雷递网 乐天 4月17日 轻松健康集团（股份代号：2661）今日发布公告称，自2026年4月17日起，王静女士因决定投入更多时间于彼之其他个人事务荣休辞任公司执行董事及首席财务官。 王静女士辞任执行董事后，将自2026年4月18日起获委任为公司高级顾问，继续为集团的战略发展及资本运作提供谘询支持。 轻松健康董事会亦宣布，自2026年4月17日起，白昆因彼之其他个人事业而辞任公司独立非执行董事、董事会审核委员会主席及薪酬委员会成员。 王静女士及白昆各自已确认，彼与董事会并无意见分歧，亦无其他有关彼辞任之事宜，须提请公司股东及联交所垂注。 轻松健康2025年12月在港交所上市，轻松健康全球发售2654万股，发售价22.68港元，募资总额为6亿港元。这是上市4个月后，公司CFO离职。 于王女士辞任后，杨胤女士（执行董事）已获委任为授权代表，以接替王女士填补其辞任后产生的空缺，自2026年4月17日起生效。 轻松健康董事会亦宣布，自2026年4月17日起，姬文婷女士获委任为公司独立非执行董事，以及董事会审核委员会主席及薪酬委员会成员。 资料显示，姬文婷女士，50岁，为轻松健康的独立非执行董事。姬文婷女士主要负责监督集团的营运及管理并提供独立意见。姬文婷女士现为ChecheGroupInc.（纳斯达克：CCG)的首席财务官。姬文婷女士于2022年7月至2023年8月担任小叶子音乐科技集团的首席财务官。在此之前，姬女士于2019年1月至2022年7月担任QuhuoLimited（纳斯达克：QH)的首席财务官，并于2021年6月至2022年7月担任趣活有限公司的董事。 姬文婷亦于2017年7月至2018年12月在Delsk Group担任首席财务官，并于2012年1月至2017年7月担任悠易互通的财务副总裁。 于2007年5月至2012年1月，姬文婷女士担任FangHoldingsLim

资本市场的定价，短期看是投票机，长期看是称重机。 两家靠公益众筹起家的上市公司，正在经历截然不同的资本市场命运。  截至4月8日收盘，在纽交所上市的水滴公司 $水滴(WDH)$ ，最新收盘价1.73美元，总市值6.26亿美元，约合48.7亿港元；而在港交所主板上市的轻松健康 $轻松健康(02661)$ ，最新股价145.9港元，总市值约301.1亿港元。  如果轻松健康的业绩远超水滴，如此悬殊的市值尚可理解，但前不久两家公司公布的2025年财报披露的经营数据却恰恰相反。  水滴全年净营业收入39.78亿元，同比增长43.5%；归母净利润5.69亿元，同比增长54.8%，实现连续16个季度盈利。轻松健康全年收入12.56亿元，同比增长32.9%；净亏损3.79亿元，经调整净利润为9200万元，同比增长9.0%。  业绩差的那一个，市值反而是业绩好的6.5倍，这就引出了一个耐人寻味的问题：支撑轻松健康超300亿港元市值的逻辑究竟是什么？  01 重构商业模式却增收不增利  分析轻松健康的高市值前，有必要先厘清其商业模式。早年，这家公司通过大病众筹（轻松筹）获得低成本流量，随后将用户引流至保险业务（轻松保）进行转化，由此搭建了一条完整的“从公益引流到保险变现”商业闭环。  但为了满足港交所上市合规要求，轻松健康主动剥离轻松筹，这一刀下去，直接切断了最核心的低成本用户来源。目前，上市公司壳子里主要包含两块主营业务，第一大营收支柱是健康服务，其二是保险服务。  健康服务的业务模式并不复杂：面向药企、保险机构等B端客户，承接健康科普内容策划、线上推广

雷递网 雷建平 3月24日 轻松健康集团（股份代号：2661）日前发布截至2025年12月31日的财报。财报显示，轻松健康2025年营收为12.56亿元，较上年同期的9.45亿元增长32.9%。 轻松健康2025年保险技术服务收入为2.21亿元，保险经纪服务收入为1.05亿元，健康相关服务收入为9.26亿元。 轻松健康2025年毛利为4.35亿元，较上年同期的3.62亿元增长20.3%。 轻松健康2025年亏损为3.79亿元，上年同期为盈利1040万元。 轻松健康2025年经调整净利9200万元，较上年同期的8440万元增长9%。 轻松健康是2025年12月在港交所上市，当时发售价22.68港元，募资总额为6亿港元，这是轻松健康上市以来首次年报。 截止今日收盘，轻松健康股价为146.4港元，市值为302亿港元。 ——————————————— 雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。

近日，轻松集团旗下轻松健康业务交出一份亮眼成绩单：2025年健康相关服务收入占比飙升至73.7%，AI全面嵌入健康咨询、慢病管理、保险理赔等场景，健康助手“轻松问医”日活用户突破200万，慢病管理用户依从性提升35%，AI智能核保理赔自动化率达65%。从众筹平台到“健康科技平台”，轻松集团的战略转型看似取得了阶段性胜利。 从一度深陷舆论争议的大病众筹平台，到如今高喊“健康科技平台”口号的行业新玩家，轻松集团的战略转型看似已取得阶段性胜利。但剥开这份华丽数据的外衣，合规风险、盈利压力、数据隐私三大隐忧正在持续累积。当AI问诊的边界不断被模糊，谁来为可能的误诊风险兜底？当3.5亿用户的核心健康数据被全场景收集，谁来守住数据安全的底线？当烧钱换增长的老路难以为继，轻松健康的下半场，又该靠什么实现真正的突围？ 1、73.7%收入占比背后的流量与盈利困局 73.7%，这个数字被轻松健康视为转型成功的核心标志，它意味着这家以众筹起家的平台，正式完成了从“救助众筹”到“健康服务”的业务结构转身。 回溯轻松集团的发展历程，大病众筹曾是其安身立命的根本。2014年轻松筹上线后，凭借极低的参与门槛和社交裂变属性，迅速成长为国内头部大病众筹平台，巅峰时期累计注册用户超6亿，成为互联网领域罕见的国民级流量入口。也正是依托众筹业务带来的海量用户，轻松集团得以拓展保险经纪、健康服务等衍生业务，完成了最初的商业积累。 但转折发生在2021年，当年轻松筹因“扫楼筹款”“抽成争议”“善款监管漏洞”等问题接连陷入舆论漩涡，与此同时，民政部门对网络大病互助行业的监管持续收紧，行业乱象集中整治之下，众筹业务的增长天花板已然显现。正是在此背景下，轻松集团启动全面战略转型，将业务重心全面转向保险经纪与健康服务，试图彻底摆脱对众筹业务的依赖。 如今四年过去，众筹业务已从轻松集团的核心收入来源退居配角，轻松健康也看似成功

3月25日，德适生物（02526.HK）完成招股，市场反响热烈，公开发售部分超额认购高达1073.37倍，一手中签率仅2.14%，散户需认购约1600手以上方可稳获一手。而国际配售方面，虽最终数据尚未公布，但3月20日招股首日半日即录得逾2倍认购，机构投资者抢筹踊跃，一票难求，预计最终国际配售的超购倍数有望达到5至10倍以上。 这一现象的背后，是市场对优质AI+医疗标的的坚定认可，而历史行情早已印证生物医药行业高超购与强涨幅的正向关联 —— 轻松健康（02661.HK）于 2025 年 12 月在港交所上市，其同样超购一千多倍，与德适生物旗鼓相当。该公司暗盘收 51.7港元，较 22.68 港元的招股价大涨 127.9%，股价成功实现翻倍，首日更是突破58.7港元，暴涨158.82%。上市后股价持续走高，截止 2026 年 3 月 25 日，其股价已跃升7倍至156.4 港元，成为市场热议的明星股。德适生物作为 2026 年医疗 AI 赛道的核心稀缺标的，如今也跻身近年生物医药新股超购第一梯队，叠加国际配售首个半日吸金超 16 亿港元、超购逾 2 倍的机构抢筹盛况，市场热度与基本面支撑形成双重共振，为后续表现筑牢基础。 一、暗盘表现前瞻：热度与基本面的双重支撑 结合市场情绪与公司基本面，市场对德适生物暗盘表现持相对乐观态度，预计大概率将迎来正向反馈。其核心支撑逻辑在于：作为港股稀缺的“医学影像大模型第一股”，公司技术定位独特、赛道优势明显，同时在技术、业绩与商业化方面均展现出良好势头，基本面扎实，具备较强吸引力。不过需留意的是，本次发行未设置绿鞋机制，或加剧短期股价波动，但考虑到当前认购热度，该风险在一定程度上已被市场情绪所消化。 二、核心亮点解析：技术、业绩与赛道的共振 1. 技术壁垒构筑竞争优势 德适生物的核心竞争力在于其深厚的技术积累。公司自主研发的 iMedImag

提到“轻松健康”，很多人的第一印象仍停留在早年的健康保障与大病求助场景。 但这家刚登陆港交所仅三个月的数字健康服务商，用上市后的首份完整年报，彻底打破了市场刻板印象，交出了一份向“健康+AI”转型成色十足的成绩单。 财报显示，2025年轻松健康全年收入人民币12.56亿元，同比增长32.9%；其中健康相关服务贡献了73.7%的收入，药企客户占总收入的67.9%；公司自研的AIcare技术栈贯穿五大业务模块，最新发布的循证医学智能体“证元芳”已经接入OpenClaw多智能体框架，完成AI技术从内部赋能到垂直落地的关键跨越。 数据来源：轻松健康集团2025年年度业绩资料 这份年报回答了资本市场最核心的问题：招股书里讲的故事，兑现了吗？ 收入结构颠覆性重构，药企取代保司成核心 要理解轻松健康正在发生什么，单看总收入增速只是第一步，更关键的变化藏在收入结构与客户结构的双向迁移里。 回溯近两年业务结构变化，轻松健康的转型轨迹清晰可见。2024年，保险相关服务和健康相关服务的收入占比分别为34.0%和65.3%，差距已经在缩小但仍有相当比重，仍是轻松健康的营收支柱。到2025年，天平彻底倾斜——健康相关服务收入人民币9.26亿元，占比73.7%，同比增长50.2%；保险相关服务收入人民币3.27亿元，占比降至26.0%。 客户结构的迁移更具信号意义，药企客户正式取代保险公司，成为轻松健康的第一大付费方。 数据来源：轻松健康集团2025年年度业绩公告​ 从数据对比能清晰看出，2025年药企客户收入贡献比例较2024年大幅提升12.6个百分点，坐稳核心付费群体位置。保险公司收入规模几乎持平，但占比下滑明显，从35.0%降到了26.6%。 这种客户结构的迁移意味着什么？ 轻松健康正在从一个以保险分销为核心的平台，转型为一个以数字化健康服务能力为核心的B端服务商。药企愿意买单，核心在于轻松健康

$轻松健康(02661)$ 当初轻松健康 IPO 的时候打新参与过一点，没拿太久，当时市场分歧主要是流量和保险佣金逻辑，从产业链逻辑看的，其实应该算健康数据和保险服务中间层。 今天入港股通，虽然指数不太行也抗住了，后续流动性和关注度大概率会有提升。几个关键指标情况： 2025H1健康相关收入占76.7%，增长逻辑转向技术服务。 轻松健康的 AIcare，截至2025H1注册用户约 1.68 亿，活跃用户转化约 20 万人，转化率约 0.67%，这个转化率按照科技公司还是很低，放保险行业的话算优秀。 现在再看的话，“AI问医”其实没太大意思，可替代产品比较多，现在海外机构比较倾向AI在医疗流程、风险预测和健康管理上落地。后续轻松健康出路还是要在服务和保险提效，做好用户分层把LTV拉起来，跳出保险公司估值逻辑，按照科技公司给定价的预期。 最近几个报告期基本都是保持高增速，净利润也还不错，现金流净额不到1亿。 IPO之后冲高回落，现在算企稳中期兑现。长期看的话，健康服务占比提高，AI优化成本结构。个人目前看法偏正面，等年报出来再看。

3月12日， $轻松健康(02661)$ 股价再度刷新历史新高，截至午间收盘涨幅达12.1%，总市值突破250亿港元。自3月9日被正式纳入港股通标的名单以来，这家2025年12月登陆港交所的新股便开启了新一轮上攻行情。 与此同时，AI医疗赛道热度持续升温。同板块的 $方舟健客(06086)$ 和 $健康160(02656)$ 股价同样表现强劲，截至发稿分别上涨4.48%及4.24%。二级市场的共振背后，是资金对“AI+健康”这条黄金赛道的重新定价。 在数字健康赛道，多数玩家仍在“烧钱换增长”的泥潭中挣扎，轻松健康却交出了一份颇具含金量的成绩单。 翻阅其招股书，一组数据格外醒目：2024年持续经营业务全年收入达9.45亿元（单位人民币，下同），同比激增92.9%；2025年上半年收入进一步攀升至6.56亿元，同比增长84.7%。盈利端也相当亮眼，2025年上半年持续经营业务利润约8604.5万元，同比增长高达489.8%，同期持续经营业务期内利润率提升至13.1%。 这种“规模增长+持续盈利”的成绩，源于轻松健康的一场结构性变革。2022年时，保险相关服务还占据着其营收的81.5%；而到2025年上半年，数字综合健康服务的收入占比已飙升至76.7%，完成从“配角”到“绝对主力”的逆转。 曾经作为流量入口的“轻松筹”被剥离出上市主体，固然带来了活跃用户的短期波动，但也让公司的业务底盘变得更加清晰。 然而，在亮眼数据的背后，轻松健康并非没有隐忧。 首先是业务结构调整带来的增长可持续性考验。虽然数字健康服务收入占比大幅提升，但该业务板块的毛