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有位小伙伴给我发了一个数据，说实话，有点被震撼到。 中金财富将全市场权益基金经理按投资年限进行分组统计，结果显示，2021年以来，投资年限在1~5年的新中生代基金经理的业绩明显跑赢5年以上的资深基金经理。 从这个表格可以看出，2022年的熊市，新中生代选手的业绩跟5-8年、8年以上选手的业绩相仿，这或许说明，在震荡下跌和快速轮动的市场环境中，新中生代选手展现了较好的适应能力。 中金财富指出：“这种现象既是时代的红利，也是基金经理生命周期的体现。” 图片来源：《阿甘正传》 受这组数据启发，我们对市场中的新锐基金经理做了一遍全景扫描，发现业绩突出的选手不少是赛道型风格，这也是当前的时代特征之一。不过，也有一些注重主动选股的均衡型选手，业绩跑赢了同类基金经理的平均水平，熊市也有较好的防御能力。例如，2022年，沪深300指数下跌21.03%，有一位新锐基金经理管理的基金仅小幅下跌7.86%。 这只基金是广发均衡价值，基金经理王瑞冬是一位有8年医药研究经验、管理基金近3年的新生代选手。 资料显示，王瑞冬具有复合专业背景，清华大学生物科学学士、材料科学与工程硕士，北京大学经济学双学位。他在2012年入行，先是在中国人寿资产管理有限公司股票投资部任行业研究员，2015年5月加入广发基金，先后任医药研究员、基金经理助理，2020年5月开始担任基金经理。 2020年至2022年，医药行业经历了持续两年多的调整，同期沪深300指数也呈现波动加大、小幅下跌的特征，在此背景下，王瑞冬如何逆势获得超过50%的收益？ 01 难题：要不要重仓医药？ 2020年，新冠疫情给医药行业添了一把柴火，A股对医药的投资热情达到了前所未有的高度。6月末，公募基金的医药持仓市值占比达到17.22%的历史高点（数据来源：Wind）。 这年5月，做了8年医药研究员的王瑞冬正式走上投资岗位。彼时，市场对投资医药赛道

有位小伙伴给我发了一个数据，说实话，有点被震撼到。 中金财富将全市场权益基金经理按投资年限进行分组统计，结果显示，2021年以来，投资年限在1~5年的新中生代基金经理的业绩明显跑赢5年以上的资深基金经理。 从这个表格可以看出，2022年的熊市，新中生代选手的业绩跟5-8年、8年以上选手的业绩相仿，这或许说明，在震荡下跌和快速轮动的市场环境中，新中生代选手展现了较好的适应能力。 中金财富指出：“这种现象既是时代的红利，也是基金经理生命周期的体现。” 图片来源：《阿甘正传》 受这组数据启发，我们对市场中的新锐基金经理做了一遍全景扫描，发现业绩突出的选手不少是赛道型风格，这也是当前的时代特征之一。不过，也有一些注重主动选股的均衡型选手，业绩跑赢了同类基金经理的平均水平，熊市也有较好的防御能力。例如，2022年，沪深300指数下跌21.03%，有一位新锐基金经理管理的基金仅小幅下跌7.86%。 这只基金是广发均衡价值，基金经理王瑞冬是一位有8年医药研究经验、管理基金近3年的新生代选手。 资料显示，王瑞冬具有复合专业背景，清华大学生物科学学士、材料科学与工程硕士，北京大学经济学双学位。他在2012年入行，先是在中国人寿资产管理有限公司股票投资部任行业研究员，2015年5月加入广发基金，先后任医药研究员、基金经理助理，2020年5月开始担任基金经理。 2020年至2022年，医药行业经历了持续两年多的调整，同期沪深300指数也呈现波动加大、小幅下跌的特征，在此背景下，王瑞冬如何逆势获得超过50%的收益？ 01 难题：要不要重仓医药？ 2020年，新冠疫情给医药行业添了一把柴火，A股对医药的投资热情达到了前所未有的高度。6月末，公募基金的医药持仓市值占比达到17.22%的历史高点（数据来源：Wind）。 这年5月，做了8年医药研究员的王瑞冬正式走上投资岗位。彼时，市场对投资医药赛道

有位小伙伴给我发了一个数据，说实话，有点被震撼到。 中金财富将全市场权益基金经理按投资年限进行分组统计，结果显示，2021年以来，投资年限在1~5年的新中生代基金经理的业绩明显跑赢5年以上的资深基金经理。 从这个表格可以看出，2022年的熊市，新中生代选手的业绩跟5-8年、8年以上选手的业绩相仿，这或许说明，在震荡下跌和快速轮动的市场环境中，新中生代选手展现了较好的适应能力。 中金财富指出：“这种现象既是时代的红利，也是基金经理生命周期的体现。” 图片来源：《阿甘正传》 受这组数据启发，我们对市场中的新锐基金经理做了一遍全景扫描，发现业绩突出的选手不少是赛道型风格，这也是当前的时代特征之一。不过，也有一些注重主动选股的均衡型选手，业绩跑赢了同类基金经理的平均水平，熊市也有较好的防御能力。例如，2022年，沪深300指数下跌21.03%，有一位新锐基金经理管理的基金仅小幅下跌7.86%。 这只基金是广发均衡价值，基金经理王瑞冬是一位有8年医药研究经验、管理基金近3年的新生代选手。 资料显示，王瑞冬具有复合专业背景，清华大学生物科学学士、材料科学与工程硕士，北京大学经济学双学位。他在2012年入行，先是在中国人寿资产管理有限公司股票投资部任行业研究员，2015年5月加入广发基金，先后任医药研究员、基金经理助理，2020年5月开始担任基金经理。 2020年至2022年，医药行业经历了持续两年多的调整，同期沪深300指数也呈现波动加大、小幅下跌的特征，在此背景下，王瑞冬如何逆势获得超过50%的收益？ 01 难题：要不要重仓医药？ 2020年，新冠疫情给医药行业添了一把柴火，A股对医药的投资热情达到了前所未有的高度。6月末，公募基金的医药持仓市值占比达到17.22%的历史高点（数据来源：Wind）。 这年5月，做了8年医药研究员的王瑞冬正式走上投资岗位。彼时，市场对投资医药赛道热

今年A股市场最大的热点是什么？不是“中字头”，不是医药，更不是新能源，而是“数字经济”！ 从去年的“信创”到今年的ChatGPT，统统都是数字经济的范畴。 Wind数据，截至3月27日，申万31个一级行业中，计算机、通讯、传媒，今年以来涨幅均超过30%，远远超过涨幅第四位的电子（15.8%）。 27日收盘，在大盘指数全天低迷的情况下，传媒板块热度不减，早盘高开，随后持续走低翻绿，但午后再度崛起，全天上涨0.86%。板块相关的行业指数，也再次上涨，多只指数今年已经上涨超过40%，跑得最好的更是大涨超过50%。 那么，在数字经济特别是传媒板块大幅上涨，很可能成为年度最强主线的背景下，相关板块是否还存在投资机会？目前市场上有哪些传媒相关的行业指数，应该如何选择？ 01 6大传媒指数 市场中重仓传媒板块的热门的指数主要有5只，包括动漫游戏、SHS动漫游戏、中证传媒、文娱传媒、中证影视，另外中证TMT指数主要重仓计算机、电子、传媒板块，也列入统计范围。 产品跟踪数量最多的是动漫游戏指数（7只），其次是中证传媒指数（5只），SHS动漫游戏和文娱传媒则都仅有一只跟踪产品。 其中中证TMT指数发布于2011年11月8日，是最早发布的一只传媒相关指数；而中证传媒应该是大家较为熟悉的一只指数；动漫游戏指数可以称之为后起之秀，在近期市场中非常活跃。 02 规模：普遍不大 2021年之前，如果我们谈到传媒相关ETF的时候，基本上就是指向跟踪中证传媒指数的ETF。当年非常火的鹏华中证传媒分级基金，在杠杆的作用下，各种套利骚操作，小编仍然印象深刻。 然而，跟踪中证TMT指数的产品成立得还要更早一些，信诚中证TMT产业主题指数比鹏华中证传媒指数（LOF）A的成立时间还要早上三个多月，但是由于规模太小，市场存在感并不高。 进入2021年，华夏、国泰、华泰柏瑞的三只中证动漫游戏ETF开卖，并且在2月25

电视剧《狂飙》里面有句台词最近很火，主角高启强说： “风浪越大，鱼越贵。” 这也是投资的缩影。事实上，早在70年前，“成长股投资之父”菲利普·费雪在解释成长股投资的时候，就曾经引用过莎士比亚的台词，跟这句话很像： “只有经历狂风巨浪，才能找到财富。” 去年以来的A股市场，无疑就是处于狂风巨浪之中，赛道崩塌，指数大起大落，市场风向凌乱。 但是欧奈尔有句话说， “牛市可以赚到钱，熊市也可以赚到钱”。 我们在梳理数据的时候发现，即便是在如此艰难的市场环境下，还是有一些基金逆风出击，业绩一路“狂飙”，净值曲线表现非常强势。 比如，过去半年多的市场当中，招商瑞利A（161729）就是市场中的领跑先锋。 图：招商瑞利A净值走势图 数据来源：wind，统计区间20220820~20230317 Wind数据统计显示，自基金经理陆文凯去年8月20日上任以来，截至2023年3月17日，在沪深300和上证指数下跌的背景下，该基金半年多来已经累计录得33.25%的回报，在全部2242只同类基金当中排名第一。 招商瑞利是如何在过去半年多的市场中弯道超车的？ 陆文凯的突围究竟是运气还是实力？ 最近咨询这只热门基金的小伙伴太多了，干脆一起来挖一挖，陆文凯的突围凭什么？ 01 信创叠加“中特估”，一顿操作猛如虎 先看一下基金经理的背景。 陆文凯并不是什么没有故事的男同学，在加入招商基金之前，他管理的北信瑞丰产业升级业绩就非常好，任职三年多的时间里，录得了153.79%的回报。 去年8月20日，陆文凯正式接手招商瑞利，当时的市场环境其实非常不好，上证指数在短短两个月内就跌去了10%，赛道集体熄火，非常考验基金经理的操作水平。 但是，从招商瑞利2022年的三季报可以看出，陆文凯在上任之后没有丝毫犹豫，手起刀落，非常果断地把重仓股全部换了一遍，整个组合的重心移向软件板块。 在2022年三季报中，陆文凯

电视剧《狂飙》里面有句台词最近很火，主角高启强说： “风浪越大，鱼越贵。” 这也是投资的缩影。事实上，早在70年前，“成长股投资之父”菲利普·费雪在解释成长股投资的时候，就曾经引用过莎士比亚的台词，跟这句话很像： “只有经历狂风巨浪，才能找到财富。” 去年以来的A股市场，无疑就是处于狂风巨浪之中，赛道崩塌，指数大起大落，市场风向凌乱。 但是欧奈尔有句话说， “牛市可以赚到钱，熊市也可以赚到钱”。 我们在梳理数据的时候发现，即便是在如此艰难的市场环境下，还是有一些基金逆风出击，业绩一路“狂飙”，净值曲线表现非常强势。 比如，过去半年多的市场当中，招商瑞利A（161729）就是市场中的领跑先锋。 图：招商瑞利A净值走势图 数据来源：wind，统计区间20220820~20230317 Wind数据统计显示，自基金经理陆文凯去年8月20日上任以来，截至2023年3月17日，在沪深300和上证指数下跌的背景下，该基金半年多来已经累计录得33.25%的回报，在全部2242只同类基金当中排名第一。 招商瑞利是如何在过去半年多的市场中弯道超车的？ 陆文凯的突围究竟是运气还是实力？ 最近咨询这只热门基金的小伙伴太多了，干脆一起来挖一挖，陆文凯的突围凭什么？ 01 信创叠加“中特估”，一顿操作猛如虎 先看一下基金经理的背景。 陆文凯并不是什么没有故事的男同学，在加入招商基金之前，他管理的北信瑞丰产业升级业绩就非常好，任职三年多的时间里，录得了153.79%的回报。 去年8月20日，陆文凯正式接手招商瑞利，当时的市场环境其实非常不好，上证指数在短短两个月内就跌去了10%，赛道集体熄火，非常考验基金经理的操作水平。 但是，从招商瑞利2022年的三季报可以看出，陆文凯在上任之后没有丝毫犹豫，手起刀落，非常果断地把重仓股全部换了一遍，整个组合的重心移向软件板块。 在2022年三季报中，陆文凯

电视剧《狂飙》里面有句台词最近很火，主角高启强说： “风浪越大，鱼越贵。” 这也是投资的缩影。事实上，早在70年前，“成长股投资之父”菲利普·费雪在解释成长股投资的时候，就曾经引用过莎士比亚的台词，跟这句话很像： “只有经历狂风巨浪，才能找到财富。” 去年以来的A股市场，无疑就是处于狂风巨浪之中，赛道崩塌，指数大起大落，市场风向凌乱。 但是欧奈尔有句话说， “牛市可以赚到钱，熊市也可以赚到钱”。 我们在梳理数据的时候发现，即便是在如此艰难的市场环境下，还是有一些基金逆风出击，业绩一路“狂飙”，净值曲线表现非常强势。 比如，过去半年多的市场当中，招商瑞利A（161729）就是市场中的领跑先锋。 图：招商瑞利A净值走势图 数据来源：wind，统计区间20220820~20230317 Wind数据统计显示，自基金经理陆文凯去年8月20日上任以来，截至2023年3月17日，在沪深300和上证指数下跌的背景下，该基金半年多来已经累计录得33.25%的回报，在全部2242只同类基金当中排名第一。 招商瑞利是如何在过去半年多的市场中弯道超车的？ 陆文凯的突围究竟是运气还是实力？ 最近咨询这只热门基金的小伙伴太多了，干脆一起来挖一挖，陆文凯的突围凭什么？ 01 信创叠加“中特估”，一顿操作猛如虎 先看一下基金经理的背景。 陆文凯并不是什么没有故事的男同学，在加入招商基金之前，他管理的北信瑞丰产业升级业绩就非常好，任职三年多的时间里，录得了153.79%的回报。 去年8月20日，陆文凯正式接手招商瑞利，当时的市场环境其实非常不好，上证指数在短短两个月内就跌去了10%，赛道集体熄火，非常考验基金经理的操作水平。 但是，从招商瑞利2022年的三季报可以看出，陆文凯在上任之后没有丝毫犹豫，手起刀落，非常果断地把重仓股全部换了一遍，整个组合的重心移向软件板块。 在2022年三季报中，陆文凯阐述

“欧洲股神”的安东尼·伯顿在他的传记里分享过一个细节，关于他的投资团队如何选人。 面试者会被问到这样一个问题：“世界上有多少塑料袋？” 如果你以为他们想要知道一个确切的答案，那就大错特错了。事实上，安东尼·伯顿和他的同事感兴趣的是，面试者会如何回答这个问题。 那些有可能成为优秀分析师的人可能会从需求面开始思考：世界上有多少家商店，每家商店的平均购物次数是多少？ 也可能从供给面开始考虑：世界上有多少生产塑料袋的工厂？每个工厂的平均产量是多少？ 也就是说，拥有深度思考和探究能力的人，才是伟大投资者寻找的“同频”的伙伴。 同样的，俄乌冲突之后，很多场合里，大家都会流程式地问一下基金经理对这个事件的看法。 这些投资者难道真的期望基金经理能够提出解决这一国际冲突的方法？当然不是。不同基金经理的思考，体现的是他们不同的投资价值观和逻辑。 王阳的回答是我听到过最惊艳的。 他们真正研究了这个问题，触发他深层思考的点是：俄乌冲突之后，未来俄罗斯会不会成为中国最大的出口市场？ 王阳是国泰基金的基金经理，他和团队在调研纺织企业的时候，得到了一个非常有趣的反馈： 俄乌冲突之后，俄罗斯的耐克和阿迪达斯已经搬走，但是门店还在，现在里面都是莆田的货！也就是说，莆田系的产品可能很快就要大批卖到俄罗斯了！ 这就是来自王阳的惊喜，一个看起来很宏观很大路货的问题，他却能“化百炼钢为绕指柔”，最后扎扎实实地落地到投资中来。 过去几年，王阳不断给持有人带来“超预期”的表现，也因此赢得了很多机构投资者的青睐。 从业绩上看，王阳管理的两只细分赛道产品表现也相当突出。国泰智能装备A从2018年11月13日管理至今，累计回报近170%，年化回报超过25%；国泰智能汽车A从2019年8月15日管理至今，累计回报近180%，年化回报超过33%。（数据来源：Wind，截至2023年3月10日） 从持有人数据上看，基金2022

“欧洲股神”的安东尼·伯顿在他的传记里分享过一个细节，关于他的投资团队如何选人。 面试者会被问到这样一个问题：“世界上有多少塑料袋？” 如果你以为他们想要知道一个确切的答案，那就大错特错了。事实上，安东尼·伯顿和他的同事感兴趣的是，面试者会如何回答这个问题。 那些有可能成为优秀分析师的人可能会从需求面开始思考：世界上有多少家商店，每家商店的平均购物次数是多少？ 也可能从供给面开始考虑：世界上有多少生产塑料袋的工厂？每个工厂的平均产量是多少？ 也就是说，拥有深度思考和探究能力的人，才是伟大投资者寻找的“同频”的伙伴。 同样的，俄乌冲突之后，很多场合里，大家都会流程式地问一下基金经理对这个事件的看法。 这些投资者难道真的期望基金经理能够提出解决这一国际冲突的方法？当然不是。不同基金经理的思考，体现的是他们不同的投资价值观和逻辑。 王阳的回答是我听到过最惊艳的。 他们真正研究了这个问题，触发他深层思考的点是：俄乌冲突之后，未来俄罗斯会不会成为中国最大的出口市场？ 王阳是国泰基金的基金经理，他和团队在调研纺织企业的时候，得到了一个非常有趣的反馈： 俄乌冲突之后，俄罗斯的耐克和阿迪达斯已经搬走，但是门店还在，现在里面都是莆田的货！也就是说，莆田系的产品可能很快就要大批卖到俄罗斯了！ 这就是来自王阳的惊喜，一个看起来很宏观很大路货的问题，他却能“化百炼钢为绕指柔”，最后扎扎实实地落地到投资中来。 过去几年，王阳不断给持有人带来“超预期”的表现，也因此赢得了很多机构投资者的青睐。 从业绩上看，王阳管理的两只细分赛道产品表现也相当突出。国泰智能装备A从2018年11月13日管理至今，累计回报近170%，年化回报超过25%；国泰智能汽车A从2019年8月15日管理至今，累计回报近180%，年化回报超过33%。（数据来源：Wind，截至2023年3月10日） 从持有人数据上看，基金2022

“欧洲股神”的安东尼·伯顿在他的传记里分享过一个细节，关于他的投资团队如何选人。 面试者会被问到这样一个问题：“世界上有多少塑料袋？” 如果你以为他们想要知道一个确切的答案，那就大错特错了。事实上，安东尼·伯顿和他的同事感兴趣的是，面试者会如何回答这个问题。 那些有可能成为优秀分析师的人可能会从需求面开始思考：世界上有多少家商店，每家商店的平均购物次数是多少？ 也可能从供给面开始考虑：世界上有多少生产塑料袋的工厂？每个工厂的平均产量是多少？ 也就是说，拥有深度思考和探究能力的人，才是伟大投资者寻找的“同频”的伙伴。 同样的，俄乌冲突之后，很多场合里，大家都会流程式地问一下基金经理对这个事件的看法。 这些投资者难道真的期望基金经理能够提出解决这一国际冲突的方法？当然不是。不同基金经理的思考，体现的是他们不同的投资价值观和逻辑。 王阳的回答是我听到过最惊艳的。 他们真正研究了这个问题，触发他深层思考的点是：俄乌冲突之后，未来俄罗斯会不会成为中国最大的出口市场？ 王阳是国泰基金的基金经理，他和团队在调研纺织企业的时候，得到了一个非常有趣的反馈： 俄乌冲突之后，俄罗斯的耐克和阿迪达斯已经搬走，但是门店还在，现在里面都是莆田的货！也就是说，莆田系的产品可能很快就要大批卖到俄罗斯了！ 这就是来自王阳的惊喜，一个看起来很宏观很大路货的问题，他却能“化百炼钢为绕指柔”，最后扎扎实实地落地到投资中来。 过去几年，王阳不断给持有人带来“超预期”的表现，也因此赢得了很多机构投资者的青睐。 从业绩上看，王阳管理的两只细分赛道产品表现也相当突出。国泰智能装备A从2018年11月13日管理至今，累计回报近170%，年化回报超过25%；国泰智能汽车A从2019年8月15日管理至今，累计回报近180%，年化回报超过33%。（数据来源：Wind，截至2023年3月10日） 从持有人数据上看，基金2022