10.2%；归母净利润达34.6亿元，同比增长33.5%。其中公司创新药产品收入突破百亿元大关至120.6亿元，大幅增长21.9%。 此外还有： 百济神州2024年取得272.14亿元营收，同比暴增56.2%，归母净利润-49

“黑色星期一”来袭，药品豁免关税，但难逃悲观预期。 4月2日，美国颁布关于“对等关税”的新行政命令，宣布自4月5日起对所有进口商品加征10%从价关税，并对部分贸易伙伴实行特定税率，加征更高关税，意在减少美国贸易逆差、促进制造业回流。其中，中国被征收34%关税，在原有20%税率基础上加征后将达54%。 此次中国被加征34%从价关税，但绝大部分药品位于豁免名单，包含各类化药、疫苗、生物制品等，原料药方面如维生素类、氨基酸类、激素类、抗生素和抗感染类等也被纳入了豁免清单，医疗器械未在豁免清单。 随着市场恐慌情绪的蔓延，关税豁免条例之下，医药板块整体仍未能幸免，被“一竿子打死”，随市大跌。 4月7日，受美国关税政策影响，医药板块整体呈现下挫，相关精选指数全部飘绿。Wind数据显示，A股医疗服务（8841365.WI）大跌13.31%、化学制药（8841347.WI）跌10.02%、医疗器械（866489.WI）跌9.26%、医药商业（8841368.WI）跌8.24%、生物制品（8841359.WI）跌6.99%、中药（8841367.WI）跌6.81%。 周一盘后，多家本土药企在投资者交流互动平台就美国加征关税影响做出回应，这批率先给出解答的企业大都属于海外业务占比小或尚无美国市场业务，也有企业表示产品已经豁免清单，更多是被市场情绪“带崩”。 另外，值得注意的是，在本轮狂泄潮中，CXO板块跌势猛烈，血制品板块韧性十足，逆市攀涨。 多家医药企业回应，“误伤”者众 覆巢之下无完卵。 博济医药（300404.SZ）作为CXO领域的一员，主营业务是为国内外制药企业及其他研究机构提供新药品、医疗器械的研发与生产全流程“一站式”CRO（合同研究组织）服务。公司表示，其海外业务占比不到1%，美国本次关税政策对公司经营的影响极其有限。周一收盘，博济医药大跌19.47%。 同日大跌14.45%的迪

经济观察网讯 8月7日, 常山药业(300255)在深交所发布公告, 公司药品依诺肝素钠注射液获得吉尔吉斯斯坦药品注册部门签发的药品注册证书，据悉, 依诺肝素钠注射液用于预防静脉血栓栓塞性疾病。(实习记者 沈佳怡 编辑 王俊勇)

4月25日，三大指数维持震荡，截至收盘，沪指涨0.27%，深成指涨0.14%，创业板跌0.04%，科创50指数跌0.72%，北证50指数跌0.86%。两市超2800只个股上涨。沪深两市今日成交额7743亿元。北向资金全天净买入3.49亿，其中沪股通净买入9.21亿元，深股通净卖出5.72亿元。 化工板块涨幅居前，钛白粉概念走强， $惠云钛业(300891)$涨20%，鲁北化工（600727.SH）、安纳达（002136.SZ）涨10%。 消息面上，近期多只钛白粉企业业绩抢眼，惠云钛业去年实现净利润同比增近190%，鲁北化工今年一季度净利同比增长3131.39%，行业龙头龙佰集团今年一季度净利润同比增长约64%。 国盛证券指出，2023-2024年属于化工行业新增供给集中释放期，供需博弈仍在演绎中，周期底部有扩张能力的龙头公司仍将是下一轮周期向上的主要受益者。 减肥药板块亦走强， $常山药业(300255)$涨19.98%，昊帆生物（301393.SZ）涨6.13%。消息面上，常山药业昨日公告称，由控股子公司常山凯捷健生物药物研发（河北）有限公司开发的艾本那肽注射液（GLP-1受体激动剂）首个新药上市申请（NDA）已获国家药品监督管理局（NMPA）受理，申报的适应症为用于治疗2型糖尿病。 Global Data发布报告称，由于对减肥产品的需求激增，制药商正准备在未来五年内在美国推出约13种新的减肥疗法。该机构表示，预计减肥药的上市数量将大幅增加，2027年和2028年将达到每年四款的峰值。 固态电池、低空经济板块表现不俗，万丰奥威（002085.SZ）涨10%，翔丰华（300890.SZ）涨超6%，亿纬锂能（3

来源于视觉中国 近日，《美国医学会杂志》上一项研究显示，服用礼来（LLY.US）旗下的减肥药Zepbound（替尔泊肽）36周后转而服用安慰剂的参与者，在随后的52周内体重平均反弹了14.8%，而继续使用替尔泊肽的参与者体重平均减轻了5.5%。 Zepbound因强悍的减肥药效一度被称作“减重之王”，与诺和诺德（NVO.US）旗下的Wegovy（司美格鲁肽）齐头并进。如今爆出停药后体重大幅反弹，相关个股及国内减肥药板块有步入下行通道的趋势。 这也意味着，减肥药巨头之间的“斗争”不仅停留在减重效果、减重速度，后期的反弹快与慢、反弹大与小，皆成为市场考量的重要因素。 Zepbound停药后大反弹，国内减肥药板块集体下挫 Zepbound停药后反弹14.8%，什么概念？ 相当于一个患者使用Zepbound减肥至100斤，停药一年后，患者的体重可能会增加近15斤，增至115斤。 对比Zepbound此前公布的减重数据与速度，上述反弹速度似乎更快。 据礼来今年10月发布的SURMOUNT-3的3期临床试验数据显示，在为期12周的强化生活方式干预（包括低热量饮食、运动和频繁的咨询）后使用替尔泊肽（Tizepatide）治疗72周时间，总计84周时间里，肥胖或超重但没有糖尿病的参与者平均减重26.6%（29.2公斤）。 值得一提的是，为保证研究的严谨性，《美国医学会杂志》关于Zepbound的研究，涉及来自美国、阿根廷、巴西和中国台湾的783名参与者，为期36周，再将670名参与者分成两组进行双盲研究，参与者和研究人员皆不知参与者服用的是安慰剂还是真的减肥药物；且所有参与者都被要求从饮食中减少大约500卡路里的热量，每周至少锻炼150分钟。 减肥药概念板块个股走势，来源于东方财富截图 受上述消息刺激，礼来股价下挫，截至当地时间12月15日收盘，礼来股价报收573.67元/股，跌幅3.99