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看懂本文内容有一定的技术门槛，强烈推荐先阅读关于量子计算的科普《从薛定谔的猫到模仿游戏》，介绍了量子计算的基本原理和不同路线，有助于理解本文内容。 在马里兰州一间几乎没有人的实验室里, 几台冰箱大小的金属柜子静静地嗡嗡作响。柜子里没有 CPU，没有显卡，没有风扇阵列, 而是一段长得像微型烤串签子的"陷阱"。陷阱里悬浮着几十个原子。它们被电磁场牢牢锁住，既不能上，也不能下，被一束束精准到飞秒级的激光"戳"来"戳"去... 这是一台离子阱量子计算机，一种以离子作为比特载体，用电磁场把离子悬浮在真空中，再用精密激光完成操控、纠缠与读取。 $IONQ Inc.(IONQ)$ 正是这条技术路线的代表。 上一篇我们介绍了 IBM，Google 以及 Rigetti 走的是超导路线，那么 IonQ 的离子阱跟它们有什么不同呢？超导路线像煮大锅饭, 量大但容易糊（比特位多，保真度低）。离子阱像米其林餐厅, 每一道都精致, 但出菜慢（保真度高，速度慢）。IonQ 的思路是：大家都在拼比特数，但其实精度高反而能用更少的比特做更多的事。 IonQ 赚钱吗？ Of cause not。量子计算现在不可能赚钱。可以说不仅不赚钱，还亏得很爽。IonQ 一年收入大约在 4 千万美元左右，但净亏损达到了 3 亿美元。这个亏损额度比 $Rigetti Computing(RGTI)$ 可多太多了。它的账上现金大概在 5 亿美元左右，烧不了太久。 投资有两种，一种是它已经很赚钱了，买它就是拿分红躺赢，这个收益比较稳，但是少。另一种就是买它的未来，风险很大但收益也很大。我想我所有介绍的行业和

要看懂下面的内容有一定的技术门槛，强烈推荐先看一下我的前上一篇关于量子计算的科普《从薛定谔的猫到模仿游戏》，有助于理解本文内容。 $Rigetti Computing(RGTI)$ 成立于 2013 年，在这次美国政府的 20 亿美元资助中，它也拿到了其中的 1 亿美元。 技术发展 Rigetti 在成立之初，就有一个核心观点：仅靠外包代工无法支撑量子计算机工程化发展，必须从芯片设计，制造，到控制电子，固件，编译器再到云端 API 的实现全部自有。所以它走的是技术全栈的发展路线。拥有从芯片设计和制造，到控制系统，再到云服务的全部自有技术。相当于 PC 领域的苹果 + 富士康。这个要能做成，规模是很大的，规模效应也很强。 它选择的技术路线是超导，这点跟 IBM / Google 一样，但规模目前远远小于它们。它是独立上市公司，这点在二级市场上具有稀缺性，可以说它是超导量子计算领域独立上市公司的唯一选择。对于 IBM 和 Google 来说，量子计算只是他们身上的一小部分，量子计算的发展反映到他们的股价上可能有那么一点点影响，但不多。公司的战略倾斜，资金，关注力也不会全部投入到这里，这是小公司在一个具体业务上对大公司最大的优势。 Rigetti 在今年 5 月份推出了 108 比特系统，开始走上发展快车道，计划在明年实现 336 比特。注意这里是物理比特，而 IBM 已经达到了 1000+，所以在这方面它其实并没有优势。对此，Rigetti 在对发展路线图的规划上提到，单纯比特数已经不是核心战场，更重要的是看保真度，它希望

美股只能再涨两个礼拜了，大家利用好这两周吧。

继上篇《神奇的量子世界》 薛定谔的猫让我们见识了来自量子世界的神秘力量，那些看似荒诞的状态叠加，是量子理论最迷人的标签。量子是对微观世界的深入探索，图灵的“模仿游戏”（图灵测试）开启了人们对机器计算与智能的无尽思考。两者本无联系，但当量子的离奇特性不再局限于理论猜想，而是被验证并运用到计算架构中，一种远超传统计算机性能的全新载体 -- 量子计算机，就此诞生。 量子计算原理 量子计算，正是利用了量子的叠加态，相干性等种种特性。对于普通计算机而言，如果它是一个比特位，那它同一时间只能处于 0 或者 1 两种状态的其中一个。如果它是两个比特位，那它只能处于 00, 01, 10, 11 四个状态的其中一个。而对于量子计算机来说，如果它有两个量子比特，由于叠加态的存在，它可以同时处于 00, 01, 10, 11 四个状态之中，也就是可以同时用四个状态进行计算。普通计算机要算 4 次，它只要算 1 次。 这么说很抽象，举个例子：如果把比特位当做是迷宫的岔路，普通计算机像是一个人在每个岔路都依次尝试一次，每次试错都要花时间，属于串行尝试。量子计算机则像是孙悟空，可以同时变化出无数个"分身"，这些分身同时存在，可以同时进入所有岔路。只花一次的时间就能试出正确的那条路。只不过要小心，这是不能被人发现的，一旦有人观察，这些“分身”就会消失，坍塌成孙悟空本尊了（观察者效应）。 如果还觉得抽象，那我也没办法了。我自己也只能强迫自己就先理解到此。宏观的普通人确实没法想象微观世界，毕竟我们也不是大咖。按照这种不求甚解的理解，我们大概能知道量子计算机的原理以及它跟普通计算机的区别。现在很多量子计算机的量子比特数已经上千，所以理论上它算一年，普通计算机要算

最近，英伟达宣布推出全球首个开源量子 AI 模型 NVIDIA Ising（伊辛），旨在加速迈向实用量子计算机的进程，帮助研究人员和企业构建能运行实用应用程序的量子芯片。 美国政府宣布将向 9 家量子计算公司提供 20 亿美元的资助，以换取这些公司的股权。其中一半（10 亿）投给了 $IBM(IBM)$ ，IBM 同时表示还将自行投资 10 亿美元，建立首家专用量子计算芯片制造工厂。GlobalFoundries 将获得 3.75 亿美元。Atom Computing，PsiQuantum，Quantinuum， $D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$ , $Rigetti Computing(RGTI)$ 和 Infleqtion 预计各获得 1 亿美元，而初创公司 Diraq 预计获得 3800 万美元。 这些消息出来，顿时让量子计算走上了快车道。我最早关注量子计算，是在去年 1 月份，当时黄仁勋说量子计算落地至少还得二三十年。结果才过两三个月，英伟达就宣布入场，成立了量子实验室，一年之后就推出了开源 AI 模型。现在大佬们说话都得反着听么。 量子毁三观的特性 想要了解什么是量子计算，我们先来看看什么是量子。作为这个世界上的普通人，作为当年的物理学霸，我最能理解的就是牛顿定律。我向上无法理解宏观宇宙的相对论，向下没法理解微观世界的量子理论。我觉得微观世界里量子的特性都太毁三观了，大家看看是不是这样： 波粒二象性 + 观察者坍塌效应 如果单单说波粒二象性，没什么稀奇的，初中物理做的光反射和单缝衍射实验就可以证明光子既是波又

继上篇《真实游戏》 怎么把大象放进冰箱？很简单，拢共分三步：第一步，打开冰箱门。第二步，把大象放进去。第三步，关上冰箱门。 怎么炒股？更简单，只有两步：第一步，低价买入。第二步，高价卖出。 寻找公式 当我开始把游戏的对象转到股票后，我想努力搞明白一件事：怎么用公式算出一家公司值多少钱。没办法，小镇做题家就是喜欢套公式。如果能用公式算出公司值多少钱，我不就能轻松实现低买高卖了吗？那时家里电脑还不能上网，好在有不少教股票的书，我闲着没事就翻来看。我了解了判断一家公司的市值要看营收，盈利，每股收益率，知道了什么是市盈率，什么是财报。 看起来好像无限接近真相了，但随后我发现的一个现象让我绝望。我浏览了很多股票 k 线图之后，发现他们的形状几乎跟大盘保持一致。大盘涨所有个股跟着一起涨，大盘跌所有股票一起跌，这个发现让我接受不了：既然如此我们还研究什么个股，什么公司市值？选股还有什么意义？当时这种“毫无意义”的失落感至今我都印象深刻，它让我放弃了对这个公式的继续探索。能用公式解决的问题都不是问题，问题是没找到。 有趣的发现 那时候晚上 6 点，浙江卫视有一档股评节目，因为刚好在饭点，我们家天天一边吃饭一边看。里面的股评专家们西装笔挺，每天说得唾沫横飞头头是道。涨了能列出一二三四五条理由告诉你为什么涨，跌了也能列出六七八九十条理由说明为什么跌。我爸妈像三好学生一样认真听讲，偶尔还会记录一些笔记。不过我对这种事后诸葛亮们是很不屑的，我觉得但凡你昨天分析出一点我都敬你是条汉子，今天结果出来了一通分析，在那装什么半仙呢。 我想如果几天后我再翻出这期节目，知道结果后再来看他们的预测，不知道是什么感觉。后来能上网后我真这么干了，专门找以前的节目，对照着

3 月 31 日，巴菲特老爷子在接受 CNBC《Squawk Box》节目采访时说：Now stocks are not cheap. This kind of volatility doesn’t mean anything to me（现在股市不便宜，这点波动对我来说不值一提）。也就是说他在等一个"值得一提"的波动，等真正有吸引力的价格。当时他持有现金 3817 亿美元。 5 月 2 日，伯克希尔股东大会上，他又说： For deploying Berkshire’s cash, this is not our ideal environment. Prices are too high, too few attractive deals（针对伯克希尔现金部署而言，现在并不是我们理想的环境。价格太高，标的太少）。 The stock market is a church with a casino attached. And the casino is doing much better than the church.（现在的股市，是一座附带赌场的教堂。赌场生意比教堂好太多）。 这时他持有现金 3974 亿美元。短短一个月，现金又增加了 150 多个美元小目标，老爷子这是打算金盆洗手彻底不玩了么？ 再来看看比巴菲特还要大两岁，97 岁的中国老爷子李嘉诚的选择：近五年全球套现超 3500 亿港元。2026 年 2 月清仓英国电网，5 月再卖英国电信，目前持有现金超 2000 亿港币。李老爷子是干实业的，不是炒股票的，持有这么多现金是非常奇怪的。 现在没人喊“别让某某跑了”这么**的话，而是都开始思考：“要不要跟着跑。” 指标 下面列举一些美国股市最新指标。 标普 500 PE：28 倍，超过历史上 91% 的时间，近 50 年均值是 17。 标普 500 席勒 PE（C

今年的元宝来得这么早

在自动驾驶还没那么发达的年代， $Mobileye Global Inc.(MBLY)$ 曾经是辅助自动驾驶的王者。它用一颗芯片 + 单视觉技术统治了 ADAS（Advanced Driver Assistance System 高级驾驶辅助系统，属于 L2 级）。被 Intel 收购后没有进一步飞起，反而渐失了锋芒。先后两次 IPO，遭遇资本寒冬，股价腰斩，荣光尽散，坠入低估。现在又跨界豪赌具身智能，为自己博一场破局重生的救赎。 当“自动驾驶”还没有进入人们视线，“辅助驾驶”还非常初级时，希伯来大学教授 Shashua 在耶路撒冷创立了 Mobileye。它是视觉方案的最早倡导者，它用一颗摄像头和自研算法，实现了车辆、行人、车道的精准识别，大大降低了主动安全系统的成本。它的系统几乎进入了当时每一辆高端车型，包括特斯拉。EyeQ 系列芯片用不到十年的时间站上了行业之巅。2014 年它第一次 IPO，创下了以色列企业史上最大的 IPO 记录。那是 Mobileye 的黄金时代，一统辅助驾驶江湖。 2017 年，Intel 以 153 亿美元收购 Mobileye 并私有化，溢价超过 60%，成为当时自动驾驶领域最轰动的交易。这笔交易给 Mobileye 带来了资金、算力与全球渠道，却也为它戴上了一副甜蜜而沉重的枷锁。谁能想到这居然是它盛极而衰的转折。在 Intel 庞大体系的包裹下，Mobileye 逐渐失去了早年的锐气与独立性。Intel 主业持续承压、战略摇摆不定。它既希望 Mobileye 稳定贡献利润，又不愿为高风险、长周期的自动驾驶研发全力投入。5 年之后，Intel 陷入业绩巨亏，为回笼资金推动 Mobileye 再次 IPO 但时代已经变了。行业新人们不再跟老人纠缠，开始开辟 L4

$Aurora Innovation(AUR)$ 是 Robotruck 领域的 Waymo。它的创始团队包括了 Waymo 前 CTO，特斯拉 Autopilot 前负责人，以及 Uber 自动驾驶部门（该部门也已被 Aurora 收购）前负责人。它与沃尔沃，PACCAR（全球两大重卡巨头）深度绑定，获得新物流巨头 Uber Freight 支持。它拥有 10 亿美元的融资，背靠软银，红杉资本。所以可以说它是 Robotruck 届的宠儿，buff 加满了。它的最新市值高达 163 亿美元，足足是 $Kodiak Robotics(KDK)$ 的 10 倍多。 Aurora 也是采用端到端和 Rule Base 相结合的方式，其软件称之为 Verifiable AI。端到端的 AI 模型用于感知车辆周围的实时情况，Rule Base 用于遵守交通规则以及基本的驾驶规范。它们收购了 Blackmore，获得了业界领先的激光雷达技术（FirstLight）。它能实现超过 1km 的超长距探测，卡车可以提前几十秒就感知到道路前方的信息；它能瞬间测速，而不像图像测速需要先后拍多张图；它对炫光，雨雾，浓烟，沙尘等都具有极强的穿透力。 Aurora 聚焦于长途干线货运，这是一个主要由高速公路组成的高度结构化驾驶场景，也是一个价值 1.3 万亿（仅美国市场）的庞大市场，所以有着极大的 ROI（投资回报率）。Aurora 在去年落地了首个无人驾驶商业项目，虽然比 Kodiak 稍稍晚了一点，但他们是在公共道路上，而且铺开速度快，目前已经有 10 条路线在运营。他们把今年定义为“规模化之年”，也就是今年主打高投入，迅速扩大规模占领市场，