《星岛》记者 黄冬艳 深圳报道 3月30日下午，华润置地（01109.HK）举办了一场线上业绩会。由董事会主席李欣领头，总裁徐荣、首席产品官兼董事会副主席张大为、首席财务官赵伟、首席运营官、副总裁陈伟等出席并就业绩及业务发展答记者问。 这大概是“三条红线”出台数年以来，华润置地管理层信心最足的一次业绩会。 从整体业绩来看，2025年华润置地2814.4亿元的总营收同比仅微增0.9%，核心净利润则同比下滑11.4%至224.8亿元，但其中的经常性业务却显现出逆势增长的潜力——核心净利润同比增长13.1%至116.5亿元，在整体核心净利润中贡献占比超50%。 ▲华润置地主要业绩数据，来源：企业公开信息 这组在业绩会及财报中被数次强调且重点突出的数据，释放出华润置地盈利结构优化的信号。 高周转时代，这项曾因投资回报周期太长而被多数房企置后的边缘型业务，现如今已成为房地产行业深度调整期、企业业务转型、稳住整体利润和现金流的“利器”。华润置地董事会主席李欣亦就此宣布，华润置地成为行业内为数不多成功从房地产住宅开发向经营性不动产投资、开发、运营转型的企业之一。 基于此，这家转型成功的央企亦对业务进行梳理，规划了“三条增长曲线”的全新发展模式及可量化的目标，并将其作为华润置地已彻底摆脱曾经的“三高”模式，实现业务模式战略性升级的标志。 摆脱“三高”旧模式 “三条增长曲线”，是贯穿华润置地整个业绩会的关键词。同时，一把手李欣亦为三条增长曲线制定了量化的目标。 在华润置地“十五五”战略规划下，第一增长曲线是开发销售型业务，仍为业绩基本盘，亦是营收和现金流的主要贡献者。 数据显示，2025年华润置地开发销售型业务结算收入2381.6亿元，同比微增0.4%，结算毛利率减少1.3个百分点至15.5%。 第二增长曲线为经营性不动产收租型业务，同样被赋予“利润及稳定现金流的主要贡献者”的功能定位，并与

随着房地产行业传统的“拿地-建房-卖房”模式逐渐失灵，行业正从增量时代的规模竞赛转向存量时代的质效比拼。一个根本性的问题摆在了所有房企面前：未来的路，究竟该怎么走？ 就在这样的十字路口，一份来自华润置地的2025年成绩单，为行业带来了一个与众不同的答案。 华润置地财报及业绩会披露数据显示，公司20205年实现综合营业额2814亿元，创下历史新高，近五年复合增长率达7.3%；实现股东应占净利润254亿元、实现核心净利润225亿元，盈利规模稳健；全年每股股息1.166元，派息率维持37%。 值得注意的是，2025年，华润置地收租及收费型业务核心净利润贡献占比首次超过50%，达到51.8%，同比提升11.2个百分点。这意味着，华润置地已不再是传统意义上的开发商，而是悄然完成了一场蜕变——其顺应城市从增量开发向存量提质增效转变趋势，将战略定位升级为“创建世界一流的城市投资开发运营商”，以“投资-开发-运营”三位一体为核心，以片区统筹为重要抓手，通过三要素相互赋能联动，实现业务一体化协同发展。  （来源：公司资料） 2026年，恰逢华润置地上市三十周年。从当初市值仅20多亿港元的小型房企，到如今市值超2000亿港元、累计派息超千亿港元（过去5年累计派息560亿港元）、稳居行业分红第一的领跑者，这组数字不仅是规模的增长，更是其商业模式成功转型的有力注脚。  01 三条增长曲线，重构收入结构 面对行业逻辑的根本性转变，单一的开发销售模式已难以支撑企业的持续增长。华润置地的应对之道，是通过构建梯次分明、协同发力的业务组合，重塑自身的增长逻辑。 围绕“创建世界一流的城市投资开发运营商”的战略定位，华润置地构建了高效协同、同向发力的“三条增长曲线”业务模式，共同推动“经济价值与空间价值”的良性循环。 三条曲线之间相互赋能：经营性不动产与轻资产业务为片区提供核心地段与优质载体

$华润置地(01109)$ 还是去寻找美股机会

$华润置地(01109)$ 继续持有，如果跌破我的买入价格，我就继续加仓

《星岛》见习记者 黄冬艳 广州报道 流动性压力下，华润置地正加速资产变现。 11月30日，在华润置地深圳湾豪宅项目首开收金130亿引发市场热议的同时，两家分别位于贵阳、西安的万象系商业运营主体子公司，也悄然被华润置地放上拍卖桌，挂牌底价总计约20.78亿。 尽管手握千亿现金，但在逾2800亿债务的压力下，即便是央企华润置地，也不得不在战略定调时，将“现金为王”大写加粗。 而随着近几年“调结构、调节奏、调布局”战略的推进，华润置地调整商业资产运营模式以及开发销售业务产品结构的力度逐渐加大，并冀望借此改善财务结构。 资产可卖，经营权不可卖 《星岛》从上海联合产权交易所官网了解到，11月30日，华润置地（西安）商业物业管理有限公司（下称“华润西安”）100%股权、华润置地（贵阳）有限公司（下称“华润贵阳”）100%股权分别被挂牌转让，转让底价分别约为9.7亿元、11.08亿元，截止日期均为2025年12月26日。 ▲华润置地子公司股权挂牌转让，来源：上海联合产权交易所官网 两家公司均为华润置地旗下商业资产项目的运营主体公司。其中，华润西安成立于2012年，资产包括西安西咸万象城及华润国际广场，涉及商业地产运营及办公物业租赁等。 从财务数据来看，2025年前三季度，华润西安营收约为1.98亿元，净利润约229.53万元。资产评估报告显示，截至2025年6月底，华润西安资产总计约14.97亿元，负债总计约9.91亿元，净资产约5.06亿元，整体评估价值约8.85亿元，以9.7亿元的挂牌底价算，较评估价溢价约9.6%。 成立于2014年的华润贵阳旗下拥有华润置地贵阳万象汇。截至2025年8月31日，华润贵阳年内营收约为1.29亿元，净利润约为1.12亿元。按资产评估价值算，同期该公司的资产总计约11.76亿元、负债总计约11.13亿元、净资产约0.63亿元，整体评估价值约9.7亿元。华

《星岛》见习记者 黄冬艳 广州报道 临近年底，各大房企都在抓紧将手中的“硬货”推入市场，冲刺全年业绩。华润置地近日在大力推广其北上深的豪宅项目，而原华润置地的得力干将，也在为新东家“抢业主”。 近日，有市场消息称，北京海淀中建壹品海宸元境将在11月底正式开盘，目前处在认筹阶段，且认筹已超400组，吹风价每平方米8万+。 该项目即是今年6月初中建壹品以27.78亿元总价拿下的北京海淀区宝山村棚户区改造平衡资金地块（二期）项目HD00-1412-0016地块，彼时的拿地楼面价5.51万元/㎡，溢价率1.76%。 如今从拿地到开盘仅5个月，该地块便以中建壹品TOP级高端产品系——元境系的首个项目入市，被视为企业产品战略升级的代表作。 据悉，中建壹品6月份拿地后，7月份便迅速挖角——由华润置地原武汉区域营销总许杨担任集团营销中心总经理，全面负责搭建其营销体系与全国项目营销综合运营管理。随后，许杨直接组建团队驻扎在中建壹品海宸元境，冀望以此项目在中建系站稳脚跟。 公开资料显示，许杨出生于1985年，毕业于武汉大学，2008年以管培生身份加入华润置地，先后担任华润置地深圳、武汉、郑州区域营销负责人，曾带领团队在武汉、郑州等城市实现百亿销售额。2024年许杨调任华润置地深圳公司营销负责人后，在管项目超过20多个，年度销售额近300亿，内部评价其破局能力突出，一线实战经验颇为丰富。 《星岛》了解到，与许杨一同从华润置地“跳槽”的至少还有3人，均在今年8月后陆续加入中建壹品，包括：原华润置地武汉项目策划经理彭蒙，现为中建壹品营销策划负责人；原华润置地武汉、郑州公司负责人方佳，现为中建壹品营销部执行经理；原华润置地郑州项目高级策划经理张杰，现为海宸元境操盘手。 今年10月中旬中建壹品海宸元境售楼处开放时，中建壹品党委书记、董事长徐超更是亲自站台，许杨也以中建壹品营销总的角色高调参与剪彩。 在房