A股创造历史，沪指17连阳，三市3.6万亿的成交。今天我看到熟悉的景象：不少投资者担心错过好行情，又出现高位追涨的急躁情绪，我有些担心，把我的想法与大家分享： 行情特别好的时候，我会“音量放低”，以免造成误解，我也希望大家在行情特别好的时候“适当地保持冷静”，我不是看空，我是从投资心态上建议大家冷静，因为相对高位的阶段，过于自信、急躁的心态，反倒更容易犯错，很多时候投资者被挂在高位，就是因为被持续上涨的行情所迷惑。此时，你应该要厘清：你是做主题炒作？还是做资产布局？ 如果是主题炒作，你要果断，一旦看错就要止损。如果你是资产布局，也劝你高位放慢点节奏，对于那些高位板块，现在不应是布局阶段，而应该是享受阶段。 正常的节奏应该是：休整期，胆子可以大一点！如果那时你有闲置资金，应该考虑加仓！休整期，是我们做布局的“绝佳”时机，真的已经涨起来之后，应该是“持有期”和“享受利润”阶段。 12月2日发文：当前敢于布局，下次拉升行情才与你有关 12月3日发文：当前看多的性价比更高，放弃是可惜的 12月9日发文：港股继续调整，希望大家坚持住！ 我还是重申那句话：我无法精准预测何时调整？调整多深？但我可以决定调整下来后做何决策！投资靠的不是预测，而是应对。 如果本轮A股的拉升，你没有提前布局，现在追高又担心调整，可以考虑港股。因为港股的反弹或许才刚刚开始。 现在关注港股、关注恒生科技，主要有几个理由： 第一，A股已经足够火爆，表明投资者热情已经点燃，风险偏好是极高的，但是随着A股越涨越高，畏高情绪会使部分资金转战相对低位的港股； 第二，南向资金对港股影响非常大，去年1-3月、7-9月，南向资金净买入金额非常高，月平均净买入金额超过1200亿港元，9月更是达到1880亿，但5-6月、10月-12月，南向资金流入放缓，港股便进入深度回撤，可见南向资金对港股太重要了，2026年元旦之后的一个星期，南

天呀[流泪]  ，唔系临年尾都要玩埋d咁既野呀[悲伤]，高开正常紧系追架啦。一度升[看涨]超过200点过外，最后竟然要倒跌[震惊]183收市。唔识讲，天不从人愿[喷血]   $小米集团-W(01810)$   未开市前，已经有消息指，话高管可能会系下年沽货部分股份，未开市已经大跌，试过未38都穿埋。呢两年升左咁多，沽货离场正常的事。我个人就不会买住，近来太多负面消息[捂脸]  ，卖put左38，睇下今日守唔守到 $英矽智能(03696)$  暗盘一度升超过1倍，唔贪心既话一定放到，最后回到5成升幅左右，贪心高追既话又系玩完。 $南方恒生科技(03033)$ 今次我大获喇[黑眼圈]  ，我犯了很多人都会犯既错误，就是高追。见琴日大升，我觉得仲会继续升。就追了，谁不知，我的买入价，差不多是最位，买完回，中伏身亡，不知何时才能解套[汗颜]  $MIU.HK 20251230 38.00 PUT$   $纳斯达克(.IXIC)$ 

今天文章讲两个问题：恒生科技又跌了！要不要卖掉？黄金持续大涨，2026年黄金价格走势如何？恒生医疗港股创新药持续大涨，我就不聊了，想看创新药观点的，看这篇文章：恒生科技企稳了？恒生医疗为何还在跌？今天恒科跌了，并且跌幅不小，所以我要跟大家聊聊，因为这也是“关键时期”。1、这个阶段，会有不少人想卖出，特别是高位梭哈进场的那批人，他们经历了3个月的调整期，内心承受了太多的煎熬，好不容易反弹了几天，今天又再度大跌，他们的内心会再现过去3个月煎熬的场景，这就像压垮骆驼的最后一根稻草，很多人不再愿意承受这种煎熬了，趁着还没有完全跌回低点，赶紧卖出了。2、关键时期，我有些想法与大家分享，不一定对，仅供参考。现在该怎么做？对不同的人，策略是不一样的。1）如果你是高位梭哈进场的，现在仍是浮亏的，我认为这个时候跑是不理智的，原因是：梭哈的人，你的体系是做短线交易，但看错了，按理应早点止损，跌了3个月了再止损，既浪费了时间，又兑现了浮亏，很不划算。2）如果你是分批进场的，大跌大补，小跌小补，随着近日的反弹你已经不亏了，但由于补仓节奏过快，导致恒科在你的组合中占比过高，那么你应考虑择机把仓位降下来，降低仓位不是看空恒科，而是科学管理你的组合风险，不要过于集中于某一个赛道。3）如果你是定投进场的，目前恒科在你的组合中占比很合理，虽然今天跌了，你完全没必要急着离场，因为你不是搞短线交易的，恒科的长期逻辑并没有发生改变，估值仍处低位，南向资金恢复流入，短线的涨涨跌跌很正常，你需要一些耐心。最后我再度强调，看多恒科，不代表就一定赚钱，再看好的东西，也伴随着风险，投资本身就是风险和收益的管理行为，不要梭哈，更不要孤注一掷！压舱石+多指数、估值定投法布局，争取上行大周期的机会。（以上信息，仅供参考，不作具体标的的买卖建议，我的判断，也会有错的时候，请综合参考更多因素，且结合您自身情况安排决策。投资有风险，入

恒生科技指数深度分析，港股科技股的牛市结束了吗？

摘要：11月21日，恒生指数系列季度检讨结果出炉，信达生物纳入恒生指数；零跑汽车纳入恒生科技指数；奥克斯电气、奇瑞汽车、银诺医药、富卫集团、极智嘉-W、禾赛-W纳入恒生综合指数成份股。 据**大数据预测，奥克斯电气、奇瑞汽车、银诺医药-B、富卫集团预计于2025年12月月8日同时被纳入港股通。 2025年11月21日，恒生指数公司宣布，截至2025年9月30日之恒生指数系列季度检讨结果，所有变动将于2025年12月8日(星期一)起生效。 1.恒生指数 恒生指数成份股将有以下的变动，成份股数目将由88只增加至89只，纳入信达生物（1801.HK）。 2.恒生中国企业指数 恒生中国企业指数成份股没有变动，成份股数目维持50只，加入中国宏桥(1378.HK)、信达生物（1801.HK）、百胜中国(9987.HK)，剔除新奥能源(2688.HK)、海底捞(6862.HK)、新东方-S(9901.HK)。 3.恒生科技指数 恒生科技指数成份股加入零跑汽车（9863.HK），剔除ASMPT（0522.HK），成份股数目维持30只。 4.恒生生物科技指数 恒生生物科技指数成份股没有变动，成份股数目维持50只。 5.恒生综合指数 恒生综合指数成份股将有以下的变动，成份股数目由503只增加至509只，新纳入富卫集团（1828.HK）、禾赛-W（2525.HK）、奥克斯电气（2580.HK）、极智嘉-W（2590.HK）、银诺医药-B（2591.HK）、奇瑞汽车（9973.HK）。 据**大数据预测，奥克斯电气、奇瑞汽车、银诺医药-B、富卫集团预计于12月8日同时被纳入港股通。极智嘉-W、禾赛-W作为同股不同权公司，纳入恒生综指后，但还需满足额外的上市时长、市值和流动性要求，才有望纳入港股通。 相关阅读： 新晋标的股价飙升170%，现在要多少市值才能进恒生科技指数了？ 港股通纳入预测：34股有

恒生科技跌到5600水平线了，随着继续下跌，大家的担忧进一步增加，今天我再度明确我的观点： 我愿意继续将恒科作为指数组合中占比最高的赛道指数，占比-%。基于估值考虑、优质资产的判断、美联储降息周期的判断、南向资金的配置需求的判断。（因合规的要求，具体仓位比例不可对不确定对象发布） 恒科已经调整2个月了，我们已经承受了很多，再多忍耐一段时间，切莫轻易在低位割肉。拐点周报有什么服务？如何加入？ 很多人对“投资”二字理解有误，他们认为的投资是：在某个位置买入，等价格涨起来再卖出（短时间内）。如果价格不涨反跌呢？他们忍不了几天后，卖出，寻找下一个机会。以上操作实际上是“投机”，以短期价差为目标的交易行为，就是投机。 投资是什么？投资是将优质的资产买入到自己的组合中，让这些资产为自己持续赚钱（资产的成长、资产的分红）。投资聚焦的是资产是否优质？资产是否便宜？投资并不在意短期的价格涨跌。甚至，当资产价格下跌较多时，更应继续布局，因为买入优质资产的成本降低了。 恒生科技是不是优质资产呢？我的答案是肯定的。我们从恒生科技成分股以下指标来评估：营业收入规模、净利润规模、收入增长率、毛利率、净资产收益率。 1、收入规模和净利润规模，反映公司整体业务规模，业务规模大，体现公司整体实力强； 2、毛利率，反映公司产品和服务的定价能力，毛利率越高，反映其定价能力越强，公司赚钱越容易。我们买股票，优先投资赚钱容易的公司，而不应投赚辛苦钱的公司； 3、收入增长率，反映的是公司业务的成长性。为何选择收入增长率而不选择净利润增长率？因为在财务上，净利润有很多处理的技巧，如果我们不仔细研读财报，仅看净利润增长率，很容易被误导。但营业收入这个指标，在财务上可处理的技巧要少很多。收入增长率更容易让我们快捷了解企业真实的成长性； 4、ROE，反映的是公司利用资产的盈利能力，是巴菲特最看重的评估企业价值的指标，通常年化

在上周腾讯的业绩披露后，市场对恒生科技指数更有信心，一是腾讯的业绩全面超出市场预期，作为恒生科技权重仓股的腾讯开始回购，将为市场带来支撑；二是美国政府停摆结束，未来1-2个月的宏观情况将逐渐清晰起来，12月有着美联储再降息的刺激，可能会为港股带来新一轮的上涨动力。 最近美股的波动也不小，但港股最近在美股MAG 7剧烈波动的情况下，像腾讯阿里这种大票的波动已经不大了，因为港股可以说是提前美股调整了一段时间，而现在就等美股重新企稳，随着市场的风险偏好回升，回调后的恒生科技指数还是值得关注的。 借着回调的时间，可以借道相关指数产品来布局指数，比如今天正式上市交易的恒生科技ETF南方（520570），聚焦港股科技龙头。同时，根据南方基金公告，自今日（2025 年 11 月 17 日 ）起，将南方恒生科技指数发起式证券投资基金（QDII）变更为南方恒生科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（QDII）（A类020988、C类020989），并将联接基金管理费年费率由 0.20%调低至 0.15%。此举更好地满足广大投资者的投资理财需求，且降低投资者的投资成本，或将引导更多场外资金进入场内投资。  恒生科技的催化剂 首先，从点位来看，目前恒生科技的点位在上一轮行情的起涨点，而近期的低点是5700点附近，这个低点造成的原因是美股的大跌，全球资金的避险情绪引起。 当时引发避险的原因，一是美国政府停摆引发的美国流动性紧张，当时美国SOFR的利率相当于没有降息；二是在没有宏观数据的情况下，美联储对12月的降息表述是偏鹰的发言，包括现在也是偏鹰派的，因为缺失了一个月的数据证明。三是机构资金在年底前提前锁定利润，开始卖出减仓。 这3个原因对美股和港股都有不小的影响，但当前这两个原因都已解除了，反而跌多了是机构重新买入的机会。 理由很简单，临近年末时的美股通常有较好的市场表现，恰好