文丨郭小兴  编辑丨杜海   来源丨正经社（ID：zhengjingshe） （本文约为1100字） 由于“10户中国家庭，7户用公牛”这句醒目的广告语，被中山市家的电器有限公司（下称“家的公司”）发布短视频质疑为“大字吸睛、小字免责”，公牛集团不久前提起诉讼，向这家同行索赔420万元。 争议核心，就是人们已经耳熟能详的“小字广告”。公牛集团高频使用的一则广告，“10户中国家庭，7户用公牛”字样突出醒目，下方却有一行微小字体标注：“正在使用或曾经使用过公牛多品类产品的家庭”，部分线下招牌甚至连这行小字也省略了。 自2025年8月起，家的公司销售人员在抖音等平台发布了近300条视频，质疑该模式容易让消费者误解为公牛集团在开关、插座等单一品类占据70%市场份额。 双方立场针锋相对。11月下旬，公牛集团发律师函称，对方视频构成商业诋毁，要求删除内容并给予赔偿。其强调，广告语基于尚普咨询的调研数据，此前被市场监管部门的处罚也因“事实不清”而撤销。 家的公司则回函反驳，认为质疑属合规监督，产品对比遵循客观原则，已做好应诉准备。 正经社分析师注意到，“大字吸睛、小字免责”并非新生事物，其源头可追溯至《广告法》出台后，一些商家为规避“最高级”“最佳”等绝对化用语限制，又想放大产品卖点，便催生了这种“文字游戏”。 电商时代来临后，“小字广告”进一步泛滥。比如，一些商家的促销活动，“全场五折”极为醒目，限制条件却以并不起眼的小字列出；一些APP的订阅服务，“自动续费”是颇具“隐藏性”的灰色小字，消费者一不小心就会被“冤枉”扣费。 不久前，科技巨头小米集团也深陷过此类争议。其新款手机Xiaomi 17 Pro Max的宣传海报以“逆光之王”为醒目大字，右下角却用浅色小字标注“逆光之王是产品设计目标”；另一款手机则以“小尺寸续航之王”吸睛，小字注解同样指向“目标”而非实际性能

最近，A股“插座一哥”的日子不太好过。 据公牛集团 $公牛集团(603195)$ 最新发布的2025年第三季度财报显示，营收、净利润双双下滑，经营压力凸显。受此影响，其股价一度跌至42.53元，创去年9月以来的新低，相较于去年10月高点，累计跌幅达32.8%。 与此同时，公牛集团实控人阮学平还抛出了一份超16亿元减持计划，进一步加剧了投资者对公司未来经营前景的担忧。 据最新公布的《2025胡润百富榜》，公牛集团创始人阮立平、阮学平兄弟均以400亿元的身家并列榜单第146名。相较于2021年460亿元的峰值，缩水明显。 公牛集团“失速” 公牛集团近日发布的2025年三季报显示，2025年前三季度，公司实现营收同比下降3.22%，归母净利润同比下降8.72%。其中，第三季度的归母净利润下降幅度达到10.29%，降幅进一步扩大。 从单季度维度来看，公牛集团经营下滑的压力更为明显。 今年第一、二、三季度，公牛集团的营收分别为39.22亿元、42.46亿元和40.3亿元，同比增长3.14%、下降7.37%和下降4.44%；同期实现归母净利润分别为9.75亿元、10.85亿元和9.19亿元，同比增长4.91%、下降17.16%和下降10.29%。 如果将时间拉长，这是自2020年上市以来，公牛集团首次在前三季度遭遇营收、净利润双双负增长的情况。 在财报披露后，公牛集团股价持续走低，11月5日盘中，一度跌至42.53元，创去年9月以来的新低，相较于去年10月高点，累计跌幅达32.8%。 翻看其财报不难发现，营收、净利润双降的背后，是公牛集团“基本盘”全面承压。 财报显示，公牛集团的核心业务主要包括，电连接、智能电工照明，前者以插线板、数码配件为核心，后者则涵盖墙壁开关、照明设备等，占公司总营收的比例超过9

雷递网 雷建平 10月30日 公牛集团股份有限公司（证券代码：603195 证券简称：公牛集团）今日发布截至2025年9月30日的财报。财报显示，公牛集团2025年前9个月营收为122亿元，同比下降3.22%；归属于上市公司股东的净利润为29.79亿元，同比下降8.72%；扣非后净利为27亿元，同比下降4.87%。 公牛集团2025年第三季度营收为40.3亿元，同比下降4.44%；净利为9.19亿元，同比下降10.29%；扣非后净利为8.59亿元，同比下降8.26%。 公牛集团2025年前9个月计入的政府补助为1.39亿元，其中，第三季度计入的政府补助为2117万元。 阮学平要套现，可获16亿 截至2025年9月30日，宁波良机实业有限公司持股为53.82%，阮立平持股为16.13%，阮学平持股14.13%，香港中央结算有限公司持股为1.96%，宁波凝晖投资管理合伙企业（有限合伙）持股0.68%，招商银行股份有限公司－兴全合润混合型证券投资基金持股为0.43%； 全国社保基金一零一组合持股0.29%，中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深 300 交易型开放式指数证券投资基金持股为0.27%，全国社保基金一一四组合持股0.26%，基本养老保险基金八零八组合持股为0.25%。 阮立平、阮学平兄弟为一致行动人，二人共同控制公司控股股东宁波良机实业有限公司；二人共同控制的宁波梅山保税港区铄今投资管理有限公司为公司股东宁波凝晖投资管理合伙企业（有限合伙）的执行事务合伙人。 阮立平、阮学平兄弟一共控制84%股权，其中，阮立平持股为43%，阮学平持股为41%。 截至2024年12月31日，宁波良机实业有限公司持股为53.81%，阮立平持股为16.12%，阮学平持股14.13%，香港中央结算有限公司持股为2.18%，宁波凝晖投资管理合伙企业（有限合伙）持股0.68%，招商银行股份有限公司

斑马消费 范建 公牛集团刚刚完成2.5亿元的股票回购，大股东立马抛出一份约16亿元的减持计划，瞬间将公司股价打到了谷底。 在A股大盘连续上冲的最近几个月，作为行业龙头的公牛集团，却是股价持续下跌，也难怪有投资者在股吧里评论称：公牛是锻炼心理学、耐受力的最好标的物。 更让投资者担心的，是公司的成长性。今年，公牛集团业绩持续增长的趋势突然中止，上半年营收和利润双降，给股民的心中蒙上了一层更重的阴影。   16亿元大减持 大股东的减持计划，让公牛集团（603195.SH）数万股东的心，始终悬在嗓子眼。公司本就处于历史低位的股价，连续多个交易日阴跌。 10月10日，公牛集团披露公告，因自身资金需求，实际控制人之一的阮学平，拟通过大宗交易方式减持3617.18万股，不超过公司总股本的2%。若以公告披露当日45.15元/股的收盘价计，阮学平拟减持的股票市值超过16亿元。减持的时间区间为2025年10月31日-2026年1月30日。 目前，阮学平持有公牛集团14.13%股权，为第三大股东，并出任公司副董事长。其兄阮立平为公司董事长兼总裁，直接持股16.13%，为第二大股东。 控股股东良机实业持有公牛集团53.82%股权，该公司由阮立平和阮学平共同控制。兄弟二人通过一致行动人关系，直接和间接持有上市公司15.33亿股，占公司总股本的84.76%。这些股票均为IPO前及公司上市后资本公积金转增股本方式、股东解散非交易过户方式取得。 这已不是阮学平第一次大举减持上市公司股票。 2020年2月6日，公牛集团在上交所主板上市，3年后的2023年2月6日，阮氏兄弟直接和间接持有的上市公司股票锁定期满上市流通。 当年6月22日，阮学平通过上市公司披露公告，拟通过大宗交易减持部分股票。当年7月4日一天，即完成了减持。以91.40元/股减持1779.19万股，减持比例2%，一次性套现达16.26

雷递网 乐天 10月10日 公牛集团（证券代码：603195）日前发布公告，称公司实际控制人之一阮学平拟通过大宗交易的方式减持公司股份不超过 36,171,753 股，即不超过公司目前总股本的2%。 截至本公告披露日，阮学平持有公司股份255,580,569 股，占公司总股本的14.13%；阮学平与一致行动人宁波良机实业有限公司、阮立平、宁波凝晖投资管理合伙企业（有限合伙）、宁波梅山保税港区铄今投资管理有限公司合计持有公司股份 1,532,941,975 股，占公司总股本的 84.76%； 其中，宁波良机实业有限公司持股为53.82%，阮立平持股为6.13%。 上述股份来源均为公司首次公开发行前持有的股份及公司上市后资本公积金转增股本方式、股东解散非交易过户方式取得的股份。 截至今日收盘，公牛集团股价45.15元，较前一日下跌1.53%；以收盘价计算，公司市值为816亿元。若以目前股价计算，阮学平可套现16.32亿元。 这是阮学平时隔2年多后再次减持。2023年7月，阮学平通过大宗交易的方式减持，减持均价为91.4元，一共套现16.26亿元。 公牛集团2025年上半年营收为81.68亿元，较上年同期的83.86亿元下降2.6%；净利为20.6亿元，较上年同期的22.39亿元下降8%；扣非后净利为18.42亿元，较上年同期的19亿元下降3.2%。 ——————————————— 雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。

在 “人工智能 +” 时代，传统产业的转型升级需以技术创新为引擎，通过全链条智能化改造实现效率跃升与价值重构。 作为中国民用电工领域的龙头上市企业，公牛集团（603195.SH）引入迈富时（02556.HK）在零售数智化转型中的落地经验以及AI能力，推动零售体系重构并取得阶段性成果，为制造型零售行业探索“AI赋能零售”提供了实践路径。 资料显示，公牛集团创立于1995年，是中国制造业500强企业，2020年在上交所主板挂牌上市，截至目前已经构建起 “覆盖全国、触达末梢”的线下门店网络，服务亿万家庭。然而，在消费需求快速迭代、线上线下消费场景穿插渗透的趋势下，用户资产沉淀困难、导购服务难以标准化、终端数据割裂等运营痛点陆续出现，公牛面临着传统模式向数智化效能升级的紧迫课题。 作为中国最大的营销及销售AI SaaS企业，迈富时长期深耕企业级数智化转型，已为超过20万家客户提供服务，具备跨行业的规模化落地经验。公司自研的AI-Agentforce企业级智能体中台在用户运营、渠道协同与组织赋能等方面形成了可复制、可扩展的能力矩阵。凭借高交付效率与成熟的生态连接力，公司已在多个重点行业持续跑通商业化路径，成为推动“人工智能+”产业化落地的代表性企业。 在此背景下，迈富时以AI-Agentforce企业级智能体中台为引擎，推出全域零售数智升级方案，打通数据孤岛，构建用户画像闭环，并通过智能体能力实现导购协同与渠道高效联动。方案构建了覆盖“用户触点—数据沉淀—内容连接—复购转化”的一体化平台，贯通微信小程序商城、企业微信用户连接、SCRM运营系统、导购赋能工具与数智培训平台，实现“人、货、场”的全域数据联动。 在用户运营方面，迈富时帮助公牛建立起用户全生命周期管理机制，支持客户行为记录与画像建模，导购可基于分层标签精准推送内容与服务，实现全链路客资沉淀与精细化运营，从而提升复购

出品 | 创业最前线 作者 | 王亚静 编辑 | 胡芳洁 美编 | 邢静 审核 | 颂文 股权激励本是企业绑定核心人才的利器，公牛集团却遭“冷遇”。 7月11日，公牛集团公布了2025年限制性股票激励计划授予结果，授予价格已经从35.77元/股下调为23.84元/股，下调比例达到33%。 即便如此，仍有26位员工因离职或个人原因，自愿放弃认购获授的全部或部分限制性股票。 在这背后，是公牛集团股价跌跌不休的现实。Wind数据显示，截至7月17日，公牛集团股价报收47.26元/股，较2024年10月巅峰时期的63.27元/股跌去25%。 自1995年创立以来，公牛集团在插座、照明等领域一骑绝尘，有“插座一哥”之称。只是，再强的光环也掩盖不住其业绩增长日益疲软的现实。 财报显示，2021年至2025年一季度，其营收增速从23.22%下滑至3.14%，归母净利润增速从20.18%下挫至4.91%。 不过，公司在分红上依旧慷慨，只是绝大部分资金都流入了阮氏家族的“口袋”。2024年，公牛集团拟现金分红31.01亿元，阮立平家族凭借84.74%的持股比例，能够拿走超26亿元的“大礼包”。 面对业绩下滑，为突围、破局，公牛集团选择进军新能源，推出多款充电桩产品，但新能源赛道已是红海，公牛集团又该如何讲好新故事？ 1、26人放弃低价股权激励，股价9个月下挫25% 1995年，公牛从家庭作坊起步，聚焦用电产业，插座等产品逐步走向了千家万户，但直到2020年，企业才迈向资本市场的舞台。 2020年2月，公牛集团正式登陆上交所。上市之后，企业极其重视对骨干员工的激励，每年都抛出“半价认购”的股权激励计划。 （图 / 摄图网，基于VRF协议） 时至今日，这场看似“捡便宜”的买卖，员工却不想“买账”。 近日，公牛集团宣布，7月9日，公司对644名核心管理人员及核心骨干，授予414.33万股限售股，授

雷递网 雷建平 4月27日 公牛集团股份有限公司（证券代码：603195，证券简称：公牛集团）日前发布财报。财报显示，公牛集团2024年营收为168.31亿元，较上年同期的156.95亿元增长7.24%。 公牛集团2024年净利为42.72亿元，较上年同期的38.7亿元增长10.39%；扣非后净利为37.42亿元，较上年同期的37亿元增长1.04%。 公牛集团2024年第四季度营收为42.27亿元，净利为10.09亿元，扣非后净利为9亿元。 拟派发现金红利31亿 公牛集团以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用账户中的股份为基数，拟向全体股东每10股派发现金红利24.00元（含税），同时向全体股东每10股以资本公积金转增4.0股。 以截至本报告批准报出日公司总股本1,292,158,890股扣除回购专用账户的股份73股，合计拟派发现金红利31亿元（含税），转增后公司总股本增加至1,809,022,417股。 阮立平、阮学平兄弟一共控制84%股权，这意味着阮立平家族获得26亿元的现金红利。 2024年电连接产品主营业务收入76.83亿 同比增4% 报告期内，公牛集团围绕战略目标，专注于电连接、智能电工照明、新能源三大业务。 公牛集团的电连接产品主要为转换器（即插座）、数码配件、电动工具等，智能电工照明产品主要包括墙壁开关插座、LED 照明（智能无主灯）、安全断路器、智能浴霸、智能晾衣机、智能门锁、智能窗帘机等，新能源产品主要为新能源汽车充电桩/枪、家庭储能、工商业储能、户外便携式储能等。 公牛集团称，2024 年，智能照明（无主灯）工厂初步建立起以分布式 AI 语音控制系统为代表的智控产品的自研自制能力，同时惠州智能照明产业基地建设进展顺利，已完成封顶。 2024年，生活电器工厂、断路器工厂持续深耕精益改善的同时，以自动化设备和信息化系统的进一步导入，提升垂直供应

雷递网 乐天 11月6日 公牛集团股份有限公司（证券代码：603195，证券简称：公牛集团）日前发布财报。财报显示，公牛集团2024年前三季度营收为126亿元，同比增长8.58%；净利为32.63亿，同比增长16%；扣非后净利为28.39亿元，同比增长8.26%。 公牛集团2024年第三季度营收为42.17亿元，同比增长5%；净利为10.25亿元，同比增长3.36%；扣非后净利为9.36亿元，同比下降2.21%。 香港中央结算有限公司小幅减持 截至2024年9月30日，宁波良机实业有限公司持股为53.8%，阮立平持股为16.12%，阮学平持股14.12%，香港中央结算有限公司持股为1.71%，宁波凝晖投资管理合伙企业（有限合伙）持股0.68%，招商银行股份有限公司－兴全合润混合型证券投资基金持股为0.66%； 截至2024年9月30日，公牛集团股权结构 招商银行股份有限公司－兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金（LOF）持股0.4%，全国社保基金一零一组合持股为0.37%，全国社保基金一一四组合持股为0.26%，中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深 300 交易型开放式指数证券投资基金持股为0.25%。 阮立平、阮学平兄弟为一致行动人，二人共同控制公司控股股东宁波良机实业有限公司；二人共同控制的宁波梅山保税港区铄今投资管理有限公司为公司股东宁波凝晖投资管理合伙企业（有限合伙）的执行事务合伙人。 阮立平、阮学平兄弟一共控制84%股权，其中，阮立平持股为43%，阮学平持股为41%。 截至2024年6月30日，宁波良机实业有限公司持股为53.8%，阮立平持股为16.12%，阮学平持股14.12%，香港中央结算有限公司持股为2.14%，招商银行股份有限公司－兴全合润混合型证券投资基金持股为0.7%； 截至2024年6月30日，公牛集团股权结构 宁波凝晖投资管理合伙企业（有限合伙）持