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相信大家在保险业务中应该听过 $宏利美国房地产投资信托(BTOU.SI)$  的名字，但其实这家金融巨头的旗下也有自己的产托（“REITs”）；并且公司也是在新加坡交易所上市的。那么曾经看过我们分享的读者们相信也知道我是一个非常注意产托的股息率的投资者，而今天讨论的 $宏利美国房产.SG 的股息率也是 7.05%，比整体新加坡市场的股息率 * 更高。* 这里指的股息率是根据 2021 年 3 月份为止的数据。股价走势从公司的股价图来看，他们在疫情后就面临了非常大的跌幅；至今为止都还没恢复。而我们从公司的股息率派发来看，其实他们的股息派发都相对的是稳定的。有趣的是，公司自 2019 年开始就有两种股息派发的方式 – 他们分别是美元或新币派发股息，但汇率就视当时的情况而定。顺带一提，公司的交易在新加坡股市内也是以美元为主的。公司的业务背景根据公司最新发布的数据（23/06/2021）来看，目前公司旗下管理的资产总价值大约为 USD 1,992.8 Million 左右；而净可出租面积（“NLA”）则是 4.7 Million 平方英尺。虽然公司在 2016 年上市至今不会算太久，但旗下的资产都是属于 Grade A / Trophy 型的办公楼产业，并且旗下的产业都是集中在美国中的。我们之前也有提过，新加坡以及香港的两个市场都可以说是寸土寸金的市场；但是在美国的办公楼市场其实也具有限量的供应。虽然说之前联合办公间走得非常的火热，不过那也只是供应给中小型企业或新创业的公司为主；大型企业依然是需要自己租下来的办公楼的。从公司这里提供的数据来看，未来在美国区域中，公司的主要竞争空间也只是在 Buckhead Atlan

疫情已经永远的影响了人们消费的方式；其中商场们受到的影响更是充当起首，所受到的伤害更是需要长久的时间来恢复。我们今天将要讨论的这家 $力宝印尼零售信托(D5IU.SI)$ 是一家如其公司名字一样；是一家专注于印度尼西亚市场的产托（“REITs“）。我们目前所知道的是印度尼西亚的疫苗接种率只有 5.3%，难道$力宝印尼零售.SG的恢复真的是遥遥无期吗？为了回答这个问题，我们今天的文章将会专注于$力宝印尼零售.SG的公司本身，然后最后再谈谈当地的市场，以及$力宝印尼零售.SG的前景。股价走势如大家所见，公司的股价其实在以前就开始了下滑的趋势；但真正让其股价 “崩盘” 的则肯定是这次的疫情。甚至于，公司的股价到了今天都仍然还没恢复的迹象。当然，往往股价下滑都是有原因的。就比如 REITs 中最重要的元素之一股息就已经处于不断下跌的情况了，这也将会降低公司的股息率，影响公司的股价。接下来，我们就正式看看$力宝印尼零售.SG这家公司的背景。公司的业务背景如同我们先前提到的一般，$力宝印尼零售.SG是一家集中在印度尼西亚的零售产托公司。公司也把他们的产业归类为三个不同的种类；分别为 Greater Jakarta 区域内的商场、Greater Jakarta 区域之外的商场以及特殊的零售空间。由于$力宝印尼零售.SG是半年出一次 “季报” 的，因此我们能参考的最新数据都是在 2020 年 12 月的。但整体而言，变化较大的都是在疫情的初期（2020 年第一季度），至今为止，公司的产业价值都已经相对的稳定下来了。接下来我们再看看公司的产业的分布。以下是公司商场型的产业。接下来的则是公司的零售空间型产业。我们从$力宝印尼零售.SG旗下的产业中可以看到的就是 – 公

我们知道在疫情在全球渲染之下，继续有强劲发展趋势的领域就肯定包括了电子商务（“E-Commerce”）、运输以及码头等领域。那么今天这家会介绍到的 $运通网城(BWCU.SI)$  旗下的产业都是以电商、运输主题为主的。而且更有趣的是，公司目前的股息率在旗下资产如此吸引之下仍然有高达 7.03%，确实是值得我们参考的。而作为参考，目前新加坡市场 REITs 普遍的股息率（直到 31/03/2021）也是 6.1%；与运输领域相关的工业型的 REITs 6.1% 也依然有些差距。因此，个人认为这家公司的确有进一步的研究价值的。股价走势以公司目前的 SGD 0.815 股价来看，这对比公司在 IPO 时的 SGD 0.810 股价其实差不远。加上这期间的股息支出来看，确实 BWBU 带给股东的收益率是不错的。那么我们现在就研究看看公司的业务背景先。公司的业务背景$运通网城.SG 目前的手头上共有 8 个产业，其中有 4 个产业是转为电子商务所提供的产业；而 4 个产业中的 Fu Heng、Fuzhou E-Commerce 以及 Stage 1 Properties Bei Gang 都是属于主租凭协议（“Master Lease”）的形式进行出租，而其顾客则是服务淘宝、天猫、$阿里巴巴.US 以及 $京东.US 的如意仓以及 Forchn Holdings Group Co. Ltd.。而公司剩余的 Wuhan Meiluote 则是出租给多个不同的租户，但是也依然以 $京东.US 为主要的顾客。个人比较喜欢 $运通网城.SG 的地方就在于公司以 Ma

作为每个星期绝对离不开 “茶” 的投资者 / 消费者；我个人对于 $奈雪的茶.HK 这家在全球作为第一家上市的奶茶连锁店是非常感兴趣的。而这家公司虽然在认购初期有着 400 倍超额认购的表现，但为什么在暗盘交易时只上涨了 1.8%，随后也在正式开始交易后 “破发”，从 HKD 19.80 的价位跌至 HKD 17.12，出现了高达 13.54% 的跌幅？为了回答这一点，我们就必须看看 $奈雪的茶(02150)$ 的发展背景了。公司背景设立于 2015 年，$奈雪的茶.HK 从一个在深圳起步的奶茶门店到至今超过 500 间连锁店（主要的连锁店都集中在中国区域、剩余的则是分布在香港以及日本）；再到一家市值高达 38.1 亿美元市值的奶茶独角兽，公司只不过用了短短的六年发展就成长至今了，那为什么 $奈雪的茶.HK 可以获得那么巨大的成功呢？我们虽然把 $奈雪的茶.HK 叫成 “奶茶” 连锁店，但公司的主要市场定位其实是高端现制茶饮的龙头企业之一；公司的招牌奶盖水果茶、特制的烘培食品如大蒜面包、奶油夹心面包等都深得年轻消费者的喜爱，且公司的门店定位也都在年轻人的区域当中。试想想，如果我们仍然在大学时代而附近有一家 $奈雪的茶.HK 的话，一个星期应该至少会去一次吧？（至少我会）..在过去，中国市场的饮品连锁店市场都以美国咖啡馆为主，市场内的头 3 家龙头企业占了公司 78% 左右的市占

在马股一场动荡的这期间，不少投资者也开始向国外的市场寻找投资的机会；其实新加坡的产托（“SREITs”）就是一个比较对国外市场不了解的投资者较好的选择。而对于已经在国外市场有经验的投资者而言，在估值走高的同时，寻找具有稳定股息收益率的公司也是不错的风控操作之一。今天分享的这家 $全球商业地产投资信托(JYEU.SI)$  虽然刚上市不久，但也有 4.48% 的股息率；我们也将会在文章中继续讨论公司的潜在价值。股价走势$LENDLEASE GBL COMM.SG 其实是在 2019 年末以 SGD 0.880 的价格上市的 – 那么公司在上市后不久直接面临了 COVID-19 的疫情，导致其股价也跌破了上市价格；而在疫情的影响之下，公司的股价仍然没有回到上的价格，截止 28/06/2021 来看，公司的股价只有 SGD 0.825。所幸的是，公司在这期间也共派发了 SGD 0.04454 的股息，对于 IPO 就买入的投资者来说仍有一定的缓冲。当然，这些也都是已经过去的数据，我们接下来就先看公司的业务背景。公司的业务背景其实 $LENDLEASE GBL COMM.SG 旗下的产业结构也相对的简单；目前公司只在新加坡以及米兰、意大利中管理两个资产。首先公司在寸土寸金的新加坡所管理的商场为 313@Somerset，一个位于新加坡 Orchard Road 并且直接连接 Somerset MRT 站的商场。而该产业的价值目前为 SGD 1,008.0 Million，并且其净可出租面积（“NLA”）也高达 288,318 Sq. Ft.，截止 31/12/2020 年的数据作为参考，该产业的出租率为 9

又到了我们每周分享新加坡 REITs 的时间了。今天将会分享的这家 @$砂之船房地产投资信托(CRPU.SI)$  除了具有超高的 7.49% 的股息率之外；公司的保荐人（“Sponsor”）是 Sasseur Cayman Holdings Limited – 而这家公司背后的战略股东则有知名的 L Catterton Asia Advisors 以及$中国平安.SH 旗下的 Pingan Real Estate Company Ltd.。这无疑是给予了公司的投资者一个非常大的信心，就以 Sasseur Cayman Holdings Limited 来说，他们本身目前就在管理 9 个商场。因此，如果未来 CRPU 打算购置资产的话，或许公司的保荐人就能以优质的价格为公司提供新的投资产业。股价走势以公司的股价走势来看，$砂之船房地产.SG 自从在 2018 年以 SGD 0.800 上市后也依然持续的为股东创造价值；根据目前 SGD 0.930 的收市价来看，从上市后投资 $砂之船房地产.SG 再外加其超高的股息确实是比部分的新加坡 REITs 具有更高的股东收益率。根据公司上市至今的股息支出来看，从 2018 年至今公司一共支付了 SGD 0.14768 的股息，也就是说除了资本增长之外，公司给投资者带来的股息也相当的吸引。但是，这些数据都已经属于 “过去” 式了。到底 $砂之船房地产.SG 未来还有投资的吸引力吗？为了回答的这个，我们就不的不先看公司的背景。公司的业务背景其实 $砂之船房地产.SG 旗下的产业结构并不复杂；公司本身只是持有 4

今天会给大家分享的这家 $Cromwell Reit EUR.SG 除了在欧洲区域有名气之外，公司在新交所上市的方式也跟我们上几次分享的 REITs 有些与众不同。如果大家到新交所寻找 $Cromwell Reit EUR.SG 的话，会发现这家 REIT 可以通过 SGD 或 EUR 来进行交易。其实这主要是新交所想要让投资者可以以两种不同的汇率来交易相同的公司（尤其是 $Cromwell Reit EUR.SG 的产业都集中在欧洲）；那么一些资深的基金经理则是可以通过对于汇率的判断而投资相应的 $Cromwell Reit EUR.SG 或 $Cromwell Reit SGD.SG 。不过为了避免混淆，如果你是以交易为主的话，你是不能通过买入 $Cromwell Reit EUR.SG 然后卖出 $Cromwell Reit SGD.SG 进行 Contra，倒转过来也是。总之，虽然 $Cromwell Reit EUR(CWBU.SI)$  和 $Cromwell Reit SGD(CWCU.SI)$ $Cromwell Reit SGD.SG 交易的汇率不同，但是背后的公司还是相同的。股价走势有趣的是，我在观察了 SGX、Trading View 等数个平台都没有发现到公司从 2018 开始双汇率交易后的股价走势图，只有在翻查公司近期进行 5:1

说到新加坡楼市的一个特点之一就是其 “寸土寸金” 的特性。当然，我们今天并不会讨论为什么新加坡的面积较临近国家小，但却没有出现过炒房的问题，而是专注于这家绝大部分资产都集中在新加坡，并且股息率超过 5.0% 的产托 – $华联商业信托.SG 。股价走势从股价走势中来看，$华联商业信托(TS0U.SI)$ $华联商业信托.SG 在市场崩盘时曾经下探至最低点的 0.280 新币；而在那之后公司的股价也曾经快速的反弹到 0.435 新币的价位。不过，近期来我们又看到了 $华联商业信托.SG 出现横盘的状态，并且在编写该文章时也收盘于 0.400 新币。同时，公司的 “趋势” 以 EMA 来看的话，依然是低于长期 EMA 200 的价位；但却在 EMA 20 / EMA 50 之上游走。今天的文章也将会探讨 $华联商业信托.SG 股价为何快速反弹后又回调，进入横盘的阶段以及公司本身的可投资性。我们先看 $华联商业信托.SG 的业务背景。公司的业务背景在 2014 年 $华联商业信托.SG 刚在新加坡交易所上市时，公司的旗下只有两个产业 – 在新加坡的 OUE Bayfront 以及在上海的 Lippo Plaza，两者的总资产价值加起来共合 17 亿新币。而在上市后的一年内，公司也收购了 One Raffles Place 的部分的有效收益权利；目前公司共有 One Raffles Place 的 67.95% 利益所有权。在同一年中，公司也发行了价值 15 亿新币的国际债卷（或多元货币债卷）来完成该收购。而在 2018 年，公司再次出手收购 OU

今天我们将再次进行新加坡产托（“S-REITs”）的分享。首先要提到的是，在东南亚区域内人口不多，但经济发达的新加坡疫苗接种比例已高达 33.1%。我们也知道疫苗接种的速度与经济复苏速度是紧紧相关的；因此今天分享的这家 $新达产业信托.SG 由于旗下的产业组合涵括办公楼以及购物中心，因此这家公司将成为我们今天以复苏主题而论的主题股。股价走势$新达产业信托(T82U.SI)$ $新达产业信托.SG 在去年崩盘期间最低点下探 SGD 1.000 左右，并且在几周内快速的反弹至近期 SGD 1.600 的高点。不过，公司的股价却在近期出现了回调的迹象，以及回到了 SGD 1.480 的价位。若是我们以公司的估值来看，其股息率高达 4.51%（平均 5 年的股息率为 4.58%），而股价对比每股净资产则是 0.7 倍左右。那么，公司目前的估值是否属于 “便宜” 呢？若对比 5 年前的业绩来看的话，确实公司在 2020 财政年的表现有明显的倒退。但公司实际上的资产也在不断的增加中，伴随着资产的增加，潜在租金收入也有望增加，因此为了了解公司是否有进一步的投资价值，我们必须先了解 $新达产业信托.SG 的背景。公司的业务背景上市于 09/12/2004 年的 $新达产业信托.SG 目前已管理高达 117 亿新币的资产，并且也达到了 42 亿的市值。公司的旗下一共有 10 个管理中的产业；其中 4 个产业在新加坡、2 个产业在悉尼、2 个产业在墨尔本、1 个产业在阿德莱德、以及最后 1 个产业在英国。以下是公司旗下产业的细分数据：从中，我们可以看到部分的产业并不是公司 100.0% 持有的。比如

上回我们分享了股息率高达 7.27%的高息 REIT后，今天再给大家带来新加坡市场的“特产” – REITs的公司分享。而今天会进行分享的这家公司旗下的资产都是在已经已经稳定下来的中国；且公司的产业类型也是即将受惠于疫情受控、经济复苏主题的。但是，为什么 $北京华联商业信托(BMGU.SI)$ BMGU的业绩在快速回复后，股价依然备受压力呢？今天我们的文章除了简单的分享公司的背景之外，也会探讨这一问题。同时，在结尾处也会附上个人对于公司的观点，以及对于估值的评估。公司业务背景首先，我们先看看的保荐人（“Sponsor”）是谁。BMGU的保荐人是北京华联集团控股（“北京华联”）旗下的子公司–北京华联商履股份有限公司。以北京华联本身来说，这家公司在零售领域已有超过 20年以上的经验，因此未来公司潜在植入的资产都有北京华联的名号支撑；并且以公司旗下的产业来看，公司的表现确实是相当不错的。以目前已有的数据作为参考，BMGU旗下一共有 6个产业；而这六个产业全部都是属于零售商场类型的产业，其中包括了：·        持有 60.0%股份的北京万柳（“Beijing Wanliu”）；·        持有 100.0%股份的成都空港（“Chengdu Konggang”）；·        持有 100.0%股份的合肥蒙城路（“Hefei Mengchenglu”）；·    &n