$中国平安(02318)$  智通财经APP获悉，内险股集体上扬，截至发稿，中国太平(00966)涨4.38%，报25.76港元；中国人寿(02628)涨3.22%，报34.58港元；中国平安(02318)涨2.45%，报72.45港元；中国太保(02601)涨2.14%，报39.18港元。

寻日$恒生指数(HSI)$  创造奇迹[开心]  ，系夜期大跌[看跌]  252点既情况下，一度大升[看涨]  超过300点，最终仍升141点。寻晚夜期计度暴跌[看跌]  超过500点，睇下今日有无机会再创神迹喇。 美股进入业绩期： $微软(MSFT)$  一出业绩就脚软大跌10%，无计架㖞，之前升得多，业绩差要跌返都好正常架㖞。 $特斯拉(TSLA)$   业绩不过不失，股价却有点反复盘前升紧，盘中倒跌，而家盘后又大升反，好难触摸呀 $中国平安(02318)$   真系劲，创几年新高，我记得上年年头连40蚊都无，不过有几多人真系可以持有咁耐而不走，有既话，抵佢赚[强]  

$中国平安(02318)$  从买卖经纪商看，代表内地资金的沪港通和国际大行摩根士丹利在买入，而瑞银等国际同行在卖出。这种“内资与部分外资买，另一部分外资卖”的分歧，我的看法是，可能源于对公司寿险改革成效、地产风险敞口以及未来增长动能的不同评估视角。

$中国平安(02318)$  公司披露了固收类金融资产数据，我认为这是在向市场展示其庞大的投资资产池的稳健性。作为一家综合金融集团，其投资端的收益能力与风险管理，尤其是长期利率环境下的资产配置策略，对其整体盈利稳定性有着至关重要的影响。

$中国平安(02318)$   面临的挑战在于寿险业务转型的深化和宏观经济对资产端的影响。但我认为其综合金融的协同效应与庞大的客户基础依然是核心优势。当前股价的疲软，更多是市场在等待其新业务价值增长重拾势头的信号，这需要一些耐心。

《史记·项羽本纪》中，霸王项羽在乌江边曾言：“非战之罪也”。 $中国平安(601318)$ A股近期的走势亦是如此，不是分红险卖的不好，也不是医养线下项目进展不及预期，更不是投资收益率回落，只是单纯被“筹码压制”。 28日收盘后，中国平安A股较H股溢价率来到3个点以下了。虽然近一年来恒生AH溢价指数一路降到了117的历史低位，但在我印象中，中国平安A股长年较H股溢价20%+，不到3%的溢价水平不是历史最低也是次低了。从走势看，中国平安AH走势截然不同，其他几个AH两地上市的大蓝筹们近期也有类似的情况出现。 今年存款到期规模不小，一些储户也逐渐认可了保险替代定存的逻辑，年初以来各家银保渠道卖的都不错。A股市场重心上移， $中国平安(02318)$ 近几个季度加仓权益资产的规模也相对高，全年净利润表现也会不错。至于资产减值，大行研报显示平安股债投资、资管相关投资以及平银贷款与房地产相关减值空间都大幅压降，一次性计提的风险大为降低。 近期我也听说了“净利润新高，公司股价也会新高的言论”。首先要肯定的是，业绩确实和股价强勾稽关系，但需要判断净利润是一次性升高，还是有持续性的提高，毕竟A股还是看预期的。其次，寿险是个特殊的行业，像中国平安半数以上净利润是从合同服务边际里摊销得来，剩下30%多的净利润很大程度上取决于短期投资，于是其估值方式不是用PE，而是P/EV，影响EV的因素也比较复杂，单纯看净利润是比较短视的。保险行业短期投资者需要对未来一阶段权益资产走势大致有数，看当期净利润或是原保费收入等单一指标是很难看出个所以然的。对于此类高股息资产最好的方式还是长期持股收息，少做差价，否则收个红利税都蛮疼的。

在资本市场，真金白银的流向，是最具穿透力的市场语言。 $中国平安(02318)$ 随着公募基金2025年四季报全部披露完毕，其最新的持仓图谱清晰地展现在市场面前。仓位变动的背后，揭示了在复杂宏观环境下，大资金对确定性机会的共识性追逐。 可以看到，市场的核心主线正在急剧收缩与凝聚，从过去数年的多线开花转向围绕以AI算力为核心的、少数高景气赛道的深度博弈。 特别值得注意的是，在这一聚焦过程中，如中国平安（601318.SH/2318.HK）等兼具低估值安全边际、高股息现金流与宏观景气修复预期的资产，成为资金重点加码的方向。 （来源：格隆汇） 1月26日，在市场整体承压的背景下，中国平安A股与H股逆势走强，盘中一度双双涨超3%，H股最终收涨1.64%。股价的强势表现与公募基金四季报的增持记录相互印证，表明市场正在快速理解和定价这份持仓地图所传递的信号。 （来源：富途行情） 因此，解读这份四季报，已远不止于观察仓位的简单变化。它更是我们洞察机构配置动向、预判2026年市场风格与结构性行情演变的至关重要的起点。 接下来不妨以中国平安为范本，深入剖析这场“价值发现”之旅背后的产业逻辑。 01 公募重仓中国平安，一场年度价值共识的回归之旅 以中国平安为首的保险板块，经历长达一年的系统性增持，从一度被冷落的低配地带，强势回归机构投资者的核心视野。 这不仅是一次简单的仓位轮动，更是市场在宏观环境、产业政策与公司基本面共振下，对龙头险企价值的重新发现与定价。 循着时间的轴线，我们可以清晰地看到，市场共识如何从萌芽，并逐步走向坚定。 （来源：东吴证券） 把时间拉回到2024年四季度，保险板块整体面临长期利率下行与资产端压力的担忧，成为公募基金减配的方向。 数据显示，该季度保险行业持仓占比居前的中国平安与中国太保减持

近期A股上市公司风险提示数量、立案/收到监管函个股数量增加、个别牛散遭监管舆论发酵、叠加监管层近期“防止大起大落”的言论，反映的不只是监管从严，而是对当前行业的态度，必然会在一定程度上抑制投机炒作，那么热钱会回流传统行业？可能一定程度上会，但短期大规模涌入传统行业我觉得也比较难。 首先游资等热钱不愿意扎堆大蓝筹是有原因的。蓝筹盘子大，既然都是10%，何必去说了不算的地方，况且还有20%、30%的地方···蓝筹大量筹码掌握在机构手里，游资拉蓝筹容易被打压，毕竟谁也不愿意为别人做嫁衣。 但若是不拉估值偏低、分红率偏高的蓝筹们，即使短期可以依靠流动性把题材股吹到飞起，想象力也总有尽头。一旦风险偏好、流动性预期发生改变，等着散户的就是被教育。 其实可以从 $中国平安(02318)$ 、 $通威股份(600438)$ 、天齐锂业甚至是 $恒瑞医药(600276)$ 他们的走势看出一定端倪，在公司们业绩将近下行（但还未下行）阶段，机构们就开始陆续撤退了，直到业绩将近改善之前，机构们才开始回来。散户体感是“在业绩好的时候进入好公司，却被套在山顶上墓碑的十字架上”，“在各种雷暴利润沉入海沟时，散户不敢逾越雷池的时候底部却形成了”。机构的消息和深研优势使其永远提前预判散户的预期，“博弈你的预期”导致正常思维投资难度陡增。 另外机构过于看重上市公司短期利润变化、抱团等特征以及其排名机制导致仓位、持股的调整应是市场高比例波动的主因，散户若是被套反倒是愿意长期持股。若未来依旧是此种逻辑，并长牛则永远不会出现。现在确有一些政策加强未来产业的包容度

作为国内知名企业，君乐宝乳业集团股份有限公司（下称“君乐宝”）于2023年12月曾探索过在A股上市的机会，并与中金公司签署了上市辅导协议。 不过，为配合公司长期发展及融资需求，进一步拓展全球业务，君乐宝最终将上市目的地转向港股市场。 港交所官网显示，君乐宝已经于1月19日递交了招股书，拟在主板上市，中金公司与摩根士丹利担任联席保荐人。 而此次赴港，君乐宝拟将募集资金用于：扩建、升级及建设生产设施，以支持长期产能规划、提升生产效率并增强在重要地区的供应能力；通过线上线下协同营销活动，加强品牌资产并提升消费者互动；支持渠道拓展及市场开发；加强研发平台、推进基础科学研究、加速产品创新并开拓新业务机遇；加强智能数字化能力建设；以及用作营运资金及其他一般公司用途。 获众多机构投资 根据招股书，君乐宝的历史可以追溯至1995年，彼时创办人魏立华以“君乐宝”品牌开创了业务，并由石家庄市君乐宝乳品公司营运。 2000年，君乐宝乳业集团股份有限公司注册成立，石家庄市君乐宝乳品公司（隶属于魏立华及其亲属）持股33%，红旗乳品厂持股33%，当时的行业龙头的三鹿集团持股34%。 在三聚氰胺事件爆发后，三鹿集团破产，带来了重要变化。2009年4月，魏立华通过公开拍卖方式以2500万元（人民币，下同）的代价收购了三鹿集团持有的股权，完成切割。经过增资及这次股权转让后，君乐宝的股权结构变更为魏立华持有83.53%，红旗乳品厂持有16.47%。 到了2010年12月，魏立华及红旗乳品厂又以约4.69亿元的价格，转让51%控股权给 $蒙牛乳业(02319)$ 旗下的子公司蒙牛乳业集团，又靠上了蒙牛这棵业界“大树”。 双方的合作持续了约9年。直到2019年12月，由于蒙牛乳业集团业务策略调整，蒙牛乳业集团将其持有的全部股权转让予