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云南白药是A股市场历史上屈指可数的长牛股，过去20年净利润和市值均实现了百倍增长。2000年净利润0.48亿，市值20亿。2021年净利润55.16亿，市值最高到2000亿以上。2021年云南白药净利润28.04亿，同比下滑49.17%，浓眉大眼医药白马出现近20年来首次全年利润下滑的情况。净利润“翻车”，是主营业务拉垮吗？01 | 云南白药“炒股”之路云南白药2021年，营收363.74亿元，同比增长11.09%；归母净利润28.04亿元，同比下降49.17%；扣非净利润33.39亿元，同比增长15.17%。净利润大幅下滑的主要是公司持有的证券、基金净值变化产生的公允价值变动，损失19.29亿元，简单说就是炒股赔了19.29亿。买了什么？从云南白药2021年期初的账面价值来看，第一重仓股小米集团，持股市值高达31.48亿，伊利股份11.32亿排第二，腾讯控股8.57亿，恒瑞医药4.74亿，持有港股中国生物制药、中国抗体和雅各臣科研制药市值各2亿左右。云南白药持有的大部分是行业龙头公司，但股价中短期走势受市场情绪影响大。小米集团一年就跌了43%，导致白药光在小米这笔投资上就浮亏14.04亿元，相当惨烈。云南白药2021年在炒股上“栽了个跟头”，导致净利润直线下滑。其实总体看炒股没亏，云南白药在前年开始大手笔买股票的。2020年云南白药买入小米集团、伊利股份、腾讯股份、贵州茅台等，2020年是投资大年，云南白药在炒股上赚了22.4亿。有赚有赔是股市常态，但上市公司净利润的波动经不起这么“折腾”。一家医药公司为何“不务正业”走上炒股这条路？云南白药1993年上市以来一直是国资控股，2019年混改之后引入民营资本。（来源：华安证券研究）云南白药主营业务一直赚钱，公司账上有很多资金，民营资本进场后，看到闲置资金太多，就把账上的钱转向资本市场，开始投资股票。2021年年报显示，云南

由于工作的原因，我过去这十年接触过很多股民，五花八门，什么人都见过。可能很多人心目中都觉得是不是金融专业科班的人炒股会好一些，或者高学历的人炒股会好一些，再或者高智商的人会好一些。很遗憾，我很负责的告诉大家，绝对不是。我认识公募基金的人，认识经常在电视台做嘉宾的证券专家，认识国内国外顶级大学的高台，也和称得上是数学家的教授、学者有私交。总之都是各自领域里非常受人敬仰的精英。但我发现他们在a 股交易时也很挣扎，散户会犯的情绪错误，他们一样不少，他们也亏钱，只是亏钱后不好像散户那样大声喊疼自己忍了。我认为a 股是一个价格投机占主导的市场。在这样的市场里考验股民的并不是价值发现的能力，而是人跟人斗的技巧。所以数学家、金融专家很多时候都不如一个心理学家来的有用。正是因为这个原因，所以我后来特地去看了一些行为金融学的书，最后总结出股民在做交易时的最大三个心理障碍，沉默成本、锚定效应、处置效应。一，沉默成本。这个词的知名度很高，因为很多行业都会用到它，主要形容人。因为前期错误投入的成本而影响后期行为的心理上面这句话说的很书面。我举个简单的例子，你一听就懂了。刚你在家里下载了一部内容很渣的电影，看了十五分钟，觉得实在不能忍，你通常会毫不犹豫的关掉播放器，然后删掉影片文件。但同样的一部电影，你如果在电影院买票进场观看，你很有可能会一直强忍的把它看完，为什么呢？因为你观影之前投入的成本不一样，在家里下载盗版除了可以忽略不计的电费、网费外，没有成本。而电影票八十元一张，你觉得中途退场太可惜了，于是就忍了下来。其实无论你看不看完电影，你的票件影院是不会退给你的。你坚持看完并不能减少损失，相反你还得多浪费一个半小时买电影票的八十元就是沉默成本。因为你摆脱不了他的影响，额外又扑出了一个半小时的代价。沉默成本在股市里最常见的应用就是补仓。很多人买股票不会一上来就倾其所有，而是先用小仓位买入，发现被套住

如何搭建自己的投资组合，这是很多人都在考虑的问题，我们就以10,000刀为例，来说说我们的美股投资组合应用。我们比较善于利用期权进行套利，期权是主要的操作工具。而投资对象主要是美股：一方面是我们常居美国，对一些股票的基本情况有较为直观的了解；另一方面是投资的几只美股是我们长期观察的。当然，还有一个前提是，我们是看好美国的整体经济，在这一点上，我还是认可巴老的说法，即：买股票就是要买国运。而至于为什要构建组合，这就是个老生常谈的问题，我们也常常听到“不要把鸡蛋放到一个篮子里”这样分散风险的建议，至于如何分散风险，何时开始分散风险，谈及者较少。 对此，我更喜欢作者迈克尔·庞皮恩在《财富管理的行为金融》的说法，他认为：当人们持有单一票或集中持有某些股票时，情绪通常很高涨。如果是这种情况，很难在短期内让人们将手中持有的单一股票调整得多元化。原因也很简单：比如，我很了解这家公司，所以我觉得能放心持有它的股票；我觉得得卖掉股票是不忠诚的行为；如果我卖掉手中任何股票，别人我的同行会看不起我…… 这些都是很正常的心理行为，那么规避的方法之一就是提前做好规划，做好顶层设计，以股票投资为例，假如我们针对这1万刀，进行分配，那么我们的分配方式如下：4K-5K刀主要购入标普500 ETF、即SPY；而剩下的5K-6K刀主要购入三类个股。原因如下：01我们选择SPY作为压仓石，是因为其基本上可以代表美国整体经济的行业和公司的股票，而且SPY是基于标普500指数而来的ETF，其中信息技术占29%，比例较高；但是其他行业分布也比较均衡，消费、医疗保健、工业都在10%左右，这样的配置组合会受周期性的影响更小，指数整体的走势也相对平稳。我们买入SPY，就等于买了美股中最好、最稳健的500家公司的股票，和道琼斯指数相比，样本数更大，能够准确地反应美国股市的走势，风险非常分散。风险为啥分散呢？因为其中的高增长高

大家好，我是小岛，职业股民，专注美港股投资，以技术面为主，趋势面为辅。 期待与你一起发掘股市投资机会~欢迎交流！ 今天中概股反弹的很猛啊，简单的分析一下这波反弹的压力位在哪里。 挑选了十个票，仅供参考： $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 压力区间：110-140，包含66个交易日（交易日越长，聚集的套牢盘越多，阻力越大） 最大空间：80% 操作建议：主力套牢盘的成本就在压力区间内，股价升至这里压力巨大，尤其是区间中部。所以，短线投资可考虑升至这个区间附近减仓。 $腾讯控股(00700)$ 压力区间：420-520，包含151个交易日 最大空间：42% 操作建议：同上。 $蔚来(NIO)$ 压力区间：19-33，包含60个交易日 最大空间：121% 操作建议：同上。 $拼多多(PDD)$ 压力区间：48-78，包含66个交易日 最大空间：188% 操作建议：同上。 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 压力区间：62-92，包含250个交易日 最大空间：100% 操作建议：同上。

行情越是激烈的时候，越考验人性，越能看出大家的交易品格。有些人就是喜欢在单边行情中做逆势反转，而且很多人不止损，逆势加仓，赌行情导致了爆仓。最近的行情可谓是惊心动魄啊，以前原油一天波动空间200点，现

上一次参与@麦麦max 的直播中，我们聊到了$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 关于阿里巴巴，大家最近关注的几个点无非就是： 最新季度的财报收入增速创下IPO以来新低； 阿里云因为某些原因被人为限制了； 淘系电商面临短视频竞争激烈； “反垄断”政策的影响后续； 芒格的基金开始大量抄底。 其实，这些所有散户都能很容易触达的信息，往往都是明牌，是很容易“已经”体现在股价中的（Already Priced-in）。而对于投资者来说，无论你下注“多头”（Long）还是“空头”（Short），参与的都是对未来的预期。 刚刚发完财报的公司，往往会有一段时间来消化完财报信息，而这时候的股价波动就并不会特别显著。除非对于财报的一致性预期特别大，比如说强烈的看好或者强烈地看衰，要不然股价都会呈现出“均值回归”的特点。 BABA的股票，已经回到了2017年的水平。 而且目前空头占比只有1.71%，与其说是回补得差不多，不如说是都不愿有人去空它了。 说实话，面对这样基本面的一家公司，抄底的确是个好选择。但是对于我们期权玩家来说，可以用一些期权策略获得更大概率的收益。 我个人认为，一份简单的垂直差价（vertical Spread）就够，当然，是一份看涨的Spread。 卖出，3月18日90美元的PUT，获得权利金1.31美元，

近期因为国际地缘政治局势风波不断，风云诡谲的格局导致各种资产价格大幅度波动，尤其是大宗商品，近期大家都在频繁见证各种历史，不管是原油以近几十年最快的价格攀升，还是伦镍的史诗级逼空，把大宗商品的狂暴展示得淋漓尽致。暴涨的大宗商品导致全球通胀水平不断攀升，并将对实体经济带来重大的冲击，高烧不断地通胀有很大可能将全球带入上世纪70-80年代，上世纪80年代是风云诡谲的80年，石油危机、布雷顿森林体系破裂、美元与黄金取消挂钩、高烧不断的CPI等等，在这样的大背景下，美股高通胀十年，我们一起来看看：（一）哪些公司能从如此恶劣的宏观环境中跑出来？（二）为什么这些公司能跑出来，背景原因是什么？（三）最终这些公司为什么会谢幕？出现了什么新的机会？对当下的启示：是时候着眼长远布局了，时代产业趋势才能带来丰厚回报对于市场来讲，避险需求包括买入大宗、原材料等只是阶段性的避险行为，70-80年代大滞胀年代的经验表明，真正能穿越宏观至暗时刻的公司是契合时代主题的行业及公司，70-80年代虽然通胀高企，但是尼克松时代的各种刺激政策带来美国居民收入的不断提升，刺激居民消费升级，因此，70-80年代消费升级是时代主旋律，最牛的公司也基本上来自于消费领域。而在当下，因为高通胀、地缘政治冲突、美联储推出宽松等一系列导致科技股出现了大面积的暴跌，但是站在更长周期的角度，当下的时代趋势在哪儿这才是我们应该深思的，在言财君看来，在疫情催化及不断的地缘冲突之下，全球当下的产业趋势仍然是数字化加速+新能源加速发展这两大趋势，因此，在加息落地以后，是时候考虑长远了，定投式买入法可以考虑分批次买入科技龙头了。何为漂亮50？结合一些卖方的报告，通过复盘历史，我们从历史长河中去分析机会。通过上图，可以清晰地看到整个美国70-80年代通胀一直处在非常高的状态之下，通胀高烧不断，一直到狂人沃尔克就任美联储主席之后通过快速提高联邦基

美股第4季度财报季已过半，56%的标普500公司已发布业绩，不少公司业绩表现亮眼，其中79%的公司盈利超预期，77%的公司营收超预期。各个企业的表现喜忧参半，财报表现优异的企业包括$Snap Inc(SNAP)$ 、$谷歌(GOOG)$ 、$苹果(AAPL)$和$亚马逊(AMZN)$ 等大型科技公司，在财报后有较大的涨幅。本周随着$迪士尼(DIS)$ 、$Twitter(TWTR)$ 、$优步(UBER)$、$Lyft, Inc.(LYFT)$即将公布其业绩，这四家公司，你最看好谁，你认为谁会在财报后取得最大的涨幅？欢迎大家在下帖留言参与竞猜。精准预测将与其他虎友瓜分2000虎币，除此之外，我们还会选取评论区互动最高或者文采出众的虎友赠送老虎限量盲盒手办1个。活动将持续到2月10日（周四）16点 ⏰ 欢迎大家参与活动！

2月2日，谷歌母公司Alphabet开盘上涨10%，股价最高报3042美元/股，总市值站上2万亿美元，成为继苹果、微软之后第三家总市值达2万亿美元的科技公司。此前该公司公布的季报显示，2021财年年报