📌 公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+星标！ 今天中际上市，结果继续跌了7个点。 意料之中，毕竟赶的时间不好。 在暴风骤雨中居然有一只新股悄悄开簿——拿森科技。又是做智能驾驶的。 打新老朋友们都知道，智驾公司港股破发是惯例。 这只有什么特殊吗？接着往下看 01 业务背景：线控制动国产替代的老二 拿森科技2016年成立于杭州，做的是线控底盘——智能驾驶里车辆安全等级要求最高、技术壁垒最硬的环节。 线控制动为什么重要？ ✦ 传统液压制动靠机械连接，线控制动取消机械连接、用电信号传指令 ✦ L3级以上智能驾驶强制标配——响应更快、控制更精准、能和智驾系统深度协同 产品矩阵： ✦NBS（电控制动助力）： 2018年量产，中国首款大规模量产的电控制动助力系统，也是中国首家供应L4无人驾驶商业化运营的NBS方案 ✦ESC（车身稳定控制）： 2020年量产，2024年初升级版量产，业内首个支持整车取消电子驻车棘爪的ESC，自研电磁阀累计销量超500万件 ✦NBC（集成式线控制动）： 2023年推出，2024年8月量产，是公司商业化里程碑 ✦RBC（冗余制动）、EMB（电子机械制动）： 完善布局 ✦线控转向： 仍在开发，尚未产生收益 行业地位： ✦ 以2025年线控制动解决方案销量计，中国第二大内资独立第三方线控制动解决方案供应商 ✦ 头部国产电动汽车主机厂的核心供应商之一 一句话：拿森是线控制动国产替代的老二——行业好、赛道硬、技术有壁垒，但B格比不上伯特利，体量比不上博世，卡在中游尴尬位。 02 财务情况：营收三年翻倍，但亏损仍超1.9亿，离盈利还差一口气 它的财报有一个令人警觉的走势：营收在涨，毛利率在修复，但亏损还在持续，现金不算充裕。 1. 营收三年复合增长50.4%，但基数仍然小 营收：2023年2.72亿 → 2024年3.91亿（+43.8%）→ 2025年6.15亿

拿森科技(02261.HK)发布公告，公司拟全球发售5759.45万股H股(视乎超额配股权行使与否而定)，中国香港发售575.95万股H股(可予重新分配)，国际发售5183.5万股H股(可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定)；2026年7月30日至8月4日招股，预期定价日为8月5日；发售价将为每股发售股份10.42港元-11.18港元，H股的每手买卖单位将为100股，海通国际及中银国际为联席保荐人；预期H股将于2026年8月7日开始于联交所买卖。 $拿森科技(02261)$ 综合 | 公司公告 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 拿森科技成立于2016年，总部位于浙江，是一家专注于汽车智能驾驶线控制动解决方案的供应商。公司聚焦于车辆安全等级要求最高、技术壁垒最强的线控解决方案，集成了全栈自研的控制算法、软件及硬件。 感知、决策与执行是汽车智能化的三大关键要素。线控技术包括线控制动及线控转向，如同智能驾驶汽车的“小脑”，确保运动控制执行的安全与高阶发展。公司的线控制动解决方案基于智能驾驶系统“大脑”输出的控制指令，精准、快速地实现车辆运动控制。 公司的核心产品矩阵已覆盖三大解决方案： NBS解决方案（电控制动助力系统）于2018年投入大规模量产，是中国首款大规模量产的同类产品。截至2026年3月31日，已从10家中国主机厂获得26个定点，量产车型达21款。 ESC解决方案（车身稳定控制系统）于2020年量产，2024年初大规模量产升级版，成为业内首个支持整车取消电子驻车棘爪的解决方案。公司专有电磁阀完全自主研发生产，累计销量超500万件。截至2026年3月31日，已从9家主机厂获得58个定点，量产车型27款。 NBC解决方案（集成式线控制动系统）

招股书链接：https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108480/documents/sehk26072600037_c.pdf [强] 公司简介 拿森科技成立于2016年，是一家专注于汽车线控底盘核心技术研发与产业化的智能汽车零部件企业。 公司聚焦新能源汽车与智能驾驶领域，围绕车辆运动控制核心环节，布局线控制动、线控转向以及智能底盘解决方案，产品包括NBooster电控制动助力系统、ESC车辆稳定控制系统、NBC集成式智能制动系统等，并面向L3/L4级自动驾驶提供线控底盘综合解决方案。 作为智能汽车时代的重要基础技术，线控底盘通过电子信号替代传统机械或液压控制，是实现高阶自动驾驶的重要执行层。拿森科技具备从底层软件算法、硬件设计到系统集成的全栈自主研发能力，已实现多款核心产品量产，并与多家整车厂及自动驾驶企业开展合作。 根据灼识咨询的资料，公司是： 中国首家将电控制动助力解决方案（NBS解决方案）应用于L4级无人驾驶汽车商业化运营的企业； 最早将自主电控制动助力解决方案（NBS解决方案）向头部国产电动汽车主机厂供应的中国企业； 以2025年线控制动解决方案销量计，中国前三大内资线控制动解决方案供货商之一以及中国第二大内资独立第三方线控制动解决方案供货商。 [强] 解决方案 公司的核心线控解决方案以线控制动技术为中心，通过支持与各种自动驾驶平台的无缝整合，使主机厂能够在不同驾驶场景中实现高性能的车辆动态及可扩展的系统适应性。 NBS解决方案 公司的NBS解决方案NBooster于2018年投入大规模量产，是中国首款大规模量产的电控制动助力系统。作为典型的线控制动解决方案，公司的NBS解决方案（EHB系统中的一个关键模块）旨在取代传统的制动系统，从而实现更精准、更灵敏及更智能的制动及驻车制动功能，并与主流的智能驾驶平台