社区

$IBM(IBM)$ ，已经是一家有着 115 年历史的老牌计算机公司了，它从打孔机和计算器起家，成立的时候中国还在辛亥革命。60 年代凭借其大型计算机达到巅峰。90 年代受到个人电脑浪潮的冲击差点破产，靠着陆续卖掉 PC 和芯片制造业务续命。但它仍然是一家大公司，现在主营业务是混合云，AI，企业咨询，年营收 620 亿美元，同时它也是全球量子计算研发投入最大的公司。 量子时代的台积电？ 5月，美国政府向 IBM 拨款 10 亿美元，IBM 承诺自己再配 10 亿，计划用这 20 亿美元建设首座专用量子芯片代工厂（命名为 Anderon）。Anderon 是一家独立子公司，专做 300 毫米量子晶圆制造。它不仅给 IBM 自己造芯片，还可能向外部客户开放，有可能成为"量子时代的台积电"。 6月，IBM 宣布未来五年向量子计算投入超过 100 亿美元，涵盖研发、制造、并购和生态。 种种迹象表明，IBM 在量子计算上的押注越来越大。而很重要的一点是：IBM 烧得起。 像之前介绍的 $IONQ Inc.(IONQ)$ 、 $Rigetti Computing(RGTI)$ 、 $Quantinuum(QNT)$ 这些公司，一年亏几亿，账上现金可能最多撑 3-5 年。如果量子按计划发展，它们可能涨几十几百倍，如果计划受阻，迎接他们的可能就是倒闭。

看懂本文内容有一定的技术门槛，强烈推荐先阅读关于量子计算的科普《从薛定谔的猫到模仿游戏》，介绍了量子计算的基本原理和不同路线，有助于理解本文内容。 就在今天，全球量子计算领域里保真度最高的公司在纳斯达克挂牌上市。这家公司叫 $Quantinuum(QNT)$ ，它们家的产品名字叫 Helios，走的是离子阱路线，牺牲比特数和速度，提高保真度。Helios 虽然只有 98 个物理量子位，但保真度已经可以达到 99.921%。《超导量子计算唯一独立上市公司 -- Rigetti Computing》提到 Rigetti 今年目标也只是 99.5%。不要小看这零点几个百分点，多次指数级相乘后，差距可就巨大了。 Quantinuum 是 Honeywell 旗下的量子计算公司，相信很多人都听过或者见过 Honeywell，它是世界工业制造领域的龙头企业，早在 1935 年就进入了中国。它的强项是工业制造。离子阱量子计算机本质上就是一台精密工业仪器：超高真空腔，特种激光器，电极工艺，冷却系统，这些领域刚好命中 Honeywell 的看家本领，全部都在它的射程范围内。 超高的保真度，意味着它可以用更少的物理量子位来得到足够的逻辑量子位，Quantinuum 的技术路线规划是在 2027 年做出 100 个逻辑量子位，2029 年达到数百个。如果你想持续关注这家公司，那可以关注这两个 Mi

2023 年 5 月， $D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$ 的股价跌到 47 美分。纽交所发出第一封退市警告函，理由是连续 30 个交易日收盘价低于 1 美元。公司账上现金只够烧大半年，核心团队已经有人在私下打听新工作。当时圈里很多人觉得这家公司要完了。两年后的今天，这家公司还活着，而且还活得风生水起，拿到了美国政府的 1 亿美元投资，市值达到了 100 亿美元。这已经是 D-Wave 第三次死里逃生。 第一次死亡：2007 年：D-Wave 刚做出第一台原型机，在加州高调演示，结果迎来的不是掌声而是质疑。MIT、UC Berkeley、IBM 的理论计算机科学家排着队发论文，问同一个问题: 你这台机器真的是"量子计算机"吗? 他们质疑这台机器没有真正的量子相干性、和经典模拟退火比没有优势。那段时间公司差点活不到下一轮融资。最后 Lockheed Martin（美国最大的国防与航空航天承包商）花 1000 万买了一台机器，为它们做了信誉背书，帮它扳回 1 分。这才勉强活了下来。 第二次死亡：2013 到 2015 年。Troyer 等人在 Science 上的对比论文把 D-Wave 的机器和高度优化过的经典模拟退火算法做对比，结论很尴尬：在大多数测试问题上，普通电脑反而更快。"量子优势"这个核心叙事被打得粉碎，公司估值大幅缩水，核心人员震荡明显，联合创始人 Geordie Rose 也在这段时间彻底离开。公司挺过这一关的办法是把叙事换了: 不再吹"量子比经典快"，而是"在特定问题上更有性价比"，同时启动 云服务，从硬件公司转型成"按量计费"的 SaaS。 第三次死亡：2022 年，D-Wave 以 SPAC 方式上市。（SPAC 类似于借壳上市：是先成立一家只有钱啥事都不干

看懂本文内容有一定的技术门槛，强烈推荐先阅读关于量子计算的科普《从薛定谔的猫到模仿游戏》，介绍了量子计算的基本原理和不同路线，有助于理解本文内容。 在马里兰州一间几乎没有人的实验室里, 几台冰箱大小的金属柜子静静地嗡嗡作响。柜子里没有 CPU，没有显卡，没有风扇阵列, 而是一段长得像微型烤串签子的"陷阱"。陷阱里悬浮着几十个原子。它们被电磁场牢牢锁住，既不能上，也不能下，被一束束精准到飞秒级的激光"戳"来"戳"去... 这是一台离子阱量子计算机，一种以离子作为比特载体，用电磁场把离子悬浮在真空中，再用精密激光完成操控、纠缠与读取。 $IONQ Inc.(IONQ)$ 正是这条技术路线的代表。 上一篇我们介绍了 IBM，Google 以及 Rigetti 走的是超导路线，那么 IonQ 的离子阱跟它们有什么不同呢？超导路线像煮大锅饭, 量大但容易糊（比特位多，保真度低）。离子阱像米其林餐厅, 每一道都精致, 但出菜慢（保真度高，速度慢）。IonQ 的思路是：大家都在拼比特数，但其实精度高反而能用更少的比特做更多的事。 IonQ 赚钱吗？ Of cause not。量子计算现在不可能赚钱。可以说不仅不赚钱，还亏得很爽。IonQ 一年收入大约在 4 千万美元左右，但净亏损达到了 3 亿美元。这个亏损额度比 $Rigetti Computing(RGTI)$ 可多太多了。它的账上现金大概在 5 亿美元左右，烧不了太久。 投资有两种，一种是它已经很赚钱了，买它就是拿分红躺赢，这个收益比较稳，但是少。另一种就是买它的未来，风险很大但收益也很大。我想我所有介绍的行业和

要看懂下面的内容有一定的技术门槛，强烈推荐先看一下我的前上一篇关于量子计算的科普《从薛定谔的猫到模仿游戏》，有助于理解本文内容。 $Rigetti Computing(RGTI)$ 成立于 2013 年，在这次美国政府的 20 亿美元资助中，它也拿到了其中的 1 亿美元。 技术发展 Rigetti 在成立之初，就有一个核心观点：仅靠外包代工无法支撑量子计算机工程化发展，必须从芯片设计，制造，到控制电子，固件，编译器再到云端 API 的实现全部自有。所以它走的是技术全栈的发展路线。拥有从芯片设计和制造，到控制系统，再到云服务的全部自有技术。相当于 PC 领域的苹果 + 富士康。这个要能做成，规模是很大的，规模效应也很强。 它选择的技术路线是超导，这点跟 IBM / Google 一样，但规模目前远远小于它们。它是独立上市公司，这点在二级市场上具有稀缺性，可以说它是超导量子计算领域独立上市公司的唯一选择。对于 IBM 和 Google 来说，量子计算只是他们身上的一小部分，量子计算的发展反映到他们的股价上可能有那么一点点影响，但不多。公司的战略倾斜，资金，关注力也不会全部投入到这里，这是小公司在一个具体业务上对大公司最大的优势。 Rigetti 在今年 5 月份推出了 108 比特系统，开始走上发展快车道，计划在明年实现 336 比特。注意这里是物理比特，而 IBM 已经达到了 1000+，所以在这方面它其实并没有优势。对此，Rigetti 在对发展路线图的规划上提到，单纯比特数已经不是核心战场，更重要的是看保真度，它希望

美股只能再涨两个礼拜了，大家利用好这两周吧。

继上篇《神奇的量子世界》 薛定谔的猫让我们见识了来自量子世界的神秘力量，那些看似荒诞的状态叠加，是量子理论最迷人的标签。量子是对微观世界的深入探索，图灵的“模仿游戏”（图灵测试）开启了人们对机器计算与智能的无尽思考。两者本无联系，但当量子的离奇特性不再局限于理论猜想，而是被验证并运用到计算架构中，一种远超传统计算机性能的全新载体 -- 量子计算机，就此诞生。 量子计算原理 量子计算，正是利用了量子的叠加态，相干性等种种特性。对于普通计算机而言，如果它是一个比特位，那它同一时间只能处于 0 或者 1 两种状态的其中一个。如果它是两个比特位，那它只能处于 00, 01, 10, 11 四个状态的其中一个。而对于量子计算机来说，如果它有两个量子比特，由于叠加态的存在，它可以同时处于 00, 01, 10, 11 四个状态之中，也就是可以同时用四个状态进行计算。普通计算机要算 4 次，它只要算 1 次。 这么说很抽象，举个例子：如果把比特位当做是迷宫的岔路，普通计算机像是一个人在每个岔路都依次尝试一次，每次试错都要花时间，属于串行尝试。量子计算机则像是孙悟空，可以同时变化出无数个"分身"，这些分身同时存在，可以同时进入所有岔路。只花一次的时间就能试出正确的那条路。只不过要小心，这是不能被人发现的，一旦有人观察，这些“分身”就会消失，坍塌成孙悟空本尊了（观察者效应）。 如果还觉得抽象，那我也没办法了。我自己也只能强迫自己就先理解到此。宏观的普通人确实没法想象微观世界，毕竟我们也不是大咖。按照这种不求甚解的理解，我们大概能知道量子计算机的原理以及它跟普通计算机的区别。现在很多量子计算机的量子比特数已经上千，所以理论上它算一年，普通计算机要算

最近，英伟达宣布推出全球首个开源量子 AI 模型 NVIDIA Ising（伊辛），旨在加速迈向实用量子计算机的进程，帮助研究人员和企业构建能运行实用应用程序的量子芯片。 美国政府宣布将向 9 家量子计算公司提供 20 亿美元的资助，以换取这些公司的股权。其中一半（10 亿）投给了 $IBM(IBM)$ ，IBM 同时表示还将自行投资 10 亿美元，建立首家专用量子计算芯片制造工厂。GlobalFoundries 将获得 3.75 亿美元。Atom Computing，PsiQuantum，Quantinuum， $D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$ , $Rigetti Computing(RGTI)$ 和 Infleqtion 预计各获得 1 亿美元，而初创公司 Diraq 预计获得 3800 万美元。 这些消息出来，顿时让量子计算走上了快车道。我最早关注量子计算，是在去年 1 月份，当时黄仁勋说量子计算落地至少还得二三十年。结果才过两三个月，英伟达就宣布入场，成立了量子实验室，一年之后就推出了开源 AI 模型。现在大佬们说话都得反着听么。 量子毁三观的特性 想要了解什么是量子计算，我们先来看看什么是量子。作为这个世界上的普通人，作为当年的物理学霸，我最能理解的就是牛顿定律。我向上无法理解宏观宇宙的相对论，向下没法理解微观世界的量子理论。我觉得微观世界里量子的特性都太毁三观了，大家看看是不是这样： 波粒二象性 + 观察者坍塌效应 如果单单说波粒二象性，没什么稀奇的，初中物理做的光反射和单缝衍射实验就可以证明光子既是波又

继上篇《真实游戏》 怎么把大象放进冰箱？很简单，拢共分三步：第一步，打开冰箱门。第二步，把大象放进去。第三步，关上冰箱门。 怎么炒股？更简单，只有两步：第一步，低价买入。第二步，高价卖出。 寻找公式 当我开始把游戏的对象转到股票后，我想努力搞明白一件事：怎么用公式算出一家公司值多少钱。没办法，小镇做题家就是喜欢套公式。如果能用公式算出公司值多少钱，我不就能轻松实现低买高卖了吗？那时家里电脑还不能上网，好在有不少教股票的书，我闲着没事就翻来看。我了解了判断一家公司的市值要看营收，盈利，每股收益率，知道了什么是市盈率，什么是财报。 看起来好像无限接近真相了，但随后我发现的一个现象让我绝望。我浏览了很多股票 k 线图之后，发现他们的形状几乎跟大盘保持一致。大盘涨所有个股跟着一起涨，大盘跌所有股票一起跌，这个发现让我接受不了：既然如此我们还研究什么个股，什么公司市值？选股还有什么意义？当时这种“毫无意义”的失落感至今我都印象深刻，它让我放弃了对这个公式的继续探索。能用公式解决的问题都不是问题，问题是没找到。 有趣的发现 那时候晚上 6 点，浙江卫视有一档股评节目，因为刚好在饭点，我们家天天一边吃饭一边看。里面的股评专家们西装笔挺，每天说得唾沫横飞头头是道。涨了能列出一二三四五条理由告诉你为什么涨，跌了也能列出六七八九十条理由说明为什么跌。我爸妈像三好学生一样认真听讲，偶尔还会记录一些笔记。不过我对这种事后诸葛亮们是很不屑的，我觉得但凡你昨天分析出一点我都敬你是条汉子，今天结果出来了一通分析，在那装什么半仙呢。 我想如果几天后我再翻出这期节目，知道结果后再来看他们的预测，不知道是什么感觉。后来能上网后我真这么干了，专门找以前的节目，对照着

3 月 31 日，巴菲特老爷子在接受 CNBC《Squawk Box》节目采访时说：Now stocks are not cheap. This kind of volatility doesn’t mean anything to me（现在股市不便宜，这点波动对我来说不值一提）。也就是说他在等一个"值得一提"的波动，等真正有吸引力的价格。当时他持有现金 3817 亿美元。 5 月 2 日，伯克希尔股东大会上，他又说： For deploying Berkshire’s cash, this is not our ideal environment. Prices are too high, too few attractive deals（针对伯克希尔现金部署而言，现在并不是我们理想的环境。价格太高，标的太少）。 The stock market is a church with a casino attached. And the casino is doing much better than the church.（现在的股市，是一座附带赌场的教堂。赌场生意比教堂好太多）。 这时他持有现金 3974 亿美元。短短一个月，现金又增加了 150 多个美元小目标，老爷子这是打算金盆洗手彻底不玩了么？ 再来看看比巴菲特还要大两岁，97 岁的中国老爷子李嘉诚的选择：近五年全球套现超 3500 亿港元。2026 年 2 月清仓英国电网，5 月再卖英国电信，目前持有现金超 2000 亿港币。李老爷子是干实业的，不是炒股票的，持有这么多现金是非常奇怪的。 现在没人喊“别让某某跑了”这么**的话，而是都开始思考：“要不要跟着跑。” 指标 下面列举一些美国股市最新指标。 标普 500 PE：28 倍，超过历史上 91% 的时间，近 50 年均值是 17。 标普 500 席勒 PE（C