图片 暗牌变明牌。 4月27日，在河南省郑州市金水区福元路，经过将近一年时间的打板测试，锅圈小炒全球首店正式开门亮相。 十年前，锅圈食汇的第一家门店，在这里落成，自此迈开了锅圈食汇万店征程的第一步。十年后，在这家门店的一侧，锅圈小炒这一新的店型和业态展露真容。 从锅圈食汇到锅圈小炒，从以火锅和烧烤食材切入，到中餐到家，“在家吃饭”的万亿场景里，锅圈谋定第二增长曲线的战略意图已然明朗。 锅圈小炒首店开业，“超餐一体”迎来价值升维 人生在世，吃喝二字。 十年前，锅圈食汇带着服务社区百姓“在家吃饭”的初心，从福元路出发。十年后，依旧是围绕老百姓“在家吃饭”，锅圈小炒全球首店在这里启航。 过去，锅圈食汇通过万家门店培育了“在家吃火锅和烧烤”的用户消费习惯，如今，锅圈小炒则瞄准了更高频、更刚需的日常场景——家庭中餐。 这不仅是地理位置上的回归，更是定位为“社区央厨”的锅圈，对“在家吃饭”战略的价值升维。 图片 不设餐饮堂食，重在速烹菜零售，在锅圈小炒社区门店的空间布局上，一侧是速烹菜零售区，数十个SKU可供消费者选择；另一侧是开放式透明厨房，将智能炒菜机的运作过程完全透明化，构建消费信任。 图片 据相关业务负责人介绍，未来成熟的锅圈小炒社区门店，面积将在六七十平方米，设置三到四台智能炒菜机，线上线下点单，外带和外卖配齐，配备三名门店人员即可。 这便是锅圈创始人、董事长杨明超眼中的“超餐一体化”——通过“超市化零售”与“餐饮化体验”的融合，高度聚焦于生产、展示与履约，效率极高。 而这一套成熟的流程和体系，则依赖于锅圈小炒构筑起的一套以“智能炒菜机+数字菜谱+标准化供应链”为核心的中餐到家解决方案。 行业数据显示，在传统餐饮零售行业里，依赖于低成本和轻模式，600多万家传统夫妻餐饮店，为餐饮行业贡献了60%的市场份额。 但传统的夫妻餐饮店拥有致命的缺陷：依赖人工，效率低且出品不稳定；没有

让消费者看得见新鲜、吃得到现炒、感受到科技、带得走效率。 作者：喻博雅 编辑：鹤翔 出品：零售商业财经  ID：Retail-Finance   当明厨亮灶里的AI炒菜机精准烹制每一道家常菜，当速烹菜零售区与透明智能厨房彼此呼应，一套全新的“超餐一体”业态正式落地。 4月27日，锅圈小炒全球首店在河南郑州福元路正式亮相。 这家承载品牌全新战略探索的门店，由原有线下点位迭代升级而来。十年前，锅圈食汇首家门店便诞生于这条街道，将火锅与烧烤食材送入万千社区家庭的餐桌，在线下采买、居家自煮、线上外卖之外，为中国家庭塑造出第四种日常饮食选择。十年后，同一条街道之上，锅圈以全新门店形态，向家庭中餐高频消费场景发起一场战略进攻。 图源：锅圈 锅圈小炒全球首店的落地，是品牌深耕居家用餐赛道十年的战略延伸，亦是中式正餐社区化、标准化发展进程里的全新实践。当然，锅圈小炒的出现，最终指向的还是让更多家庭轻松吃好每一餐的朴素初心。 01  超餐一体，社区快餐的新经营模型 锅圈小炒首店采用明厨亮灶的空间设计，门店一侧设置速烹菜零售陈列区，消费者可直接选购由主食材、副食材与标准化复合调味包组合而成的预制产品。门店另一侧打造开放式透明厨房，搭载多台智能炒菜机，全程可视化完成菜品炒制。 图：锅圈小炒门店 门店以现炒外带、食材零售为核心经营方向，消费者可直观观看菜品制作全流程，即时品尝新鲜出锅的家常菜肴，也可选购成套速烹产品带回居所，快速完成家庭烹饪。智能炒菜机仅需3至5分钟便可完成单道菜品制作，单名工作人员可同步操作四台设备，构建起稳定高效的出餐节奏。 锅圈创始人、董事长杨明超将这套创新经营模型定义为“超餐一体”。 在他的判断中，这项布局扎根长期价值，锚定行业未来走向。该模式以实体零售为稳固底盘，以现炒体验服务作为用户连接触点，整合标准化食材供给、复合调味体系、智能烹饪设备与

  杨明超救宋河酒，打造澄明食品“百亿园区”，扩充华鼎冷链都很需要钱 最近，锅圈上演了一场让投资者措手不及的“过山车”行情。   4月15日，锅圈控股股东之一“锅小圈企管”与华泰金融控股（香港）有限公司订立大宗交易协议，拟以每股3.8港元出售1.245亿股股份，占公司已发行股本总额约4.74%，折价幅度达11.8%，套现约4.73亿港元。   消息一出，市场悲观情绪迅速发酵，4月16日开盘后，锅圈股价大幅跳水，盘中一度跌超3.4港元/股，单日暴跌超18%。   眼看火越烧越大，以创始人杨明超为首的一众控股股东，火速掏出一份180天自愿禁售承诺。   但市场显然没有那么天真，跌势并未就此止步，4月17日，锅圈股价续跌超10%，距4月高位4.8港元已累计回撤近30%，该股在低位持续徘徊，市场信心尚未明显修复，4月20日有些许回升。   （图源：东方财富）   而锅圈并非陷入经营困境，恰恰相反，其2025年的业绩堪称亮眼。   但也正是这种“业绩与股东减持相背离”的强烈反差，让投资者陷入了更深的困惑，既然业绩这么好，前景如此光明，大股东为何急于“打折甩卖”？   一 减持“突袭”与禁售“救火”，套现的资金要给酒业和冷链“烧”钱？   套现4.73亿港元后，小圈企管的持股比例将由12.61%降至7.88%。以杨明超、孟先进、李欣**首的一致行动人合计表决权，也由此前的49.39%降至44.66%。   这种减持操作与禁售通知先后出的安抚逻辑，在A股和港股市场并不陌生。但问题在于，当控股股东在大幅折价的情况下卖出股份时，其向市场传递的信号远非“自身资金需求”几个字所能覆盖。   而对于锅圈创始人杨明超的资金去向或有两种推测，第一个方面是投入其任职的宋河酒业中。 &n

港股市场素来对大股东动向极为敏感，尤以减持消息最易牵动情绪。近年一个颇值得玩味的现象，是不少上市公司控股股东在减持之余，同步作出自愿禁售承诺，仿佛在释放流动性的同时，也急于向市场递上一颗「定心丸」。锅圈食品（02517.HK）近日的操作，正是这种资本市场语言的典型演绎。 公司公告显示，其控股股东之一以每股3.80港元，透过大宗交易出售约1.245亿股，占已发行股本约4.74%；交易完成后，持股比例由约12.61%降至7.88%。 然而，在减持之后，相关控股股东旋即承诺于未来180天内不再出售股份，并强调对公司长远发展具备信心。 这种「先减后锁」的安排，乍看矛盾，实则反映港股市场在流动性与信心之间的微妙拉锯。 若单纯从企业财务角度看，大股东减持往往只是资产配置或资金周转的需要。锅圈食品亦直言出售源于「自身资金需求」，并指不会对公司营运造成重大不利影响，同时有助提升市场流通性。问题在于，市场从来不以企业的角度解读事件。对投资者而言，大股东减持往往被视为对公司前景的某种「用脚投票」。于是，即使基本面未变，股价亦可能先行受压。 自愿禁售承诺，正是在这种语境下诞生。它的功能不在于改变现实，而在于重塑预期：透过限制未来抛售行为，向市场传递「此举并非撤退」的讯息。某程度上，这是一种典型的讯号管理（signalling）工具——不直接影响价值，却深刻影响价格。 三个案例，三种盘算 若将锅圈食品放回近年港股脉络，会发现类似操作并非孤例，但背后盘算各有不同。 以美团为例，其早年主要股东曾于市场高位减持，同时配合一定期限内不再出售股份的安排。此举更多是出于股权结构优化与引入长线资金的考量。换言之，减持本身带有战略意味，而禁售则属过渡性安排，用以减低市场震荡。 再看腾讯控股，其大股东Prosus近年持续减持，虽未必每次均附带明确禁售承诺，但透过有节奏地出售股份，实际上形成一种「隐性锁仓」机制。这类

用“提速”一词概括锅圈2026年的开局最贴切不过。 近日，锅圈披露了一季度经营数据，交出了一份含金量不低的成绩单。预计实现营收22亿至23亿元，同比增长31.3%至37.2%；核心经营利润1.85亿至2.05亿元，同比增速高达45.3%至61.0%，利润跑得比收入快了一大截。 值得注意的是，这不是靠短期促销冲出来的增速。门店净增192家，总店数达到11758家，其中乡镇市场贡献了近六成增量；大店调改、AI赋能、闪购履约、组织升级四条线同时推进，单店模型和网络效率都在变化。 抛开数字本身，更值得琢磨的是，当行业里万店玩家不止一家，家庭餐饮赛道也越来越挤，锅圈凭什么还能跑出这样的利润增速？它的打法，到底升级了什么？ 四大抓手协同共振，共筑增长内核 把锅圈一季度的表现放在行业大盘里看，会更清楚这个“提速”的含金量。2025年，社区超市赛道竞争已从规模扩张转向深度运营，硬折扣模式迅速升温，盒马、京东、美团、奥乐齐等玩家集体入场。 与此同时，家庭餐饮解决方案整体市场突破8000亿元，火锅、烧烤食材赛道年复合增长率达16.8%。行业水位在涨，但低毛利、高损耗、标准化难仍是大多数社区零售玩家的通病。值此之际，锅圈不仅利润增速跑赢收入，更关键的还是规模效应、成本结构和高毛利品类占比的全面提升。 将一季报拆开来看，这个反差并不寻常。 一方面，万店网络的规模效应开始显性化。一万多家门店分摊总部费用和供应链成本，经营杠杆开始发挥作用。另一方面，门店结构、商品组合和渠道结构也在同步优化，高毛利商品与高频订单占比双双提升，拉动整体盈利水平上行。 一季度净增192家门店，其中乡镇市场113家，乡镇门店总数达到3123家。开店节奏明显比以前更稳，不是单纯追求数量，而是更看重单店回报和区域密度。这种扩张节奏，恰恰为长期盈利稳定性打下了基础。 但门店层面的稳健扩张只是表象，真正支撑盈利提速的，是背后一套正在

在餐饮零售行业整体承压、消费理性化趋势加深的2025年，一家定位于在家吃饭餐食产品品牌的公司，交出一份逆势双增的财报。 2025年，锅圈食品（上海）股份有限公司（下称“锅圈”）实现营业收入78.1亿元，同比增长20.7%；净利润达到4.54亿元，同比增幅高达88.2%。 图源/公司财报 紧随其后，锅圈又披露了2026年第一季度业务公告，预计一季度收入约22.0亿至23.0亿元，同比增长31.3%至37.2%；核心经营利润约为1.85亿至2.05亿元，同比增幅达到45.3%至61.0%。 表面上看，锅圈凭借万店规模重回扩张快车道，似乎完成了一场从规模向质量的转身，但万店规模之下，锅圈的增长逻辑如何支撑长期价值？狂奔的扩张步伐下，又藏着哪些未被拆解的风险？ 1 营收净利双增， 万店效应驱动盈利提速 先看核心财务数据，2025年锅圈实现总营收78.10亿元，同比增长20.7%；毛利16.87亿元，毛利率21.6%；净利润4.54亿元，同比大涨88.2%，净利率从2024年的3.7%提升至5.8%。而反映主营业务盈利能力的核心经营利润（非国际财务报告准则计量）为4.61亿元，同比增长48.2%，增速显著高于营收。 图源/公司财报 得益于门店网络重启扩张，截至2025年12月31日，锅圈全国门店总数达11566家，较2024年末净增1416家，一扫2024年门店总数净减157家的收缩阴霾。 这其中，有两个数据非常关键，一是本轮增长主要来自下沉的乡镇市场，2025年锅圈乡镇市场净新增门店1004家，总数达到3010家，下沉渗透力度空前。同时极致加盟的模式并未改变，锅圈的加盟店占比高达99.9%，自营门店仅12家。2026年一季度，门店总数进一步增至11758家，单季净增192家，其中乡镇门店净增113家，总数突破3100家，持续渗透下沉市场。 且锅圈早已不甘于只做一家火锅食材超市，20