民营医疗企业赴港上市的浪潮仍在持续，但赛道早已不复往日热闹。 近年来， $美中嘉和(02453)$ 、 $佰泽医疗(02609)$ 等相继敲开港交所大门，树兰医疗、陆道培、爱维艾夫等一众玩家也排队候场，试图在资本市场分得一杯羹。然而，港股市场对民营医疗的态度已然降温，美中嘉和上市首日便跌破发行价，如今股价深陷低谷；佰泽医疗上市后表现萎靡，股价持续走低，资本市场的冷遇可见一斑。 在此背景下，深耕专科医疗的莲池医院集团股份有限公司（下称“莲池医院”）近日也将上市目的地瞄准了港交所，向港交所递交了招股书。 值得一提的是，这已是这家民营医疗集团近六年来的第五次IPO尝试，其上市之路充满荆棘。公司曾在2021年10月冲刺深交所，并于2022年4月将上市地点变更为北交所，随后分别于2023年及2024年欲再闯深交所和北交所，但均未成行。 “买买买”撑起业绩，2.31亿商誉悬顶 从业务版图来看，莲池医院算得上是民营专科医疗领域的特色玩家。 这家以“一老一小”为核心布局的医疗集团，聚焦妇产、儿科、骨科三大高需求赛道，目前运营着5家医院及1家养老机构，业务覆盖淄博、青岛、合肥、重庆等多个城市，其中淄博莲池骨科医院在全国私立医院保膝手术量中名列第三，重庆长城骨科医院更是西南地区民营骨科领域的龙头机构。 招股书数据显示，莲池医院的业绩保持着稳步增长的态势。2023年至2024年，公司收入从3.56亿元（单位人民币，下同）增至4.18亿元，净利润从5673.2万元增至6759.1万元；2025年前三季度，收入进一步增至3.59亿元，净利润亦进一步提升至5551.4万元。 看似亮眼的业绩背后，实则是“并购驱动”的增长逻辑。回顾莲池医院的扩

长期以来，全球生医产业高度依赖跨国分工：美国掌握创新药物、核心技术与高阶器材，中国则提供大量 API、中间体与成本具竞争力的制造能力。然而，随著美国强调生物制造的回流与自给自足，并针对基因测序设备、敏感个人数据流动等领域加强管制，供应链开始呈现断裂风险。中国则同时推动本土替代、研发投入与政策性激励，以降低对外依赖。两大经济体的政策拉锯，使过往以效率为导向的全球化供应链模式面临重组。 值得注意的是，生物医药的供应链比其他产业更具复杂性，因为任何单一节点的延误都可能影响临床试验、药品批准甚至患者治疗。疫情后各国普遍意识到关键药品短缺的风险，科技角力更使其政治化，供应链安全于是成为国家战略竞争的一部分，而非单纯的市场议题。 核心原料与制造环节的脆弱性 中美科技竞争下，生物医药供应链的脆弱点主要集中在三个层面：关键原料、制造能力以及科技设备。首先，全球 API 高度集中在亚洲，特别是中国。在常用药、抗生素、维生素与部分疫苗原料上，中国占全球生产的比重极高。美国国会多次引用「过度依赖」的风险，促使政府推动供应链回流，但无论成本或环境监管，都使短期替代极为困难。一旦存在政策摩擦、出口变数或疫情封锁，其对全球市场的冲击可能迅速扩大。 其次，高端生物制剂的生产能力分布不均。美国掌握先进的 CDMO 技术与质量管理体系，而中国近年快速扩建细胞与基因治疗的生产基地，逐步建立价格优势。这种新兴制造力的崛起，使其成为美国策略审查的焦点。当特定平台技术与生产设备受到出口限制后，可能不仅使中国供应链受阻，也将加大跨国药企在生产外包上的不确定性。 第三，科技设备与数据治理的争议也影响生医供应链。基因测序仪器、生物反应器、实验室自动化设备等均被视为敏感技术。若中美互相限制设备出口或数据共享，将使临床合作、药物研发甚至监管审批流程更为复杂。更大的挑战在于生物医药的研发高度依赖数据，数据被视为资源也是潜在风险

览富财经网讯：9月16日， $美中嘉和(02453)$ 发布公告，公司与友邦保险（国际）有限公司香港及澳门分行达成战略合作，为友邦香港及澳门指定团体保险的合资格受保成员提供广州泰和肿瘤医院的癌症质子治疗及健康检查优惠计划。 此次合作精准切入“医疗+保险”融合场景。友邦香港及澳门将依托其“AIA友好职场人生计划”，为团体客户员工链接美中嘉和旗下旗舰医疗机构——广州泰和肿瘤医院的高端癌症治疗技术（质子治疗）及健康筛查服务，并以更具可负担性的价格提供。这不仅强化了友邦员工健康福利体系，也为美中嘉和打开了优质保险客户群体的大门。 对美中嘉和而言，此次合作是其构建“健康生态”的关键落子。通过与顶级险企深度绑定，公司不仅拓宽了高端医疗服务获客渠道，更将自身肿瘤诊疗能力嵌入保险支付体系，探索“医险协同”的新模式。这标志着公司从单纯医疗服务提供者向健康生态整合者的战略转型加速推进。 此次合作凸显了高端医疗与商业保险协同发展的行业趋势。美中嘉和依托肿瘤专科优势切入健康生态，有望提升服务渗透率与品牌影响力。 据了解， 美中嘉和主要从事放疗及影像诊断设备租赁、放疗及影像诊断设备贸易、向医院提供管理及技术服务、销售以及提供高端癌症治疗服务。

上交所和深交所分别发布公告称，因恒生综合大型股指数、中型股指数、小型股指数实施成份股调整，港股通标的证券名单发生调整并自9月8日起生效。 包括 $宜搜科技(02550)$ 、 $美中嘉和(02453)$ 、 $冠城钟表珠宝(00256)$ 、 $思派健康(00314)$ 、 $十月稻田(09676)$ 、金地商置(00535.HK)等在内的20只股票被调出。 截至收盘，宜搜科技大跌26.35%，美中嘉和大跌23.63%。此外，思派健康跌16.54%，冠城钟表珠宝跌13.56%，十月稻田跌12.2%，金地商置跌6.84%。 其中，宜搜科技盘中创出历史新低，公司业务涵盖数字阅读推荐、数字营销等领域。近年来，宜搜科技基本面疲软，业绩乏善可陈。 6月末，公司宣布入局RWA，追逐风口的举动吸引了不少资金的关注，股价飙涨一波，但结局仍是一地鸡毛，本次被调出港股通，公司股价再度触及新低。 不过，大家乐集团(00341.HK)、周黑鸭(01458.HK)、九毛九(09922.HK)等企业虽被剔除港股通名单，股价今日却强势上涨。 有分析指出，在消费疲软的背景下，餐饮业面临重大挑战，上述几家港股餐饮企业股价跌跌不休，目前估值水平较低，安全边际逐步显现，后续伴随着消费业的复苏，相关公司的业绩表现或否极泰来。 本次港股通标的调整，调入中国食品（00506.HK）、碧桂园（02007.HK）、沪上

美中嘉和(02453.HK)公布，6月20日控股股东之一北京泰和诚医疗技术(Beijing Concord Medical Technology Co., Ltd.)通过大宗交易出售合共3,280万股，约占公司总股本4.46%，每股作价6.12港元，套现约2亿港元。 (截图来自雪球财经) 版权声明：“港澳IPO上市”主要跟踪关注香港上市、澳门上市、美国上市等，所有原创文章，转载须联系授权，并在文首/文末注明来源、作者、微信ID，否则我们将向其追究法律责任。部分文章推送时未能与原作者或公众号平台取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。 更多香港IPO、美国IPO、相关上市资讯可供搜索、查阅，敬请浏览：www.hkmipo.com 相关阅读 陈翊庭：港交所放宽上市条件，以提升对内地新兴科技企业吸引力 港交所唐家成：香港IPO募资重回全球第一，目前190间公司正在排队香港上市 港交所陈翊庭：相比创纪录成交量，更关注香港交易所的长远发展 港交所唐家成：在香港上市的内地企业，已占总市值的81%，亚洲公司对来港上市的兴趣有增无减 香港：正推进上市制度优化，有关措施将按“成熟一项、推出一项”原则对外公布、进行市场咨询 港交所陈翊庭：中概股回香港上市，香港肯定吃得下，会跟企业“手牵手”解决 香港：新经济股占港股总市值的比重，从2018年的2.8%增至目前28%，加快推动科技企业在香港上市 港交所CEO陈翊庭：逾150企业等候香港上市，不少属超大型企业 港交所CEO陈翊庭：香港IPO募资跻身全球第二，“科企专线”接获多宗查询 港交所余学勤：香港市场交投显著升温，IPO市场展现出强劲势头 港交所Brian Roberts：众多大型IPO回归，更多人将香港市场视为“科技巨头”聚集地 港交所徐经纬：五大原因支撑香港资本市场“新能源”生态圈蓬勃发展 港交所陆琛健：A+H上市，将继续成为2025

6月23日，民营肿瘤医院巨头—— $美中嘉和(02453)$ 股价遭遇重挫，盘中跌幅一度扩大至13.04%，截至发稿，该股跌幅为5.69%，报5.97港元。 究其原因，今日美中嘉和股价大跌，或源于一则公告。 6月20日，美中嘉和发布公告称，控股股东之一的北京泰和诚通过大宗交易出售3280万股公司H股，每股价格为6.12港元，套现约2亿港元，占公司已发行股份总数的约4.46%。 尽管美中嘉和称“出售事项不会影响公司经营”，但市场反应激烈。有投资者表示，控股股东选择在低位减持，或暗示对公司前景缺乏信心。 资料显示，美中嘉和是一家肿瘤医疗解决方案平台，通过自营医疗机构为癌症患者服务，及通过网络业务赋能第三方医疗机构。截至4月25日，美中嘉和已拥有4家线下自营医疗机构，主要分布于广州和上海，覆盖粤港澳大湾区和长三角地区。当前，美中嘉和还在筹建上海和石家庄的专科医院。 值得一提的是，美中嘉和还是国内为数不多的拥有多间质子治疗舱（注：质子治疗，是目前肿瘤治疗的全球前沿高点技术之一）的民营医疗机构之一。2024年12月，美中嘉和旗下的广州泰和肿瘤医院质子中心已正式启用。 然而，美中嘉和大力扩张的背后，其业绩也面临连年亏损的窘境。 财报显示，2022年至2024年，美中嘉和营收分别为4.72亿元、5.39亿元以及3.88亿；同期，其归母净利润分别为-5.41亿元、-3.73亿元以及-4.43亿元。 美中嘉和曾坦言，公司绝大部分净亏损及经营活动所用现金净额来自建造新医疗机构产生的相关成本和开支。 截至2024年末，美中嘉和的经营活动现金净额告负，为-1.86亿元；现金及等价物为2.05亿元；总负债高达 40.06亿元，资产负债率升至67.8%，较2023年的64.3%上升了3.5个百分点。 为缓解压力

近些年来，港股市场迎来了一些肿瘤专科医疗服务相关企业上市，包括 $海吉亚医疗(06078)$ 、 $美中嘉和(02453)$ 等。 6月23日，又有一家肿瘤专科医疗服务企业—— $佰泽医疗(02609)$登陆了港股市场，其股价在上市首日就疯涨逾42%，涨幅位居全市场第三，非常强势。 在今日上市的三家新股中，相较获得3419倍超额认购的 $药捷安康-B(02617)$ 与747倍超额认购的 $三花智控(02050)$ ，佰泽医疗的公开发售的认购表现相形见绌。 佰泽医疗全球共发行1.33亿股，每股发售价为4.22港元，全球发售净筹资4.68亿港元。其中，香港公开发售的发售股份数目占全球发售的比例约为12.20%，仅获25.92倍认购；国际发售的发售股份数目占全球发售的比例约为87.80%，获得0.98倍认购。 但从今日股价表现来看，除三花智控表现欠佳，上市首日收跌0.13%外，来自医药领域的佰泽医疗与药捷安康表现强劲，其中佰泽医疗录得42%的涨幅，已显著超出不少投资者预期。 但亦有投资者担忧，海吉亚医疗、美中嘉和等同业竞争对手上市后股价均经历一波高光时刻，然而随着业绩增速放缓、股东解禁及市场情绪降温三重压力叠加，股价均呈大幅高开低走态势。其中，美中嘉和与海吉亚医疗股价均已破发，同时处于上市以来的低位。 那么，佰泽医疗能否打破“高开低走”魔咒，非常值得关注。 从基本面来看，佰泽

美中嘉和(02453.HK)配股，配售价每股5.38港元，较上日折让约19.7%，配售1860万股，占经发行股份约2.53%，募资总额 10,006.8万港元、净额9,394万港元。 配股募资所得款项净额拟用于： 1)为公司医疗机构采购医疗设备、耗材及药品提供资金； 2)偿还金融机构向公司及其附属公司提供的贷款，包括但不限于营运资金贷款的本金及利息、固定资产贷款的本金及利息，以及融资租赁负债；及 3)补充公司及其附属公司的营运资金，用作一般企业用途。 截至周四(5月29日)收市，美中嘉和(02453.HK)每股收报6.27港元，总市值约44.91亿港元。 *疏漏难免，敬请指正 版权声明：“瑞恩IPO上市”主要跟踪关注香港上市、澳门上市、美国上市等，所有原创文章，转载须联系授权，并在文首/文末注明来源、作者、微信ID，否则我们将向其追究法律责任。部分文章推送时未能与原作者或公众号平台取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。 更多香港IPO、美国IPO等境外上市资讯，敬请浏览：www.hkmipo.com 相关阅读 香港70家“未盈利生物科技公司”市值排行及股市表现 (20250430) 剂泰医药 METiS，传拟赴香港上市 | 未盈利生物科技.IPO上市 百力司康，传拟赴香港上市 | 未盈利生物科技.IPO上市 东方妍美-B，递交招股书，拟赴香港上市 | 未盈利生物科技.IPO上市 中国抗体-B，拟配售融资约 1.24亿 | 未盈利生物科技.再融资 微创机器人-B，拟配售融资 3.9亿 | 未盈利生物科技.再融资

编辑 | 慧发布 美中嘉和医学技术发展集团股份有限公司（以下简称"美中嘉和"或"公司"）近日宣布，公司与妙佑医学教育和研究基金会（Mayo Foundation for Medical Education and Research，以下简称"妙佑医疗国际"）签署了为期三年的合作协议。根据协议，妙佑医疗国际将为美中嘉和集团提供有关组织目标及临床实践的咨询服务。 此次合作的实施将构成双方长期合作的基础，具体实施需待签署明确的工作说明书后方可开展。根据首个年度的工作说明书，合作将聚焦于改进美中嘉和集团医院项目临床专科的规划及临床服务能力。 美中嘉和表示，公司将通过实施妙佑医疗国际的建议，提高管理效率和效益，从而增强医疗实践和患者护理水平。同时，美中嘉和将与妙佑医疗国际合作，充分利用其在医疗方面的全球专业知识以及在中国市场的实践经验。此外，这次合作也为本地和国际医疗专家加强交流提供了宝贵机会。 妙佑医疗国际是一家美国私立学术医疗中心，主要从事综合性医疗保健系统的运营，该系统包括多家急症护理医院及医疗设施，并提供运营咨询服务。美中嘉和董事会认为，此次合作协议是经过公平磋商后，根据一般商业条款订立的，符合公司及其股东的整体利益。 值得注意的是，美中嘉和是中国一家肿瘤医疗服务提供商，通过自有医疗机构为癌症患者提供服务，并通过医疗设备、软件及相关服务为第三方医疗机构提供服务。公司H股于2024年1月9日在香港联交所上市。 美中嘉和董事会强调，签署此合作协议并不构成香港联合交易所有限公司证券上市规则项下的须予公布交易或关连交易。公司将在适当时候根据上市规则另行刊发公告，以知会股东及潜在投资者有关上述事项的任何进一步更新。 $美中嘉和(02453)$