九安医疗(002432)
览富财经网 ·03-20主营接近腰斩，跨界投资稳赚：九安医疗剑走偏锋or歪打正着？主营接近腰斩，跨界投资稳赚：九安医疗剑走偏锋or歪打正着？
一边是医疗主业营收近乎腰斩，核心产品销量遭遇断崖式下滑；一边是频频布局Kimi、沐曦等硬科技项目，接连踩中AI、半导体行业风口，摇身成为资本市场热议的“跨界投资高手”。伴随着新一轮融资消息释放， $九安医疗(002432)$ 的股价连续涨停，3月以来股价涨超40%。 手握百亿金融资产，投资收益撑起业绩半边天，九安医疗为何在主业羸弱的背景下，执意深耕资本赛道？屡次押中行业风口，究竟是眼光独到还是资本博弈？这场疯狂的融资狂欢与股价大涨背后，又潜藏着怎样的风险与隐忧？ 资本追捧为哪般？ 2026年初，国内AI大模型赛道再迎融资狂欢，AI独角兽月之暗面旗下产品Kimi完成超7亿美元新一轮融资，投资方包括阿里、腾讯、五源资本等，而九安医疗也出现在投资方名单中，引发市场高度关注。 事实上，这并非九安医疗首次在创投圈崭露头角，其投资布局早已渗透AI、半导体、机器人等多个硬科技赛道，投资版图逐步扩大。 2025年初，九安医疗通过科创母基金完成了对沐曦1亿元人民币投资，并通过九尚一号对砺思基金出资，间接持有沐曦股份约120万股。2025年12月，沐曦在科创板上市，开盘即较发行价暴涨569%，成为九安医疗收获的首只上市标的。 除kimi和沐曦外，九安医疗还将触角伸向自变量机器人、穹彻智能、松延动力、智元机器人等多家热门创业公司，投资方向高度贴合产业发展趋势。颇为巧合的是，九安医疗每一次投资落地，都能带动股价起飞，这次也不例外。 在Kimi新一轮融资的消息刺激下，九安医疗在3月18日和19日连续收获涨停，3月以来股价累计涨幅超40%。股价连续上涨期间，机构、游资等席位频繁现身公司龙虎榜，足见市场资金对这家“跨界投资选手”的追捧。 不过，股价的连续上涨触发了异常波动，九安医疗在公告中指出，公司股票在3月18日与19投资者网 ·02-11九安医疗的突围：“风口捕手”拥抱硬科技？九安医疗的突围：“风口捕手”拥抱硬科技？
《投资者网》蔡俊 九安医疗（002432.SZ，下称“公司”）交出的业绩，让市场陷入讨论。 根据公告，公司预计2025年归母净利润20.2亿元至23.5亿元，同比增长21.05%至40.83%；实现扣非净利润20.7亿元至24亿元，同比增长23.18%至42.81%。对此，公司称利润增长主要源于资管业务在大类资产配置方面表现良好，以及家用医疗健康电子产品持续稳定的市场需求。 讨论的一端，是认为公司在行业周期底部之际，仍能保持业绩增长实属不易。另一端，是认为公司的利润主要来自对外投资，不能完全视为核心竞争力，能否穿越周期有待考验。 “风口捕手”的几次突围 在业内，九安医疗的实控人刘毅素有“风口捕手”之称，其财富故事始于一次春节回乡的同学聚会。 上世纪九十年代，这位就读分析仪器专业的毕业生，饭局上与同学讨论产品时，敏锐发现家用医疗设备的机遇。依靠专业背景，刘毅迅速组建研发团队，仅用半年就推出首台电子血压计。 本质上，刘毅的创业路径是做产品代工，以性价比策略将品种销往全球。而真正展露其风口洞察的，还是资本路径的设计。技术创业不久后，公司就引入新加坡富裕投资，并设立员工持股平台；2010年，公司登陆深交所中小板。 换言之，刘毅与公司能屡次抓住风口，内核逻辑是借助资本力量完成财富跃迁。而且，这套打法后续还能不断升维。2015年前后，公司与小米投资共同设立iHealthInc，各自持股80%和20%。 彼时，市场对该合作的期待仍落脚在小米生态链构建。业务协同上，公司产品的售前、售中、售后服务由小米负责，并接入小米云服务器。同时，刘毅也力推战略转型，推出全球首台移动互联血压计，促使公司成为国内最早布局“互联网+医疗”的企业之一。 然而，该合作释放的规模效应远侃见财经 ·01-10手握138亿现金！IVD龙头九安医疗，多元化投资“破局”手握138亿现金！IVD龙头九安医疗，多元化投资“破局”
实际上，刘毅也早就意识到“特定环境下的成功无法复制”，因此，2023年之后，九安医疗就开始加大对资本市场的投资。试图走通一条 “以投资养主业、以时间换空间” 的发展路径。 $九安医疗(002432)$侃见财经 ·01-07手握138亿！天津医药大佬，多元化投资“破局”手握138亿！天津医药大佬，多元化投资“破局”
医疗器械行业新周期还未到来，“熬”成了行业的关键词。 对于行业目前的处境，头部企业并未选择被动等待，而是开始主动调整，除了部分企业调整产品结构，出海也成了不少医疗器械企业的必选项，例如医疗器械行业的龙头迈瑞医疗。 近几年，迈瑞医疗开始不断提升体外诊断类产品在整体营收中的比重，而生命信息与支持类产品与医学影像类产品比重则不断下滑。实际上，为了快速突围，迈瑞医疗也必须减少医疗设备这种“一锤子买卖”的占比，转向IVD（体外诊断产品）这种典型的“耗材”主导的流水型业务。 产品结构的改变，有利于企业在行业回暖时，业绩率先复苏。除此之外，迈瑞医疗也加快了出海的步伐。财报显示，2022年中旬，其海外营收占比为39.59%，到了2025年中旬，其海外营收占比就已上升至49.77%。 需要说明的是，在国内IVD属于政策颁布最密集，且价格竞争最激烈的赛道之一。但在全球化的过程当中，IVD的确是一条捷径，这点九安医疗的路径可以佐证。 五年前，九安医疗 $九安医疗(002432)$ 凭借海外大单，一跃成了A股市场年度大“妖股”。财报显示，2022年，九安医疗实现了160.30亿元的净利，短期业绩的爆发，让市场见识到了IVD板块的魅力，也让该公司一战成名。 但随着疫情的结束，行业进入逆周期，企业高增长的业绩难以持续，如何“破局”成了九安医疗最为紧要的难题。面对企业增长的“困境”，早已完成出海之路的九安医疗并未选择调整产品结构或者加大并购力度，而是选择了加码VC/PE。 率先国际化 九安医疗的国际化征程，要比国内同行早很多。 1995年，天津大学毕业的刘毅创立了天津柯顿，并在这一年成功地研发了国内首创的KD-322型九安电子血压计。 该产品投入市场之后，迅速被市场验证，并且为公司打开了局面。 到2002年，刘毅就已经先雷递 ·2025-10-27九安医疗第三季营收3亿：同比降60% 扣非后净利7亿九安医疗第三季营收3亿：同比降60% 扣非后净利7亿
雷递网 雷建平 10月27日 天津九安医疗电子股份有限公司（证券代码：002432 证券简称：九安医疗）日前发布截至2025年9月30日的财报。财报显示，九安医疗2025年前9个月营收为10.69亿元，同比下降48.89%；净利为15.89亿元，同比增长16.11%；扣非后净利为15.78亿元，同比增长14.6%。 九安医疗2025年第三季度营收为3亿元，同比下降60%；净利为6.69亿元，同比下降12.78%；扣非后净利为6.97亿元，同比增长2.62%。 刘毅控制公司25%股权 截至2025年9月30日，刘毅通过石河子三和股权投资合伙企业（有限合伙）持股为25.07%，天津九安医疗电子股份有限公司－2024 年员工持股计划持股为3.83%，中国银行股份有限公司－华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金持股为2.03%； 截至2025年9月30日，九安医疗股权结构 天津九安医疗电子股份有限公司－2022年员工持股计划持股为1.38%，喻荣虎持股为1.37%，中国农业银行股份有限公司－中证 500交易型开放式指数证券投资基金持股为1.04%，周群持股为0.69%，晏云生持股为0.65%，冯骏驹持股为0.6%，香港中央结算有限公司持股为0.55%。 截至2024年12月31日，刘毅通过石河子三和股权投资合伙企业（有限合伙）持股为23.65%，天津九安医疗电子股份有限公司－2024 年员工持股计划持股为3.62%，中国银行股份有限公司－华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金持股为2.61%； 截止2024年12月31日，九安医疗股权结构 天津九安医疗电子股份有限公司－2022年员工持股计划持股为1.35%，中国工商银行股份有限公司－中欧医疗健康混合型证券投资基金持股为1.17%，中国农业银行股份有限公司－中证 500交易型开放式指数证券投资基金持股为1.15%； 广发基金管理源媒汇 ·2025-10-20昔日“妖王”九安医疗，如今靠理财养家昔日“妖王”九安医疗，如今靠理财养家
文源 | 源媒汇 作者 | 胡青木 编辑 | 苏淮 曾因新冠检测概念暴涨的九安医疗，又宣布了新一轮股份回购方案。 近日，九安医疗抛出股份回购计划，拟动用3亿至6亿元自有资金及专项贷款，以集中竞价交易方式回购公司股份。对于此次回购的动因，公司表示，因当前股价已跌破最近一期每股净资产，此次操作核心是为维护公司价值与股东合法权益。 截图自东方雨虹财报 值得一提的是，这已是九安医疗2025年内的第二次回购操作。但是自3月末对外披露上一轮回购方案后，公司股价一直未见起色。截至本次公告发布前，九安医疗股价在这半年期间一直震荡波动，较上轮回购公告时整体下跌超7%，而同期大盘涨幅超20%。 接连的回购操作也引出一个投资者关注的焦点问题：既然上一轮回购未能有效提振股价，九安医疗为何仍要在短期内“故技重施”？ 答案的根源，或要追溯到新冠疫情为公司留下的“巨额存量资金”。 01 靠新冠“一夜暴富” 从一家普通的医疗器械商，到两个月斩获27个涨停板的资本市场明星，九安医疗的资本神话，由新冠疫情引爆。 1995年，天津九安医疗以一款电子血压计起家。此后多年间，公司始终在医用硬件赛道深耕，通过参加国际医疗器械展会、与海外经销商合作等方式，将电子血压计等产品逐步销往欧洲等市场。 2010年登陆深交所中小板后，九安医疗加速海外拓展，上市当年便紧跟移动互联网浪潮，次年推出与苹果设备互联的iHealth血压计。凭借与苹果生态的绑定，该系列产品成功打入欧美主流市场，iHealth的品牌国际化进程迈出关键一步。 然而，转型初期的业绩表现却相对平淡，九安医疗仍未脱离传统制造企业的增长曲线。 财报数据显示，新冠疫情前的2015年至2019年间，九安医疗的营收始终徘徊在4亿至7亿元区间，归母净利润更是在盈利数千万元与亏损数千万元之间反复波动。彼时，公司的核心产品，仍是电子血压计、血糖仪等健康类电子产品及智能硬件，在巨头独角兽早知道 ·2025-09-11独角兽早报 | OpenAI首席财务官：今年公司营收将增长两倍以上；高德地图上线“高德扫街榜”；戴尔回应裁员传闻独角兽早报 | OpenAI首席财务官：今年公司营收将增长两倍以上；高德地图上线“高德扫街榜”；戴尔回应裁员传闻
“今年公司营收将增长两倍以上。去年营收约为40亿美元，今年预计将达到130亿美元左右。也就是说，即便在如此庞大的基数上，我们的营收仍实现了三倍增长。”OpenAI首席财务官萨拉・弗雷尔（Sarah Friar）周二在高盛Communacopia会议上表示。（新浪财经） 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 Lyft在美国亚特兰大推出自动驾驶车辆 9月10日，美国叫车软件运营商Lyft与May Mobility推出首项自动驾驶车辆部署计划，将自动驾驶技术引入美国佐治亚州亚特兰大核心区域。该服务将首先作为试点项目面向当地Lyft乘客开放，未来数月内计划逐步延长服务时段并增加车辆投放量。（界面） OpenAI正式在韩国设立办事处 9月10日，OpenAI正式宣布在韩国设立办事处。这是该公司在亚洲的第三个办事处。（界面） 九安医疗：公司目前暂无H股上市计划 36氪获悉，九安医疗在互动平台表示，公司参与了月之暗面相关主体的投资，投资额等值于3000万美元。公司目前暂无H股上市计划，如有相关情况，公司将及时履行信息披露义务。 $九安医疗(002432)$ 澳新银行全球市场负责人Anshul Sidher离职 澳新银行9月10日宣布，Anshul Sidher已辞去市场部董事总经理一职，将寻求其他机会，即日起生效。Sidher于13年前加入澳新银行，领导全球交易团队，后于2023年8月被任命领导澳新银行全球市场业务。（界面） 中国移动：已支持eSIM手机业务办理，开放服务后将另行告知 中国联通将借助苹果iPhone Air开启eSIM卡业务。不单只有中国联通，接下来中国电信和中移动也有望很快推出eSIM。据了解，中国移动也提交了eSIM申请，若获得工信部批准后也将会对外雷递 ·2025-05-12九安医疗第一季营收5亿：同比降33% 扣非后净利2.3亿九安医疗第一季营收5亿：同比降33% 扣非后净利2.3亿
雷递网 乐天 5月12日 天津九安医疗电子股份有限公司（证券代码：002432，证券简称：九安医疗）日前公布2025年第一季度的财报，财报显示，九安医疗2025年第一季度营收为5.07亿元，较上年同期的7.62亿元下降33.49%。 九安医疗2025年第一季度净利为2.66亿元，较上年同期的2.47亿元增长7.62%；扣非后净利为2.3亿元，较上年同期的3.16亿元下降27%。 截至2025年3月31日，刘毅通过石河子三和股权投资合伙企业（有限合伙）持股为24.63%，天津九安医疗电子股份有限公司－2024 年员工持股计划持股为3.77%，中国银行股份有限公司－华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金持股为2.71%； 截至2025年3月31日，九安医疗股权结构 天津九安医疗电子股份有限公司－2022年员工持股计划持股为1.39%，中国农业银行股份有限公司－中证 500交易型开放式指数证券投资基金持股为1.07%，中国工商银行股份有限公司－中欧医疗健康混合型证券投资基金持股为0.89%； 广发基金管理有限公司－社保基金四二零组合持股为0.79%，喻荣虎持股为0.7%，周群持股为0.68%，中国建设银行股份有限公司－工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金持股为0.68%。 截至2024年12月31日，刘毅通过石河子三和股权投资合伙企业（有限合伙）持股为23.65%，天津九安医疗电子股份有限公司－2024 年员工持股计划持股为3.62%，中国银行股份有限公司－华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金持股为2.61%； 截止2024年12月31日，九安医疗股权结构 天津九安医疗电子股份有限公司－2022年员工持股计划持股为1.35%，中国工商银行股份有限公司－中欧医疗健康混合型证券投资基金持股为1.17%，中国农业银行股份有限公司－中证 500交易型开放式指数证券投资基金持股为1.1雷递 ·2025-05-12九安医疗2024年营收26亿：同比降20% 扣非后净利16.8亿九安医疗2024年营收26亿：同比降20% 扣非后净利16.8亿
雷递网 乐天 5月12日 天津九安医疗电子股份有限公司（证券代码：002432，证券简称：九安医疗）日前公布2024年的年报，年报显示，九安医疗2024年营收为25.92亿元，较上年同期的32.31亿元下降19.77%。 九安医疗2024年净利为16.69亿元，较上年同期的12.52亿元增长33%；扣非后净利为16.81亿元，较上年同期的10亿元增长67.39%。 九安医疗2024年第四季度营收为5亿元，净利为3亿元，扣非后净利为3.04亿元。 截至2024年12月31日，刘毅通过石河子三和股权投资合伙企业（有限合伙）持股为23.65%，天津九安医疗电子股份有限公司－2024 年员工持股计划持股为3.62%，中国银行股份有限公司－华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金持股为2.61%； 截止2024年12月31日，九安医疗股权结构 天津九安医疗电子股份有限公司－2022年员工持股计划持股为1.35%，中国工商银行股份有限公司－中欧医疗健康混合型证券投资基金持股为1.17%，中国农业银行股份有限公司－中证 500交易型开放式指数证券投资基金持股为1.15%，广发基金管理有限公司－社保基金四二零组合持股为0.85%，中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001 沪持股为0.7%，香港中央结算有限公司持股为0.7%，周群持股为0.65%。 截至2024年6月30日，刘毅通过石河子三和股权投资合伙企业（有限合伙）持股为23.77%，中国银行股份有限公司－华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金持股为2.44%；天津九安医疗电子股份有限公司－2022年员工持股计划持股为2%； 中国农业银行股份有限公司－中证 500交易型开放式指数证券投资基金持股为0.91%，周群持股为0.65%，中国建设银行股份有限公司－工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金持股为0.65%，招医药研究社 ·2025-05-13贡献近九成营收的“iHealth”难守增长，九安医疗还有什么招？贡献近九成营收的“iHealth”难守增长，九安医疗还有什么招？
偶发性需求退场，将IVD行业带入了洗牌周期。 据企查查数据，2023年至今，超500家IVD企业注销。在此背景下，即便是发展根基较深的IVD头部，也在面临增长考验，九安医疗就是其中之一。 此前，基于新冠抗原检测试剂销售爆发，九安医疗有过很明显的“业绩高光”：2022年营收达到263亿元，同比增长998%；归母净利润达到160.3亿元，同比暴涨16倍多。由于业绩狂飙、股价高增，九安医疗也曾被称为“妖股之王”。 不过，相比以往，现阶段公司高增长状态难寻了。财报显示，2024年，九安医疗营收为25.92亿元，同比下降19.77%；净利为16.69亿元，同比增长33%。 今年第一季度，公司实现营业收入5.07亿元，同比下滑33.49%；净利2.66亿元，同比增长7.62%。 可以说，随着潮水退去，九安医疗已经展现出更为真实的经营面貌。 多个市场因素叠加，挤压了IVD业务发展空间？ 我们先看看九安医疗的产品布局。 据财报，iHealth系列产品（即公司开发的可与智能手机相连的移动互联系列医疗产品及iHealth试剂盒等）是九安医疗最主要的收入来源，去年实现营收22.50亿元，占总营收比重达86.79%。 可以发现，九安医疗存在一定的业务依赖风险，若相关产品放量受阻明显，公司的增长势头就很难保持。上述问题在近年也愈发明显。 根据财报，2024年iHealth系列产品营收同比下降22.75%。这既受到市场红利收缩、需求断崖式下降的影响，也受到行业竞争加剧、带量采购等因素的推动。 就行业竞争而言，虽然九安医疗在IVD市场已经具备不小的声量，但目前国际大牌如欧姆龙以及国产新锐如迈瑞医疗、鱼跃医疗已经形成了包围圈，同时**、小米等科技企业也在通过智能穿戴设备切入健康监测领域，九安医疗实际可打开的市场空间是较为有限的。 九安医疗在财报中也强调：“在医疗健康、物联网消费电子产品方面，公司与大量行业
暂不提供行情数据