图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年1月30日，海马云第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司与招银国际。 公司是中国最大的云游戏实时云渲染服务，2024年收入5.2亿元，净利润1.86亿元，毛利率24.9%；2025年前10个月收入5.84亿元，同比增长37.98%，净利润1.49亿元，毛利率24.46%。 公司是中国最大的云游戏实时云渲染服务（即视觉内容计算及生成）GPUaaS提供商。按2024年的收入计算，公司在中国云游戏场景实时云渲染服务提供商中排名第一，市场份额为17.9%。 GPUaaS是一种云解决方案，使用户可以通过虚拟化技术远程、经济高效地访问以GPU为基础的计算资源。其主要包括(i)图形GPUaaS，主要是实时云渲染；及(ii)计算GPUaaS，主要是AI推理和AI训练。公司为游戏、泛娱乐、数字文旅（即利用数字技术虚拟呈现文化遗址或景点，并提供互动体验）、数字教育等行业的客户提供实时云渲染服务和相关解决方案。 该等服务及解决方案由公司自研及深度一体化的平台软件和基础设施硬件支持，配备以GPU图形计算为核心的深度一体化软硬件。该架构使终端用户可以随时随地在不同设备上使用基于高性能GPU计算的数字内容及应用，而不受用户设备的限制。 云游戏作为公司主要及最成熟的商业应用程序，而公司专有的全栈实时云渲染技术赋能游戏业。凭借此基础，公司已探索将公司的能力扩展到其他需要高性能实时图形渲染的场景（例如泛娱乐、数字文旅、数字教育、AIGC、XR、直播和电子商务）的潜力。 图片 截至2024年12月31日，公司为中国云游戏行业前十大市场参与者中的九名提供云游戏实时云渲染服务，并与包括中国移动、多家知名手机硬件制造商、头部的游戏平台和头部游戏开发商在内的知名市场参与者建立了长期合作伙伴关系。 截至2025年10月31

真正看财报、搭模型、做DCF，预测上市公司业绩最准的价投博主： 图片 前言 昨天（1月19日）写了中国移动《中国移动 人弃我取！》； 前天（1月18日）写了招商银行《招商银行A股跌破40了，是不是又到了上车的时候了？》。 群里讨论很激烈： 不少人问：喵老师2026年风格切换，开始防守了啊？喵老师基本上都是在防守好伐，2025年也只有紫金矿业是进攻型的。 不少人问：喵老师写完招商银行和中国移动，这两货都止跌了；之前写了两次白酒，白酒都止跌了；2023年底写了银行股系列，银行股起飞了；2025年7月写了电解铝系列，电解铝也起飞了。什么时候帮我重仓的系列也写写呀？也不是不可以，最好你重仓几个亿，付点稿酬，给你写写。 图片 图片 而问的最多的问题：同样是老登股吃息——招商银行、中国移动、长江电力最推荐买哪家？ 三家公司A股股息率 招商银行： 有个别小伙伴反映招商银行2025年的股利支付率应该是35%，而不是34.1%，他们没搞清楚归母净利润和归属于母公司普通股股东的净利润之间的差别，中间（可能）差了永续债利息和/或优先股股息。 故维持2.026元/股全年股息的预计数，按照1月20日收盘价38.73元来计算的股息率为5.23%，和上一个版本完全一致。 长期投资收益率=5.23%（股息率）+1%（增长率）=6.23% 中国移动： 全年每股分红预计约为4.662元，按照今天A股收盘价97.32元（涨了一点）计算的股息率，约为4.79%。 长期投资收益率=4.79%（股息率）+3%（增长率）=7.79% 长江电力： 《长江电力发布2025年度业绩快报，归母净利润同比增长5.14%！喵老师事前预测再次封神！》 全年每股分红预计约为0.977元，按照今天A股收盘价26.88元（也涨上来了一点）计算的股息率，约为3.63%。 长期投资收益率=3.63%（股息率）+3%（增长率）=6.63%

出品 | 创业最前线 作者 | 王亚静 编辑 | 蛋总 美编 | 邢静 审核 | 颂文 刚刚进入2026年，A股就在“开门红”中拉开序幕——上证指数一路上涨，站上4100点的高位。 在这轮行情来临之前，中证A500指数刚刚调整了指数样本。其中，深耕信息网络安全的启明星辰被调出样本指数名单。 被中证A500指数“除名”背后，启明星辰正面临着业绩、股价双重下滑的压力。 2024年，中国移动入主启明星辰，正式成为公司实控人。这一年开始，启明星辰业绩直接掉头向下，走向了营收下滑、利润亏损的境地，至今未见明显起色。 在资本市场，启明星辰的股价则跌跌不休。Wind数据显示，于2024年1月2日，其股价最高达到26.78元/股；到2026年1月16日时，股价仅剩15.12元/股，两年跌去约44%。 短短两年时间，启明星辰为何沦落至此？ 1、股价2年跌去44%，被中证A500指数“除名” 1月8日晚，启明星辰发布公告称，公司第二期员工持股计划存续期即将于半年后届满。 这份员工持股计划要追溯至2016年。 2016年，启明星辰曾宣布，为收购北京赛博兴安科技有限公司100%股权，拟以非公开发行股票的方式，募集配套资金。而本次员工持股计划的股票来源，就是认购此次非公开发行的股票。 2017年1月，第二期员工持股计划完成认购495.03万股公司股票，认购价格为20.03元/股。截至2026年1月8日，第二期员工持股计划尚持有48.71万股。 （来源：启明星辰公告） 而这些股票已经浮亏。Wind数据显示，截至2026年1月16日，启明星辰股价报收15.12元/股。若抛开分红等因素影响粗略计算，上述存续股份每股浮亏超4元。另外，这个股价表现已经贴近中移资本的入股价14.35元/股。 2024年，启明星辰正式由中国移动实控，成为中国移动专责网信安全的子公司。尽管搭上中国移动这艘巨轮，但资本市场的投资者并

‌$中國移動-R(80941)$  ‌‌$小米集團-W(01810)$  ‌

其实像中国移动600941这种股票，每年派息都在4%左右，这部分是稳定收益的，比银行1.8%的利率高多了，并且是每年连续派息的。 另外像工商银行2021-2024年股息率分别为：6.33%、6.99%、6.41%、4.45%。仅股息收益就已经远超一般的固定收益理财产品了。 茅台虽然也年年派息3%左右，但是入场门槛太高了，一手就要14万+。 像这些连年分红的头部垄断/不可替代性企业的股票，股息+股票上涨收益率也很不错，可以作为国内居民资产配置的选择之一。 高股息适合降息周期且经济增速较慢的环境，最适合在回调后买入，类似的还有很多分 ⚡️ 能源/资源 中国神华(601088.SH)- 煤电运一体化龙头，盈利稳定，分红承诺明确 中海油(00883.HK)- 石油巨头，股息率可观（含特别股息） 🏦 金融 建设银行(601939.SH/00939.HK)- 国有大行分红稳，H股股息更吸引 中信银行(00998.HK)- 港股银行代表，5年高股息率保持 🛣️ 交通基建 宁沪高速(600377.SH)- 黄金路段运营，现金流稳，连续20年+分红 大秦铁路(601006.SH)- 煤炭运输干线，需求刚性，分红记录久 🏠 家电/消费 美的集团(000333.SZ)- 白电龙头现金流充沛，分红可持续性强 📡 电信 中国移动(00941.HK/600941.SH)- 现金流巨无霸，每年两次分红，股息率具备竞争力