本周，恒生指数收于25962.73点，较上周下跌1.63%；恒生科技指数收于4941.14点，较上周下跌3.17%。两大指数周内同步回落，科技板块跌幅更大，港股风险偏好明显转弱。宏观层面，美国通胀数据重新升温，外围利率预期走高，中东局势反复推升油价，也继续对港股成长股估值形成压制。 特朗普访华与中美峰会落地，成为本周港股最重要的外部事件 5月14日，中美领导人在北京举行会谈，双方围绕中美关系、经贸合作、台湾问题、中东局势等议题交换意见。此次访问是特朗普重返白宫后首次访华，也是2026年以来中美最高层级的直接沟通。峰会前后，市场重点关注双边关系是否出现阶段性缓和，以及后续是否会在贸易、能源采购和企业合作层面释放更具体的安排。 美国通胀重新升温，全球利率交易再度转向谨慎 美国劳工统计局5月12日公布，4月CPI同比上涨3.8%，较3月的3.3%明显回升；核心CPI同比上涨2.8%，高于3月的2.6%。5月13日公布的4月PPI环比上涨1.4%，也高于3月的0.7%。一组高于前值的通胀数据，使市场重新评估美国通胀回落节奏与后续利率路径，港股成长板块也同步面临外部贴现率扰动。 中国4月价格与金融数据同步发布，物价回升但信用扩张仍偏温和 国家统计局5月12日公布，4月中国CPI同比上涨1.2%，高于3月的1.0%；PPI同比上涨2.8%，环比上涨1.7%，工业品价格继续回升。5月14日公布的金融数据显示，4月末社会融资规模存量为456.89万亿元，同比增长7.8%；M2余额353.04万亿元，同比增长8.6%；前4个月社会融资规模增量累计15.45万亿元，比上年同期少8930亿元。整体看，价格端已出现更明显回升，但信用端修复节奏仍不算强。 阿里、腾讯、京东密集发布财报，互联网龙头进入新一轮业绩检验期 本周港股互联网权重股集中披露业绩。京东一季度收入3157亿元，同比增长4.9%，归母