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村民丙 ·04-16$爱马仕(HESAY)$建仓，mark。$爱马仕(HESAY)$建仓，mark。趣解商业 ·15:21又贵又伤脚？“童鞋爱马仕”泰兰尼斯背刺中产家庭又贵又伤脚？“童鞋爱马仕”泰兰尼斯背刺中产家庭
“穿泰兰尼斯稳稳鞋，稳稳第一步，高光每一步。” 从电梯到电影院、从商场大屏到火车站，泰兰尼斯用铺天盖地的广告在新手父母心中种下一颗消费的种子。 被戏称为“童鞋爱马仕”的泰兰尼斯在售价和公司业绩均远超同行：2024年，泰兰尼斯销量突破600万双，全年营业收入超过30亿元，比前一年暴涨了50%；并在2025年双十一期间和耐克、安踏一起跻身童鞋销量的Top3，是当之无愧的童鞋销量王者。 价格高、销量好，但与此同时，泰兰尼斯却被投诉缠身，开胶、起皮、不防滑也就算了，竟然还是孩子的“伤脚利器”？ 01、泰兰尼斯“背刺”消费者？ 最近，在社交平台上围绕泰兰尼斯的质疑不断增加。 有家长称，花费283元购入的童鞋，孩子仅穿两个月、还没学会走路就出现2厘米的开胶，去找门店售后还被拒绝退换货，仅提供胶水粘补或者返厂维修；还有家长反映，千元“稳跑鞋”主打防滑，却多次出现孩子穿着鞋在光滑地板上摔倒的情况。 （图源：小红书截图） 但还有不少消费者给出了好评。有消费者称：“孩子1岁多开始学走路时，先给买了日本mikihouse品牌的鞋子，之后却渐渐更偏爱泰兰尼斯。”一方面是，相比前者泰兰尼斯的定价更亲民；另一方面，对她来说，选童鞋最关键的是“好看”与“舒服”这两个需求，泰兰尼斯都能满足。 （图源：小红书截图） 截至4月21日，在黑猫投诉平台上搜索泰兰尼斯，相关投诉已有817条，问题主要集中在开胶、掉漆、不防滑、发霉等质量问题和售后服务敷衍等。 在全国12315消费投诉信息公示平台，同样有300多条消费者投诉，问题包括“不具备产品应当具备的使用性”“质量问题”“三包问题”等等。 （图源：全国12315平台） 质量失控的背后，是监管部门的多次点名与处罚，近几年罚单从未间断。 2022年，泰兰尼斯两个批次儿童背提包被广州市市场监管局公布不合格；2023年，一款儿童皮鞋“勾心纵向刚度”不合格；2024年，洞洞价值投资为王 ·04-15爱马仕今天将发布一季报，如果不考虑美元贬值影响，分析师预期爱马仕内生营收增速在7%左右。 绝对数值虽然不高，但爱马仕的优势胜在稳定性，而非爆发力。 从市盈...爱马仕今天将发布一季报，如果不考虑美元贬值影响，分析师预期爱马仕内生营收增速在7%左右。 绝对数值虽然不高，但爱马仕的优势胜在稳定性，而非爆发力。 从市盈率估值上看，爱马仕是市盈率一度接近36倍，创近年来最低估值，比我2022年抄底的时候还要便宜！ $爱马仕(HESAY)$新识研究所 ·04-17有钱人也不买包了？LVMH、开云、爱马仕一季度业绩集体低于预期，中国市场温和修复，增长预期趋于理性有钱人也不买包了？LVMH、开云、爱马仕一季度业绩集体低于预期，中国市场温和修复，增长预期趋于理性
三大奢侈品集团业绩集体不振：LVMH增长1%，开云下滑6%，爱马仕增长也放缓到5.6%，行业复苏远未到来 据新浪财经，全球奢侈品行业原本期待在2026年迎来更清晰的复苏拐点，但三份最新季度成绩单，让市场重新回到现实。近近期，全球三大奢侈品集团——LVMH、开云与爱马仕——先后公布一季度业绩，整体表现均弱于市场预期。作为全球奢侈品行业最具代表性的头部企业，它们同步放缓，也意味着全球奢侈品消费尚未真正走出调整阶段。 从核心数据看，拥有LOUIS VUITTON、Dior等品牌的LVMH一季度营收191亿欧元，按固定汇率有机增长1%，其中核心时装与皮具业务下降2%；旗下拥有Gucci、Saint Laurent的开云营收35.7亿欧元，同比下降6%，其中Gucci销售下滑8%；以Birkin、Kelly闻名的爱马仕营收40.7亿欧元，按固定汇率增长5.6%，虽保持增长，但仍低于市场预期。连长期被视为最具韧性的奢侈品牌爱马仕，也开始显露增速放缓迹象。 这背后，是奢侈品行业过去几年的增长逻辑正在发生变化。疫情之后，全球高端消费曾快速反弹，旅游零售恢复、中国消费者集中购买，再叠加奢侈品牌持续提价，使行业经历了一轮高景气周期。如今随着高基数效应显现，消费者支出趋于谨慎，奢侈品市场没有迎来期待中的“V型反弹”，而是进入一段恢复较慢的“L型修复”阶段。 在全球奢侈品版图中，中国市场依然是最关键的变量之一。过去多年，中国消费者既支撑本土门店销售，也贡献巴黎、东京、首尔等海外奢侈品商圈业绩，因此一直被视为行业增长引擎。从最新披露情况看，大中华区需求较此前有所改善，春节期间客流与销售回暖，部分品牌在亚洲市场恢复增长。不过整体修复力度仍然有限，更像温和回升，而非全面反弹。中国市场仍重要，但奢侈品企业已难再依赖单一市场获得高速增长。 与此同时，奢价值投资为王 ·04-08$爱马仕(HESAY)$ 爱马仕在欧洲市场的股价涨了8.5%！$爱马仕(HESAY)$ 爱马仕在欧洲市场的股价涨了8.5%！价值投资为王 ·04-01零售老板内参 ·03-23中国奢侈品市场格局改写：LV老铺爱马仕位列前三中国奢侈品市场格局改写：LV老铺爱马仕位列前三
不再只是黑马，老铺进入巨头角逐。 文 | 陈果 不再只是黑马，老铺进入巨头角逐。 3月23日，老铺黄金（6181.HK）发布2025全年业绩，公司实现销售业绩313.7亿元，较2024年度增长220.3%；经调整净利润50.3亿元，同比增长234.9%。更令人感到震撼的是，根据老铺黄金公告披露，2026年一季度的销售业绩预计达190-200亿元，净利润达36-38亿元——相当于2025年全年净利润的70%以上。老铺不仅持续保持了超高速的增长，更展示了一场中国品牌的史诗级突破。 据弗若斯特沙利文统计，按2025年奢侈品集团在中国内地的整体收入排名，老铺黄金已位列第二，超越法国奢侈品公司爱马仕，并逼近全球最大奢侈品集团LVMH；同时，老铺黄金2025年单商场业绩近10亿元，在全球奢侈品牌中国内地市场，单商场店效、坪效均排名第一。 当全球奢侈品行业过去两年都在讨论中国市场复苏时，却鲜有人能够在老铺排队盛况的碎片化认知中意识到，一场商业史正在改写：过去三十年以来，中国本土品牌第一次成为奢侈品领域的核心力量；而未来的一段时间，老铺黄金与LV中国的市场第一之争，将成为全球奢侈品行业的一大看点。 颠覆创新改写中国奢侈品市场格局 欧洲金融机构罗斯柴尔德去年年底曾发布报告称，老铺黄金2025年超越历峰集团珠宝业务在中国市场的营收。历峰集团是国际著名珠宝腕表品牌卡地亚、梵克雅宝的母公司，是全球第三大奢侈品集团。而罗斯柴尔德很快更新了报告，“今年的实地考察强化了这一判断。甚至，我们去年的预测在时间点和当前差距上过于保守了。” 根据财报，在收入规模上，老铺与全球头部奢侈品牌LV和爱马仕并列于中国核心市场的竞争中，牵动着全球奢侈品行业的动脉。 但是这绝非人们常见的低质竞争旧把戏，老铺始终建立在高质量增长的基础上。在更能反映终端运营质量的指标上，老铺的优势颇为显著，弗若价值投资为王 ·03-20爱马仕大跌，抄底奢侈品的时机到了？爱马仕大跌，抄底奢侈品的时机到了？
昨日，奢侈品股价大跌，爱马仕跌超5.8%，创去年4月7日以来最大单日跌幅记录！ $爱马仕(HESAY)$ LV跌幅虽然不大，仅1.77%，但已跌至近年来低点，且已较历史最高点接近腰斩！ $LVMH-Moet Hennessy Louis Vuitton(LVMHF)$ 历峰集团、开云集团昨日跌幅双双超4.5%！ 引发奢侈品股价大跌的主要原因是受中东冲突推高油价影响，市场对通胀、利率以及旅游业和可自由支配消费前景的担忧加剧。 从收入构成上看，中东并不是奢侈品主要阵地，约占全球销售总额的4%： 其中，历峰集团风险敞口最大，但也仅9%左右，LV约6%，爱马仕仅4%： 虽然收入占比不过，但恰逢中东地区处于开斋节，分析师预期中东地区的奢侈品销售额将下降10%，叠加高油价对其他地区的影响，预计会减少全球1.5%的销售额！ 原本市场对今年的奢侈品市场就不太乐观，预期增速仅4%，现在有了中东战争这档子事，奢侈品是雪上加霜！ 虽然目前的中东战局依然混乱，原油价格也在100美元以上，美联储也下调了今年降息次数，但从特朗普TACO的特性来看，一旦原油价格长期维持在高位，势必会面临较大的国内压力，从昨日特朗普表态不支持以色列轰炸伊朗能源设施来看，这场战争，大概率不会持续下去。 如果战事在几周内结束，通胀重新抬头的概率就较低，资本市场将有所修复。 最关键的是，爱马仕经过大幅回调后，此前高估值情况已有所回落，最新市盈率降至40倍，位于近10年来较低的位置： 早在2022年我便抄底过一次爱马仕，并于2023年5月完成清仓，获利1倍！当时清仓的逻辑是爱马仕估值偏高，市盈率高达60倍，考虑到奢侈品并非高增长行业，较高的估值恐是时间的敌人。 从后续精彩爱马仕估值回落，分批买入稳赚！
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