5月20日，东风汽车在其举办的“氢起东风・创领未来”发布会上，公布了其自主研发的“东风氢芯”400千瓦燃料电池平台通过了新国标1万小时耐久验证的消息，并推出了以该电堆为核心的T1商用车新能源平台。就技术指标与应用路径而言，这一组合，既是对中国氢能汽车产业路线的一次压力测试，也将加速氢能重卡在物流运输领域的规模化应用。 耐久性成为氢能车的生死线 在行业内部，燃料电池电堆寿命往往被视为氢能车商业化的第一道关卡。新国标GB/Z 44116—2024针对车用燃料电池提出了更严苛的耐久工况和评价体系，核心问题不再只是“能不能跑起来”，而是“能跑多久、衰减多大、在真实工况下能否保持可预期的性能”。 东风披露的关键数字是： 400kW金属双极板电堆在新国标工况下完成了1万小时实测； 平均单片电压衰减率为3.29%； 是国内首例通过该新国标1万小时验证的金属双极板燃料电池堆。 按重卡日均运营8–10小时估算，1万小时大致对应3–4年高强度运行周期。更关键的是，这组数据是在模拟真实物流场景的动态工况下获得的——包括频繁启停、负载剧烈波动、干湿循环以及震动冲击等。相比在恒定工况下的“实验室寿命”，这类测试结果对运营企业的参考价值更高。 从国际对标来看，头部燃料电池供应商一般将重卡用堆体“设计寿命”瞄准2万–3万小时区间，而东风除了公布实测1万小时，还给出400kW平台“设计寿命突破3万小时”的目标，并强调其-40℃冷启动能力。这一寿命等级，已经接近欧美重卡燃料电池的主流技术路线，意味着东风在“寿命门槛”上已经赶上全球第一梯队。 不过，在氢燃料电池领域，“能跑1万小时”只是入场券。系统成本、氢价和补能网络，才是决定能否规模放量的更硬约束。 “2-3-3”技术路径：从材料到算法的全链条下注 不同于许多车企简单采用外采电堆+系统集成的模式，东风试图构建的是一条自上而下的技术纵深链。公司对外披露的“2

在电动化与智能化重塑全球汽车产业格局的当口，东风汽车集团有限公司（以下简称东风汽车）正在试图重塑自己的叙事——从“国家队”背景下的传统制造商，转向一个自我定位为“智能、绿色、国际化”的科技企业。 在今年的北京车展期间，东风汽车发布了“东方风起2030”计划，这是继“东方风起”与“科技跃迁”之后，该集团为其未来五年设定的新版路线图。 东风汽车董事长、党委书记杨青在发布会上表示，公司将在“十五五”期间全面拥抱人工智能与绿色低碳浪潮，“全速向新跃迁、向高攀登”，并通过技术自立来提升产业链安全可控能力。 在中国新能源汽车增速放缓、价格战加剧、出口争议不断升级的大背景下，东风选择把目标进一步推高：到2030年，全球销量冲刺500万辆，其中新能源汽车销量占比超过70%，海外销量占比冲刺40%，研发投入强度保持在7%以上。这不仅是一个宏大的愿景，也是一场对自身组织能力、技术路径与全球化能力的压力测试。 从“央企”到“智能绿色国际化” 东风汽车总经理、党委副书记冯长军将“东方风起2030”计划归纳为一个颇具中国式管理色彩的“13343”框架，其核心目标相当清晰：用一个五年周期完成从传统整车企业向智能绿色跨国集团的重塑。 计划的顶层目标是将东风焕新为“三个东风”： 一个智能绿色国际化的东风； 一个创新变革、融合共生的东风； 一个服务用户、为用户创造价值的东风。 在具体路径上，东风提出三项关键计划： “天元智能”计划：指向智能网联、智能驾驶与车云一体化，旨在构建东风自己的智能技术底座。 “天净零碳”计划：围绕新能源、氢能与碳中和路径，强化其在新能源全栈技术上的话语权。 “天际扬帆”计划：面向国际化，重点在海外市场建立更稳固的渠道、品牌与本地化生产体系。 这些计划被嵌入四大“生态”构想：技术创新生态、产供链安全生态、智慧出行生态以及自主—合资协同生态，尝试以平台化方式连接自研、供应链伙伴以及跨国

$岚图汽车(07489)$ 将于3月19日正式登陆港交所主板，拿下“港股央国企高端新能源第一股”的头衔。 就在3月18日收盘后，岚图汽车的母公司 $东风集团股份(00489)$ 正式结束了在港股20年的上市历程，这场“腾笼换鸟”的资本运作，最终以岚图汽车的介绍上市落下帷幕。 与常规IPO“发行新股、募资上市”的路径不同，岚图汽车此次选择的介绍上市，核心特征是“只挂牌、不发股、不融资”：上市全程不发行新股，挂牌交易的股份均为东风集团持有的存量股份，通过实物分派方式分给东风集团股东，岚图并未通过此次上市获得新增账面资金，仅拿到了港股的上市席位与独立资本运作平台。 央企底色，是岚图汽车最鲜明的标签。作为东风集团旗下高端新能源品牌，岚图与生俱来的央企属性，让其拥有了行业内稀缺的低成本融资渠道。招股书显示，2025年7月完成增资后，东风集团股份持股79.67%，为绝对控股股东；其余股东包括武汉沃雅企业管理（7.35%）、东风资产管理（3.30%），以及中国国有企业混合所有制改革基金、中银金融、工银金融等国资背景投资机构。 在新能源行业价格战愈演愈烈的当下，岚图汽车从诞生之初就瞄准了高端新能源赛道。公司的品牌产品矩阵已覆盖轿车、SUV及MPV三大核心细分市场，主力车型扎根在30万+价格带，成为国产高端新能源市场中少有的全品类布局玩家。与此同时，岚图与**深度绑定智能驾驶技术，补齐了高端智能电动的核心短板。 岚图汽车过去几年持续狂奔，已经跑出了远超行业平均水平的增长速度，成为东风集团向新能源转型的核心增长极。2023-2025年，公司的销量从5.03万辆跃升至15.02万辆，复合年增长率高达72.8%；同期营收从127.49亿

3月9日，东风集团股份（00489.HK）发布公告，其私有化（指由上市公司大股东作为收购建议者所发起的收购活动，全数买回其他中小股东手上的股份，买回后撤销该上市公司的上市地位，实现100%国有控股）及岚图汽车以介绍方式登陆香港联交所的议案，在临时股东大会及H股类别股东大会上获高票表决通过，正式进入落地阶段。这一标志性事件，不仅是东风汽车深化国企改革的关键一步，也为汽车行业探索优质资产定价与资本结构优化提供了新的实践样本。 资本结构优化的核心逻辑 在当下全球经济波动与新能源转型的双重背景下，传统车企在资本市场的估值普遍偏低，融资功能大幅降低，因此，以“私有化+资产分拆上市”为核心的创新性资本运作，不仅能为东风汽车带去资本效能的重塑，更为其旗下最具成长性的新能源品牌——岚图汽车开辟了独立的融资通道与估值空间。 多位证券分析师对出行财经表示，东风集团股份的私有化，是东风汽车资本结构优化的务实选择。 首先，通过私有化，东风汽车对旗下东风集团股份实现100%国有控股，既保证了国有资产的安全，也为未来的资本运作提供了更大的自主性。其次，私有化并非简单的退出资本市场，而是将资源向旗下最具成长性的优质资产——岚图汽车集中倾斜。 岚图汽车以股权分派的方式介绍上市港交所，是此次资本运作的关键亮点。这一举措不仅使东风汽车避免了传统的IPO程序和时间成本，还为岚图开辟了独立的资本增值空间。 根据预计，岚图汽车将于3月19日完成股权分派，实现港股上市。作为“央国企高端新能源第一股”，岚图的港股上市将更好地吸引国际资本的关注，为其后续的融资与扩展提供有力支持。 这种“腾笼换鸟”的资本操作，不仅优化了东风汽车的整体资本布局，也为行业提供了改革创新的范本。 底气：新能源转型扎实有效 从8月22日发布私有化方案，东风集团股份能够在半年的时间内完成整个私有化进程，这也意味着市场对其私有化及岚图持积极态度。 出

东风集团私有化收官，岚图独立上市开启新征程 东风集团股份私有化交易进入最后执行阶段，所有合并先决条件均已达成，此次资本运作核心指向聚焦新能源业务，旗下岚图汽车将以介绍方式独立登陆港股，成为行业首个“母公司退市、子公司上市”模式的实践案例。 本次采用“股权分派+吸收合并”组合模式，东风集团将持有的岚图79.67%股权按比例分派给股东，岚图上市不涉及新融资，中小股东可通过持股分享新能源业务成长红利。私有化后东风集团将剥离上市平台、降低合规成本，集中资源加码岚图的技术研发与市场扩张，助力集团向智能化、绿色化转型，而岚图也将摆脱母公司低估值束缚，获得更灵活的融资渠道。 岚图已具备扎实发展基础，2024年四季度实现单季度盈利，还将与**深化智驾、座舱合作，推出多款搭载L3级智驾硬件的新车，技术竞争力持续提升。此次独立上市为岚图打开资本新空间，也成为东风集团押注新能源赛道的关键落子，其后续发展值得市场关注。 $东风集团股份(00489)$

在智能化加速发展的新时代，东风汽车以“一个东风”战略为核心，持续加大底层技术投入，加速迈入“规模与效益”良性循环新阶段。作为中国央企的代表之一，东风汽车不仅在技术创新上展现出强劲实力，还通过赋予一线业务单元更大自主权，激活市场响应力，推动企业决策更加灵活，行动更加高效。 1月31日，“新起点 新征程——2026年东风汽车媒体创享会”在北京召开。作为“十五五”规划开局之年的首场媒体沟通会，东风汽车集团及旗下自主乘商、合资品牌相关负责人悉数亮相，全面解读“一个东风”战略协同下的未来发展路径。 东风汽车集团战略规划部总经理杨彦鼎在会上表示，东风汽车始终坚持“做难而正确的事”，以技术自主可控为核心，实现了从技术创新到市场转型的新跨越。展望2026年，东风汽车提出整体销量目标325万辆，其中新能源汽车销量170万辆、出口销量60万辆，进一步彰显其技术兑现与市场收获的双轮驱动战略。 技术创新驱动“规模与效益”良性循环 近年来，东风汽车在核心技术研发领域持续加码，2025年研发投入强度达到7.9%。旗下车规级高端MCU芯片DF30已实现量产，车规级高边驱动芯片也在多个品牌车型上广泛搭载，自主品牌车型芯片国产化率提升至67%。此外，其自主研发的马赫混动发动机热效率突破48%，刷新行业纪录；行业最大吨位16000T一体化压铸产线已投入使用，显著提升车身轻量化与制造效率。同时，东风汽车牵头建设的汽车具身智能技术湖北省重点实验室，以及发布的“天元智能”技术品牌，构建起从前瞻研发到量产落地的全链条创新体系。 显然，东风汽车的“一个东风”战略不仅强化了其技术自主可控能力，还为规模化落地与效益提升提供了坚实支撑。 2025年，东风汽车集团新能源汽车销量达到105万辆，同比增长21%，自主品牌全年销量突破150万辆，占总销量比重超过60%。这表明东风汽车正从技术投入期进入规模与效益的收获期。 从技术兑现