近日， $天华新能(300390)$ 正式向港交所递交招股书，由华泰国际和招银国际联席保荐，迈出了“A+H”双重上市的关键一步。 这家在创业板已挂牌近十二年的公司，此时赴港的时机颇为微妙：2026年第一季度归母净利润预计最高暴增超300倍，股价一年内涨幅超360%。然而就在几天前披露的2025年A股年报显示，全年净利润仅4.02亿元（单位人民币，下同），同比腰斩。 业绩“深蹲”与“起跳”之间，天华新能向市场抛出了一个核心问题：当锂价进入上行周期，这家与宁德时代深度绑定的锂盐巨头，能否真正走出周期泥潭？ 锂价周期中的“过山车” 天华新能的故事，是一部浓缩的锂行业周期史。 公司成立于1997年，2014年登陆创业板时主营防静电超净产品，2015年扩展至医疗器械领域。2018年，公司跨界进入新能源锂电材料领域，与 $宁德时代(300750)$ $宁德时代(03750)$ 合资成立天宜锂业，双方分别持股75%及25%，合资公司主营电池级氢氧化锂。 踩上新能源大风口的天华新能，业绩随锂价飞涨而腾飞。根据公司A股公告，公司营收从2018年的7.78亿元飙升至2022年的170.3亿元，归母净利润从0.5亿元暴增至65.86亿元。 然而，周期的另一面同样残酷。2023年起，随着产能释放和供需关系调整，电池级氢氧化锂均价从2023年的23.3万元/吨狂跌至2025年的6.3万元/吨。天华新能的业绩随之“断崖式”下滑，招股书显示，2023年至2025年，公司收入从104.68亿元降至75.49亿元，年内溢利从21.58亿元骤降至4.57亿元，连续

今年以来，已有15家A股公司成功登陆港交所；另外，可孚医疗、迈威生物、华勤技术、胜宏科技、和辉光电已于近期过会，即将实现A+H双重上市。 同时，年内还有100多家A股公司处于赴港上市的不同阶段（A+H表格见文末），其中不乏新能源领域的公司。 格隆汇获悉，4月2日，苏州天华新能源科技股份有限公司（简称“天华新能”）递表港交所，寻求A+H双重上市，由华泰国际、招银国际担任保荐人。 天华新能已于2014年7月完成A股上市，代码：300390.SZ，截至4月10日收盘，公司股价为68.3元/股，市值567.4亿元。受锂价见底回升预期的驱动，公司股价自去年9月以来已上涨2倍多。 天华新能股价走势，来源：格隆汇官网 01 深耕新能源锂电材料领域，总部位于江苏苏州 天华新能的历史可追溯至1997年，由创始人裴振华成立，总部位于江苏省苏州市。 截至2026年3月25日，裴振华与妻子容建芬构成公司的单一最大股东集团，合计持有公司已发行股本约18.87%的权益。 值得注意的是，宁德时代持有天华新能约13.54%的权益，是第二大股东。 裴振华今年66岁，目前担任董事长兼执行董事。此前他曾任职于江苏省纺织研究所股份有限公司。他于2007年9月取得中欧国际工商学院MBA学位。 执行董事情况，来源：招股书 发展近三十年，天华新能已完成两次战略转型。 2014年在A股市场上市时，天华新能以防静电超净产品为主营业务。 2015年，基于管理层对中国医疗器械行业政策支持及需求增长的评估，公司收购了宇寿医疗。 2018年，公司进军新能源锂电材料领域。 目前，天华新能已成为一家新能源科技企业，业务涵盖新能源锂电材料、防静电超净技术产品及医疗器械三大业务板块。 其中，新能源锂电材料（主要包括锂化合物产品）是公司的主要收入来源，2025年，该部分业务的收入占比为88.3%，防静电超净技术产品的收入占比为8%，医疗器械

雷递网 雷建平 4月3日 苏州天华新能源科技股份有限公司（简称：“天华新能”）日前发布财报。财报显示，天华新能2025年营收为75亿元。 天华新能最近两年利润处于持续下滑状态，其中，2025年净利下降55.6%，年内利润率下降9.5个百分点。 天华新能分别就截至2023年、2024年及2025年12月31日止财政年度宣派股息8.31亿元、5亿元及零。 2026年3月23日，天华新能宣布收到公司首席财务官罗聪女士提交的书面辞职报告。罗聪女士因个人原因申请辞去公司首席财务官职务。 年营收75亿 净利同比降55.6% 天华新能成立于1997年，公司主要布局在新能源锂电池材料、防静电超净技术、医疗器械等领域。 招股书显示，天华新能2023年、2024年、2025年营收分别为104.68亿、66亿、75.49亿元；毛利分别为25.9亿、13.64亿、10.58亿元，毛利率分别为24.7%、20.6%、14%。 天华新能2025年来自新能源锂电材料收入66.67亿，占比88.3%；来自防静电超净技术产品收入6亿，占比8%；来自医疗器械收入2.75亿，占比为3.7%。 天华新能2023年、2024年、2025年年内利润分别为21.58亿、10.29亿、4.57亿元；年内利润率分别为20.6%、15.6%、6.1%。天华新能2025年的净利同比下降55.6%。 截至2025年12月31日，天华新能持有的现金及现金等价物为36.6亿元。 截至2025年12月31日，裴振华持股为17.77%，宁德时代新能源科技股份有限公司持股为13.54%，中国农业银行股份有限公司－摩根新兴动力混合型证券投资基金持股为1.28%，香港中央结算有限公司持股为1.25%，赵阳民持股为1.23%，容建芬持股为1.1%； 截至2025年12月31日，天华新能股权结构 中国农业银行股份有限公司－中证 500 交易型开放

来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年4月2日，天华新能首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席为华泰国际和招银国际。 公司于2014年在深交所上市，代码：300390.SZ，截至4月3日收盘，公司最新市值483.08亿元。 公司是中国创新型新能源科技企业，2024年收入66.08亿元，净利润10.29亿元，毛利率20.65%；2025年收入75.49亿元，净利润4.57亿元，毛利率14.02%。 公司是中国创新型新能源科技企业，主要从事新能源锂电材料的研发、生产及销售。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年的销量及收入计算，公司是中国最大的电池级氢氧化锂生产商，也是全球第三大电池级氢氧化锂生产商。同年，公司是中国及全球第四大电池级锂化合物生产商。凭借数十年的发展积淀，公司在三大业务板块 — 新能源锂电材料、防静电超净技术产品及医疗器械—积累了深厚的专业能力及良好的业绩记录。 公司的核心产品电池级氢氧化锂及电池级碳酸锂均为制造锂电池的核心原材料，广泛应用于新能源技术的各个领域，如新能源汽车动力电池、储能系统、低空飞行器及消费电子等领域。 截至2025年12月31日，公司已于中国建立三大生产基地，最大合计锂化合物年产能为165,000吨。为维持优质锂精矿的稳定供应，公司亦透过参股、长期包销协议及自营矿山相结合的方式，确保了横跨非洲、南美洲、大洋洲及亚洲的多元化全球锂资源网络。 公司是静电放电协会(ESDA)中国指定合作单位，并于2024年顺利取得由ESDA主导的「Product Qualification LaboratoryCertification」，可对ESD管控体系中通常使用的材料及防静电物品进行产品认证测量。 公司是中国首家开发拥有自主知识产权并获得世界卫生组织(WHO)认证的一次性无菌医疗器械制造商。公司亦获联合国儿童基金会(UN

雷递网 雷建平 4月3日 苏州天华新能源科技股份有限公司（简称：“天华新能”）日前递交招股书，准备在港交所上市。 天华新能2014年在深交所上市，截至今日午盘，天华新能股价为58.6元，市值为487亿元。一旦上市，天华新能将形成“A+H”股的格局。 天华新能2025年营收为75亿元，最近两年公司利润处于持续下滑状态，其中，2025年净利下降55.6%，年内利润率下降9.5个百分点。 天华新能分别就截至2023年、2024年及2025年12月31日止财政年度宣派股息8.31亿元、5亿元及零。 2026年3月23日，天华新能宣布收到公司首席财务官罗聪女士提交的书面辞职报告。罗聪女士因个人原因申请辞去公司首席财务官职务。 年营收75亿 净利同比降55.6% 天华新能成立于1997年，公司主要布局在新能源锂电池材料、防静电超净技术、医疗器械等领域。 招股书显示，天华新能2023年、2024年、2025年营收分别为104.68亿、66亿、75.49亿元；毛利分别为25.9亿、13.64亿、10.58亿元，毛利率分别为24.7%、20.6%、14%。 天华新能2025年来自新能源锂电材料收入66.67亿，占比88.3%；来自防静电超净技术产品收入6亿，占比8%；来自医疗器械收入2.75亿，占比为3.7%。 天华新能2023年、2024年、2025年年内利润分别为21.58亿、10.29亿、4.57亿元；年内利润率分别为20.6%、15.6%、6.1%。天华新能2025年的净利同比下降55.6%。 截至2025年12月31日，天华新能持有的现金及现金等价物为36.6亿元。 裴振华、容建芬夫妻套现26亿 引入宁德时代 天华新能执行董事分别为裴振华、陆建平、刘德广、王珩女士、费赟超（曾用名为费云超），非执行董事为廖乃锋，独立非执行董事分别为卜浩先生（曾用名为卜星星）、徐莹女士、蔡秀玲博士、毛

（图片系AI生成） 低迷日久的锂板块，最近两日颇为强势，赚足眼球。 碳酸锂期货方面，主力合约连续上涨，重新站上8万元/吨，提振士气；A股锂矿板块也异军突起，锂矿指数2日涨幅达7.7%，多股更是掀起涨停，两日涨幅超过20%。 分析人士告诉钛媒体APP，碳酸锂期货短期反弹主要是受近期下游需求攀升等利好消息影响，锂矿板块股价走高则叠加了行业业绩改善的预期。 碳酸锂期货暴力反弹收复8万元/吨关口 在8万元/吨一下震荡月余后，碳酸锂期货终于迎来像样反弹。 11月11日，碳酸锂期货快速走高，重新站上80000元/吨关口。LC2501主力合约报收80950元/吨，上涨4.32%。同时，成交量、持仓量也显著放大，碳酸锂加权指数日内增仓6.03万手，创历史新高。 12日，LC2501主力合约继续上涨，报收81150元/吨，再涨3.38%。不过在最高涨至8.25万元/吨后冲高回落，增仓1.2万手，资金博弈热情高涨。 （11月12日碳酸锂期货主力合约报价情况，来源：wind） 相对于期货的快速反弹，现货市场价格重心上移的速度相对平缓，期货盘面对现货仍升水。11月12日，上海钢联数据显示，电池级碳酸锂价格较上日上涨1000元，均价报7.70万元/吨。 华安证券金属新材料首席许勇其告诉钛媒体APP，“此番碳酸锂期货快速反弹有其底层因素，即现在碳酸锂社会库存进入去库周期了，锂盐厂和材料厂库存偏低，后两者有补库的需求。” 上海钢联提供给钛媒体APP的最新研报也指出，流通盘进入交割月，电池厂和材料厂匹配仓单拿货情况较好，冶炼厂库存1.68万吨，环比下降4.5%；贸易商库存2.11万吨，环比下降7.9%；材料厂及电池厂库存2.08万吨，环比增加5.1%。 从供需来看，11月供给端产量微降0.1%，预估产量为5.89万吨。部分外采原料企业参与套保生产积极性提高，青海地区部分企业技改持续影响产出，预计11月产量

政策与宏观 【国家能源局：加强煤电机组灵活性改造和深度调峰期间安全管理】8月6日，国家能源局发布的《关于加强煤电机组灵活性改造和深度调峰期间安全管理的通知》指出，发电企业应加强运行监控，重点关注燃烧失稳、管道超温、振动异常等现象；加强日常巡检，及时治理阀门卡涩、管道泄漏、积灰堵塞等隐患；加强检测检验，综合开展设备疲劳劣化、水蚀磨损等情况的寿命评估。完善深度调峰期间设备风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制，提升设备可靠性。（国家能源局网站） 产业与公司 【天华新能：上半年营收37.13亿元 同比下降44.09%】8月6日，天华新能发布2024年半年度报告摘要，公司上半年实现营业收入37.13亿元，同比下降44.09%。归属于上市公司股东的净利润为8.35亿元，同比下降39.26%。基本每股收益为1.00元，同比下降39.39%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。报告期内，公司累计通过股票回购专用账户以集中竞价方式实施回购公司股份11,777,220股，占公司总股本的1.40%。（深交所网站） 【长源电力：国能长源汉川市华严农场100MW渔光互补光伏发电一期项目全容量并网发电】8月6日，长源电力公告，近日，公司所属子公司国能长源汉川发电有限公司所属国能长源汉川市华严农场100MW渔光互补光伏发电一期项目取得国家能源局华中监管局核发的电力业务许可证并完成涉网试验，项目实现全容量并网发电。（深交所网站） 【宁波能源：全资子公司对外投资设立参股公司】8月6日，宁波能源公告，其全资子公司宁波热力与甬新建设共同成立经开综能，注册资本为2,000万元人民币，宁波热力持股49%。该投资旨在开拓综合能源项目，助力公司实现产业转型升级目标。经开综能将开展奉化经济开发区（白杜循环经济园区）集中供热和综合能源项目。根据规定，该投资事项在公司管理层审批权限范围内，无需提交董事会或

6月26日，锂电板块冲高后全天强势。截至14时42分，表征板块的电池ETF(561910)涨1.48%，一度涨1.98%。成分股德方纳米、璞泰来、天华新能涨幅居前。 继5月8日发布相关征求意见稿之后，6月19日，国家工信部电子信息司正式发布《锂离子电池行业规范条件（2024年本）》（简称“《规范条件》”）和《锂离子电池行业规范公告管理办法（2024年本）》，明确，将引导产业加快转型升级和结构调整，推动我国锂离子电池产业高质量发展。 山西证券表示，每轮锂矿扩产周期约3年，目前正值2021年碳酸锂高价时的新增产能投放期，在本轮碳酸锂扩产周期结束后，根据上一轮碳酸锂价格走势，碳酸锂仍将在底部横盘1-2年左右的时间，直到新的产业需求再次出现，碳酸锂价格有望实现反转上行。今年3月受到澳矿减产预期、江西锂矿环保监察等影响，叠加锂电行业春节后开始补库存，碳酸锂价格出现反弹。近期，由于部分矿商挺价意图浓厚，且新增低品位锂矿对应的碳酸锂成本在10万元以上，预计接下来碳酸锂价格将在9.5-10.5万元/吨波动。 东吴证券表示，排产端6月储能电池去库，行业排产环比微降，看好Q3旺季排产再上台阶。盈利端，Q1触底，Q2价格稳定且部分低价单价格有所恢复，叠加产能利用率提升，预计Q2盈利环比持平微增，且供给侧改革、扩产放缓，25年确定性反转，首推宁德、比亚迪、科达利、裕能、亿纬、尚太等锂电龙头公司。