$瑞幸咖啡(LK)$ 瑞幸业绩确实超出了我的预期，但是同店下降的情况下，国内开店是否已经趋于饱和？

关注并标星“零售思享+” 分享行业干货 深刻洞察新零售、电商行业动态 摘要 瑞幸咖啡发布2024年第三季度财报，Q3公司实现营业收入102亿元/+41.4%，GAAP下经营利润为15.6亿元/同比增长61.9%，Q3经营利润率为15.3%，同比环比均有所提升，受益于暑期旺季杯量好转，公司经调整归母净利润14.0亿元/同比增长22.5%。 正文 1、24Q3收入超百亿，旺季盈利改善。2024Q3公司实现营业收入102亿元/+41.4%，其中自营门店收入78.4亿/同比增长46.3%，受益于门店数量增长58%，同店收入下滑13%；加盟店收入23.4亿/同比增长27.2%，受益于加盟店数量的增长（yoy+65.9%）。GAAP下经营利润15.6亿元/同比增长61.9%，同比环比均大幅好转，主要是因为：1）三季度暑期旺季，杯量回升，冰饮毛利率提升；2）价格优惠收窄，客单价环比略有提升；3）今年的新品清咖柠檬茶、果咖、轻轻茉莉等新品毛利率较高；4）运营效率提升，门店费用下降。最终经调整归母净利润14亿元/同比增长22.5%，好于市场预期。 2、24Q3净开业1382家，用户量创历史新高。截止2024年9月末，公司共有门店数21343家，Q3净增加1382家，与Q2的1371家相近，其中直营880家，加盟502家。Q3公司直营门店同店下滑13%，好于Q1Q2同店（-20%左右），主要是公司门店快速扩张（从去年Q3的13273家到今年的21343家），老店分流新店爬坡，杯量有所减少，从杯单价来看，公司从23Q3开始全面9.9元活动，但23年9月酱香拿铁单价较高，因此去年Q3杯单价预计维持在13-14元，今年Q3公司收窄了9.9元活动力度，实际杯单价也超过13元，与去年相当。Q3月均交易用户数7985万/环比增长14.6%，创历史新高。 3、产品结构变化，毛利率环比提升。Q3公司整体毛利率

$瑞幸咖啡(LK)$ 当年

1月2日，据港交所文件显示，蜜雪冰城正式递交上市申请。招股书显示，截至2023年9月30日，蜜雪冰城门店超3.6万家，覆盖11个国家。2022年全年及2023年前九月，蜜雪冰城利润分别为20.13亿元和24.53亿元，同比增长5.3%及51.1% $奈雪的茶(02150)$ $星巴克(SBUX)$ $瑞幸咖啡(LKNCY)$ $瑞幸咖啡(LK)$