周一这场交易，核心矛盾其实很清楚： 一边是美联储主席鲍威尔释放出偏鸽、至少不急着转鹰的信号，给债市和风险情绪托了一把； 另一边是中东战事继续升级，油价重新站上100美元，市场对“高油价+高利率+增长放缓”的担忧并没有解除。 结果就是，美股高开之后一路走弱，最后回到很典型的防御型收盘。 盘前试探 盘前市场原本并不算太差。经历上周连续回撤后，美股期指一度温和反弹，交易员一开始押注的是两件事： 一是前期跌幅已经不小，短线存在技术性修复； 二是特朗普盘前关于正与伊朗一个“更理性的Z府”讨论的说法，让部分资金短暂按“局势可能不会继续快速升级”来交易。盘前这波反弹，本质上更像风险偏好的一次试探。 但这波风险偏好的试探极其脆弱，因为最核心的宏观资产——原油，并没有给出配合的信号。盘前WTI原油期货已重新逼近102美元，布伦特原油更是升至116美元附近高位。 原油交易员依然在为霍尔木兹海峡可能遭遇的封锁支付极高的风险溢价。在原油价格没有出现实质性回落的背景下，期指的反弹缺乏坚实的宏观基本面支撑，注定只能是昙花一现。 开盘冲高 道指、标普500、纳指开盘时都曾上行，标普500一度上涨接近0.9%。这说明市场在开盘阶段，仍试图把此前的连续下跌先按“超跌修复”来处理。可这种反弹持续时间并不长。 美股投资网认为，标普500早盘冲高后很快回吐涨幅，随后转入震荡走弱。也就是说，周一并不是开盘就一路下杀，而是先有过一次“市场想稳住”的尝试，只是后来被更强的宏观变量打断了。 盘中的关键变量 鲍威尔在当天的讲话中明确传达了“暂不转鹰”的信号：他强调当前美国货币政策“处在合适位置”，面对由战争和油价推升的供给侧能源冲击，美联储不会仓促做出反应。在评估冲突对经济的长期影响之前，联储将保持“观望”。 这一表态对美债市场起到了立竿见影的安抚作用，10年期美债收益率迅速回落至4.34%附近。然而，这里出现了一个极度值