中国首家通用GPU企业天数智芯(9903.HK)今起招股，每股招股价144.6港元，每手100股，一手入场费约14,606港元，本次发售2,543万股，集资约37亿港元，预期将于1月8日挂牌买卖。下面将通过一图看懂天数智芯IPO。 $天数智芯(09903)$

继“港股GPU第一股” $壁仞科技(06082)$ 之后，又一家通用GPU企业登陆香港市场招股。 2025年12月30日， $天数智芯(09903)$ 正式启动在香港的全球公开发售。公司计划全球发售约2543.18万股股份，其中国际配售部分约2288.86万股，香港公开发售部分为254.32万股。 本次招股的发售价定为每股144.60港元。按此价格计算，扣除相关开支后，公司预计将从全球发售中获得净募集资金约34.79亿港元。资金计划用于以下方面：约80%用于产品及解决方案研发；约10%用于销售与市场推广；其余10%作为营运资金及一般企业用途。 香港公开发售时间为2025年12月30日至2026年1月5日，最终发售价及配售结果将于2026年1月7日公布。公司股票预计于2026年1月8日在香港联交所主板开始交易，股份代号为9903，每手100股，入场费约14,605.83港元。 本次发行吸引多家基石投资者参与，阵容强大，包括中兴通讯（000063.SZ）（00763.HK）、Wind Sabre Fund SPC、瑞银集团、华胜天成（600410.SH）、Qin Wan、OCM、通富微电（002156.SZ）、第四范式（06682.HK）、中国东方国际及华夏基金（香港）等。 按144.60港元的发售价计算，基石投资者将合计认购1094.03万股，总投资额约15.83亿港元，约占全球发售股份总数的43.02%，占公司发行后总股本的约4.30%。 值得注意的是，天数智芯此次上市后，意味着被称为“国产GPU四小龙”的头部企业已全部登陆资本市场。其余三家企业分别为摩尔线程（688795.SH）、沐曦股份（688802.SH）

聊一下Manus被收购以及今天开簿的三个新股，明天还有一个Minimax。 一、Manus被收购引一下近期新股 一大早满屏消息Manus被Meta收购，朋友圈全是一级的小伙伴刷屏庆祝，有点不解。 不解点1：创业结束，Manus不再独立。漂亮巨头流行的收购其实算是"收编"，大多数是收购完公司继续独立运营，高管入驻等等，英伟达刚拿下Groq，Meta之前拿了scale ai都是类似。这条岔路相当于Manus退出创业，反映了当下AI市场的竞争激烈，没有可变现的业务场景支撑大树乘凉逻辑会一直涌现，也就是说Agent和大模型一样，可能大概率最后还是巨头的游戏。 不解点2：Manus成长的土壤。团队是华人，主体公司蝴蝶效应成立于武汉，最早做了浏览器AI插件Monica。创立一年后总部搬去新加坡。Agent的生态可能需要强监管才能诞生，agent工作流可是前所未有的自动智能化。接下去的agent呢？需要什么样的土壤环境？ 图片 要说能恭喜的，确实是创始团队和投资方，投资方可能难以预料这么快完成了退出，毕竟还在做20亿美元估值的新一轮融资。软件类SAAS订阅制不符合目前消费环境，如果没有被收购，殊途同归去个港股？跟现在的大模型赴港类似纸面富贵？ 二、聊一下新股 简短说一下看法。 1）智谱 基本面：笔者对于大模型的看法上述也大概提及了，大模型最后大概率还是需要巨头来推进，无论toB\toC，流量掌握在谁手里才有未来。最早的Kimi风靡的时候吃了第一波红利，但是目前来看烧钱买量成了续命的稻草。豆包和DS后来居上，哪怕元宝做聚合都是赢家。Gemini和GPT已经是个比较好的例子，当谷歌生态不断降低token成本的时候，OpenAI继续吸金。 发行：18C，毕竟大模型第一股，20%回拨应该是有的。总计37420手，甲乙对半，单手入场11737.19港元。基石68.62%（锁的好），基石的配置相较其

港股迎来稀缺硬科技标的 天数智芯启动招股，18家基石投资者认购超15.83亿港元 12月30日，上海天数智芯半导体股份有限公司（以下简称“天数智芯”）正式启动招股，至1月5日结束，并计划于1月8日正式以“9903”为股票代码在港交所挂牌上市。 天数智芯此次计划发行25,431,800股H股。其中，香港公开发售2,543,200股，国际发售22,888,600股。以每股144.60港元的发行价计算，天数智芯此次募资额约为37亿港元，IPO市值将达354.42亿港元。 根据全球公开发售文件，在此次发行中，公司引入了18家顶级投资方组成的基石团队，共计拟认购1,583,195,754港元，包括有中兴通讯（香港）、UBS AM Singapore、华胜天成（香港）、第四范式、安擎国际、汇添富（香港）、华夏基金（香港）、芯鑫控股、明山资本等。 事实上，天数智芯在IPO前已构建起高度多元且深度协同的股东矩阵。公司此前已获得大钲资本、Princeville Capital、星纳赫资本、红杉中国、元禾基金等众多知名机构的支持，可见资本对公司的深度认可。 各路资本的押注，本质上是对“国产通用GPU能否真正落地”这一命题的肯定回答。而支撑其高估值的核心逻辑，在于技术突破已系统性转化为可验证的商业成果。作为中国首家实现训练型与推理型通用GPU双量产的企业，天数智芯基于全栈自研架构，成功推出“天垓”系列训练GPU与“智铠”系列推理GPU，并配套完整软件栈，实现对主流AI生态的高效兼容。目前，公司的“天垓”与“智铠”系列等多款产品均已进入规模化交付阶段。 招股书数据显示，2022年—2024年，公司服务客户数已从22家跃升至181家，实现“三级跳”，截至2025年6月30日，产品已在超过290家客户中完成超900次实际部署，并已覆盖金融服务、医疗保健及运输等众多领域，商业化落地成效显著。2022年至

《投资者网》引线 | 吴微  在国产算力替代的惊涛骇浪中，最后一块拼图正缓缓落座。近日，上海天数智芯半导体股份有限公司（下称“天数智芯”）正式通过了港交所聆讯，即将成为继摩尔线程（688795.SH）、沐曦股份（688802.SH）相继登陆科创板，以及壁仞科技（06082.HK）赴港招股后，又一家叩开二级市场大门的通用GPU（GPGPU）领军企业。  这标志着被称为“国产GPU四小龙”的顶尖玩家已悉数聚首资本市场。然而，聆讯通过或许只是企业“长征”的开始。在英伟达（NVDA.US）凭借CUDA生态和近乎垄断的性能统治全球，且国内对手环伺的背景下，天数智芯们面临着一个残酷的行业现实。GPU是一个高研发、快迭代、极度烧钱的赛道；如果不依赖外部融资实现盈利，玩家们需要在极短的时间内找到足够大的市场支撑起产品的高毛利率，以维持高研发投入，从而跑通那条从“碎钞机”到“印钞机”的商业闭环。  基因：职业经理人与“AMD老兵”的冷色调组合  与摩尔线程张建中（原英伟达副总裁）、壁仞科技张文（连续创业者）等带有浓厚“创始人个人英雄主义”色彩的公司不同，天数智芯的治理结构呈现出一种独特的“冷色调”，企业更像是一家由资深职业经理人与技术专家集体决策的现代企业。  天数智芯在招股书中，也明确强调，公司并非典型的“创始人主导型”公司。初始创始人李云鹏已于2020年转让股份退出管理层，现任掌门人、董事会主席兼CEO盖鲁江（Gai Lujiang）是在2020年加入的“外来帅才”。  资料显示，盖鲁江拥有深厚的财务与资本运作背景，此前曾在普华永道、德勤等顶级咨询机构担任高管。在半导体这种需要长期投入和精准财务调度的行业，一位深谙“算账”的CEO或许比技术狂人更能平衡研发与生存的边界。  虽然天数智芯的行政统筹归于“财务系”，但公司的

在评估硬科技公司价值时，能否将前沿技术转化为可持续的商业成果，已成为比单纯追求技术参数更关键的标准。 近日，上海天数智芯半导体股份有限公司通过港交所上市聆讯，华泰国际为独家保荐人。作为中国最早启动、并且首家实现训练与推理通用GPU芯片双量产的企业，天数智芯构建了一个从底层芯片、全栈软件到行业解决方案，最终在超900个关键场景中成功验证的完整商业化闭环。 在国产替代从“可用”迈向“好用”的历史性转折点上，天数智芯正以“闭环者”的姿态，定义一条硬科技公司稳健前行的路径。这超越了技术发布的范畴，指向一个更实质的问题：天数智芯是如何在巨头横行的市场中，完成从技术研发、产品落地到获得广泛客户验证的这一完整商业闭环的？ 作者 | 独角兽研究员  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 技术到产品的闭环：从行业开创者到“好用”定义者 天数智芯的护城河，始于其作为中国通用GPU行业开创者的长期主义坚守。公司不仅是国内最早投身该领域研发的团队，更成功将先发优势转化为奠定行业的基础：发布国内首款通用GPU产品，并率先实现训练与推理的规模化商业应用。这使公司成为国内唯一拥有完整“训推一体”产品矩阵的厂商，覆盖AI全生命周期，也因此被认定为该领域首家国家级“专精特新”小巨人与上海市制造业单项冠军。 天数智芯产品竞争力的核心，在于精准定义了国产算力“好用”的标准：开箱即用，无缝迁移。通过完全自主的底层架构与软硬件一体化设计，天数智芯的产品实现了与国内外主流AI框架、操作系统及服务器生态的全面高速适配。 客户无需重构代码，即可将现有应用近乎零成本地迁移至其平台，彻底解决了“使用难、迁移成本高”的行业核心痛点。从首款7nm产品量产，到第三代支持最先进互联技术，其迭代速度始终以“客户能用、好用”为最终标准，将技术参数转化为真实的客户价值。 产品到市场的闭环：规模应用铸就产业

国产通用GPU打新潮刚要散场，天数智芯就踩着港股IPO节点来了。近日，上海天数智芯半导体股份有限公司顺利通过港交所上市聆讯。这标志着国内又一家硬核算力芯片企业，正式驶向国际资本市场的快车道。   “量产落地”：通用GPU领域先行者 天数智芯是国内通用GPU领域先行者，专注通用GPU芯片研发，凭借技术积累成为首家实现训练与推理通用GPU芯片量产的企业。 公司推出“天垓”（AI训练专用）与“智铠”（推理应用专用）两大产品系列。其中2021年发布的天垓Gen1，是国内首款量产通用GPU及7纳米制程通用GPU芯片，打破国外垄断、填补国产训练市场空白；2022年发布的智铠Gen1，是国内首款专注于AI推理应用的通用GPU产品；接下来又相继推出了天垓Gen2、Gen3，形成稳健迭代节奏。 公司的核心市场定位十分清晰——中国首家实现通用GPU产品量产的企业。根据行业报告，天数智芯在中国芯片设计公司中创下了多项“第一”：首家实现推理型及训练型通用GPU芯片量产的公司，并且是首家采用先进7纳米工艺达成这一里程碑的企业。在AI算力需求爆发和国产替代加速的双重浪潮下，这一“量产先锋”的标签为其赋予了独特的稀缺性。   “量产落地”的确定性：与许多仍处于研发阶段的芯片公司不同，天数智芯的商业化步伐扎实。截至2025年6月底，公司已向超过290名客户交付了超过5.2万片通用GPU产品，在金融、医疗、交通等行业实现了超过900项应用部署。目前，天数智芯已进入复购驱动的增长通道——客户从“试用”转向“标配”，从“替代选项”变为“首选方案”。 这种可量化、可验证的商业化能力，正是长线机构投资者最看重的“基本面锚点”。在AI算力需求爆发与国产替代加速的双重驱动下，天数智芯的运营模式才是硬科技企业的正确打开方式。 顶级资本+政策双背书，港股上市提供估值跳板   港股IPO前，天数

在人工智能浪潮席卷全球的今天，通用GPU（General-Purpose GPU）已不仅仅是算力单元，更成为国家科技战略的核心支点。而在这条关乎国运的高端芯片赛道上，一家低调务实却屡创“中国首个”的企业正悄然崛起——上海天数智芯半导体股份有限公司（简称“天数智芯”）。作为中国最早布局通用GPU领域的企业，天数智芯正在以可验证的技术突破和商业化成果，定义国产高端芯片从“可用”到“好用”的新标准。此前，公司通过港交所聆讯，推动国产通用GPU加速迈向资本舞台，也揭开了一段关于技术攻坚、生态构建与长期主义坚守的硬核成长史。 技术首破：唯一实现训推双量产，奠定“中国通用GPU之光”根基 公司专注于通用GPU芯片的研发与产业化，致力于打造高性能、高通用性和易迁移的AI算力解决方案。目前，天数智芯已形成以“天垓”系列训练型GPU和“智铠”系列推理型GPU为核心的产品矩阵，全面覆盖从复杂模型训练到边缘端推理的多样化算力需求，在云计算、金融服务、智能制造、医疗健康等多个关键行业取得广泛应用。 天数智芯于2021年率先推出国内首款采用7纳米先进工艺、具备完整自主知识产权的通用GPU芯片——天垓Gen1，并成功实现量产交付，填补了国产通用GPU在训练领域的空白。此后，公司相继发布天垓Gen2、天垓Gen3等新一代训练芯片，并计划于2026年第一季度启动天垓Gen3的大规模量产工作。 与此同时，面向AI推理场景推出的“智铠”系列产品同样表现不俗。其中，智铠Gen1和智铠Gen1X已于2022年底发布并迅速进入量产阶段，广泛应用于大语言模型服务、医学影像识别、实时视频处理等领域，展现出强大的技术适配能力和商业落地潜力。 在生态建设层面，天数智芯自主研发的软件栈实现了对主流AI编程环境及深度学习框架的全面兼容，显著提升了用户使用体验和部署效率。根据第三方权威机构弗若斯特沙利文的数据，天数智芯是国内唯一

在AI浪潮席卷全球的今天，算力已成为国家科技竞争的核心战场。而在这场没有硝烟的战争中，上海天数智芯半导体股份有限公司（简称“天数智芯”）正悄然书写着属于中国的通用GPU传奇。 近日，天数智芯成功通过港交所聆讯，作为在中国芯片设计公司中首批实现推理型与训练型通用GPU芯片量产的企业，其以7nm工艺技术达成关键里程碑，不仅填补了国产高端通用计算芯片的空白，更以全栈自研能力构建起真正可规模化落地的AI算力底座。这种“少说多做、以实绩说话”的路径，正是中国硬科技企业走向成熟的重要标志。 技术路径选择凸显战略定力 作为中国最早开展通用GPU研发的企业，天数智芯自成立之初就聚焦通用GPU——一个需同时攻克先进制程、全栈软件、生态兼容与高可靠性验证的复合型难题。从2018年踏足该领域以来，天数智芯始终坚持自主创新，持续投入通用GPU核心技术创新。这种选择背后，是对“真正自主可控”路径的清醒认知，根据弗若斯特沙利文的权威数据显示，公司已在中国芯片设计公司中创造了多项行业第一：首家实现推理通用GPU芯片量产的公司、首家实现训练通用GPU芯片量产的公司，以及首家采用先进7nm工艺技术达成上述里程碑的公司。上述成果不是偶然突破，而是坚持自主创新与长期主义的战略定力同频共振的必然结果。 目前，公司的产品线涵盖芯片、加速卡、服务器与集群，并配套自研软件栈，实现了对主流生态的快速兼容，有效降低了客户的迁移成本。通过四代通用GPU架构迭代及软件栈持续优化，天数智芯在计算性能、高效集成所实现的广泛兼容性以及在多样化应用场景中的适应能力方面持续进步。 客户认可更是对天数智芯技术和产品的高度评价。2022年至2024年，天数智芯客户数量从22家跃升至181家，实现“三级跳”，截至2025年6月30日，产品已在超过290名客户中完成超900次实际部署，并已覆盖金融、医疗保健、交通运输、教育科研、消费零售等众多领

在全球算力格局重构、AI大模型驱动基础设施升级的背景下，通用GPU产业正经历从“可用”向“好用”乃至“领先”的关键跃迁。在这一进程中，上海天数智芯半导体股份有限公司（以下简称“天数智芯”）以罕见的战略定力与技术纵深，走出了一条极具示范意义的长期主义路径。 上海天数智芯半导体股份有限公司近日披露通过港交所聆讯后的资料集，标志着这家国内通用GPU领军企业距离登陆港股市场仅一步之遥。作为业内首家实现训练型及通用型GPU芯片量产的公司，天数智芯在多年的技术积淀中，已凭借全自研技术突破、全场景落地能力与全链路生态构建，稳居国内通用GPU第一梯队，其低调务实的企业气质与行业领先的里程碑成就之间形成的鲜明张力，恰恰折射出中国硬科技企业走向成熟的核心逻辑：不追逐短期热点，而深耕底层价值。 技术突破：从0到1的国产通用GPU里程碑 天数智芯自成立以来，始终聚焦通用GPU这一高壁垒、长周期赛道，拒绝概念炒作，坚持“十年磨一剑”的研发节奏。2021年3月，公司发布“天垓100芯片”，这是中国首款实现量产的通用GPU产品，也是国内首款采用7纳米先进制程的量产通用GPU芯片，一举打破国外厂商长期垄断，填补了国产通用GPU训练市场的空白。基于GPGPU架构的天垓系列不仅支持大模型训练、通用计算等多元任务，更兼容国内外主流深度学习框架，通过标准化接口将应用迁移成本压缩至最低，实现客户业务系统的“无感知切换”。 2022年12月，天数智芯再推“智铠100系列加速卡”，搭载800+通用指令集，支持多精度混合计算，实际使用性能较市场主流产品提升2-3倍，平均迁移时间降低50%以上。由此，天数智芯成为国内唯一拥有“云边结合、训推组合”完整通用算力系统的提供商，构建起覆盖从云端训练到边缘推理的全场景技术壁垒。 系列产品从0到1的突破并非偶然，而是源于对技术演进规律的深刻理解与持续投入——公司的的硬件团队由来自世界