2025年11月， $星巴克(SBUX)$ 宣布与博裕资本达成战略合作，成立合营企业运营中国零售业务，博裕资本将持有合营企业最多60%的控股股权。 这一震动行业的合营决策，不仅是这家咖啡巨头应对中国市场困境的破局之举，更揭开了外资品牌本土化的核心资本逻辑——通过出让控股权换取本土团队操盘，坐收稳定授权收益的同时分享市场增长红利。 从1999年北京开出第一家门店构建“第三空间”神话，到如今8,000余家门店背后的资本重构，星巴克的中国之旅折射出所有洋品牌在华发展的共同命题：当“外来光环”褪去，本土化不仅是市场适配的选择，更是资本层面的高效解题思路。 那些深耕中国市场的洋品牌，如今正通过多元资本合作模式，在压力与机遇中寻找新的生存之道。 星巴克困局与资本破局：授权模式下的轻资产转型 星巴克中国的合营决策，本质上是对自身困境与资本逻辑的双重回应。这家曾经定义中国咖啡消费的巨头，在增长放缓与竞争加剧的双重压力下，选择以资本让渡换取轻资产运营，成为外资品牌本土化的新样本。 困局：自身战略迷失与增长悖论 星巴克赖以成功的“第三空间”模式，在当下中国市场已显露疲态。 26年来，其始终坚守30元左右的高端定价，消费者为门店体验支付的品牌溢价高昂。但这种重资产模式导致运营成本高企，更致命的是战略摇摆：既想维持高端定位，又不得不迎合“质价比”浪潮。 今年6月，星巴克宣布在中国市场发力非咖饮品市场，起步价降价两元左右人民币，以直击当前其面临的重要威胁之一——茶饮赛道客群。 此外，星巴克通过与国内外卖平台的合作与补贴，以及推出更多低价套餐，以把握平台竞赛的流量红利和国内刺激消费措施的机遇。但是低价产品虽拉动同店交易量于6月和9月财季分别增长6%和9%，却导致客单价同比分别下降4%和7%，形成“量增价跌”的增长悖论，见下

达势股份-达美乐中国(01405)是达美乐比萨在中国大陆、中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区的独家总特许经营商。 近日，在南方都市报主办的“2025高品质消费品牌TOP100创新生态大会”上，达势股份不仅登上“2025高品质消费品牌TOP100”榜单，更荣获“年度十大高品质消费品牌”大奖，彰显公司在品牌建设方面的努力卓有成效，好吃、高质价比的品牌形象已然深入人心，赢得消费者广泛认可。 最新数据表明，达势股份的“走深走广”门店开发战略成效显著，门店网络规模与质量同步提升。截至2025年6月30日，达美乐中国已成功拓展至48个城市，门店总数达1,198家，较2024年末新增9个城市覆盖;自2022年12月起进入中西部市场，在武汉、成都、长沙和重庆等中西部地区城市新开门店数量已超百家。按门店数量计算，中国大陆市场已跻身达美乐全球体系第三大国际市场。 在门店网络持续扩张的同时，公司通过持续的产品迭代与创意营销策略，有效提升了品牌活力与消费黏性。 截至2025年7月，公司推出多款差异化比萨和卷边新品，如采用马来西亚可可粉与法国奶酪酱调配的“可可熔岩芝士流心卷边”，酥香的可可卷边搭配醇厚芝士流心，展现出多层次的口感与独特风味。深受消费者欢迎的“榴莲比萨家族”系列拥有12款创新口味，加入迪拜巧克力、泰国红毛丹、荔枝等食材，创造更多比萨风味惊喜。公司还推出了全新托斯卡纳风情芝浓三文鱼比萨，以鲜嫩三文鱼搭配奶油菠菜，致敬迷人的意大利托斯卡纳风味，获得诸多年轻消费者青睐。 图片1.jpg 在营销策略方面，公司精准洞察年轻消费群体偏好，通过趣味“盲盒”、节日联动等创意营销方式，为用餐场景赋予了互动娱乐体验，并通过消费者的积极参与产生了持续社交传播效应。例如，达美乐中国的六一儿童节“芽趣萌生”套餐，创新性地将超值比萨与种植盲盒相结合;叠加后续的“超级周买一送一”限时促销活动，更提供了高性价比的

7日4日，2025格隆汇金格奖——ESG卓越公司评选榜单揭晓，达势股份(1405.HK)-达美乐中国从中荣获“ESG创新实践卓越企业”奖项。该奖项旨在鼓励以技术与模式创新推动ESG理念落地，加速其向商业价值转化的先锋企业。​ 在这背后，ESG的重要性日益凸显，给企业带来多重价值，包括ESG投资有效性逐步提升，成为核心价值逻辑之一。技术与模式创新亦为ESG开辟更广阔的空间，提供出一种新的实践范式，而且往往形成社会价值与经济价值统一的增长模式，具备较强的持续性和确定性。 这也体现出达美乐中国ESG实践的高质量，以及其所具备的长期投资价值。 同时，从落地层面来看，达美乐中国已将这样的ESG实践渗透到业务的方方面面，我们梳理核心要点如下。 1、以科技创新打造独特模式，同步创造“双价值” 从业务模式直观来看，达美乐中国致力于成为比萨专家，为此已开发专有商业模式，即通过科技创新专为在线渠道的中国消费者打造，提供美味、物超所值的比萨，并专注于外送，其内核便在于以科技和模式创新同步创造社会和经济价值，将ESG与业务深度融合。 其中，在产品方面，达美乐中国倡导从田间到餐桌的食品安全与质量理念，其内部品质保证（QA）审核覆盖100%门店，同时持续为消费者提供高质价比、多元化的产品选择，2024年推出的数种新产品，包括全新的火山饼底、意大利雪球芝士多肉多芝比萨等。  $达势股份(01405)$ 这背后，达美乐中国亦通过对中央厨房、供应链的数智化改造和消费者的数据洞察等，为其提供了有力支持。 比如，达美乐中国试行使用运输管理系统（TMS）来计算和智能优化中央厨房与门店之间的物流路线，同时向无纸化过渡，从而更好地保障产品品质，减少能源消耗，优化成本。 在外送方面，达美乐中国构建起全方位的骑手安全与效率保障体系

一图看懂达势股份(01405.HK)2024年全年业绩 $达势股份(01405)$ ———————-

近日，格隆汇举办“第九届•格隆汇•全球投资嘉年华•2025”，达势股份(1405.HK)-达美乐中国从中荣获“年度卓越IR团队”奖项。该奖项着重关注IR团队与投资者之间的交流渠道建设、沟通联系，引领市场以长远的目光考量企业的综合表现。 事实上，在如今全球经济波动等背景下，这种有效沟通愈发重要，其不仅是让投资者发现上市公司价值的途径，也是投资者保护的内容，体现出上市公司的领导力和责任感。 这也能够映射出一个上市公司的持续发展动能和长期投资价值。 在此契机之下，不妨沿着这条线索再看达美乐中国的发展之道。 积极开拓业务，夯实价值创造与传递的根基 显著的IR成果背后，离不开达美乐中国在业务上的快速发展。 $达势股份(01405)$ 自2023年3月上市以来，达美乐中国坚定执行“走深走广”的网络扩张战略，持续推动门店数量增加、业务规模扩大、运营效率提升，而且成长速度不俗。 2024年来看，截至11月15日，达美乐中国的门店数量正式突破1000家；2024年度新增门店已达232家，接近其240家新开门店的年度目标。此外，达美乐中国计划在2025年和2026年各新增约300至350家门店，可见其仍将保持较快的扩张节奏。 同时，上市以来达美乐中国的业绩持续跑赢行业大盘，今年更是逆势强劲增长，在行业竞争加剧、业绩整体承压甚至部分老牌餐饮企业出现亏损的背景下，创下最佳业绩。 上半年，达势股份实现收入20.41亿元，同比增长48.3%，经调整净利润和归母净利润双双转正。其第三季度业务简报也显示，达美乐中国的新店销售表现非常优异，在达美乐全球超2万家门店的首30日销售额排行榜中占据前30名的28个席位，并且同店销售额（SSSG）增长也还在延续，已连续第29个季度录得正增长。 这也得益于达美乐中国通过创新执行4D发展战

雷递网 乐天 10月17日 达势股份有限公司（简称：“达势股份”，股票代码：“1405”）今日发布公告，称公司主要股东之一Domino’s Pizza（达美乐比萨）于2024年10月17日交易时段前，其已同意以场外大手交易方式出售合共10,000,000股本公司股份，约占公司截至2024年10月17日已发行股本总额的7.66%。 截至今日收盘，达势股份股价为69港元，市值为90亿港元；若以当前股价计算，Domino’s Pizza此次可套现6.9亿港元。 据达势股份所深知，股份的买家包括机构投资者。 达势股份是2023年3月在港交所上市，成为2023年港股第一个比萨IPO。达势股份发行价为46港元，募资净额为4.6亿港元。这是Domino’s Pizza上市以来首次减持达势股份。 自达势股份于2023年3月上市起直至紧接股份出售前，Domino’s Pizza于18,101,019股股份中拥有权益，约占公司已发行股本总额的13.87%。 紧随股份出售后，Domino’s Pizza于8,101,019股股份中拥有权益，约占公司已发行股本总额的6.21%。 据Domino’s Pizza告知，Domino’s Pizza LLC持有余下股份被禁售，禁售期为自股份出售交割日期（预期为2024年10月21日）起计90天。 Domino’s Pizza LLC由Domino’s, Inc.全资拥有，而Domino’s, Inc.由Domino’sPizza, Inc.全资拥有。Domino’s Pizza股份于纽约证券交易所上市（NYSE：DPZ）。于2020年5月，Domino’s Pizza LLC首次成为达势股份的股东，并于2021年1月及12月进一步投资本公司。 达势股份称，其已于2017年6月1日与Domino’s Pizza, Inc.的附属公司签订长期总特许经营协议（

餐饮行业作为刚需产业，具有稳定性高等特点，顺周期属性也较强。从宏观经济数据来看，目前餐饮大盘稳中有增，根据商务部商务大数据的精准监测，国庆期间全国重点零售与餐饮企业的销售额实现4.5%的同比增长。 $达势股份(01405)$ 当然，餐饮行业正在穿越转型周期也是不争的事实。受消费趋向理性、市场竞争激烈等影响，餐饮行业呈现“分化”：一边，餐饮闭店数量持续攀升，甚至部分老牌餐饮企业出现亏损；另一边，拥有更高性价比、差异化竞争力的餐饮企业迅速扩张，增强盈利能力。 达势股份(1405.HK)-达美乐中国作为达美乐比萨在中国大陆、中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区的独家总特许经营商，正是后者的代表之一，受到越来越多的市场关注。 2023年3月上市以来，达势股份的业绩持续跑赢行业大盘，2024年上半年更是逆势强劲增长，实现收入新高、全面盈利。近期，达势股份亦再次发布亮眼的运营数据，进一步验证其成长性。 2024年第三季度，达势股份继续把握中国比萨市场机遇，执行4D发展战略，即高质量的门店开发、高性价比的美味比萨、卓越外送和数字化领导力，实现门店和用户层面的双重进阶。 1、新店表现强势，门店数量与单店销售齐增 根据达势股份第三季度业务简报显示，达势股份-达美乐中国不断推动“走得更深，走得更广”的门店网络战略，加快了扩张步伐。2024年以来，达势股份净新增210家门店；截至2024年9月，其已在全国33个城市累计拥有978家门店 达美乐中国的净新增门店、在建门店和已签约门店总数也达到了全年240家开业目标的约100%，预计在第四季度开设第1000家门店。 这意味着达美乐中国将迈入千店连锁餐饮企业俱乐部。在这个高门槛的俱乐部里，达美乐中国不仅展现出了强大的市场竞争力和广泛影响力，更是逐步展现出稳健前行、持续增

一图看懂达势股份(01405.HK)2024年度中期业绩 $达势股份(01405)$ ·······