作者：龚进辉   最近，不少网友在爱奇艺等平台观看视频时，被一则网易云音乐的贴片广告“吓到”。在广告画面中，一名男性角色的身体朝前，脖子却以极不自然的角度旋转180度看向后方，姿态严重违背人体生理结构，被网友调侃为“脖子扭到后背去了”。   这则广告因其诡异的视觉效果在社交平台迅速传播，引发了大量用户的不适和吐槽，喊话网易云音乐投广告能不能严谨点。对此，昨晚，网易云音乐方面公开道歉，称相关素材已下线。其将问题原因指向合作方，称是“合作平台未经许可，对广告素材进行AI二创改动”，并已要求对方整改。   今天凌晨，作为广告投放平台的爱奇艺回应称，该广告投放量较小，目前已做下线处理，并承诺后续会优化审核流程。那么问题来了，为什么会出现这种低级错误？到底该由谁来承担责任？   在我看来，这起看似偶然的翻车事件，实际上揭示了当前AI技术在内容创作和应用中普遍存在的几个关键问题：   一、AI技术的不成熟与“恐怖谷”效应   在2025年财报中，网易云音乐特意提及，公司推广及广告投放更趋审慎，强调投放效率与转化效果。或许为了降低成本，其才会选择AI生成内容（AIGC）来制作广告素材，但偏偏踩中了AIGC不成熟的坑。当前，AI在生成人体结构等精细细节时，如果缺乏人工微调，很容易产出这种令人产生生理不适的怪异画面，即所谓的“恐怖谷效应”。   二、人工审核环节的严重缺失   无论是AIGC还是AI二次创作，这类明显违背常识的错误，理论上通过一道简单的人工审核就可以轻易发现并拦截。但问题在于，从素材制作到最终投放的整个链路中，人工审核的把关环节出现纰漏。说白了，AI生成+无人工审核=裸奔。这反映出在一味追求效率的同时，却忽视对内容质量的底线把控。   三、AI生成内容的标识与合规困境   这则

2026年4月7日，网易旗下一站式企业服务提供商网易智企与全球领先的对话式 AI 与实时音视频云服务商声网正式签署战略合作协议。双方将围绕实时音视频、内容安全、AI Agent 等领域开展长期深度合作，通过产品集成与生态共创，共同为企业客户提供更完善、更安全的一站式智能化解决方案。 图片 网易副总裁、网易智企总经理阮良，声网创始人兼 CEO 赵斌代表双方签订战略合作协议。 双方将依托各自核心优势，为客户带来高质量、可定制化的实时音视频服务以及专业可靠的内容安全服务。同时，双方将在多模态生成、营销 AI Agent 等领域集成融合，形成联合解决方案，并围绕 AI 玩具、AI 语音客服等方向共创生态。 网易副总裁、网易智企总经理阮良表示：“此次合作是双方在技术深耕与产业实践上的深度共鸣，将网易智企的硬核 AI 技术、数字内容安全与声网领先的实时音视频能力在具体业务场景中深度耦合。无论是智能客服中的实时语音交互，还是在线教育中的 AI 辅助教学，抑或是数字文娱场景下的内容安全与实时互动体验，双方都将以场景为牵引，共同打磨出真正解决客户痛点的一体化产品方案，提供更具竞争力的选择。让 AI 与 RTE 的融合扎根于每一个真实的业务场景。" 声网创始人兼 CEO 赵斌表示：“此次战略合作的达成，标志着声网与网易智企在实时音视频、数字内容安全以及 AI Agent 赛道的强强联合。双方通过整合各自核心能力，打造一体化解决方案，既覆盖双方现有客户的需求，也能面向泛互联网、企业服务、教育、文娱等多行业输出标准化、定制化的产品方案，进一步巩固双方在各自领域的行业地位。未来，双方将充分发挥各自技术优势与行业积累，共同推动 AI 与 RTE 的融合发展。” 关于声网 声网是全球领先的对话式 AI 与实时音视频云服务商，为人与人、人与 Agent、Agent 与 Agent 的多模态实时交互提供最佳

3月25日，交出2025年全年业绩成绩单的 $快手-W(01024)$ ，在港股市场迎来了一场意料之外的暴跌。 截至发稿，快手股价重挫13.33%，创下近一年以来的新低，市值单日蒸发超300亿港元。这场大跌也引发了港股明星科网股板块的集体回调， $阿里巴巴-W(09988)$ 、 $美团-W(03690)$ 、 $腾讯控股(00700)$ 、 $网易-S(09999)$ 等龙头企业均录得不同程度下跌。 令人费解的是，这份引发市场剧烈反应的财报，非但不是业绩暴雷，反而交出了一份“稳中有进、结构优化”的答卷。2025年全年，快手经调整净利润同比增长16.5%至约206亿元（单位人民币，下同），相当于日均净赚超5600万元，连续两年实现百亿级盈利；营收同比增长12.5%至约1428亿元，毛利率、经营利润率双双稳步提升。业绩与股价的极致反差，也让市场开始重新审视这家短视频巨头的当下与未来。 日均赚5600万，资金为何选择“出逃”？ 股价的短期剧烈波动，并未否定快手长期积累的价值与行业竞争力。就在财报发布前不久举办的第十二届“港股100强”颁奖典礼上，快手一举拿下多项重磅荣誉，成功入围《综合实力100强》《年度优秀港股通公司》《年度最具投资价值奖》《年度ESG卓越企业》以及《科技榜单20强》，这份来自资本市场与行业机构的认可，是对其全年经营成果与核心竞争力的直接印证。 从财报基本面

3月7日，彭博报道：网易决定从5月起，不再向名越埝洋（《如龙》系列制作人）的工作室提供资金支持，但是允许其继续自由独立运营；名越工作室正在尝试寻找新的赞助商，以完成正在开发的《龙帮》项目。据说，网易方面评估发现，《龙帮》开发还需要追加至少70亿日元（折合人民币3亿）才能完成，而这是网易难以接受的，双方的合作因此搁浅。 这不是一起孤立事件，而是宣告了近年来网易游戏研发的海外扩张战略的根本性转折。此前网易已经关闭了9家海外自研工作室，另有3家独立或终止合作。如果名越最终也脱离关系，那么网易游戏就只剩下4家海外工作室了——这4家的命运也不一定都很乐观，因为迄今只有1家（市村龙太郎）做出过公开发售的产品。 腾讯那边的动作也差不多：2025年底关闭了天美蒙特利尔工作室，它已经连续运营五年多也没拿出过什么产品。现在腾讯游戏只剩下寥寥几个海外自研工作室了，基本都属于光子旗下；天美似乎已经放弃了海外研发路线。 2020-2023年之间，腾讯、网易两巨头一度采取的海外自研扩张战略，至此走到了尽头。腾讯固然还有拳头游戏、Supercell这两大海外子公司，但是它们被收归麾下的历史非常早，不属于上一阶段海外扩张的成果。我们可以对上一阶段网易的海外自研扩张做如下总结： 在人员上，倾向于吸纳欧美及日本成名的大制作人，围绕他们搭建独立运营的自研工作室。 在地点上，倾向于直接设置在海外，而且是整个团队都在海外，与国内自研部门的联系极小。 在产品上，倾向于从单机3A大作入手，或者至少做有一定特色的2A，而且赋予制作人较大的自由。 在市场上，倾向于先主打海外主机及PC市场，至于能否搬到国内及手机端，则暂不作为重点考虑。 需要指出的是，这个战略主要是网易的。腾讯的战略与之有一定重合，也有显著不同。对于吸纳成名大制作人这一点，腾讯明显保守；对于设立完全独立的海外工作室这一点，腾讯的步伐也没有那么大。但是，在做3

港股流动性持续井喷，一只“巨无霸”中概股的上市地位即将发生重大变化。 3月2日，网易-S（9999.HK）披露，因2025财年在港交所的股份成交量占全球总成交量比重超过55%，触发了联交所的“交易重心转移”条款。这意味着，网易并非主动申请，而是被动被港交所“视作”将转换为双重主要上市。 这成为首宗基于港交所交易量超过55%而强制进行双重主要上市转换的案例。 发生了什么？ 根据网易-S公告，公司接获联交所发出的转移交易所通知。通知显示，在2025财年，以金额计算的全球总成交量中，有55%或以上是在联交所市场完成。 根据上市规则，联交所认定网易的上市股份交易已“大部分永久转移至联交所市场”。 时间表已明确：转移宽限期至2027年2月27日届满。届满后（或公司自行决定的更早日期），网易将被视作具有双重主要上市地位。在此期间，网易须每月向联交所提交更新报告。 自香港主要上市生效日期，香港上市规则第 19C.11、19C.11A、19C.11B 及 19C.11C（如适用）项下有关第二上市发行人的豁免、修订及例外将不再适用于网易。  此外，网易在香港首次上市时根据香港上市规则、证券及期货条例（香港法例第571章）以及公司收购、合并及股份回购守则所获得适用于第二上市发行人的若干豁免、免除或裁定，将自香港主要上市生效日期不再适用。 网易表示，正在评估相关影响，并可能申请部分豁免及免除。整体来看，公司并不预期这一变化会对香港股东及投资者造成重大影响。 为什么说这是“被动触发”？ 这一案例与此前其他公司的操作模式有显著不同。例如，此前阿里巴巴-W是主动申请，将第二上市地位变更为主要上市，以扩大投资者基础并争取纳入港股通。 而另外一些中概股在港股上市之初就选择双重主要上市模式，例如禾赛-W、小马智行-W、文远知行-W等。 网易-S则是港股交易活跃度达到一定阈值后，触发了监管规则。这从