2026年2月10日，深圳第零智能科技股份有限公司（下称“第零智能”）向港交所递交主板上市申请，这家成立仅五年半、员工规模仅50人的企业，以中国企业级AI智能体解决方案第五大供应商的身份冲击资本市场。 文章配图-1 图源/公司招股书 在AI行业普遍“烧钱”亏损的背景下，第零智能实现了持续盈利。2023年、2024年及2025年前三季度，公司营收分别为8648.4万元、1.69亿元和1.85亿元，净利润分别为2126万元、3164.1万元和4041.3万元。 但在亮眼业绩背后，公司核心技术来源、客户结构稳定性、IPO前大额分红等问题，也成为市场关注的焦点。 1 技术依赖外部输血， 低研发投入能否支撑高增长？ 对于一家标榜技术驱动的AI公司而言，专利是衡量其技术实力的硬指标之一。 招股书显示，截至最后实际可行日期，第零智能在中国拥有21项软件著作权、6项商标及3项专利。公司称，该等知识产权对业务“至关重要”。 文章配图-1 文章配图-2 图源/公司招股书 但公开信息显示，上述3项专利中，CN112613594B、CN112183513B两项发明专利的申请人为杭州海康威视系统技术有限公司，后者是A股上市公司海康威视的全资子公司。 文章配图-1 文章配图-2 图源/专利公开信息 对此，第零智能曾对外回应称，公司目前为上述专利的“当前持有人”，系通过合法途径受让取得，并强调“通过合法程序受让专利，是商业领域极其普遍的技术资产配置行为。”国家知识产权局公告显示，目前上述两项专利的专利权人为第零智能。 值得注意的是，3项专利中仅有1项外观设计专利系公司原始取得，其余2项核心发明专利均来自外部。这是否意味着，第零智能的核心技术资产对外部来源存在一定程度的依赖？ 在AI智能体赛道，专利通常覆盖模型架构、多智能体协同、自然语言处理等技术，也是构建技术壁垒的关键，而第零智能不仅核心专利依赖外部受

雷递网 乐天 4月17日 杭州海康威视数字技术股份有限公司（证券代码：002415 证券简称：海康威视）今日发布截至2025年的年报。财报显示，海康威视2026年第一季度营收为207.15亿元，较上年同期的185.3亿元增长11.78%； 海康威视2026年第一季度净利为27.81亿元，较上年同期的20.39亿元增长36.42%；扣非后净利为26.48亿，较上年同期的19.26亿元增长37.44%。 截至2026年3月31日，中电海康集团有限公司持股37.28%，龚虹嘉持股10.5%，杭州威讯股权投资合伙企业（有限合伙）持股4.92%； 截至2026年3月31日，海康威视股权结构 中电科投资控股有限公司持股2.71%，上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）－高毅邻山1号远望基金持股为2.18%; 杭州璞康股权投资合伙企业（有限合伙）持股1.99%，中国电子科技集团公司第五十二研究所持股为1.97%，中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001 沪持股为1.85%，胡扬忠持股为1.7%，中央汇金资产管理有限责任公司持股为0.71%； 截至2025年12月31日，中电海康集团有限公司持股37.28%，龚虹嘉持股10.5%，杭州威讯股权投资合伙企业（有限合伙）持股4.92%，上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）－高毅邻山1号远望基金持股为2.8%； 截至2025年12月31日，海康威视股权结构 中电科投资控股有限公司持股2.71%，杭州璞康股权投资合伙企业（有限合伙）持股1.99%，中国电子科技集团公司第五十二研究所持股为1.97%，中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001 沪持股为1.93%，胡扬忠持股为1.7%，中央汇金资产管理有限责任公司持股为0.71%； 对比可发现，上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）－高毅邻山1号远望基金在

摘要：AIoT界的英伟达 来源：朝阳资本论 作者：沙华 千亿营收这道坎，海康威视已经磨了三年。 作为行业龙头，海康威视（SZ.002415）交出了一份看似“躺平”的年度答卷。 $海康威视(002415)$ 2025年营收925.1亿元，几乎与前一年持平。 把时间拉长一点。2022年831.66亿元，2023年893.40亿元，2024年924.86亿元，2025年925.08亿元。 营收增长曲线从陡峭变得近乎平坦。 至于规模，距离千亿，似乎总是差一口气。 放在旧逻辑里，这叫“增长失速”。 不过，年报发布后，海康威视二级市场反而突破了长期盘整平台，4月20日盘中创下2023年底以来的新高。 一个几乎零增长的公司，为什么市场反而抢着上车？ 告别千亿执念，拥抱价值为王 在传统的投资逻辑里，营收停滞往往意味着市场份额在流失，或者行业天花板已经砸下来了。 这也是为何，市场总在追问，海康威视到底能不能推开千亿营收的大门？ 从海康威视主业来看，安防系统本质上是基建型采购，政府建一个智慧城市项目，动辄涉及成千上万个摄像头的部署，对产品的一致性、兼容性、供应链稳定性要求极高。 海康威视覆盖所有技术路径的全线产品矩阵，加上遍布全国的渠道网络和售后体系，构成了中小厂商难以逾越的进入门槛。 这种“规模效应”带来的，不只是成本优势，更是一种标准制定权。行业龙头定义了产品规格、接口协议和服务标准，后来者就只能按照龙头画的赛道跑。 这套逻辑在行业增量阶段运转得很顺畅。市场在膨胀，大家都有的吃，龙头吃肉，中小厂商喝汤，相安无事。 但增量总有尽头。 当市场从增量扩张转为存量博弈，事情就变味了。 2024年前后，G端项目回款周期拉长、财政预算收紧，价格战的副作用全面爆发。头部企业陷入了“营收微增、利润暴跌”的困境。 海康威视在

雷递网 雷建平 4月17日 杭州海康威视数字技术股份有限公司（证券代码：002415 证券简称：海康威视）今日发布截至2025年的年报。年报显示，海康威视2025年营收为925亿，与上年同期持平。 海康威视2025年主营产品及服务为650亿元，占营收的比例为70.28%；来自主业建造工程收入为20.49亿元，占比为2.22%； 海康威视2025年来自机器人业务的收入为64.5亿，占比为7%；来自智能家居业务收入为56.84亿，占比为6.14%； 海康威视2025年来自汽车电子业务收入52.9亿，占比5.72%；来自热成像业务收入44.4亿，占比4.8%；来自存储业务收入23.8亿，占比为2.57%。 海康威视2025年计入的政府补助为6.38亿元。 海康威视2025年净利为141.95亿，较上年同期的119.77亿元增长18.5%；扣非后净利为137亿元，较上年同期的118.15亿元增长16%。 海康威视2025年第四季度营收为267.5亿元，净利为48.76亿元，扣非后净利为47.32亿元。 海康威视每10股派发现金红利7.50 元（含税），不送红股，不以资本公积转增股本，剩余未分配利润结转以后年度。以截至目前公司总股本（9,164,871,550 股）初步测算，预计派发现金分红金额为68.74亿元。 龚虹嘉是二股东 截至2025年12月31日，中电海康集团有限公司持股37.28%，龚虹嘉持股10.5%，杭州威讯股权投资合伙企业（有限合伙）持股4.92%，上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）－高毅邻山1号远望基金持股为2.8%； 截至2025年12月31日，海康威视股权结构 中电科投资控股有限公司持股2.71%，杭州璞康股权投资合伙企业（有限合伙）持股1.99%，中国电子科技集团公司第五十二研究所持股为1.97%，中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－C

图片 如果说2024年是百模大战元年，2025年是AI商业化落地的试水期，站在2026年的春天，我们已经跨入一个全新的纪元——AI不再是悬在云端的技术极客专属，实打实化作了千行百业运转的“水电煤”。 半个月前，英伟达CEO黄仁勋抛出了一个前瞻性的论断：未来的薪酬结构中，除了基础工资，可能还会包含“Token”。 半个月后的“云南移动2026生态合作伙伴大会”上，“Token是未来人工智能的燃料”已经成为全体与会者的共识。 在这场以“碳硅共生 合创AI+时代”为主题的大会上，从夯实算力优势的数字信息大通道网络能力，到赋能科研的AI for Science 智算服务，再到让人人都能“养虾”的Agent服务，云南移动交出了一份全景式的答卷。 01 底座跃升：云南移动的AI基础设施进化论 在探讨AI落地的话题前，必须要理清承载AI运转的基础底座。在新质生产力的叙事里，没有强大的网络“血管”，算力的“大脑”就无法供血；没有机制的保障，算力就只是一座昂贵的孤岛。 在“云南移动2026生态合作伙伴大会”上，我们看到了四个核心信息。 一是5G-A与无线网络的泛在感知。 如果说数据是驱动大模型的“石油”，网络就是开采数据的“抽油机”。 云南各市、县级主要道路实现4/5G无缝覆盖，高铁高速全线5G贯通；5G-A能力在核心城区连续覆盖……为海量视频和数据的实时上传提供了极速通道。 二是打破“地理边疆”的“数字枢纽”。 因为地理位置的原因，云南一度被视为信息网络的末端，但云南移动通过万兆光网的布局，彻底改写了“地缘逻辑”。 截止到目前，云南移动国际业务骨干节点成为全球12个国际通信骨干节点之一，配合以缅、越、老、印、尼7条国际陆缆通道，共同畅通面向南亚东南亚信息大通道。 三是从“通道”到“算力引擎”的跨越。 当网络编织出了通达四方的“高速公路网”，跑在路上的海量数据怎么处理？云南移动的答案是从“修

《星岛》见习记者 洪雨欣 深圳报道 沉寂三年后，深圳微步信息股份有限公司（以下简称“微步信息”）于2026年1月27日与国联民生证券签署辅导协议，再度启动首次公开发行股票并在深圳证券交易所上市的进程。 根据辅导工作安排，国联民生证券联合北京国枫（深圳）律师事务所、容诚会计师事务所组成的辅导团队，将在2026年2月至3月对公司进行系统性的法规培训、治理完善、内控梳理和财务规范，并于4月至5月集中解决尽职调查中发现的问题。 实际上，微步信息并非首次尝试登陆资本市场。辅导报告指出，公司曾于2018年8月31日从全国中小企业股份转让系统（830960.NQ）终止挂牌，此后便将目光投向A股市场。 ▲《深圳微步信息股份有限公司关于公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的公告》 2023年7月，公司首次进行IPO辅导备案，但仅三个月后便主动终止辅导工作。 ▲来源：微步信息2023年辅导备案报告 值得注意的是，据最新的辅导报告显示，公司法定代表人由黄建新变更为刘晓燕，黄建新仍为公司实际控制人，其控股股东深圳微步投资有限公司的持股比例也从28.78%微降至28.34%。 ▲来源：微步信息2026年辅导备案报告 据天眼查信息，深圳微步投资有限公司是一家以从事商务服务业为主的企业，注册资本2000万人民币，超过96%的广东省同行。黄建新是其法定代表人兼执行董事，持股94%；李菊香持股6%。 公开资料显示，黄建新今年56岁，2001年6月至今就职于微步信息，担任董事长; 曾任深圳市则灵实业有限公司研发中心主任兼总工程师。先后获评由深圳市人力资源和社会保障局认定的“深圳市地方级领军人才”和“深圳杰出工程师”；荣获智能制造高峰论坛计算机科技界颁发的“计算机科技界国庆70周年奖章”及“计算机科技贡献奖”；连续两届蝉联由深圳电子商会主办的蓝点奖“卓越企业家”；并被中共深圳市委、深圳市人民政府授予“深圳

年味已浓。在湖北宜化集团，节日氛围与生产热情相互交织。在全力保障生产稳定运行的重要关头，AI为这份年味更添一份安心，依托海康威视视频感知设备与观澜大模型搭建的智能巡检系统，推动宜化集团数字化管理变革，助力提质降本增效。 据了解，宜化集团以化工为核心产业，涵盖磷矿开采、化肥生产、氯碱化工、氟材料等领域，在全国建有30多个研发中心和生产基地，涉及原料、环节众多，安全巡检点位范围广——例如磷矿石在皮带运输过程中产生堵料、异物会影响生产进程；硫酸、盐酸等泄漏具有腐蚀性，对人员、设备造成危害。因此，及时发现粉料泄漏、液体滩漏、烟雾、皮带跑偏等安全隐患至关重要。 视觉大模型加持 看准皮带洒料、堵料 在宜化集团旗下的宜化磷化工有限公司（以下简称“磷化工”），皮带运输机承担着磷矿石的转运，是保障连续生产的关键环节。作为厂区“大动脉”，皮带运输机长期运行会产生“健康风险”，例如皮带撕裂、跑偏、堵料等问题，不仅影响生产效率，也存在安全隐患。 针对这一痛点，海康威视在磷化工100多个皮带运输机关键点位部署智能监测系统。通过跑偏检测、大块物料检测、皮带堵料大模型算法，系统能够分析皮带的运行状态，精准识别跑偏情况及皮带与滚筒边缘的相对位置变化，一旦发现异常立即告警。 视觉大模型的应用，提高了目标检出率，切实降低误报率。此项应用，有效预防了因皮带跑偏等问题引发的设备损坏与物料洒落，预计每年可大幅减少清理与维护成本。 准确率超90% AI“揪”出生产环节安全隐患 在生产不同产品的工段，面临着复杂多样的安全隐患挑战，例如硫酸、盐酸泄漏风险，以及粉料堵塞设备可能引发的连锁安全问题，都会影响生产连续性，更直接关系到人员与装置的安全。 目前，智能巡检系统在磷化工7个核心工段（装置），已部署超过700个AI监测点位，覆盖500余个关键场景，能够对粉料泄漏、液体滩漏、烟雾等实现精准识别。结合视觉大模型技术，AI巡检