1月15日，三大指数涨跌不一，截至收盘，上证指数跌0.33%，深证成指涨0.41%，创业板指涨0.56%，科创50跌0.46%。两市超过2100只股票飘红，两市成交额也达到了约2.91万亿元。 锂电板块涨幅居前， $天际股份(002759)$ 、天宏锂电（920252.BJ）、 $璞泰来(603659)$ 、 $赣锋锂业(002460)$ 均大涨。 消息面上，1月15日，生意社碳酸锂(工业级)基准价为16万元/吨，与本月初相比，上涨超36%。此外据工信部消息，近日节能与新能源汽车产业发展部际联席会议2026年度工作会议在京召开。会议强调，加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术。 半导体、存储芯片板块活跃，矽电股份（301629.SZ）涨20%，佰维存储（688525.SH）、拓荆科技（688072.SH）、长川科技（300604.SZ）大涨。 消息面上，近期三星与SK海力士宣布将一季度服务器、PC及手机用存储芯片报价较去年四季度上调60%至70%，主要原因在于AI驱动需求爆发，供需缺口持续扩大。 政策层面，近日，《上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案(2026-2028年)》印发，其中提到，支持集成电路企业瞄准装备、先进工艺、光刻胶材料、3D封装，实现全产业链突破，培育一批具有国际竞争力的龙头企业。深化全栈创新，推动高性能智算芯片加快发展。有分析称，存储大上行周期，国产半导体材料及设备板块有望受益。 黄金信仰持续，贵金属概念表现不俗，四川黄金（001337.SZ）涨10%，湖南白银（002716.SZ）、山东黄金（600

文源 | 源媒汇 作者 | 谢春生 编辑 | 苏淮 一纸起诉书，将千亿锂电巨头五年前的一段丑闻再次揭开。 2026年1月4日晚间，赣锋锂业发布最新担保公告，公司同意向子公司以及子公司向其全资子公司提供合计约363.5亿元的担保金额。其中，子公司赣锋锂电及其全资子公司获得的实际担保金额合计约60.33亿元。 图片来源：赣锋锂业 另据公告显示，赣锋锂电及其旗下子公司东莞赣锋、赣锋新锂源的负债率分别高达71.71%、79.61%和93.09%，情况并不乐观。 赣锋锂电作为赣锋锂业打通锂电池制造和完善产业链闭环的关键落子，此前欲单独分拆上市，一度成为资本市场的“香饽饽”。天眼查显示，2019年至2023年间，赣锋锂电共计完成三轮融资，投资方不乏小米集团、OPPO、传音控股、安克创新、极目创投、新余投控等知名公司及机构。 然而，随着赣锋锂业五年前的一桩内幕交易案曝光，赣锋锂电也受到牵连，上市进程搁浅，早期投资方相继退出。再叠加行业整体低迷，这个曾经的资本宠儿，如今不得不依赖母公司担保来维持运营。 尽管赣锋锂业声称内幕交易案为“特定历史事件”，预计不影响正常经营，但随着案件进入刑事审查阶段，结果可能并不乐观。 01 五年前旧案风波再起 赣锋锂业五年前的一桩旧案再起波澜。 2025年12月30日，赣锋锂业公告称，因早年涉嫌内幕交易罪单位犯罪一事，目前已收到有关部门的移交起诉告知。 图片来源：赣锋锂业公告 源媒汇注意到，这笔内幕交易的细节，在2024年7月江西证监局向赣锋锂业出具的《行政处罚决定书》中已详细披露。 时间回到2020年，彼时，因连亏两年面临退市风险的江特电机，在当地有关部门的推动下，获得赣锋锂业的主动接洽，并商谈合作的可能性。 2020年6月18日，赣锋锂业时任总裁李良彬、董秘欧阳明等高管赴江特电机实地考察。不久后，赣锋锂业于6月22日向公司证券账户转入三千万元，并于次日开始

文丨泰罗 近期，锂电行情卷土重来，其中上游碳酸锂主力期货合约价格更是突破了13万元/吨大关，自去年6月以来涨幅已经翻倍。 碳酸锂底部大涨背后，供需结构扭转是核心催化因素，开始从此前的供大于求向供需紧平衡转变。 在供给端，此前价格跌破7万/吨已经低于多数锂辉石和锂云母提锂成本，迫使高成本产能停产或减产，行业供给逐步回归良性。 据华泰证券测算，2025年上半年碳酸锂的供给过剩情况已经明显好转，2024年全行业累计过剩5.02万吨，但到了2025年第二季度则收窄至7955吨，第三季度和第四季度由于需求的明显拉动开始转向紧缺，分别存在1.52万吨和2万吨缺口，全年合计2.1万吨。 从库存数据来看，当前碳酸锂无论是样本社会库存还是上游锂盐厂库存均处在较低水平。据华金期货数据显示，截至2025年11月末，碳酸锂样本社会库存11.6万吨，库存天数26天，尚不足一个月，库存天数距最高点下降近50%；上游锂盐厂库存5-6天，创下近一年来新低。 同时，近期宜春27项采矿权拟注销、枧下窝锂矿复产预期弱化也加剧了供应紧张预期。 需求端方面，动力电池和储能的高增长验证了碳酸锂终端市场迈入景气周期，尤其是储能在AI数据中心、光储平价以及风光配储是拉动需求的直接因素。 据高工锂电数据，2025Q1-Q3中国储能电池合计出货430GWh，已经超过了2024年全年的30%，预计全年出货量将达到580GWh，增速维持在75%以上。 据长江证券研究，2026年动力加储能电池需求增速预计达30%，其中储能电池增速达40%-50%。从全球来看，考虑到各区资源禀赋、政策导向及光储平价上限，2030年储能新增装机预计达1327GWh，对应复合增速达30%以上，结合美国数据中心配储的缺电影响，需求空间更为广阔。 由于供需格局转变，未来碳酸锂供应偏紧将是大概率事件。据瑞银研究，2026年至2028年由于供应缺口扩大中国锂碳

《投资者网》谢莹洁 2025年底，赣锋锂业（002460.SZ）一纸公告，宣告其正式卷入刑事诉讼程序。公司收到宜春市公安局的移送起诉告知书，因涉嫌单位内幕交易罪，案件已被移送检察机关审查起诉。 这标志着自2020年起、被证监会调查近四年的旧案，已从行政处罚阶段步入刑事司法程序。对这家全球锂业巨头来说，其在江特电机股权交易中的违规行为，所付出的代价已远不止当初那412万元的罚没款。  一场“无疾而终”的合作埋隐患 2020年，当时连续两年亏损的江特电机面临退市危机，宜春市袁州区政府牵头引入战投，并向赣锋锂业伸出橄榄枝。 6月9日，江特电机内部拟定《成为江特电机第一大股东方案》，内幕信息敏感期由此开始。六天后，赣锋锂业董事长李良彬、时任董秘欧阳明等高管赴实地考察，双方很快达成合作意向。 随后进程加快：7月初赣锋锂业正式表达收购意愿，8月12日签署《合作备忘录》，约定由其独家认购股份并控股。然而就在江特电机次日公告该事项后不到一周，双方因同业竞争问题未能谈拢，合作宣告终止。 这场短暂的“联姻”，却为日后埋下了监管隐患。 调查显示，赣锋锂业在内幕信息敏感期内的操作痕迹十分清晰。2020年6月22日，公司向证券账户转入3000万元资金，次日便开始大笔买入江特电机股票。 至7月2日，累计买入1567.77万股，动用资金约2648.38万元。而一个半月后，在正式签署备忘录前夕的7月8日至9日，这些股票被全部抛出，获利110.53万元。 从时间线看，买入发生在双方高层会面后、协议达成前，卖出则紧邻合作备忘录签署之前，时机把握得颇为“精准”。 2022年1月，证监会正式对赣锋锂业立案调查。两年半后，2024年7月，江西证监局作出行政处罚：没收违法所得110.53万元，并处罚款331.59万元；对李良彬警告并罚款60万元，对欧阳明警告并罚款20万元，合计约412万元。 值得留意的是，

12月29日，港股锂电概念股集体上扬，市场交投情绪活跃。 截至发稿前， $比亚迪股份(01211)$ 涨6.09%， $比亚迪电子(00285)$ 涨2.44%， $赣锋锂业(01772)$ 涨1.52%，中创新航（03931.HK）涨1.20%，天能动力（00819.HK）、天齐锂业（09696.HK）等均纷纷飘红。 消息面，12月25日至26日，德方纳米(300769.SZ)、湖南裕能(301358.SZ)、万润新能(688275.SH)等多家磷酸铁锂头部企业相继公布停产检修计划。检修减产时间集中在2026年1月，为期一个月。此外，据透露，一些非上市磷酸铁锂企业也已加入减产计划。 高工锂电分析指出，湖南裕能、德方纳米、万润新能均为磷酸铁锂行业头部厂商，产能与市场占有率位居行业前列，合计占据磷酸铁锂行业近半数市场份额。此次短期减产将改变行业当前供需格局。 值得注意的是，此次磷酸铁锂龙头们集中检修减产的时点，恰好发生在下游需求旺盛、磷酸铁锂企业向下游电池厂谈判“涨价”的关键时期。 但据上海有色网调研，近期磷酸铁锂企业与下游电芯厂继续展开涨价谈判，头部企业本次展开的是第二轮谈涨，大部分其他的材料厂第一轮谈涨仍未落地。下游电芯厂整体仍处于接受原料涨价导致正极材料有涨价的趋势，但实际涨价落地仍需进一步等待上下游的谈判结果。 有磷酸铁锂行业人士称，此次头部企业密集宣告检修减产，其核心目的就在于增强与下游客户协商涨价的谈判筹码。此外，近期碳酸锂价格快速上涨，给经营造成了很大的压力，企业普遍处于亏损状态，挺价成为必然趋势。 国盛证券于12月28

文丨徐风 近期，锂电行情卷土重来，其中上游碳酸锂主力期货合约价格更是突破了12万元/吨大关，自2025年6月底部以来累计涨幅已经翻倍（按12月24日收盘价计算，相较年内低点涨幅为113.56%）。 碳酸锂有着“白色石油”之称，在经历了此前的下行期后，价格上涨是否意味着新一轮上升周期的开启？ 【底部反转背后】 碳酸锂作为强周期行业代表之一，近些年来价格上演了“过山车”般行情。 在2021年前后，碳酸锂得益于新能源汽车产业的爆发价格从此前不足5万/吨最高达近60万/吨，随着行业步入下行期价格持续下滑，至2025年6月期货主力合约价格最低曾不足6万/吨，此后价格逐步回升，当下再次回到12万元/吨以上，相较于底部已经翻倍。 碳酸锂底部大涨背后，供需结构扭转是核心催化因素，开始从此前的供大于求向供需紧平衡转变。 在供给端，此前价格跌破7万/吨已经低于多数锂辉石和锂云母提锂成本，迫使高成本产能停产或减产，行业供给逐步回归良性。 据华泰证券测算，2025年上半年碳酸锂的供给过剩情况已经明显好转，2024年全行业累计过剩5.02万吨，但到了2025年第二季度则收窄至7955吨，第三季度和第四季度由于需求的明显拉动开始转向紧缺，分别存在1.52万吨和2万吨缺口，全年合计2.1万吨。 从库存数据来看，当前碳酸锂无论是样本社会库存还是上游锂盐厂库存均处在较低水平。据华金期货数据显示，截至2025年11月末，碳酸锂样本社会库存11.6万吨，库存天数26天，尚不足一个月，库存天数距最高点下降近50%；上游锂盐厂库存5-6天，创下近一年来新低。 同时，近期宜春27项采矿权拟注销、枧下窝锂矿复产预期弱化也加剧了供应紧张预期。 需求端方面，动力电池和储能的高增长验证了碳酸锂终端市场迈入景气周期，尤其是储能在AI数据中心、光储平价以及风光配储是拉动需求的直接因素。 据高工锂电数据，2025Q1-Q3中国储能

12月17日，港、A两市锂电赛道概念股联袂上涨，市场交投情绪活跃。 港股方面，锂矿双雄涨势最猛，截至发稿前， $天齐锂业(09696)$ 大涨6.61%， $赣锋锂业(01772)$ 涨6.46%， $中创新航(03931)$ 涨1.09%，宁德时代（03750.HK）、天能动力（00819.HK）等均涨。 在A股市场，锂电概念板块也纷纷冲高。金园股份（000546.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）均录得涨停板，天华新能（300390.SZ）大涨14.33%，中矿资源（002738.SZ）涨7.37%，天齐锂业（002466.SZ）涨5.75%，赣锋锂业（002460.SZ）涨5.12%。 碳酸锂价格的强势冲高，是本次锂电板块上涨的关键推手。 12 月 17 日，碳酸锂主力期货合约大幅飙升，截至发稿涨幅超7.8%，直接提振板块情绪。事实上，自今年6月下旬起，碳酸锂价格便开启反弹行情，一改此前持续走弱的态势，当前价格较年内低点累计涨幅已超80%。 现货市场方面，据生意社数据，受供应端扰动与需求端韧性双重支撑，碳酸锂价格震荡上行，截至12月17日，电池级碳酸锂基准价逼近10万元/吨大关，较10月中旬的7.3 万元/吨，累计上涨近37%。 供应端的持续扰动，进一步加剧了市场对锂资源短缺的担忧，成为价格上涨的重要催化。 据报道，继宁德时代枧下窝矿被关停后，“亚洲锂都”宜春又现大动作。宜春市自然资源局发布公示，拟对27宗采矿许可证予以注销。江特电机旗下宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿赫然在列。 有观点指出，受到供给端扰动，预期锂矿供应将收紧，