经历了上周全球AI科技的剧烈波动，今日港股强势反弹。 其中，恒生互联网ETF(513330)跟踪的恒生互联网科技业指数飙涨3.88%，是涨幅最猛的港股科技指数。 值得一提的是，恒生互联网科技业指数11月17日至今累计回调2.25%，是跌幅最小的港股科技指数，展现出特有的韧性。 $恒生互联网ETF(513330)$ 目前，围绕AI产业的“泡沫”疑云，无疑是目前资本市场最核心的辩题，波动行情有可能还需要持续一段时间，以充分消化利空。 面对这样的行情，到底应该怎么看？又应该怎么办呢？ 01 到底有没有泡沫？ 正如所有伟大的技术革命前夕，分歧与波动是市场的常态，AI更是如此。 以美股市场为例。 一方面，市场对于AI的热情一直很高，AI各方面的进展也非常快速。如谷歌最新推出了Gemini 3 Pro及其生图模型Nano Banana Pro，技术参数全面领先；巴菲特破天荒、大手笔买入谷歌，英伟达的财报数据也非常好； 但另一方面，是各种利空传言，甚嚣尘上，例如“AI融资骗局”，众多大公司卷入其中，当中就有全球市值一哥英伟达，软银、桥水等机构减仓英伟达，还有美联储降息推迟的传言，重创AI科技板块。 以至于市场上，出现两大截然相反的观点： 看空的，认为当前AI或接近2000年互联网泡沫；而乐观的，认为还未到下车的时候，可能是踏空AI者最后一次上车机会。 双方争论的焦点，无非是两个： 公司好不好？价格贵不贵？ 既然大家都喜欢用2000年的纳斯达克崩溃案例做对比，那就先说说这个事件。 当年之所以会崩溃，比较一致的看法，是2000年时互联网公司的估值确实高得离谱，且大部分公司的营收少得可怜，完全靠资本市场融资支撑门面。 当时的疯狂程度，在堪称全球最成熟的美股市场，实在令人匪夷所思。如果现在再次出现当年的情况，泡沫

3.14万亿！ A股昨天成交额直接冲到了历史第二，仅次于去年10月8日，市场太火爆，资金已经全面躁动起来了。 查了一下今年以来全球大类资产表现，中国股票的回报仅次于黄金！成为全球最抢眼的资产之一。 全球主要股票市场中，中国股市跑赢了美国、日本，晋升涨幅榜第一梯队。 关键是，市场这一次的轮动相当均衡，各行业、板块、主题机会排队上涨，“你方唱罢我登场”，连券商都喊出了“健康牛”的口号！ 01 “既有踏空的焦虑，又有止盈的烦恼” 作为一名上轮牛市存活下来的老股民，这点体会还是相当深刻的。 上周五科创板暴涨，持仓里的科创50ETF（588000）一天就挣了9.5%，很舒服。 昨天白酒启航，底部加仓的白酒指数也相当争气。 一轮牛熊下来缝缝补补的，仓位果然还是有点全面。 但说实话，市场越热，心里也越纠结。 有位小伙伴就忍不住在群里吐槽，说现在是， “既有踏空的焦虑，又有止盈的烦恼，每天活在上涨的恐惧里”。 一边是手里的权益仓位其实不少，既想好好跟上牛市节奏，又怕压错方向； 另一边更纠结，总想着怎样才能把“账面财富”保住，别又像上次一样坐过山车，到头来空欢喜一场。 翻了一下持仓，手里的科创50ETF、芯片早有仓位了，这波牛市的主线很明确，科技热度不会轻易退潮，这部分持仓暂时稳住不动。 至于加仓方向，我们在前面几期文章中也一直强调，“找估值低、滞涨、基本面扎实”的板块。 上周先动手加了白酒和农业。 但其实还有个“隐藏选项”，一直躺在我清单里，那就是港股科技。 港股科技的估值可以说是全市场洼地了，本来是理想的加仓标的，不过之前港股走势一直比A股弱，信号也不明确，所以迟迟没有出手。 但上周五一个信号炸出来，我突然觉得，机会可能真的来了。 02 港股科技的配置价值已经藏不住了！ 没错，就是美联储主席鲍威尔突然“放鸽”，直接暗示可能要开启降息周期。 这对港股可是直接的利好！ 港股受海外市场的影响更