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早上起来看到马赛克又小小的波动了一下，还是挺给力的。 这周三大股市只有美股表现不错，HK基本已经宣告成为金融历史遗址，大A逼得券商去玩北交所咔韭菜，都对流动性说了GG 任何市场，一旦流失的信心，想靠业绩杀回来都是很难的事情。流动性，风险，收益的不可能三角。从来都是流动性第一位。 有一句很经典的话，在流动性和价格之间，我永远只选择流动性。 很多人可能不能理解，为什么流动性如此重要，我举个例子。 你每天在宿舍可以帮人打饭，打饭一次收1元跑腿费，舍友懒得跑的，正在下FB的，就愿意给你这个打赏做这个事情，小范围内这个跑腿确认有价值。但是你拍大腿说现在发一个跑腿token 一个亿。好，现在你觉得自己身价过亿了，每天你的TOKEN也有交易量（比如三顿饭三个人找你弄 9元），今天你突然告诉大家可以提前预存跑腿token，一次8毛最低100张。这个生意，对于舍友来说，4年300天，每天3张，极限了，也就是每人每个大学周期的极限消耗其实也就3600张，所以按照当前的项目整个的实际收入就是 三个舍友，一起加起来大概1万元。现在这个充值操作，有风险吗？不大，你住在这里80元你不至于跑路，有收益吧？有，每天少付6毛钱。但是流动性呢？最多他们三个人之间拿你的“优质劳动力”流转一下，比如打赌用你的打饭券之类的结算。至于隔壁室友，你努努力也能卖几张··但是隔壁班呢？你说能一天打100盒子饭别人也不信吧·· 现在失去流动性的股市就是以上这个故事的现状。券商认可股市的价值，吆喝，还要大家去炒，去买基金，因为他们就和大小非住在一个宿舍里···他们吃的就是这碗饭。股民发现这食堂里生意不好了，还有美团的冲击，我干嘛还去参与投机这个打饭券呢？你们自己内部流转不就好了吗···（散户几乎没法交易的北交所每天能波动10个点，为什么？还不是镰刀之间可以维持价格但是没法维持流动性造成一动就是大滑点···） 图片 美

昨天行情 TQQQ和 SOXL我盘前说了，多空的空间都不大，因此短线感觉TNA还好玩，空间比较大，就抓了一波，1块钱的空间，4个点，抓个2-3个点还是稳稳的，后面准备抓TQQQ的空，结果下跌力度不够，早早平了，一毛钱的空间帮券商打工了。 多日单止损平掉了SMCI 超威电脑，CAT还留着，新做了两个单子 $联邦快递(FDX)$ 和 $康菲石油(COP)$ 。这几天感觉多单都比较难抓，压力位附近，涨又不多，跌又不跌多少。倒是上周五都中长线蔚小理走得还不错！还有上周五有不少人抄底特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ ，昨天也涨得不错，原因竟然是印度考虑对电动汽车进口减税五年，以吸引特斯拉。不得不说三哥在市场上的地位还是能对得起三哥这个称号的！ 做单就是这样，不对就要认，找其他机会再干！玩腻了就找其他的再玩玩，没必要天天搞TQQQ和SOXL，我都审美疲劳了。看准哪个就做哪个，机会天天有，关键你要抓得住。 再看看今天应该怎么操作，今天有CPI数据要公布，时间在盘前美东8.30，到时候肯定少不了波动，对于这种数据，我一贯的看法都是，赌！所以一般我没感觉的时候是不会提前做的，只会在公布之后去抓。非要提前说做多还是做空，从技术面看，我感觉还是做空能赚的概率更大一些。从30分钟看，纳指TQQQ依然在高位，回调力度较小，但是日线还是处于较高位置，没有回调。因此上涨的话，空间估计不大。但是如果是利空下跌，那么回调的空间相对就会大一些。激进的话TQQQ在目前的40.5附近就可以直接考虑做空了，相对保守的就等创新高的位置吧！做多的点位，保守的都应该等39附近比较好，如果

$威睿(VMW)$ 这两天下跌了很多，前天暴跌7.7%，今天盘前又跌了7%，现在盘前显示股价154美元。主要担心博通并购威睿的案子无法通过中国市场的审批，最终可能导致这宗已经历时一年半的半导体行业最大并购流产。首先，整理一下现在的信息和时间线。周二晚间，NVDA芯片被出口限制之后，传出市场监管局有可能延迟对这一交易的审批。当晚VMW股价暴跌。在此之前，报告称市监局可能在10月或11月，没有重大改变的情况下批准该交易。显然，重大改变因美国对NVDA芯片的出口限制而起。根据周三的声明，两家公司重申，预计将在10月30日之前完成交易，但须获得监管部门的批准并满足其他惯例成交条件。并将10月23日定为VMware持有人选择合并考虑形式的最后期限。尽管双方公司都认为交易没有问题，但股价是最诚实的存在，这么大的价差空间，没有平白无故的。至于这飞刀接不接？现在来分析一下回顾这笔交易，是现金+换股，股东可以选择50%的头寸按照1:0.252兑换成 $博通(AVGO)$ 的股票，以及50%的头寸以每股$142.5价格私有化。那么大致算法是，VMW的股本是4.28亿股，50%即2.14亿股，2.14*0.252*AVGO市价（如果按照今天890算）=480亿另外的50%，2.14*142.5= 305亿那么根据AVGO的当前浮动价格计算的VMW 市值应该在 480+305=785亿，对应股价$183左右，盘前股价$154，大概是理论价格的84%。个人分析，最终这笔交易会成功，当然时间可能更长。加入中国市监局不批准，博通会选择讲VMW整个中国区业务砍掉，这个最多是影响收购时间进度，而不是影响收购结果。为什么？已经有多次消息和内部信说明，之前

“ 分享财妈认为可确保自己在牛短熊长的市场中长期生存和发展的三条路。” 今日港股$恒生指数(800000.HK)$与$恒生科技指数(800700.HK)$收涨, 美股三大指数集体低开，$道琼斯指数(.DJI.US)$跌0.02%， $纳斯达克指数 IXIC$ 跌0.26%， $标普500指数 SPX$ 跌0.26%。 芯片设计商$Arm Holdings(ARM.US)$涨近8%，上市首日大幅收涨超24%。 近期看到一篇以史为鉴，统计了A股历史上五次调整的时长与幅度的文章，其中有这样一个图： 图片 从上图可看出，A股 $沪深300 sh000300$ 历史上最长的下跌调整期为56.3个月，本次是历史上第二长的调整期，截止8月25日已调整了30.87个月，幅度为-34.77%。 财妈把它打印了出来，贴在电脑旁，经常看看，提醒自己思考： 在这样牛短熊长的市场中，该怎么做才能确保自己在市场中长期生存和发展？ 目前了解的有三条路： 1、价值投资 特点：在里面熬，主张合理之下有安全边际时，投资自己看得懂的优秀企业构建一个组合； 熬得住+组合至少看对60%的人收获时间的玫瑰，复利的喜悦。 熬不住/看错50%以上的人成为炮灰。 如何熬得住：闲钱、真心认可、适度分散、关注价值不关注短期波动。 2、趋势投资 特点：在外面等，主张只有出现明显趋势形成或大概率要形成时才参与符合正向预期策略的看得懂行情，没有看得懂的行情就空仓观望。 等得起+纪律执行正向预期策略的人，收获赚大赔小带来资金的不断增长。 等不起+缺乏纪律总是冲动交易的投资者成为炮灰。 如何等得起：明确正向预期策略细则，做好每日功课（按策略筛选行情和有交易做好记

前言： $台积电(TSM)$ 将于7月20日发布2023Q2财报。 在全球芯片需求仍然不佳的大背景下，分析师预计台积电Q2净利润降至55.8亿美元 同比将下滑30%。Q2财报会有何表现？对此有何预期呢？ 正文： 首先，我们来梳理一下台积电最近三大方面重要信息： （一）台积电扩展CoWoS产能 2023年07月18日，台积电宣布扩展CoWoS（Chip-on-Wafer-on-Substrate）产能，该技术被广泛应用于先进的人工智能加速器和数据中心GPU中。 （二）积电二季度利润下降 2023年07月18日，财报前瞻显示，台积电二季度利润预计下降近三成，主要原因是库存过剩影响和AI芯片需求的变化。 （三）三星将为特斯拉供应芯片 2023年07月18日的消息称，三星将为特斯拉供应下一代汽车自动驾驶芯片，这意味着台积电可能失去独家代工特斯拉芯片的地位。 总结： 综合以上最新动态，台积电面临一定的挑战和变化。 扩展CoWoS产能表明台积电在人工智能和数据中心领域仍然具有优势，但预计利润下降和潜在失去特斯拉合作可能对公司带来一定的负面影响。 我们应权衡台积电的竞争优势和风险，并根据个人投资决策需求进行综合分析，财报出来前宜观望，不宜太多主观猜想，宜谨慎顺势而为。

之前说宏观研究太脱离基本面非常危险，我一向知错就改，所以这段时间就一直努力各地跑一跑，看看不同商品，不同上下游的情况到底如何。这周我就去了淄博和义乌，我自己收获很大，也有一些故事很值得分享。 首先要说的是，淄博是北方一个工业城市，我有幸在当地学习了一些玻璃的知识，这是一个针对国内市场比较多，房地产需求占比很重的行业。而义乌大家都知道，这是一个针对国外市场比较多，消费需求占比比较中的行业。所以对比是很鲜明的。 其次，淄博和义乌都是非常好吃的城市，很多人之前都吐槽过，为什么淄博烧烤就可以出名，烧烤应该哪里都一样。我在去之前也是这样想的，但我坐下来后我就发现了，山东的煎饼大葱，和烧烤是绝配 这个饼非常好吃，叫做淄博小饼，所以烤羊肉烤牛肉全世界都一样，但你有个饼，有几个葱，这个情况就完全不一样了。这个小饼4元一包，里面至少有十张，然后葱＋酱是8元，实话说这12元就可以吃的很爽了。肉其实都不用。当然，碳水加上肉永远是好吃的。所以我非常建议如果有餐饮行业的朋友看到这篇文章，可以考虑以后烧烤菜单里面加上饼和葱。 然后山东人民的实诚也给我留下了深刻的印象，有天早上我跑去吃面，但我起的太早了，好不容易找到一家，是一对夫妻开的小店面，他们其实还没完全开门，但看到我在外面探头探脑就把我放了进去，然后帮我开了空调收拾了桌子然后去厨房给我做面。我也很过意不去，我觉得什么都没准备好就让他们开火其实很麻烦，但老板和我说开门迎客理所当然。最后我吃完准备走的时候，老板把我拦下一定要退我两块钱，说他们这个月搞活动，每天有一款特价面，今天的特价面就是我点的这一款，当时收钱的时候忙忘记了。我当时想：你这不说我也不可能知道，诚实肯定是立业之本，但你这是不是也太诚实了点。 义乌同样也是美食之都，我很早就听说义乌有全中国最好吃的中东菜和中亚菜，这次来果然名不虚传，抓饭烤肉都很地道。 言归正传，给这两个城市安利完，我们

银行股在财报季的表现可能给全行业打了个样，银行们要努力表明已经从2008年金融危机以来最具挑战性的行业危机之后开始复苏.当然，Q1开始的各种预期下调，让市场对Q2业绩下降（至少是利润的下降）早就形成了共识，因此也提早计价，银行业指数也跑输大盘。但由于宏观面数据向好，美元指数持续回落，整体情绪在不断回升。银行业的财报也显示出了一定的韧性。摩根大通调整后的营收为424亿美元，超过了市场预期共识的389亿美元。其中净利息收入为218亿美元，超过了市场预期的210亿美元，公司和投资银行业务收入125亿美元，略高于去年同期的120亿美元。信贷损失准备金为290亿美元，超过了市场预期的268亿美元的共识，也较上一季度的228亿美元有所增加。EPS为4.37美元，高于市场预估的3.80美元。总贷款为1.30万亿美元，较2023年3月31日的1.13万亿美元增加。存款为2.40万亿美元，较Q1末的2.38万亿美元有所增加。CET1资本充足率为13.8％。总结：Q2业绩继续超过预期，并提高了全年净利息收入的指导。收购了第一共和银行的负面影响较小。大部分业务都对Q2利润增长做出了贡献，消费者和社区银行以及商业银行部门的业绩表现尤为强劲。这说明，3月份出现的银行压力基本已经缓解，资产负债表保持健康。在CPI下行的Q2，虽然消费者的支出虽然继续放缓，但仍然在增长。劳动力市场有所放缓，就业增长仍然强劲。”同时指引方面，2023财年总净利息收入约为870亿美元，比Q1给的预期810亿美元要提升60亿美元。花旗银行营收194.4亿美元，略高于市场预期共识的193.4亿美元，但比去年196亿美元同比下降。其中，机构客户集团收入为104亿美元，环比下降7%，同比下降9%；个人银行和财富管理收入为64亿美元，环比下降1%，同比增长6%；传统特许经营收入为19.2亿美元，环比下降33%，同比下降1%。净利润却由

$美团-W(03690)$ 最近AIGC市场可谓是大消息不断，其中最受关注的无疑是国内第一笔AI的大手笔收购案，美团斥资21亿大手笔收购其原联合创始人王慧文创办的AI公司光年之外，美团如此进入AI赛道我们到底该怎么看？美团入局AI又该如何分析呢？ 一、美团21亿大手笔收购王慧文的光年之外？ 据钛媒体的报道，在“老同学”创业四个多月因病离岗后，美团CEO王兴出手了。 美团在港交所发布公告称，买方已订立交易协议（即境外股份购买协议及境内股权转让协议）以收购整个光年之外集团的全部权益，收购价为2.85亿美元（约合人民币20.65亿元）。 具体来说，总代价包括现金约2.34亿美元（合人民币16.88亿元），债务承担约3.67亿元，以及王慧文获得现金1元。截至6月29日，光年之外集团的净现金状况总额约为2.85亿美元。收购完成后，美团将持有光年之外集团的100%权益。 美团称，董事会预计收购事项不会对本集团的盈利、资产及负债产生任何重大财务影响。创业仅四个多月，老东家高价收购。截至目前，光年之外成为国内史上最快被收购的创业项目，同时这也是中国 AI 大模型、生成式 AI 领域公开的最大一笔并购交易。 另外这也意味着，美团进入了ChatGPT热潮下的 AI 大模型领域。光年之外集团成立于2023年，公司创始人兼CEO王慧文曾是美团联合创始人。在美团内部，美团CEO王兴是“兴哥”，王慧文是“老王”，他们是清华大学的同学，还是同一寝室的室友。2001年7月，二人获得清华大学电子工程学士学位。 二、美团入局AI到底该咋看？ 美团21亿大手笔收购王慧文的光年之外，让人们对于美团入局AI有了更多的期待和关注，我们到底该怎么看这件事呢？ 首先，从个人角度来看，王兴的收购行为可以被视为对好友的深情厚意。王慧文是美团

作者 | 张祥威 编辑 | 德新 “小鹏在辅助驾驶领域不是遥遥领先，而是领先友商12-36 个月。” “希望L4的能力能够在2027年到来，或者更早一点。” “G6的销量肯定要过万，这是最起码的。” G6上市发布期间，小鹏的高管各种喊话。 抛开800V Sic碳化硅高压平台、前后一体式铝压铸、CIB电池车身一体化技术等不谈，只看智驾，小鹏打出了“人无我有”的重拳。 五个版本中，具备城市NOA能力的版本，售价定在22.99万元，成为 售价最低的具备高阶智驾能力的量产车。 一位智驾供应链高管评价：「小鹏太狠了，一己之力把双Orin、双激光雷达的车型干到了23万元。」过去，这个 门槛是30万元以上。 随着G6售价公布，小鹏智驾的“平价”时刻真正到来。 剩下的几个疑问是： 这个价位的小鹏，智驾究竟有何竞争力？ 随着G6上市，智驾将如何持续进攻？ 如此定价是否会影响毛利率？ 文中将逐一探讨。 一、定价大幅低于Model Y，高阶智驾同级少见 小鹏G6作为一款中型纯电SUV，对标的是 特斯拉Model Y，共有五个版本，售价分别是： 580长续航Pro，20.99万元； 580长续航Max，22.99万元； 755超长续航Pro，23.49万元； 755超长续航Max，25.49万元； 700四驱高性能Max，27.69万元。 售价更有杀伤力。 在售价区间上，G6除了顶配，其他版本均在Model Y入门版价格以下。 尤为重要的是，可以实现城市NGP的580长续航Max，售价22.99万元，而Model Y想要使用FSD，还需6.4万元的选装包。 用远低于特斯拉Model Y的价格，进行智驾功能的贴