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5月5日，港股合成致死肿瘤药第一股—南京英派药业股份有限公司 $英派药业-B(07630)$ 正式开启招股，计划全球发售41,977,000股H股。本次IPO基石阵容豪华，腾讯、礼来亚洲基金、睿远(Foresight Funds)、上弦月基金、江北新区国资及Exome共同参与，合计认购金额约3600万美元。此前，公司已完成多轮融资，阵容汇聚德诚资本、药明康德、华岭资本、高特佳、太保等知名产业及专业投资机构。 公司概况：核心产品已迈入商业化，前沿技术平台+创新管线储备丰富 英派药业成立于2009年，是一家已迈入商业化阶段的生物技术公司，致力于在全球范围内推进基于合成致死机制的精准抗癌药物，打造创新疗法，以满足癌症患者未被满足的医疗需求。核心产品派舒宁®‌（塞纳帕利胶囊）已于2025年1月获得中国国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，并于2025年12月纳入国家基本医保目录，用于晚期上皮性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌成人患者在一线含铂化疗达到完全缓解或部分缓解后的维持治疗。 公司已自主搭建双载荷ADC平台及蛋白降解剂平台，研发管线覆盖PARP1/2、PARP1、ATR、WEE1、PKMYT1/WEE1、DHX9、ATM、USP1及CHK1/2等关键合成致死靶点的小分子抑制剂，以及CEACAM5双载荷ADC和KAT6A选择性蛋白降解剂。 截至目前，公司拥有1款商业化产品、4款临床阶段候选药物、7款临床前候选药物，是国内合成致死赛道管线布局最全面的企业之一，也是全球仅有的三家同时拥有商业化阶段的PARP1/2抑制剂和临床阶段新一代PARP1选择性抑制剂的公司之一。 深耕PARP赛道：核心产品已实现商业化，具有自主造血能力， 新一代PARP1斩获海外BD重磅合作 公司核心产品塞纳帕利‌是国内仅有的三

2026年4月21日，上海商米科技集团股份有限公司 $商米科技-W(06810)$ （以下简称“商米科技”，6810.HK）正式开启招股，计划全球发售4262.68万股H股，香港公开发售占10%，国际发售占90%（机制B），招股价格为24.86港元，招股时间为4月21日至4月24日，预计上市日期为4月29日。作为全球领先的安卓端BIoT解决方案提供商，上市前，商米科技已经获得了阿里、美团、小米等豪华产业资本加持。此次上市，公司还引入了基石投资者包括中国东方国际资产、嘉善新武塘等，计划认购3657万美元的股份。公司概况：全球最大商业物联网基础设施提供商商米科技是全球最大的商业物联网基础设施提供商，拥有全球规模最大的企业级应用程序市场，以 BIoT+AIOS 为技术底座，打造端云协同 AI 引擎，赋能商业实体迈向商业智能。截至2025年底，商米的产品已经落地超过200个国家和地区，覆盖全球90%以上的市场，实现了G20国家全覆盖，近三年海外收入占比分别达到67.7%、78.0%和74.9%，属于典型的全球化科技公司。目前，商米已经在行业内取得了领先优势，根据灼识咨询数据，按2024年收入计算，商米是全球最大的BIoT解决方案提供商，市场份额超过10%。公司服务的客户含金量极高，全球前50大食品饮料企业中，超过70%都在用商米的方案，国内餐饮百强企业覆盖率超70%，百强连锁商店覆盖率超60%。生态建设上，公司拥有约6.6万个注册商业合作伙伴，注册开发者数量接近4.2万，平台上可供下载的应用程序超过3.33万款，累计应用下载量突破2亿次，月活智能BIoT设备达到600万台，已授权专利688项。主营业务：智能设备 + AIOS + BIoT PaaS平台驱动从业务层面看，商米科技的主营业务围绕“智能设备

4月9日，国内空间智能领域领军企业群核科技 $MANYCORE TECH(00068)$ 开启招股。 此次上市，公司计划全球发行1.606亿股，其中香港发售占比10%，国际发售占比90%，招股价为6.72港元到7.62港元每股，招股截止时间为4月14日，预计上市时间为4月17日。公司还引入了泰康人寿、阳光人寿、广发基金、弘毅投资等多家基石投资者，计划认购5800万美元的股票。上市前，群核科技已获得IDG资本、纪源资本、顺为资本、⾼瓴投资、Coatue、云启资本等顶级投资机构的多轮投资。 上市成功后，群核科技不仅成为“杭州六小龙”中首个成功上市的公司，为杭州科技创新树立典范，也将成为全球空间智能第一股。 公司概况：中国最大的空间设计软件提供商 群核科技是国内领先的云原生空间设计软件提供商。在AI应用的推动下，群核科技正成为空间智能服务提供商，为用户提供包括数据、空间计算能⼒、模型在内的底层空间智能基础设施。依托人工智能技术与专用GPU集群驱动，公司软件能让设计师与企业快速完成沉浸式视觉设计与可生产图纸转化，同时凭借开放式架构实现数据互通、持续升级与横向扩展，业务边界也从空间设计逐步延伸至具身人工智能训练、电子商务产品展示等更广阔的通用设计与可视化市场。 目前，公司已处于行业领先地位。根据弗若斯特沙利文的数据，按2024年收入口径计算，公司是中国最大的空间设计软件提供商，市场份额为23.2%，远超行业内其他竞争对手。用户规模方面，公司2025年月活跃用户达到约250万，形成庞大的用户基础，付费客户体系持续完善。2025年总付费客户数量约46.36万名，其中企业客户4.74万名、大客户424名，，其中企业客户和大客户净收入留存率分别达到100.7%和109%，说明具有极强的客户黏性。 业务模式：以订

港股IPO观察 截止2026年的第14周（2026年3月30日~2026年4月5日），港交所6家上市，0家招股，2家聆讯，42家递表。 当周上市（6家） 铜师傅（首日-49.17%） $铜师傅(00664)$ 傅里叶（首日+100.00%） $傅里叶(03625)$ 华沿机器人（首日+8.24%） $华沿机器人(01021)$ 德适-B（首日+111.72%） $德适-B(02526)$ 瀚天天成（首日+35.06%） $瀚天天成(02726)$ 极视角（首日+150.00%） $极视角(06636)$ 当周招股（0家） 无 当周聆讯（2家） 智能产品ODM平台华勤技术（AH） 创新药企业迈威生物-B（AH） 递表公司（42家） 开思时代、Merdeka Gold-S、易景科技、汇伦医药、安擎计算机、自然堂、滨会生物-B、毛源昌眼镜、锐明技术（AH）、普源精电（AH）、新乳业（AH）、潮宏基（AH）、天华新能（AH）、和林微纳（AH）、XREAL、永康控股、石大胜华（AH）、米连科技、芯原股份（AH）、宜美智科、圣邦股份（AH）、靖因药业-B、TOP TOY、中微半导（AH）、数聚智连、晶合集成（AH）、优艾智合（18C）、瘦西湖、玛冀电子、珞石机器人（18C）、麦科奥特-B、微亿智造、晶存

港股IPO观察 截止2026年的第13周（2026年3月23日~2026年3月29日），港交所4家上市，7家招股，4家聆讯，25家递表。 当周上市（4家） 泽景股份（首日-36.92%） $泽景股份(02632)$ 凯乐士科技（首日+84.27%） $凯乐士科技(02729)$ 国民技术（首日+4.17%） $国民技术(02701)$ 飞速创新（首日+13.46%） $飞速创新(03355)$ 当周招股（7家） 中医康养赛道品牌稀缺连锁服务企业同仁堂医养（延迟上市） $同仁堂医养(02667)$ 功放音频芯片供应商傅里叶半导体 $傅里叶(03625)$ 医学影像AI技术引领者德适生物-B $德适-B(02526)$ 中国第二大协作机器人公司华沿机器人（18C） $华沿机器人(01021)$ 文创工艺品品牌铜师傅 $铜师傅(00664)$ 全球碳化硅外延龙头瀚天天成 $瀚天天成(

港股IPO观察 截止2026年的第12周（2026年3月16日~2026年3月22日），港交所2家上市，10家招股，1家聆讯，10家递表。 当周上市（2家） 全球算力PCB龙头企业广合科技（AH） $广合科技(01989)$ 央企高端新能源汽车品牌岚图汽车 $岚图汽车(07489)$ 当周招股（10家） 全球算力PCB龙头企业广合科技（AH） $广合科技(01989)$ 全球领先的在线网络解决方案提供商飞速创新 $飞速创新(03355)$ 芯片与锂电负极双轮驱动的国民技术（AH） $国民技术(02701)$ 功放音频芯片供应商傅里叶半导体 $傅里叶(03625)$ 医学影像AI技术引领者德适生物-B $德适-B(02526)$ 中国第二大协作机器人公司华沿机器人（18C） $华沿机器人(01021)$ 智能车载HUD解决方案提供商泽景电子 $泽景股份(02632)$ 文创工艺品品牌铜师傅

$凯乐士科技(02729)$ 凯乐士科技于2026年3月16日至19日进行招股，计划全球发售18,399,000股，其中香港公开发售占10%。招股价范围设定为每股16.40至20.40港元，每手200股，入场费约4121.15港元。按发行价中位数18.40港元计算，公司拟募资总额约3.68亿港元，发行时市值约70.17亿港元。本次发行由国泰君安融资有限公司与中信证券（香港）有限公司担任联席保荐人，设有15%的超额配股权，无基石投资者。公司将于2026年3月24日正式挂牌上市。 一、公司基本面分析 1.业务与商业模式： 凯乐士科技是一家综合智能场内物流机器人专家，主营业务是利用前沿的具身智能机器人技术为供应链提供场内物流解决方案。公司商业模式主要为B2B模式，为企业客户提供智能机器人硬件、软件及系统集成服务，其盈利逻辑在于通过销售或租赁智能机器人设备、提供持续的软件更新与维护服务以及项目制解决方案来获取收入。 2.财务数据 成长性：根据近3年财务数据，公司总收入在2022年至2024年间呈波动性增长。具体为：2022年收入6.57亿人民币，2023年下降16.16%至5.51亿人民币，2024年则反弹增长30.98%至7.21亿人民币。净亏损方面，2022年为-2.09亿人民币，2023年扩大至-2.42亿人民币，2024年收窄至-1.78亿人民币。近一年收入增长主要由业务复苏推动，净亏损收窄或与运营费用控制及营业利润改善有关。 盈利能力：2022-2024年毛利率稳定在15.7%-16.6%区间，2025年前三季度为16.6%。单功能机器人部署毛利率（24.8%-31.2%）显著高于多功能系统（10.8%-14.0%）。 现金流健康度：经营现金流（CFO）连续三年为负（2022年-0.94亿，

$泽景股份(02632)$ 泽景股份（股票代码：02632）于2026年3月16日至19日开启招股。该公司是专注于汽车抬头显示（HUD）解决方案的供应商，提供以挡风玻璃HUD解决方案CyberLens及增强现实HUD解决方案CyberVision为主的综合解决方案。本次IPO拟全球发售1,622.65万股股份，招股价区间为每股42.00至48.00港元，总募资额约在6.81亿至7.78亿港元之间。发行市值区间为51.83亿至59.23亿港元。本次发行设有基石投资者阵容，包括香港高精尖产业(北京)发展投资有限公司及盈科壹号(香港)有限公司，合共认购15.06%的发行股份。新股将于2026年3月24日正式在港交所挂牌交易。 一、公司基本面分析 1.业务与商业模式： 公司主营业务为汽车抬头显示（HUD）解决方案，主要包括挡风玻璃HUD（W-HUD）解决方案CyberLens及增强现实HUD（AR-HUD）解决方案CyberVision。商业模式为B2B，主要面向主机厂（汽车制造商）。公司在解决方案定义阶段即与客户深度合作，通过提供软硬件一体化的解决方案实现盈利。 2.财务数据 成长性：公司总收入呈高速增长后增速放缓趋势。2022至2024财年，总收入分别为2.14亿、5.49亿及5.78亿元人民币。2023财年同比增长高达156.60%，主要得益于HUD解决方案市场渗透率提升及公司产品放量。尽管收入显著增长，但公司在2022年至2024年期间分别录得净亏损2.56亿元、1.75亿元和1.38亿元。2024年及2025年截至9月30日止九个月的期内亏损分别为1.28亿元和3.44亿元。 毛利率：江苏泽景的毛利率从2022年的22.6%增至2024年的27.3%，2025年截至9月30日止九个月下降至2

港股IPO观察截止2026年的第11周（2026年3月9日~2026年3月15日），港交所4家上市，3家招股，6家聆讯，8家递表。当周上市（4家）共享包装综合服务商优乐赛共享 $优乐赛共享(02649)$中国工业机器人领军企业埃斯顿（AH） $埃斯顿(02715)$微型驱动系统龙头兆威机电（AH） $兆威机电(02692)$物联网智能模组企业美格智能（AH） $美格智能(03268)$当周招股（3家）全球算力PCB龙头企业广合科技AH股 $广合科技(01989)$全球领先的在线网络解决方案提供商飞速创新 $飞速创新(03355)$芯片与锂电负极双轮驱动的国民技术（AH） $国民技术(02701)$通过聆讯（6家）功放音频芯片供应商傅里叶半导体 $傅里叶(03625)$医学影像AI技术引领者德适生物 $德适-B(02526)$中国第二大协作机器人公司华沿机器人 $华沿机器人(01

$飞速创新(03355)$ 飞速创新作为中国领先的线上DTC（直接面向客户）网络解决方案提供商，本次赴港上市备受瞩目。公司计划全球发售4000万股H股，招股价范围为每股35.20港元至41.60港元，募资至多约16.64亿港元。此次发行吸引了HaoFund、WTAssetManagement、聚鸣、凯丰等多家知名机构作为基石投资者参与认购，合计认购金额约90.22百万美元。公司已于2026年3月13日起正式招股，预计将于3月23日在港交所挂牌上市。 一、公司基本面分析 1. 业务与商业模式 飞速创新是一家全球线上DTC网络解决方案提供商，其核心是通过自营线上销售平台FS.com，为客户提供一站式、可扩展、具成本效益的网络解决方案。公司的商业模式以平台为核心，线上赋能，将网络硬件（如光模块、交换机、光纤电缆）与可扩展的网络设备操作系统及云网络管理平台相结合，并提供从方案设计、产品验证到售后支持的全流程服务。 2. 财务数据 营收与净利润：公司近年来保持了稳健的增长态势。数据显示，2022年至2024年间，公司收入分别约为19.88亿元、22.13亿元和26.12亿元，年复合增长率达14.6%。然而，净利润表现有所波动，同期分别为3.65亿元、4.57亿元和3.97亿元，2024年净利润同比下滑13.1%，主要系研发及销售费用大幅增加所致。根据最新数据，2025年度截至12月31日，公司实现收入29.66亿元，净利润6.01亿元，已超越2024年全年水平，盈利能力显著恢复。 毛利率：公司毛利率持续优化，从2022年的45.4%提升至2025年的54.5%。其中，核心的基础性能网络解决方案毛利率高达57.1%，通过聚焦高毛利的基础性能产品及优化采购成本，公司构建了优秀的盈利弹性。 现金流：公司经营活