恒生科技指数深度分析，港股科技股的牛市结束了吗？

摘要：11月21日，恒生指数系列季度检讨结果出炉，信达生物纳入恒生指数；零跑汽车纳入恒生科技指数；奥克斯电气、奇瑞汽车、银诺医药、富卫集团、极智嘉-W、禾赛-W纳入恒生综合指数成份股。 据**大数据预测，奥克斯电气、奇瑞汽车、银诺医药-B、富卫集团预计于2025年12月月8日同时被纳入港股通。 2025年11月21日，恒生指数公司宣布，截至2025年9月30日之恒生指数系列季度检讨结果，所有变动将于2025年12月8日(星期一)起生效。 1.恒生指数 恒生指数成份股将有以下的变动，成份股数目将由88只增加至89只，纳入信达生物（1801.HK）。 2.恒生中国企业指数 恒生中国企业指数成份股没有变动，成份股数目维持50只，加入中国宏桥(1378.HK)、信达生物（1801.HK）、百胜中国(9987.HK)，剔除新奥能源(2688.HK)、海底捞(6862.HK)、新东方-S(9901.HK)。 3.恒生科技指数 恒生科技指数成份股加入零跑汽车（9863.HK），剔除ASMPT（0522.HK），成份股数目维持30只。 4.恒生生物科技指数 恒生生物科技指数成份股没有变动，成份股数目维持50只。 5.恒生综合指数 恒生综合指数成份股将有以下的变动，成份股数目由503只增加至509只，新纳入富卫集团（1828.HK）、禾赛-W（2525.HK）、奥克斯电气（2580.HK）、极智嘉-W（2590.HK）、银诺医药-B（2591.HK）、奇瑞汽车（9973.HK）。 据**大数据预测，奥克斯电气、奇瑞汽车、银诺医药-B、富卫集团预计于12月8日同时被纳入港股通。极智嘉-W、禾赛-W作为同股不同权公司，纳入恒生综指后，但还需满足额外的上市时长、市值和流动性要求，才有望纳入港股通。 相关阅读： 新晋标的股价飙升170%，现在要多少市值才能进恒生科技指数了？ 港股通纳入预测：34股有

恒生科技跌到5600水平线了，随着继续下跌，大家的担忧进一步增加，今天我再度明确我的观点： 我愿意继续将恒科作为指数组合中占比最高的赛道指数，占比-%。基于估值考虑、优质资产的判断、美联储降息周期的判断、南向资金的配置需求的判断。（因合规的要求，具体仓位比例不可对不确定对象发布） 恒科已经调整2个月了，我们已经承受了很多，再多忍耐一段时间，切莫轻易在低位割肉。拐点周报有什么服务？如何加入？ 很多人对“投资”二字理解有误，他们认为的投资是：在某个位置买入，等价格涨起来再卖出（短时间内）。如果价格不涨反跌呢？他们忍不了几天后，卖出，寻找下一个机会。以上操作实际上是“投机”，以短期价差为目标的交易行为，就是投机。 投资是什么？投资是将优质的资产买入到自己的组合中，让这些资产为自己持续赚钱（资产的成长、资产的分红）。投资聚焦的是资产是否优质？资产是否便宜？投资并不在意短期的价格涨跌。甚至，当资产价格下跌较多时，更应继续布局，因为买入优质资产的成本降低了。 恒生科技是不是优质资产呢？我的答案是肯定的。我们从恒生科技成分股以下指标来评估：营业收入规模、净利润规模、收入增长率、毛利率、净资产收益率。 1、收入规模和净利润规模，反映公司整体业务规模，业务规模大，体现公司整体实力强； 2、毛利率，反映公司产品和服务的定价能力，毛利率越高，反映其定价能力越强，公司赚钱越容易。我们买股票，优先投资赚钱容易的公司，而不应投赚辛苦钱的公司； 3、收入增长率，反映的是公司业务的成长性。为何选择收入增长率而不选择净利润增长率？因为在财务上，净利润有很多处理的技巧，如果我们不仔细研读财报，仅看净利润增长率，很容易被误导。但营业收入这个指标，在财务上可处理的技巧要少很多。收入增长率更容易让我们快捷了解企业真实的成长性； 4、ROE，反映的是公司利用资产的盈利能力，是巴菲特最看重的评估企业价值的指标，通常年化

在上周腾讯的业绩披露后，市场对恒生科技指数更有信心，一是腾讯的业绩全面超出市场预期，作为恒生科技权重仓股的腾讯开始回购，将为市场带来支撑；二是美国政府停摆结束，未来1-2个月的宏观情况将逐渐清晰起来，12月有着美联储再降息的刺激，可能会为港股带来新一轮的上涨动力。 最近美股的波动也不小，但港股最近在美股MAG 7剧烈波动的情况下，像腾讯阿里这种大票的波动已经不大了，因为港股可以说是提前美股调整了一段时间，而现在就等美股重新企稳，随着市场的风险偏好回升，回调后的恒生科技指数还是值得关注的。 借着回调的时间，可以借道相关指数产品来布局指数，比如今天正式上市交易的恒生科技ETF南方（520570），聚焦港股科技龙头。同时，根据南方基金公告，自今日（2025 年 11 月 17 日 ）起，将南方恒生科技指数发起式证券投资基金（QDII）变更为南方恒生科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（QDII）（A类020988、C类020989），并将联接基金管理费年费率由 0.20%调低至 0.15%。此举更好地满足广大投资者的投资理财需求，且降低投资者的投资成本，或将引导更多场外资金进入场内投资。  恒生科技的催化剂 首先，从点位来看，目前恒生科技的点位在上一轮行情的起涨点，而近期的低点是5700点附近，这个低点造成的原因是美股的大跌，全球资金的避险情绪引起。 当时引发避险的原因，一是美国政府停摆引发的美国流动性紧张，当时美国SOFR的利率相当于没有降息；二是在没有宏观数据的情况下，美联储对12月的降息表述是偏鹰的发言，包括现在也是偏鹰派的，因为缺失了一个月的数据证明。三是机构资金在年底前提前锁定利润，开始卖出减仓。 这3个原因对美股和港股都有不小的影响，但当前这两个原因都已解除了，反而跌多了是机构重新买入的机会。 理由很简单，临近年末时的美股通常有较好的市场表现，恰好

恒生科技大跌，大家担心恒生科技接下来的表现，我的观点如下： 恒生科技目前估值较低，目前只定价了其“消费”属性，其“科技”属性未被充分定价。我认为，在互联网平台进一步融合人工智能技术、新能源车进一步提高“智能”内核的前景下，恒生科技指数的估值将逐渐向“科技”估值回归。当前的调整，并没有改变向上的趋势。不过，请不要只押注一个赛道，也不要一次性布局。我们的投资体系是多指数组合、定投布局，请知悉。 不是看好恒科吗！为何提示减仓？ 新能源大涨，定投是不是太慢了？ 减仓科技、跟随周期、潜伏消费 新能源又涨了！但我要给一个警示！ 近期策略： 1、调低恒科在我们的指数组合中的目标占比，注意不是一次性调低，是3个月逐渐调低，调低的部分逐渐增加化工指数；2、调低占比并非看空恒生科技，恒科依然是组合中占比最高的赛道指数，我们依然看多恒生科技指数，目标依然定得较高，调低目标占比的核心原因是对美股科技波动的担忧、对国内顺周期的机会的认可。我为什么依然看多恒生科技？ 恒生科技目前估值较低，目前只定价了其“消费”属性，其“科技”属性未被充分定价。我认为，在互联网平台进一步融合人工智能技术、新能源车进一步提高“智能”内核的前景下，恒生科技指数的估值将逐渐向“科技”估值回归。 恒生科技，市盈率26倍（来源：恒生指数有限公司，时间：11月13日） 纳斯达克，市盈率31倍（来源：东方财富网，时间：11月13日） 科创50，市盈率65倍（来源：中证指数有限公司，时间：11月13日） 什么是科技？未普及的新技术、新消费场景就是科技，核心关键词是未普及，普及后就是消费，未普及就是科技。火力发电不是科技，核聚变就是科技。算力芯片，现在叫科技，当我们的技术跟上了，它就是大宗工业品了；飞行汽车，现在叫科技，等满天都是它的时候，它就是可选消费。 科技和消费，在资本市场上的估值水平是天壤之别的，科技可以享受高估值，一旦技术成熟

今天A股港股一片“欣欣向荣”，顺周期的新能源、化工大涨，港股的创新药连续强势，就连低迷多日的恒生科技在下午尾盘亦出现异动。今天的文章回答以下几个问题：1、顺周期大涨，定投是不是太慢了？2、恒生科技异动，还要调低其占比吗？3、组合中的指数，最新的观点是什么？第一个问题：顺周期大涨，定投是不是太慢了？今天我们关注的新能源、化工大涨，特别是新能源，从9月21日第一次提出至今涨幅已经超过20%。此时粉丝们必然会有这样的想法：定投太慢了，没赚多少，要不要多加一点仓位？我从经验教训上给大家讲清楚。图：9月21日《拐点周报》提示减科技龙头，补新能源1、顺周期反内卷逻辑（新能源、化工），不是短期机会，我们不用担心这一次错过了就没有了，初步判断，明年年中才是“重头戏”，现在的顺周期行情，主要靠反内卷政策预期以及上游资源品价格（锂、多晶硅、化工品等）企稳，还没到资源品价格持续拉升→顺周期行业业绩明显改善的阶段，至少需要再等2个财报季。2、既然不是短期机会，我们就不应该着急，我们现在正处在顺周期的“阶段性高位”，这个位置的短线胜率高，但是随时会迎来调整，只是，这种调整的形态是怎样的？很难预判。我们不需要去预判，我们只要按照3个月定投的节奏，无论它调整、震荡、继续拉升，我们都可以从容面对。我们应明确的是：我们要赚取的是至少到明年年中的大周期的机会，而不是未来一周两周的机会。3、如果此时重仓押注新能源、化工，结果会怎样？第一，继续大幅拉升，你利益最大化；第二，震荡格局，你心惊胆战；第三，开启调整，你后悔莫及，骂大江。这三种结果只有第一种对你有利。但是如果你采纳定投3个月，无论拉升、震荡、调整三种情况，你都不会陷入被动。请问，你应该做何选择？图：拐点周报对新能源指数的几次重要观点投资不是搏杀，博对了，鸡犬升天，博错了，家破人亡。闯一次红灯，你比我更快，每次你都闯红灯，我一定比你安全。所谓投资体系，就是

综述： 本周沪深 300 下跌 2.22%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 4.00%。 2025 年内沪深 300 指数 上涨 14.72%，2025 年内我的实盘 上涨 61.93%，本年初始净值1.20，本周净值1.94。 图片 交易： 1、减仓紫金矿业，买入老铺黄金和华新水泥  2、清仓歌尔，买入等额新疆交建  3、清仓剑桥，买入等额货币基金 持仓： 紫金矿业H 15.7%，华新水泥H 10.6%，老铺黄金 10.7%，工业富联 24.6%，中际旭创 10.6%，新疆交建 10.1%，其他/现金 17.7%。 有四舍五入，且一般不记录低于1%的迷你仓。 复盘： 虽然本周做了很多笔交易，但每笔都当日在公众号里同步发了，不管对错，都是马前炮，周末就讲讲我当时的想法吧： 1、先讲卖出 1）清仓剑桥 是上周就预设的交易，20日线博反弹，结果没有反弹，尤其是周五买入时还没爆特师傅的作妖消息，既然失败就按上周计划结账。 图片 2）清仓歌尔 歌尔第一波赚麻了，40%+的收益，第二波买入本来最高也20%+了，结果连续两天暴跌，周一开盘更是破了关键支撑，虽然没找到合适的利空，但破位就只能强制结账了，这波先赚后亏，最后是割肉离场的。而上周周报就说了，这周我要开始调仓基建，所以就拿它当血包了。 图片 3）减仓紫金 减仓紫金第一个原因，是因为别的大跌它最近又涨得比较多，此消彼长最高又快到40%的仓位了，仓位过重被动减仓，避免被任何个股的波动严重左右账户净值，周一和结账歌尔一起，分别在A和H各调仓了一只基建股； 图片 第二个原因，有点临时起意，周四的时候我观察到老铺的走势特别好，就又卖了大约三分之一换仓，也是一个短期赔率问题，之后紫金如果回调充分，可能随时换回来。 2、再讲买入 1）新疆交建和华新水泥 这俩之前就跟你们说过很多次了，

今天A股港股探底回升，盘中传来一则消息，东大和西大近期又要谈了，只要谈就是好事，谈，至少有成功的概率，不谈，风险反倒是最大的，既然谈，那么前段时间东大这边出炉的一系列“管制措施”，就都是筹码，这是好事。今天我们回答三个问题：1、近期股票市场缩量休整，后市怎么看？2、恒生科技指数最新的观点，怎么应对？3、恒生医疗指数最新的观点，怎么应对？第一个问题：近期股票市场缩量休整，后市怎么看？市场进入了休整期，预计要持续一段时间，这个阶段要熬一熬。原因是中美博弈、经济复苏的节奏、6月以来大幅拉升之后的业绩兑现。但是，这种休整不是上行大周期的结束，这个我们要明确，因为底层逻辑没有改变，决策层可以容忍市场“慢下来”，但不能容忍市场“跌出风险”。另外，资金层面，机构的中长期资金和居民的存款搬家都是趋势性的。我们要对上行大周期有坚定的信心。怎么度过这种休整期呢？如果你已经满仓了，市场调整会使你很不舒服，如果能扛住调整的压力，你可以熬一熬，大概也就2-3个月的时间，牛市期间，特别是牛市中后期，很难出现超过3个月的调整期。如果你扛不住这种下跌的压力，考虑“减半加定投”策略，即：先卖出一半持仓，将卖出后的现金立即开启新一轮的定投计划，这个定投计划的时长是3个月，每周买入一份。减半加定投策略的详细资料，可找我索取，咨询方式，公众号主页给我发消息：888如果你现在没有满仓，还有很多闲置资金准备入市，那么不建议“减半加定投”策略，反倒建议用闲置资金开启新的定投布局，时间也是3个月，每周买入一份。压舱石指数一定要配，占比不能小于40%。为什么反复强调压舱石指数的重要性？因为投资首先考虑安全性，其次再考虑收益性。我们选的这个压舱石指数，是类平准基金救市时必然大幅配置的指数。另外，我们选的这个压舱石指数，是大部分权益类公募基金、权益类私募基金的业绩比较基准。一定要均衡配置，不要押注一个赛道。我们有6个指数，不同

今天恒生科技反弹3%，但缩量严重，当前仍不能断定本轮休整期结束，那么持有恒生科技的朋友，现在要卖出吗？我的答案是否定的。我认为有三个支撑位作为参考，假如跌到这三个支撑位，坚定补仓。昨天我发布了最新一期的《拐点周报》，主要分析了中美博弈对中国股票市场的影响，也分析了中国资本市场的底层逻辑，并更新了A股大盘、港股大盘的估值分析报告，对我们关注的7个指数更新了估值报告。欢迎大家免费领取《拐点周报》（需要满足一个简单的条件）为什么不建议此时卖出恒生科技？大家看这张图。这是恒生科技指数周线图，从2024年2月至今的走势图。很显然，恒生科技指数向上的趋势很稳固，每一个高点都比之前的高点更高，每一个低点都比之前的低点更高，这是典型的上升趋势，上升趋势没有破坏的情况下，没有理由离场。我们经常讲，做投资大道至简，抓住牛市的大周期就可以跑赢很多基金经理，但问题的关键是，股市是波动的，有时波动非常大，想稳稳拿住不动并非易事。例如，恒生科技指数过去2年经历了三次显著的调整，第一次跌幅21%，第二次跌幅24%，第三次跌幅31%。（统计的是最高点到最低点的涨跌幅）如此之大的调整幅度，真正能拿住不动的人很少，市场波动是我们在牛市中的“拦路虎”，大多数人都没能过掉这一关。今天我尝试介绍一些方法，帮助大家战胜市场波动。1、至少3个月期的定投布局。如果我们买入某资产，至少分3个月每周定投，即至少分12期买入，那么我们就很难被调整期打败。再看上图，即便我们是从阶段高点开始定投的，调整期也很难超过3个月。一路跌、一路买，我们能扛得住，只要我们手上还有闲置资金，我们其实并不怕下跌，大多数扛不住的投资者，主要原因是过早地打完了所有子弹，调整期来临时，他们只能眼睁睁看着账户浮亏加大。2、卖一半+定投策略。即，当我们定投完成后，市场快速拉升到高位，此时我们陷入纠结，继续拿着，担心下跌；卖出获利，又怕继续大涨。此时采用“卖

又跑输恒生科技，可恶啊

今天还能继续跑赢恒生科技吗🧐

$南方恒生科技(03033)$  英伟达如此巨额投资open ai，还是先平仓再说吧