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2026年一季度末，渤海银行总资产首次突破2万亿元大关，达到20447.72亿元，成为全国第11家迈入“两万亿俱乐部”的全国性股份制商业银行。这一里程碑式的数字，被该行董事长王锦虹定义为“三年稳中求进战略的阶段性成果”。 然而，在规模跃升的光环之下，一组反差强烈的数据却揭示了这家股份行正在经历的深刻转型阵痛：个人消费贷规模从2020年的1127亿元峰值骤降至2025年末的234亿元，降幅高达79%；历史最高时个人消费贷不良率曾飙至12.37%，即便经过大规模出清，2025年末个贷整体不良率仍高达3.8%，是公司贷款不良率的3.3倍。 与此同时，渤海银行官网于2025年9月首次完整公示互联网贷款合作机构名单，18家公示机构中仅11家处于正常放款状态。从曾经与数十家平台“广撒网”式合作，到如今严格筛选的“白名单”制度，渤海银行的零售战略正在发生根本性转折。 1.对公托底的2万亿成色 渤海银行，截至2026年一季度末，该行总资产较年初增长5.71%，增速在12家全国性股份行中排名第6位；一季度实现营业收入81.31亿元，同比增长3.03%；归母净利润34.13亿元，同比增长9.79%，盈利增速明显快于营收增速。王锦虹在2025年年报致辞中表示，该行“坚持质量优先、规模适度的发展理念，资产负债结构持续优化，风险抵御能力稳步提升”。 然而，拆解增长动力可以发现，此次规模跃升主要依靠对公业务的强力支撑，零售板块反而成为明显的拖累。2025年年报显示，渤海银行公司贷款在总贷款中的占比从2024年的68.2%提升至73.5%；而个人贷款占比从31.8%下滑至26.5%，个人贷款余额同比下降8.12%至2040.17亿元。其中，曾经作为零售增长引擎的个人消费贷业务更是大幅收缩，余额从2024年的426亿元进一步降至234亿元，一年之内缩水近一半。 2026年一季度，渤海银行利息净收入达到65

2026年第一季度，中国汽车市场遭遇了近五年来最严峻的“倒春寒”。在新能源汽车购置税政策由“免征”调整为“减半征收”、汽车以旧换新补贴力度下降的双重政策冲击下，国内车市需求大幅萎缩。 据中国汽车工业协会数据，2026年一季度中国汽车产销分别完成703.9万辆和704.8万辆，同比分别下降6.9%和5.6%。其中，汽车国内销量为482.3万辆，同比下降20.3%；新能源汽车国内销量为200.6万辆，同比下降23.8%，两大核心品类降幅基本持平。 然而，就在全行业一片萧瑟之际，港股上市的汽车金融科技平台易鑫集团（02858.HK）却交出了一份远超市场预期的成绩单。公司5月12日发布的公告显示，2026年第一季度融资总额达196亿元，同比增长27.9%。当整体车市踩下刹车时，易鑫的营收引擎反而火力全开——这一反差引发了资本市场和行业的广泛关注。 一、逆势增长的三大引擎：二手车、SaaS与海外业务协同发力 易鑫能够在行业寒冬中逆势突围，核心驱动力来自三个维度的协同发力：二手车业务实现历史性突破，金融科技业务翻倍式爆发，海外业务跨越式扩张。 一季度，公司二手车融资额达112亿元，同比增长31.3%，占汽车融资总额的比例历史性地攀升至57.1%。这一占比意味着，易鑫已基本摆脱对新车市场的单一依赖，二手车真正扛起了业绩增长的“大梁”。在二手车业务内部，新能源二手车更是成为高增长“黑马”。一季度新能源二手车融资额达16亿元，同比增长76.3%，占新能源汽车融资总额的比例从2025年一季度的22.2%提升至24.4%。早期购买新能源汽车的用户正陆续进入换车周期，新能源二手车市场才刚刚打开想象空间。 2026年一季度，公司通过金融科技平台促成的融资额达142亿元，同比激增132.8%。仅一个季度就新增4个合作项目，平台网络效应持续放大。从2025年全年数据看，SaaS业务已展现出惊人的增长势能

2026年一季度，携程集团旗下的重庆携程小额贷款有限责任公司交出了成绩单。财报数据显示，公司当期实现营业收入1.59亿元，同比增长16.53%，延续了过去几年的规模扩张态势；但与此同时，净利润却仅为1521万元，同比大幅下滑25.19%。这种"增收不增利"的现象，在携程小贷近年来的发展历程中尚属首次。 从核心财务指标来看，携程小贷的盈利能力已经出现了明显的下滑迹象。一季度公司净资产收益率仅为0.30%，每股收益更是低至0.0030元，这与2024年的高光时刻形成了鲜明对比。资产负债率方面，一季度资产负债率为30.31%，处于相对低位；经营现金流量净额为4.14亿元，表现稳健，但需关注后续波动。 拉长时间维度来看，携程小贷的业绩曲线呈现出一条陡峭的"倒V型"走势。2021年，公司全年营收仅为0.59亿元，净利润更是处于较低水平。随后几年，借助携程庞大的旅游生态流量和消费金融市场的快速发展，携程小贷进入了高速增长通道。2024年成为公司发展的顶峰，全年实现营业收入4.52亿元，净利润更是暴增2569%至8873万元，创下历史新高。 进入2025年，携程小贷的净利润增速开始逐季收窄。2026年一季度，净利润同比再度出现负增长，标志着公司正式告别了高利润时代。 1.增长失速的三重困局：成本、模式与合规 携程小贷业绩"增收不增利"的背后，是其面临的三重结构性困局。2021年至2024年，携程小贷的净利润增长了约70倍，如此惊人的增速本身就难以长期维持。随着业务规模的不断扩大，规模扩张的边际效益开始递减。一方面，携程生态内的优质用户已经被充分挖掘，新增用户的质量有所下降，风控成本随之上升；另一方面，消费金融市场竞争日益激烈，获客成本也在不断攀升。在这种情况下，公司每增加一元营收所带来的利润增量大幅减少，盈利能力自然受到影响。 其次为了突破线上流量的限制，携程小贷近年来大力发展线下导流业

近日，上海蔚来融资租赁有限公司 2025 年年报显示，公司全年实现营业收入 2.25 亿元，同比仅增长 6.53%；归属母公司净利润 892.96 万元，同比大幅下降 52.38%，自2021年以来净利润首次跌破千万元，降至百万元级别。 汽车金融向来被视为主机厂的“利润稳定器”，在行业价格战愈演愈烈的背景下，金融业务往往成为车企对冲整车业务亏损的重要抓手。然而在蔚来生态中，这一逻辑似乎正在失效。一边是蔚来汽车全年营收 874.88 亿元、同比增长 33.1%，虽然全年净亏损 149.43 亿元，但亏损幅度已同比收窄 33.3%，并在第四季度实现历史性盈利；另一边却是融资租赁公司营收微增、利润“膝盖斩”的尴尬局面。 一、一个巨亏但被容忍，一个微利却陷入危机 2025 年对于蔚来而言是具有里程碑意义的一年。全年交付新车 32.60 万辆，同比增长 46.9%，创历史新高；第四季度交付 12.48 万辆，同比增长 71.7%，单季收入 346.5 亿元，占全年收入的 40%。更重要的是，蔚来在第四季度实现净利润 2.83 亿元，结束了长达 11 年的亏损长跑。 然而，这份亮眼的成绩单却未能照亮蔚来融资租赁的盈利之路。与母公司营收翻倍式增长形成鲜明对比的是，蔚来融资租赁 2025 年营业收入仅增长 6.53%，大幅跑输新能源汽车行业 28.2% 的整体销量增速。更令人担忧的是，公司净利润从 2024 年的 1875.03 万元骤降至 892.96 万元，几乎腰斩。 表：2021-2025 年蔚来汽车与蔚来融资租赁关键财务指标对比（营业收入：亿元；净利润：万元） 这种反差在资本市场上也得到了不同的回应。蔚来汽车的季度盈利消息公布后，股价一度上涨 7.47%，总市值达到 1298 亿港元。而蔚来融资租赁的利润下滑却几乎没有引起市场关注，其存续的 4 只债券也未出现明显波动。 “这是因为

2026年4月28日晚间，湖南本土最大法人金融机构长沙银行发布2025年年报。这份被官方定义为“经营稳健、风险可控”的成绩单，却在资本市场引发了持续的质疑声浪。数据显示，该行资产总额突破1.26万亿元大关，同比增长10.59%；不良贷款率1.15%，较上年末微降0.02个百分点；归母净利润81.08亿元，同比增长3.59%。然而，在这些光鲜数字的背后，是长沙银行近十余年来首次出现的营收负增长，以及赖以生存的利息净收入6.12%的大幅下滑。 “增利不增收”的异常现象，撕开了这家万亿城商行精心构建的“稳健”叙事。当主营业务收入已经开始收缩，利润却依然保持增长，市场不得不追问：失去主营业务支撑的利润增长，究竟是经营效率提升的结果，还是一场精心设计的会计调节？在连核心业务规模都在萎缩的当下，“稳健”二字的基石又在哪里？ 1.盈利“虚胖” 长沙银行2025年财报最核心的矛盾，莫过于营收与利润的反向走势。数据显示，该行全年实现营业收入254.71亿元，同比下降1.79%；而同期归母净利润却达到81.08亿元，同比增长3.59%。这种背离在银行业并非罕见，但当它发生在一家资产规模超过万亿的城商行身上，且是近十余年首次出现营收负增长时，其背后的原因就值得深入探究。 长沙银行盈利质量恶化的根源，在于其核心盈利能力——净息差的持续下滑。2025年，该行净息差从2024年的2.11%大幅收窄至1.85%，下降了0.26个百分点。这一数字虽然仍高于商业银行1.42%的平均水平，但已较历史高值大幅收窄。净息差的断崖式下跌，直接导致了利息净收入的大幅萎缩。2025年，长沙银行实现利息净收入193.05亿元，占营收比重75.79%，同比下降6.12%。更令人担忧的是，这种下滑是在生息资产规模持续扩张的背景下发生的。2025年末，长沙银行生息资产总额达到1.21万亿元，同比增长9.8%，但贷款收益率的大幅

作为湖北省首家民营银行，武汉众邦银行本应在今年4月30日前披露其2025年年度报告，然而截至5月9日，该行仍未如期发布业绩公告，引发市场对其经营状况和治理稳定性的担忧。面对外界疑问，该行回应称因“特殊原因”暂缓披露，并强调“经营稳健，营业收入、营业利润都有较好增长”，但这一表态与此前暴露的资产质量、股东治理等一系列问题形成鲜明反差。 武汉众邦银行于2017年5月开业，注册资本40亿元，由卓尔控股等6家民营企业发起设立，定位为专注服务小微大众的互联网交易银行。截至2024年末，该行总资产达1235.31亿元，全年实现营业收入18.12亿元、净利润5.11亿元，规模与效益均保持增长。然而，在看似平稳的财务数据背后，其资产质量的裂痕已逐渐显现。 该行不良贷款率从2019年的低点0.49%一路攀升至2023年的1.73%，2024年虽回落至1.50%，但资产质量压力依然存在，此前曾有外部分析指出其逾期贷款占比一度显著高于行业平均水平。在民营银行普遍面临信用风险承压的大环境下，众邦银行的贷款质量能否在2025年延续改善趋势，成为年报延迟之下最受关注的焦点之一。 股东层面的不确定性同样给银行蒙上阴影。2025年，持股10%的第四大股东钰龙集团所持价值约4亿元的股权被司法冻结；另一持股10%的股东奥山投资也曾出现股权冻结情况。股东方自身的流动性压力和法律纠纷，不仅影响股权结构的稳定，也对银行的公司治理和市场信誉构成潜在威胁。此外，在消费者端，有关“违规上报代偿记录”“收取高额担保费”等投诉在各大平台时有出现，反映出其业务合规与客户服务层面仍存短板。 尽管年报暂缓披露未直接触发评级下调，但联合资信评估公司在此前给予众邦银行“AA级”主体信用等级及“稳定”展望的同时，也明确指出该行在资产质量、资本充足性、盈利模式及公司治理等方面存在弱项。如今，一份迟迟未能“露面”的年度报告，无疑加深了外界对

2025年财报披露，玖富科技交出了一份看似亮眼却充满矛盾的成绩单：全年净利润1.67亿元，同比大幅增长233.73%，实现连续两年盈利；但与之形成刺眼反差的是，公司总收入连续第6年下滑，全年仅录得2.9亿元，同比下降6.48%，曾经的核心主业技术服务收入同比下滑18.2%，占总收入比重跌破40%，电商销售首次成为第一大收入板块。 更值得警惕的是，这份净利润的暴涨并非来自主营业务的复苏，而是几乎完全依赖有价证券投资收益——全年已实现投资收益1.82亿元，未实现公允价值变动收益高达3.66亿元，后者同比增幅超7000%。一边是账面利润的狂欢，一边是319亿元P2P历史待收本金、34万出借人的回款诉求，而公司截至2025年6月末的现金储备仅4.44亿元。玖富究竟是完成了绝境转型，还是靠会计魔术粉饰了纸面繁荣？在主业持续收缩、合规风险频发的当下，这家曾经的P2P头部平台，仍未走出历史与现实的双重困局。 一、净利润暴涨233% 拆解玖富科技2025年财报，最核心的矛盾莫过于“增收不增利”的反向演绎——收入持续萎缩，利润却逆势暴涨，而这一切的谜底，都藏在非经常性损益的科目里。 2025年，玖富科技全年2.9亿元的总收入中，三大业务板块呈现出全面疲软的态势。曾经作为公司核心壁垒的技术服务（助贷）业务，全年收入仅1.18亿元，同比下滑18.2%，占总收入比重从2023年的60.1%、2024年的46.3%进一步跌至40.6%，连续多年腰斩式下滑。其背后是助贷新规的持续冲击，银行合作名单制管理之下，玖富未被纳入多家银行的助贷白名单，叠加自身主动收缩高风险业务，核心助贷业务早已进入不可逆的退潮期。 取而代之成为第一大收入来源的电商销售业务，全年收入1.34亿元，同比仅增长7.6%，体量微弱且未披露具体盈利数据，从行业普遍情况来看，此类代运营或自营电商业务毛利率极低，甚至可能通过亏损引流换取规模

近日，众安在线财产保险股份有限公司（港交所：6060.HK）发布2026年第一季度偿付能力报告摘要，披露了当期核心经营数据与资本充足情况。报告显示，截至一季度末，公司核心偿付能力充足率为231.87%，综合偿付能力充足率为241.21%，两项指标虽较2025年末分别小幅下降1.35和1.29个百分点，但仍远高于监管最低要求，偿付能力整体保持稳健水平。国泰海通证券分析指出，偿付能力环比小幅下降属于正常经营波动，公司风险抵抗能力依旧保持充足。 根据这份按中国企业会计准则编制的未经审计财报，2026年第一季度，众安在线实现保险业务收入约79.26亿元，同比微降0.38%；实现净利润约1.71亿元，较2025年同期下滑69.9%。 针对净利润的大幅回落，国泰海通证券在研报中表示，业绩波动主要受两方面因素叠加影响，一方面是2025年同期资本市场表现强劲，为公司投资收益带来了高基数效应；另一方面则是2026年一季度权益市场出现阶段性波动，对公司投资收益形成直接拖累。国泰海通证券认为，净利润同比下滑更多反映的是市场环境的周期性波动，而非公司经营基本面出现根本性恶化。 具体到投资端数据，当期公司投资收益率约为0.78%，同比微升0.12个百分点，受市场波动影响，综合投资收益率约为0.06%，同比小幅下降0.02个百分点。众安在线也在公告中特别提醒投资者，审慎看待上述未经审计的初步数据，在交易其股票时应谨慎行事。 2026年一季度，众安在线综合成本率约为96.82%，同比上升2.71个百分点，主要受综合赔付率同比上升7.80个百分点至57.16%影响。与此同时，公司费用端优化成效格外亮眼，当期综合费用率约为39.66%，同比大幅下降5.09个百分点。 保费结构方面，公司一季度签单保费与去年同期基本持平，其中非车险保费74.10亿元，同比增长0.4%，继续占据业务绝对主导地位；车险保费5.16

‍2026年4月29日，A股上市公司分众传媒发布2025年年度报告，数禾科技2025年全年实现营业收入131.72亿元，同比增长36.06%，业务规模仍在高速扩张；但归属于公司股东的净利润仅为1.01亿元，同比暴跌89.29%。更具冲击力的是，数禾科技2025年前三季度已实现净利润7.85亿元，这意味着其在第四季度单季净亏损高达约6.84亿元，几乎将全年盈利吞噬殆尽。 这场业绩“过山车”的分水岭，正是2025年10月1日正式施行的商业银行互联网贷款新规。伴随业绩崩塌的，是大股东分众传媒的清仓式退出、公司估值缩水超7成、全员30%比例的大规模裁员。 1.营收高增 作为国内助贷行业的中腰部代表企业，数禾科技成立于2015年，旗下核心产品为个人信贷服务平台“还呗”，主打信用卡余额代偿、个人消费信贷等业务，自2019年被分众传媒控股后，长期保持着营收与利润的双增长，一度成为分众传媒联营企业中最核心的利润来源之一。 分众传媒历年财报数据显示，2019年至2024年，数禾科技的净利润从2.05亿元一路增长至9.47亿元，6年间复合增长率接近30%，即便在2023年至2024年助贷行业监管趋严的背景下，仍保持着盈利的稳步提升。这一增长趋势在2025年上半年仍在延续：2025年上半年，数禾科技实现营业收入70.03亿元，净利润6.31亿元，同比均保持两位数增长；截至2025年三季度末，公司累计实现营业收入106.55亿元，净利润7.85亿元，按照这一盈利节奏，全年净利润突破10亿元几乎是板上钉钉的事情。 但谁也没有料到，2025年第四季度成为了数禾科技业绩的“生死线”。根据分众传媒年报披露的全年数据倒推，数禾科技2025年第四季度单季实现营业收入约25.17亿元，却录得净亏损约6.84亿元。在业务规模仍在扩张、营收保持正增长的前提下，单季度亏损几乎抹平了前三个季度的全部盈利。 2025年1

“我一节课都没上过，贷款的钱我也没见到一分，现在催收天天打电话，还说要把我列入征信黑名单。”21岁的西安消费者陈雪向小编哭诉。2024年，她在报名西安卓奥教育的成人自考本科项目时，被销售人员以“零首付助学、不过全额退款”的话术诱导，办理了6000余元的“学费分期”。直到课程服务与宣传严重不符、她提出退课停贷时才发现，自己签下的并非学费分期协议，而是一份与重庆小雨点小额贷款有限公司（下称“小雨点小贷”）的个人消费贷款合同。贷款审批通过后，资金从未进入她的个人账户，而是直接全额划转至教育机构账户。如今机构已失联停业，小雨点小贷的催收却从未停歇，逾期记录已被上报至征信系统。 陈雪的遭遇并非孤例，黑猫投诉平台上关于小雨点小贷的相关投诉累计超千条，其中超七成集中在教育分期业务，投诉内容涵盖诱导贷款、审核失职、退费难、暴力催收等多个维度。中消协发布的2025年上半年投诉数据显示，全国教育培训服务类投诉量达44126件，较2024年同期上涨43.7%，其中培训贷相关纠纷占比超六成。小雨点小贷的教育分期业务正是投诉重灾区。 1.千名学员陷“课停贷不停”困局 陈雪2024年，她在报名西安卓奥教育的成人自考本科项目时，被销售人员以“零首付助学、不过全额退款”的话术诱导，办理了6000余元的“学费分期”，直到课程服务与宣传严重不符、她提出退课停贷时才发现，自己签下的并非学费分期协议，而是一份与小雨点小贷的个人消费贷款合同。贷款审批通过后，资金从未进入她的个人账户，而是直接全额划转至教育机构账户，在机构失联停业后，小雨点小贷的催收从未停歇，逾期记录也被上报至征信系统，给她的个人信用留下了难以消除的污点。 来自湖南的在校学生郭同学告诉小编，他在2023年被湖南州立在线教育机构诱导办理了7000元的“学费分期”，全程销售人员绝口不提“贷款”属性，将刷脸签字、合同签署环节包装成“确认报名信息”，直到催收